Дослідження децентралізованих опціонів: все готово, тільки не вистачає вітру з сходу
Вступ
Опціони є правом вибору, це контракт, в якому сторони узгоджують умови та види поставки. Поява смарт-контрактів дозволила контрактам автоматично виконуватися в безвтручальному середовищі на блокчейні, умови та процес виконання контрактів є чіткими і прозорими, що створює хороше середовище для функціонування опціонів. З початку літа DeFi у 2020 році безліч команд і проектів почали вступати в децентралізовані опціони. Через три роки розвиток галузі продемонстрував значний прогрес, незалежно від інфраструктури обліку, видів опціонів або алгоритмів маркет-мейкінгу.
З огляду на те, що ринок входить у ведмежий тренд, витрати на токенізовані стимули зростають. Завищена активність децентралізованих опціонів починає знижуватися. За винятком невеликої кількості проектів, інновації зосереджені на мікроінноваціях фінансових продуктів. Ринкові винагороди відповідають проривним інноваціям, що поєднують блокчейн-структуру та децентралізоване середовище; проекти, які стоять на плечах гігантів, такі як Lyra, формують DeFi-матрицю і створюють унікальну алгоритмічну систему ціноутворення опціонів. Хоча ринковий обсяг зменшується, Aevo та Lyra займають абсолютну частку на ринку.
У порівнянні з транзакціями поза ланцюгом на сотні мільярдів доларів, наразі обсяг ланцюгових Опціонів навіть не досягає десятої частини. А на традиційному ринку номінальний обсяг торгівлі Опціонами в основному перебуває на одному рівні з ф'ючерсами. З цих даних ми можемо зрозуміти, що ринок ланцюгових Опціонів перебуває на ранній стадії. У другій половині 2023 року технології другого рівня поступово зріють, інфраструктурні технології для ринку Опціонів на основі книги ордерів з низькими витратами призвели до нового зростання ринку ланцюгових Опціонів.
Ми вже давно пережили літо DeFi, коли "децентралізація – це добре", і всі децентралізації будуть піддані сумніву: ЧОМУ!
01、Децентралізація Опціони的背景
Що таке Опціони
Щоб зрозуміти Децентралізацію Опціонів, потрібно вирішити два питання: що таке опціон, чому потрібна децентралізація?
Ми лише пояснюємо, що опціони є видом вибору, сторони угоди визначають час і ціну виконання. Учасник, що володіє опціоном, має право виконати контракт відповідно до умов.
Опціони є особливим видом фінансового контракту, а також фінансовим інструментом, пов'язаним з коливаннями цін. Якщо розглядати з точки зору природи, опціони, крім того, що відображають зміни цін базового активу, також відображають швидкість змін цін, різницю в часі виконання тощо.
Опціони є фінансовим інструментом, що пов'язаний з ціноутворенням ризику. Зміна ціни опціонів може відобразити цінові властивості, які не можуть бути представлені спотами та ф'ючерсами, надаючи інвесторам більше вимірів та інструментів для хеджування ризику та проектування портфелів активів.
Крім того, Опціони мають широке застосування. Розуміння використання Опціонів допомагає нам виявити точних користувачів продуктів Опціонів. У традиційному світі, окрім використання як інструменту з кредитним плечем, Опціони мають багато інших застосувань:
1、Інструменти управління ризиками
Опціони є інструментом управління ризиками, який можна розглядати з двох вимірів: бізнесу та комплаєнсу. Підприємства або проекти постійно стикаються зі змінами цін на сировину та продукти. Окрім використання ф'ючерсів для попереднього фіксування витрат на доходи, вони також можуть придбати опціони, щоб отримати право купувати та продавати за встановленою ціною протягом визначеного часу. Це еквівалентно фіксуванню верхньої та нижньої меж витрат і доходів, що забезпечує мінімальний прибуток. Для фінансових установ похідні є новим явищем, їх види та складність перевищують акції та облігації. У контексті регуляції опціони часто можуть відігравати несподівану роль. У торгівлі деякі трейдери володіють великими обсягами, і під час обробки деяких закриттів позицій з управління ризиками вони можуть стикатися з високими витратами на ліквідність. Тож у моменти низької волатильності тримання деяких відповідних опціонів може перетворити ризик втрат ліквідності на фіксовані витрати.
2、Фінансові інструменти
В фінансах опціони також є важливим фінансовим інструментом. Ми не будемо говорити про конвертовані облігації як про опціони + облігації. Історично багато компаній також фінансували себе через продаж опціонів. У жовтні 2022 року Tesla продала 5 мільйонів call option, залучивши 2,2 мільярда доларів США. Опціони дозволяють власникам купувати акції Tesla за ціною 1100 доларів у січні 2024 року.
3、Інструменти організаційного стимулювання
У багатьох традиційних великих організаціях також використовують Опціони для мотивації середньої та вищої ланки. Це явище вже стало звичним у традиційному світі. Щодо переваг і недоліків опціонного стимулювання відповідні наукові праці вже написані в великій кількості.
4、Кредитне плечо та спекулятивні інструменти
Багато інвесторів використовують Опціони для спекуляцій. За допомогою невеликого капіталу можна отримати великі доходи, навіть ризикувати певними можливостями, пов'язаними з часовими витратами або волатильністю. Це функція, якою не можуть похвалитися багато інших фінансових інструментів.
У 2020 році, з впровадженням спотового DeFi, децентралізовані деривативи були перенесені з традиційних фінансів. Всі сподіваються, що на децентралізованій платформі можна буде отримувати прибуток від опціонного бізнесу централізованих фінансових установ. Як же визначити децентралізовані опціони?
У традиційних фінансах опціони мають різні ринки обігу, окрім біржових позабіржових торгів, також існує ринок OTC.
Що таке Децентралізація Опціони
Децентралізація Опціони - це смарт-контракти з властивостями опціонів, випущені на блокчейні. На відміну від традиційного ринку опціонів, вони не потребують дозволу, є відкритими та прозорими, без ризику дефолту, мають більшу комбінацію з іншими децентралізованими продуктами. На відміну від традиційних опціонів на централізованих біржах або позабіржових опціонів, виконання опціонів гарантується смарт-контрактами на блокчейні, що дозволяє автоматичне виконання. Це єдиний відмінність децентралізованих опціонів від традиційних опціонів.
Децентралізація Опціони проект, що походить від відображення централізованого ринку опціонів. У традиційних фінансових ринках ринок деривативів значно більший за ринок спот, при цьому обсяг ринку опціонів дорівнює обсягу спот-ринку. Завдяки успіху децентралізованих спот-бірж, таких як Uniswap, Curve, було продемонстровано потенціал смарт-контрактів у фінансовій сфері. Багато команд побачили майбутнє децентралізованих ф'ючерсів і навіть опціонів. Під впливом аури літа DeFi недоліки децентралізації були приховані, і численні команди залучилися до активного будівництва децентралізованих опціонів.
Чому Децентралізація Опціони є важливими
Децентралізація опціони щодо централізованих опціонів мають переваги, які в основному проявляються в: 1, виключенні ризику невиконання зобов'язань; 2, більшій справедливості; 3, більш глибокій та тісній капітальній співпраці.
В порівнянні з централізованими Опціонами, децентралізовані Опціони не мають контрагентського ризику. Ризик – це невизначеність. Виконавче середовище, процеси та умови ланцюгових Опціонів є відкритими та прозорими, не існує невизначеності з точки зору ліквідації. Як ліквідується контракт, результат ліквідації зрозумілий. Якщо ліквідація не має невизначеності, то немає і контрагентського ризику.
У традиційній фінансовій системі, щоб запобігти злочинам, регуляторні органи встановили різні бар'єри для входу. З одного боку, це захищає права користувачів, але, об'єктивно, це неминуче призводить до того, що деякі люди втрачають можливість брати участь. Водночас, як творці смарт-контрактів, так і учасники можуть брати участь у грі лише в межах смарт-контракту, творці та команда не мають жодних привілеїв. Тому децентралізовані опціони є більш справедливими.
Децентралізація опціони є невід'ємною частиною децентралізованих фінансів. Децентралізовані фінанси мають універсальність, зручність і навіть можуть зменшити вимоги до регулювання. З одного боку, вони мають потенціал замінити централізовані опціони. З іншого боку, децентралізований світ потребує послуг опціонів.
Процвітання ринку децентралізованих опціонів потребує бурного розвитку попиту на децентралізовані опціонні бази. Наразі, на блокчейні, опціони найчастіше асоціюються з азартними іграми. Просте міркування призводить до того, що опціони стають інструментом важелів або базою для волатильності, а більш складні стратегії інвестування формують структуровані інвестиційні продукти.
Нові явища та традиційні речі відрізняються на багатьох рівнях. На відміну від традиційних фінансів, це стосується як активів, так і користувачів, а також каналів. Децентралізовані Опціони та традиційні ринки мають відмінності, існує можливість диференційованої конкуренції.
Децентралізовані фінанси завжди є операціями з даними на чистому ланцюзі. Найкращими активами, звичайно, є активи на оригінальному ланцюзі. Якщо потрібно обробити активи поза ланцюгом, неминуче доведеться стикатися з централізованою владою та організаціями. Ця сфера належить до бізнесу RWA, підлягає регуляції та неможливо уникнути недоліків, пов'язаних із централізацією.
Окрім цього, користувачі опціонів також різні.
По-перше, користувачі традиційних опціонів дуже чіткі, тоді як цільова аудиторія децентралізованого ринку опціонів неясна. У традиційному бізнесі промисловий капітал буде залучений до ринку опціонів. Як і на ринку ф'ючерсів, промисловий капітал є важливим гравцем традиційного ринку ф'ючерсних опціонів. Вони навіть мають певний вплив на ціни базових активів. Фінансовий ринок є двостороннім ринком торгівлі ризиком і доходом, промисловий капітал відповідає за забезпечення ризику та ризикового капіталу. А на децентралізованому ринку опціонів бізнес, що стосується базових активів, простий і обсяг бізнесу незначний. Справжня децентралізована промисловість, яка може сформувати бізнес, - це, в основному, інфраструктура, така як блокчейн, oracle, пошук даних та деякі DeFi проекти. Наприклад, у випадку з найбільшим за обсягом BTC, наразі річний обсяг не перевищує 400 тисяч, а базовий ризик вартості, який потрібно хеджувати, становить менше ніж 10 мільярдів. Без міцного ланцюга на ринку, насправді, важко отримати достатній попит з боку промисловості. Це призводить до того, що насправді ми не сформували жорсткий попит на децентралізований ринок опціонів.
Користувачі ланцюгових опціонів повинні більше орієнтуватися на програми, а не на людей. Поріг використання ланцюгових опціонів є нижчим для програм і вищим для людей. Дизайн продуктів торгівлі ланцюговими опціонами повинен більше збільшити взаємодію між смарт-контрактами, зменшуючи взаємодію між людськими рахунками та смарт-контрактами.
По-друге, диференціація уподобань щодо відповідності. Централізовані опціони мають повну систему управління ризиками та відповідності, здатну приймати різних юридично визначених кваліфікованих інвесторів, тоді як децентралізовані опціони мають недосконалу систему відповідності та управління ризиками, вони займаються бізнесом, який не заборонений законом, залучаючи осіб з низькими вимогами до відповідності.
По-перше, децентралізовані опціони дозволяють більше варіантів підстав. Волатильність підставних цифрових активів є високою, що призводить до високих витрат на ціни опціонів. Багато цифрових активів не підлягають юридичному регулюванню, концентрація володіння висока, а ризик контролю цін важко оцінити. Тому для цифрових активів централізованим біржам важко розширити бізнес з підставними цифровими активами. Окрім деяких стейблкоїнів та ETH, BTC, важко розробити відповідні підстави для опціонів. А деякі децентралізовані біржі розробили концепцію "приватного пулу", що дозволяє маркет-мейкерам самостійно нести ризики виконання певних опціонів, що дозволяє ринку децентралізованих опціонів конкурувати з централізованим ринком опціонів.
Четверте, через велику складність використання продукту, високі бар'єри входу та великі ризики відповідності, навіть якщо багато проєктів використовують такі маркетингові стратегії, як аеродропи токенів та торгові винагороди, участь капіталу та користувачів продукту все ще залишається рідкісною. Якщо продукт неактивний, він стикається з проблемою низької ліквідності. Децентралізовані біржі, з одного боку, зменшили ціну здійснення опціонів і діапазон часу їх реалізації. Opyn навіть створив безстрокові опціони, ще більше зосередивши ліквідність.
П'яте, хоча децентралізовані біржі реалізують безризикову угоду через смарт-контракти, але така безризикова угода під цими смарт-контрактами вимагає, щоб вартість активів, контрольованих контрактом, перевищувала ризик втрат, з яким стикаються опціони. Страхові кошти в контракті знаходяться в надмірно заставленому стані. Ефективність використання коштів зазвичай є досить низькою.
03, Бутилкові горловини розвитку ринку децентралізації опціонів
Децентралізація Опціони ринок є новою захоплюючою категорією активів, але все ще знаходиться на ранній стадії розвитку. Тому перед тим, як повністю реалізувати його потенціал, потрібно вирішити багато вузьких місць.
Висока вартість
Один з найбільших вузьких місць – це високі витрати на використання децентралізованих опціонних ринків. Це викликано різними факторами, включаючи експлуатаційні витрати, витрати на ризик та витрати на освіту.
Операційні витрати – це плата, яку користувачі повинні сплачувати майнерам для обробки транзакцій у блокчейні. На популярних блокчейнах, таких як Ethereum, плата за газ може бути особливо високою, і деяким проектам можуть знадобитися котирування орклів. Це може зробити децентралізований ринок опціонів занадто дорогим для деяких користувачів.
Вартість ризику є ще одним фактором, який призводить до високих витрат на використання ринку децентралізованих опціонів. Ринок децентралізованих опціонів є відносно новою галуззю, порівняно з традиційним ринком опціонів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
21 лайків
Нагородити
21
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DataPickledFish
· 08-16 07:44
Йди геть, все одно, якщо все програєш, то просто втікай.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ZKSherlock
· 08-16 04:22
насправді... децентралізовані опції просто винаходять централізовані колеса без належних криптографічних гарантій смх. де шар нульових знань? #припущеннядовіри
Переглянути оригіналвідповісти на0
OfflineValidator
· 08-16 04:10
дефі Опціони - це шлях до заробітку, займайтеся цим
Децентралізація опціонів: можливості та виклики вивчення нових інструментів хеджування у блокчейні
Дослідження децентралізованих опціонів: все готово, тільки не вистачає вітру з сходу
Вступ
Опціони є правом вибору, це контракт, в якому сторони узгоджують умови та види поставки. Поява смарт-контрактів дозволила контрактам автоматично виконуватися в безвтручальному середовищі на блокчейні, умови та процес виконання контрактів є чіткими і прозорими, що створює хороше середовище для функціонування опціонів. З початку літа DeFi у 2020 році безліч команд і проектів почали вступати в децентралізовані опціони. Через три роки розвиток галузі продемонстрував значний прогрес, незалежно від інфраструктури обліку, видів опціонів або алгоритмів маркет-мейкінгу.
З огляду на те, що ринок входить у ведмежий тренд, витрати на токенізовані стимули зростають. Завищена активність децентралізованих опціонів починає знижуватися. За винятком невеликої кількості проектів, інновації зосереджені на мікроінноваціях фінансових продуктів. Ринкові винагороди відповідають проривним інноваціям, що поєднують блокчейн-структуру та децентралізоване середовище; проекти, які стоять на плечах гігантів, такі як Lyra, формують DeFi-матрицю і створюють унікальну алгоритмічну систему ціноутворення опціонів. Хоча ринковий обсяг зменшується, Aevo та Lyra займають абсолютну частку на ринку.
У порівнянні з транзакціями поза ланцюгом на сотні мільярдів доларів, наразі обсяг ланцюгових Опціонів навіть не досягає десятої частини. А на традиційному ринку номінальний обсяг торгівлі Опціонами в основному перебуває на одному рівні з ф'ючерсами. З цих даних ми можемо зрозуміти, що ринок ланцюгових Опціонів перебуває на ранній стадії. У другій половині 2023 року технології другого рівня поступово зріють, інфраструктурні технології для ринку Опціонів на основі книги ордерів з низькими витратами призвели до нового зростання ринку ланцюгових Опціонів.
Ми вже давно пережили літо DeFi, коли "децентралізація – це добре", і всі децентралізації будуть піддані сумніву: ЧОМУ!
01、Децентралізація Опціони的背景
Що таке Опціони
Щоб зрозуміти Децентралізацію Опціонів, потрібно вирішити два питання: що таке опціон, чому потрібна децентралізація?
Ми лише пояснюємо, що опціони є видом вибору, сторони угоди визначають час і ціну виконання. Учасник, що володіє опціоном, має право виконати контракт відповідно до умов.
Опціони є особливим видом фінансового контракту, а також фінансовим інструментом, пов'язаним з коливаннями цін. Якщо розглядати з точки зору природи, опціони, крім того, що відображають зміни цін базового активу, також відображають швидкість змін цін, різницю в часі виконання тощо.
Опціони є фінансовим інструментом, що пов'язаний з ціноутворенням ризику. Зміна ціни опціонів може відобразити цінові властивості, які не можуть бути представлені спотами та ф'ючерсами, надаючи інвесторам більше вимірів та інструментів для хеджування ризику та проектування портфелів активів.
Крім того, Опціони мають широке застосування. Розуміння використання Опціонів допомагає нам виявити точних користувачів продуктів Опціонів. У традиційному світі, окрім використання як інструменту з кредитним плечем, Опціони мають багато інших застосувань:
1、Інструменти управління ризиками
Опціони є інструментом управління ризиками, який можна розглядати з двох вимірів: бізнесу та комплаєнсу. Підприємства або проекти постійно стикаються зі змінами цін на сировину та продукти. Окрім використання ф'ючерсів для попереднього фіксування витрат на доходи, вони також можуть придбати опціони, щоб отримати право купувати та продавати за встановленою ціною протягом визначеного часу. Це еквівалентно фіксуванню верхньої та нижньої меж витрат і доходів, що забезпечує мінімальний прибуток. Для фінансових установ похідні є новим явищем, їх види та складність перевищують акції та облігації. У контексті регуляції опціони часто можуть відігравати несподівану роль. У торгівлі деякі трейдери володіють великими обсягами, і під час обробки деяких закриттів позицій з управління ризиками вони можуть стикатися з високими витратами на ліквідність. Тож у моменти низької волатильності тримання деяких відповідних опціонів може перетворити ризик втрат ліквідності на фіксовані витрати.
2、Фінансові інструменти
В фінансах опціони також є важливим фінансовим інструментом. Ми не будемо говорити про конвертовані облігації як про опціони + облігації. Історично багато компаній також фінансували себе через продаж опціонів. У жовтні 2022 року Tesla продала 5 мільйонів call option, залучивши 2,2 мільярда доларів США. Опціони дозволяють власникам купувати акції Tesla за ціною 1100 доларів у січні 2024 року.
3、Інструменти організаційного стимулювання
У багатьох традиційних великих організаціях також використовують Опціони для мотивації середньої та вищої ланки. Це явище вже стало звичним у традиційному світі. Щодо переваг і недоліків опціонного стимулювання відповідні наукові праці вже написані в великій кількості.
4、Кредитне плечо та спекулятивні інструменти
Багато інвесторів використовують Опціони для спекуляцій. За допомогою невеликого капіталу можна отримати великі доходи, навіть ризикувати певними можливостями, пов'язаними з часовими витратами або волатильністю. Це функція, якою не можуть похвалитися багато інших фінансових інструментів.
У 2020 році, з впровадженням спотового DeFi, децентралізовані деривативи були перенесені з традиційних фінансів. Всі сподіваються, що на децентралізованій платформі можна буде отримувати прибуток від опціонного бізнесу централізованих фінансових установ. Як же визначити децентралізовані опціони?
У традиційних фінансах опціони мають різні ринки обігу, окрім біржових позабіржових торгів, також існує ринок OTC.
Що таке Децентралізація Опціони
Децентралізація Опціони - це смарт-контракти з властивостями опціонів, випущені на блокчейні. На відміну від традиційного ринку опціонів, вони не потребують дозволу, є відкритими та прозорими, без ризику дефолту, мають більшу комбінацію з іншими децентралізованими продуктами. На відміну від традиційних опціонів на централізованих біржах або позабіржових опціонів, виконання опціонів гарантується смарт-контрактами на блокчейні, що дозволяє автоматичне виконання. Це єдиний відмінність децентралізованих опціонів від традиційних опціонів.
Децентралізація Опціони проект, що походить від відображення централізованого ринку опціонів. У традиційних фінансових ринках ринок деривативів значно більший за ринок спот, при цьому обсяг ринку опціонів дорівнює обсягу спот-ринку. Завдяки успіху децентралізованих спот-бірж, таких як Uniswap, Curve, було продемонстровано потенціал смарт-контрактів у фінансовій сфері. Багато команд побачили майбутнє децентралізованих ф'ючерсів і навіть опціонів. Під впливом аури літа DeFi недоліки децентралізації були приховані, і численні команди залучилися до активного будівництва децентралізованих опціонів.
Чому Децентралізація Опціони є важливими
Децентралізація опціони щодо централізованих опціонів мають переваги, які в основному проявляються в: 1, виключенні ризику невиконання зобов'язань; 2, більшій справедливості; 3, більш глибокій та тісній капітальній співпраці.
В порівнянні з централізованими Опціонами, децентралізовані Опціони не мають контрагентського ризику. Ризик – це невизначеність. Виконавче середовище, процеси та умови ланцюгових Опціонів є відкритими та прозорими, не існує невизначеності з точки зору ліквідації. Як ліквідується контракт, результат ліквідації зрозумілий. Якщо ліквідація не має невизначеності, то немає і контрагентського ризику.
У традиційній фінансовій системі, щоб запобігти злочинам, регуляторні органи встановили різні бар'єри для входу. З одного боку, це захищає права користувачів, але, об'єктивно, це неминуче призводить до того, що деякі люди втрачають можливість брати участь. Водночас, як творці смарт-контрактів, так і учасники можуть брати участь у грі лише в межах смарт-контракту, творці та команда не мають жодних привілеїв. Тому децентралізовані опціони є більш справедливими.
Децентралізація опціони є невід'ємною частиною децентралізованих фінансів. Децентралізовані фінанси мають універсальність, зручність і навіть можуть зменшити вимоги до регулювання. З одного боку, вони мають потенціал замінити централізовані опціони. З іншого боку, децентралізований світ потребує послуг опціонів.
Процвітання ринку децентралізованих опціонів потребує бурного розвитку попиту на децентралізовані опціонні бази. Наразі, на блокчейні, опціони найчастіше асоціюються з азартними іграми. Просте міркування призводить до того, що опціони стають інструментом важелів або базою для волатильності, а більш складні стратегії інвестування формують структуровані інвестиційні продукти.
! Все готово, тільки східний вітер винен: вивчаємо децентралізовані варіанти
02、Децентралізація Опціони ринку
Нові явища та традиційні речі відрізняються на багатьох рівнях. На відміну від традиційних фінансів, це стосується як активів, так і користувачів, а також каналів. Децентралізовані Опціони та традиційні ринки мають відмінності, існує можливість диференційованої конкуренції.
Децентралізовані фінанси завжди є операціями з даними на чистому ланцюзі. Найкращими активами, звичайно, є активи на оригінальному ланцюзі. Якщо потрібно обробити активи поза ланцюгом, неминуче доведеться стикатися з централізованою владою та організаціями. Ця сфера належить до бізнесу RWA, підлягає регуляції та неможливо уникнути недоліків, пов'язаних із централізацією.
Окрім цього, користувачі опціонів також різні.
По-перше, користувачі традиційних опціонів дуже чіткі, тоді як цільова аудиторія децентралізованого ринку опціонів неясна. У традиційному бізнесі промисловий капітал буде залучений до ринку опціонів. Як і на ринку ф'ючерсів, промисловий капітал є важливим гравцем традиційного ринку ф'ючерсних опціонів. Вони навіть мають певний вплив на ціни базових активів. Фінансовий ринок є двостороннім ринком торгівлі ризиком і доходом, промисловий капітал відповідає за забезпечення ризику та ризикового капіталу. А на децентралізованому ринку опціонів бізнес, що стосується базових активів, простий і обсяг бізнесу незначний. Справжня децентралізована промисловість, яка може сформувати бізнес, - це, в основному, інфраструктура, така як блокчейн, oracle, пошук даних та деякі DeFi проекти. Наприклад, у випадку з найбільшим за обсягом BTC, наразі річний обсяг не перевищує 400 тисяч, а базовий ризик вартості, який потрібно хеджувати, становить менше ніж 10 мільярдів. Без міцного ланцюга на ринку, насправді, важко отримати достатній попит з боку промисловості. Це призводить до того, що насправді ми не сформували жорсткий попит на децентралізований ринок опціонів.
Користувачі ланцюгових опціонів повинні більше орієнтуватися на програми, а не на людей. Поріг використання ланцюгових опціонів є нижчим для програм і вищим для людей. Дизайн продуктів торгівлі ланцюговими опціонами повинен більше збільшити взаємодію між смарт-контрактами, зменшуючи взаємодію між людськими рахунками та смарт-контрактами.
По-друге, диференціація уподобань щодо відповідності. Централізовані опціони мають повну систему управління ризиками та відповідності, здатну приймати різних юридично визначених кваліфікованих інвесторів, тоді як децентралізовані опціони мають недосконалу систему відповідності та управління ризиками, вони займаються бізнесом, який не заборонений законом, залучаючи осіб з низькими вимогами до відповідності.
По-перше, децентралізовані опціони дозволяють більше варіантів підстав. Волатильність підставних цифрових активів є високою, що призводить до високих витрат на ціни опціонів. Багато цифрових активів не підлягають юридичному регулюванню, концентрація володіння висока, а ризик контролю цін важко оцінити. Тому для цифрових активів централізованим біржам важко розширити бізнес з підставними цифровими активами. Окрім деяких стейблкоїнів та ETH, BTC, важко розробити відповідні підстави для опціонів. А деякі децентралізовані біржі розробили концепцію "приватного пулу", що дозволяє маркет-мейкерам самостійно нести ризики виконання певних опціонів, що дозволяє ринку децентралізованих опціонів конкурувати з централізованим ринком опціонів.
Четверте, через велику складність використання продукту, високі бар'єри входу та великі ризики відповідності, навіть якщо багато проєктів використовують такі маркетингові стратегії, як аеродропи токенів та торгові винагороди, участь капіталу та користувачів продукту все ще залишається рідкісною. Якщо продукт неактивний, він стикається з проблемою низької ліквідності. Децентралізовані біржі, з одного боку, зменшили ціну здійснення опціонів і діапазон часу їх реалізації. Opyn навіть створив безстрокові опціони, ще більше зосередивши ліквідність.
П'яте, хоча децентралізовані біржі реалізують безризикову угоду через смарт-контракти, але така безризикова угода під цими смарт-контрактами вимагає, щоб вартість активів, контрольованих контрактом, перевищувала ризик втрат, з яким стикаються опціони. Страхові кошти в контракті знаходяться в надмірно заставленому стані. Ефективність використання коштів зазвичай є досить низькою.
03, Бутилкові горловини розвитку ринку децентралізації опціонів
Децентралізація Опціони ринок є новою захоплюючою категорією активів, але все ще знаходиться на ранній стадії розвитку. Тому перед тим, як повністю реалізувати його потенціал, потрібно вирішити багато вузьких місць.
Висока вартість
Один з найбільших вузьких місць – це високі витрати на використання децентралізованих опціонних ринків. Це викликано різними факторами, включаючи експлуатаційні витрати, витрати на ризик та витрати на освіту.
Операційні витрати – це плата, яку користувачі повинні сплачувати майнерам для обробки транзакцій у блокчейні. На популярних блокчейнах, таких як Ethereum, плата за газ може бути особливо високою, і деяким проектам можуть знадобитися котирування орклів. Це може зробити децентралізований ринок опціонів занадто дорогим для деяких користувачів.
Вартість ризику є ще одним фактором, який призводить до високих витрат на використання ринку децентралізованих опціонів. Ринок децентралізованих опціонів є відносно новою галуззю, порівняно з традиційним ринком опціонів.