Hong Kong Melalui RUU Regulasi Stablecoin, Memberikan Dorongan Baru untuk Pengembangan Aset Digital

Pada tanggal 21 Mei 2025, Dewan Legislatif Wilayah Administratif Khusus Hong Kong mengesahkan "Rancangan Undang-Undang Stabilcoin", menjadikannya yurisdiksi hukum pertama di dunia yang membangun sistem pengawasan penuh untuk stabilcoin berbasis mata uang fiat. Legislatif penting ini tidak hanya memberikan kerangka hukum yang jelas bagi industri aset digital Hong Kong, tetapi juga melalui keseimbangan antara inovasi keuangan dan pengendalian risiko, membawa dampak positif yang mendalam bagi perkembangan industri mata uang virtual di Hong Kong dan daratan Tiongkok.

I. Dampak Positif Terhadap Industri Mata Uang Virtual di Hong Kong

1. Memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat aset digital global

Melalui disahkannya "Rancangan Peraturan Stablecoin", posisi Hong Kong sebagai pemimpin di pasar aset digital global semakin diperkuat. RUU ini menetapkan persyaratan regulasi bagi penerbit stablecoin, termasuk ambang modal terdaftar sebesar 25 juta HKD, pengikatan jumlah yang diterbitkan dengan aset cadangan 1:1, dan kewajiban untuk menjamin hak penukaran tanpa syarat. Standar regulasi yang ketat namun jelas ini menyediakan lingkungan kepatuhan yang transparan bagi pasar stablecoin, yang dapat menarik investor dan perusahaan global untuk memilih Hong Kong sebagai pusat operasi bisnis stablecoin.

Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk segera menerbitkan pedoman regulasi setelah undang-undang disahkan, dan membuka aplikasi lisensi pada akhir 2025. Ini akan menarik perusahaan, termasuk beberapa lembaga keuangan, untuk berpartisipasi aktif, mempercepat pengembangan dan aplikasi stablecoin dolar Hong Kong. Peluncuran stablecoin dolar Hong Kong tidak hanya dapat meningkatkan daya saing Hong Kong di bidang pembayaran lintas batas, tetapi juga akan mendorong perkembangan ekosistem Web3, memberikan energi baru bagi ekonomi digital Hong Kong.

2. Mendorong inovasi keuangan dan pengembangan teknologi

Melalui disetujuinya "Rancangan Peraturan Stabilcoin", pemerintah Hong Kong memandang stabilcoin sebagai komponen penting dari infrastruktur keuangan digital, bukan sebagai teknologi pinggiran. RUU ini memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi penerbit stabilcoin, mendorong perusahaan untuk melakukan inovasi teknologi dalam kerangka regulasi. Beberapa perusahaan teknologi besar telah memasuki tahap pengujian "sandbox" stabilcoin di Hong Kong, menunjukkan kepercayaan perusahaan terhadap pasar Hong Kong. Mekanisme "sandbox" regulasi ini memungkinkan perusahaan untuk menguji produk inovatif dalam lingkungan yang terkontrol, mengurangi biaya kepatuhan untuk startup, sekaligus memberikan ruang untuk iterasi teknologi.

Stablecoin sebagai komponen inti dari keuangan terdesentralisasi (DeFi), legalisasinya akan mendorong perkembangan lebih lanjut di bidang Web3, NFT, dan metaverse. Pemerintah Hong Kong telah mulai merancang regulasi aset virtual sejak 2022, melaksanakan konsultasi publik pada 2023, dan meluncurkan sandbox regulasi pada 2024, menunjukkan dukungan jangka panjang terhadap ekosistem Web3. Melalui pengesahan undang-undang ini akan semakin mendorong penerapan teknologi blockchain di bidang pembayaran, penyelesaian, dan keuangan rantai pasokan, serta membangun ekosistem aset digital yang dinamis di Hong Kong.

3. Meningkatkan kepercayaan pasar dan perlindungan investor

Industri aset virtual menghadapi krisis kepercayaan akibat beberapa peristiwa di masa lalu. Hong Kong menekankan pengelolaan aset cadangan, likuiditas, dan persyaratan anti pencucian uang (AML) melalui pembentukan sistem pengaturan stablecoin yang komprehensif, secara efektif mengurangi risiko pasar. Langkah-langkah ini memastikan keberlanjutan model bisnis penerbit stablecoin, sambil memberikan jaminan keamanan yang lebih tinggi bagi para investor. Misalnya, persyaratan cadangan aset 1:1 yang wajib dan hak penebusan tanpa syarat dapat secara efektif mencegah risiko pemisahan stablecoin, meningkatkan kepercayaan pasar terhadap stablecoin.

Selain itu, kerangka regulasi di Hong Kong mencari keseimbangan antara inovasi dan perlindungan, menunjukkan sikap yang terbuka dan kompatibel. Keseimbangan ini tidak hanya menarik perhatian perusahaan kripto global, tetapi juga memberikan saluran investasi yang lebih aman bagi investor ritel lokal. Beberapa bank telah menjadi yang terdepan dalam meluncurkan layanan perdagangan aset digital, mendukung perdagangan koin kripto utama, dan di masa depan mungkin akan diperluas lebih lanjut ke perdagangan stablecoin. Efek demonstrasi dari pelopor ini akan mendorong lebih banyak lembaga keuangan untuk memasuki pasar aset digital, memperluas basis investor di Hong Kong.

4. Mendorong pembayaran lintas batas dan konektivitas keuangan.

Stablecoin memiliki keunggulan biaya rendah dan efisiensi tinggi dalam pembayaran lintas batas, dan undang-undang stablecoin Hong Kong telah meletakkan dasar untuk penerapan luas koin stabil HKD. Peluncuran koin stabil HKD akan mengoptimalkan konektivitas keuangan Hong Kong dengan daerah lain di Asia, terutama dalam inisiatif "Satu Sabuk Satu Jalan" dan pembangunan Wilayah Bay Area Guangdong-Hong Kong-Macau. Misalnya, koin stabil HKD dapat digunakan untuk e-commerce lintas batas, penyelesaian perdagangan, dan keuangan rantai pasokan, mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan efisiensi penyelesaian. Ini tidak hanya membantu Hong Kong memperkuat posisinya sebagai pusat perdagangan global, tetapi juga akan memberikan lebih banyak alat keuangan digital bagi perusahaan lokal.

Dua, Dampak Positif Terhadap Industri Mata Uang Virtual di Daratan Cina

1. Memberikan referensi pengalaman regulasi untuk daratan

Sikap regulasi terhadap mata uang virtual di daratan China cukup ketat, melarang transaksi berbasis mata uang kripto dan ICO, tetapi memiliki sikap terbuka terhadap teknologi blockchain. Melalui disahkannya "Rancangan Peraturan Stablecoin" di Hong Kong, daratan China mendapatkan model regulasi yang dapat dijadikan referensi. Kerangka regulasi Hong Kong menekankan pada kepatuhan, pencegahan risiko, dan keseimbangan inovasi keuangan, yang sejalan dengan tujuan kebijakan daratan China untuk mendorong penerapan teknologi blockchain di bidang keuangan (seperti aset digital yuan).

Misalnya, mekanisme "sandbox regulasi" di Hong Kong menyediakan lingkungan pengujian untuk penerbitan stablecoin, dan pola ini mungkin menginspirasi daratan untuk mengeksplorasi mekanisme percobaan serupa di bidang tertentu (seperti mata uang digital bank sentral CBDC atau keuangan rantai pasokan). Hong Kong sebagai jembatan antara daratan dan pasar internasional, pengalaman suksesnya mungkin mendorong daratan untuk secara bertahap melonggarkan pembatasan regulasi terhadap stablecoin dan aset virtual lainnya di masa depan, terutama di bidang stablecoin yang terikat dengan dolar Hong Kong atau renminbi.

2. Mendorong internasionalisasi Renminbi

Rancangan undang-undang stablecoin di Hong Kong menyediakan ruang eksperimen untuk stablecoin non-Dolar AS (seperti stablecoin yang terikat pada Dolar Hong Kong atau Renminbi). Meskipun saat ini regulasi stablecoin di Hong Kong terutama berfokus pada stablecoin Dolar Hong Kong, sikap regulasi yang terbuka memberikan kemungkinan untuk eksplorasi stablecoin Renminbi. Hong Kong, sebagai pusat offshore Renminbi, memiliki infrastruktur keuangan yang matang dan lingkungan pasar yang terinternationalisasi, sehingga cocok untuk dijadikan tempat percobaan stablecoin Renminbi. Jika stablecoin Renminbi berhasil di Hong Kong, itu akan semakin mendorong penggunaan Renminbi dalam pembayaran dan penyelesaian global, mendukung proses internasionalisasi Renminbi.

Kerangka pengaturan stablecoin di Hong Kong dapat memberikan saluran kepatuhan bagi perusahaan di daratan, dengan menerbitkan stablecoin yang dipatok pada Renminbi melalui Hong Kong untuk perdagangan dan investasi lintas batas. Model ini tidak hanya dapat meningkatkan penerimaan internasional Renminbi, tetapi juga memberikan alat pembiayaan dan pembayaran baru bagi perusahaan di daratan, meningkatkan daya saing mereka di pasar global.

3. Mendorong pengembangan kolaboratif teknologi keuangan di Wilayah Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Makau

Wilayah Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Macau adalah kawasan penting bagi daratan China dalam mendorong aplikasi teknologi keuangan dan teknologi blockchain. RUU stablecoin Hong Kong memberikan peluang baru untuk pengembangan kolaboratif teknologi keuangan di wilayah Teluk Besar. Misalnya, stablecoin dolar Hong Kong dapat melengkapi yuan digital, bersama-sama melayani kebutuhan pembayaran lintas batas, pembiayaan perdagangan, dan pembiayaan rantai pasokan di wilayah Teluk Besar. Pengalaman regulasi Hong Kong dan pasar keuangan yang matang dapat memberikan panduan kepatuhan bagi perusahaan-perusahaan di wilayah Teluk Besar, menarik lebih banyak perusahaan teknologi daratan untuk memasuki pasar internasional melalui Hong Kong.

Selain itu, platform perdagangan aset digital virtual dan penerbit stablecoin di Hong Kong mungkin bekerja sama dengan perusahaan di daratan, untuk mengembangkan produk keuangan berbasis blockchain. Misalnya, stablecoin dapat digunakan untuk platform keuangan rantai pasokan di Greater Bay Area, untuk mengatasi masalah pendanaan bagi usaha kecil dan menengah. Kerja sama lintas wilayah ini akan mendorong integrasi dan pengembangan ekosistem teknologi keuangan di Greater Bay Area.

4. Stimulasi tidak langsung terhadap penerapan teknologi blockchain di dalam negeri

Meskipun daratan mempertahankan sikap hati-hati terhadap perdagangan koin, teknologi blockchain telah diterapkan secara luas dalam bidang keuangan rantai pasokan, pembayaran lintas batas, dan verifikasi identitas digital. RUU stablecoin di Hong Kong memberikan contoh kasus yang berhasil untuk penerapan komersial teknologi blockchain, yang mungkin secara tidak langsung mendorong perusahaan-perusahaan di daratan untuk mempercepat penelitian dan pengembangan serta penerapan teknologi blockchain dalam kerangka kepatuhan. Misalnya, pengalaman uji coba "sandbox" stablecoin di Hong Kong dapat memberikan referensi teknis untuk perusahaan-perusahaan di daratan, mendorong penerapan blockchain di bidang teknologi keuangan.

Tiga, Tren dan Prospek Masa Depan

Melalui pengesahan RUU "Stablecoin" Hong Kong, ini menandakan bahwa regulasi stablecoin global memasuki tahap baru. Di masa depan, Hong Kong mungkin menjadi laboratorium global untuk stablecoin non-Dolar, menarik lebih banyak perusahaan internasional untuk memasuki pasarnya. Pada saat yang sama, model regulasi Hong Kong dapat memberikan referensi bagi negara dan wilayah lain, mendorong koordinasi dan perkembangan regulasi stablecoin global.

Bagi daratan China, pengalaman sukses Hong Kong mungkin mendorong regulator untuk secara bertahap melonggarkan pembatasan terhadap aset digital di masa depan, terutama di bidang yang terkait dengan internasionalisasi Renminbi. Perusahaan daratan dapat berpartisipasi dalam pasar aset digital global melalui saluran kepatuhan Hong Kong, meningkatkan daya saing internasional. Selain itu, kerja sama teknologi finansial antara Hong Kong dan daratan akan semakin mendalam dalam kerangka Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area, membentuk teladan perkembangan kolaboratif regional.

Empat, Kesimpulan

Melalui pengesahan "Rancangan Peraturan Stablecoin" di Hong Kong, dampaknya terhadap industri mata uang virtual di Hong Kong dan daratan China sangat mendalam dan positif. Bagi Hong Kong, undang-undang ini mengokohkan posisinya sebagai pusat aset digital global, mendorong inovasi keuangan, perlindungan investor, dan perkembangan pembayaran lintas batas. Bagi daratan China, pengalaman regulasi Hong Kong memberikan referensi, mendorong internasionalisasi renminbi, pengembangan kolaboratif teknologi keuangan di Kawasan Teluk Guangdong-Hong Kong-Makau, dan rangsangan tidak langsung untuk aplikasi teknologi blockchain. Di masa depan, seiring dengan matangnya pasar stablecoin di Hong Kong dan kerjasama lebih lanjut dengan daratan, kedua belah pihak akan menempati posisi yang lebih penting di bidang keuangan digital global, memberikan dorongan baru bagi perkembangan ekonomi regional.