Біткойн突破11.2万美元新高: долар слабшає та інституційний капітал вливається

Ціна Біткойна сьогодні вранці перевищила 112 000 доларів, встановивши новий історичний рекорд. Цей ріст зумовлений кількома факторами, такими як постійне зміцнення долара, велика ліквідність у світі та прискорене входження інституційного капіталу. У цій статті буде розглянуто ринкову динаміку з червня, проаналізовано вплив геополітичних конфліктів та економічних даних на ризикові активи, а також обговорено унікальну поведінку Біткойна в цій хвилі відновлення та його майбутні перспективи.

Огляд ринку за червень

У червні 2025 року ринок охоплений торгівельною невизначеністю, геополітичними конфліктами та складними економічними даними. Незважаючи на сувору макроекономічну ситуацію, ризикові активи загалом відновилися. Американські акції зросли по всьому спектру, індекс Nasdaq 100 та індекс S&P 500 обидва досягли історичного максимуму. Біткойн, хоча і впав нижче 100 тисяч доларів на початку місяця, потім сильно відскочив, підвищившись на 2,84% за місяць. Для порівняння, загальний крипторинок знизився на 2,03%, ефір виявився більш волатильним, показавши результати гірші, ніж інші основні активи, зі зниженням на 2,41%.

На початку місяця ринок загалом був оптимістичним, інвестори активно сприймали макроекономічні дані та геополітичну ситуацію. Спочатку торгові відносини між США та Китаєм знову загострилися, але після телефонної розмови між лідерами двох країн ситуація трохи покращилася. PMI китайської промисловості впав до найнижчого рівня з 2022 року, а ОЕСР знову знизила прогнози глобального зростання. Економічні дані США були змішаними: дані по невідкладних робочих місцях перевищили очікування, рівень безробіття залишився стабільним, кількість нових заявок на допомогу по безробіттю несподівано знизилася, але роздрібні продажі зменшилися. У червні CPI знову виявився нижчим за очікування, що підкріпило погляд на охолодження інфляції. Федеральна резервна система на червневому засіданні FOMC вчетверте залишила процентні ставки незмінними, зазначивши, що потрібно дочекатися більш чітких сигналів про інфляцію та ринок праці.

Крипторинок у червні зазнав кількох короткочасних потрясінь, включаючи публічні суперечки між політиками та короткочасне загострення геополітичної ситуації. Після тиску на ринок у передостанній тиждень червня, Біткойн відновився внаслідок покращення ринкових настроїв та збільшення участі інститутів. Загальний чистий приплив до ETF Біткойна у червні перевищив 4 мільярди доларів. Ефір, у свою чергу, стикається з вищою волатильністю та глибшою корекцією, конкретні причини яких поки неясні. Водночас, стратегії криптокас відзначаються підвищеною увагою, багато компаній почали розширювати свої позиції до ETH, SOL та інших не-Біткойн активів, що свідчить про високу оцінку цього підходу на ринку.

В кінці червня геополітика стала центром уваги ринку. Регіональний конфлікт, який спалахнув 13 числа, спочатку не викликав помітної реакції ринку. 21 числа, після загострення ситуації, ціни на криптоактиви різко впали, тоді як американські акції залишалися стабільними. Угода про припинення вогню, оголошена 24 числа, зменшила короткострокову паніку на ринку. Незважаючи на те, що епізодичні конфлікти все ще мали місце, крипторинок поступово відновлювався після припинення вогню, тоді як традиційні активи-убежища, такі як золото та нафта, знижувалися, що відображає зменшення занепокоєння ринку щодо тривалих конфліктів.

Основні моменти червня:

• Хвиля крипто-сховищ: 53 компанії залучені до конфігурації крипто-сховищ, охоплюючи 8 видів криптоактивів
• Попит на стейблизи прискорюється: після прийняття відповідних законопроєктів кілька компаній готуються випустити власні стейблизи.
• Геополітичні конфлікти: викликають глобальну увагу, але мають обмежений вплив на ризикові активи

Диверсифікований портфель за межами Біткойна

Однією з несподіваних тенденцій 2025 року є швидке впровадження підприємствами стратегії криптовалютних скарбниць, особливо в червні, що значно прискорилося, кількість відповідних компаній майже подвоїлася. За обсягом торгівлі, у червні компанії з криптовалютними скарбницями купили Біткойн на суму, що перевищує загальний чистий приплив американського спотового Біткойн ETF у 40 мільярдів доларів у червні (.

Хоча Біткойн та Ефір все ще домінують, все більше компаній починають інвестувати в більш широкий спектр криптоактивів, таких як SOL, BNB тощо, що свідчить про посилення різноманітності поза основними монетами. Дані показують, що наразі з 53 компаній з криптохранення 36 зосереджені на BTC, 5 інвестують у SOL, 3 інвестують у XRP, 2 відповідно в ETH, BNB тощо, а ще одна інвестує в TRX, FET, а також має комплексний портфель альткоїнів.

Ця тенденція, як очікується, триватиме, оскільки компанії продовжують просувати її, а ринок демонструє сильну волю забезпечити достатнє фінансування та підтримати багатостороннє розміщення активів.

Однак ринок також виявив сумніви щодо цієї стратегії, особливо коли деякі компанії фінансують криптоактиви через боргове фінансування, що викликало занепокоєння щодо потенційних ризиків важелів. Наразі поширено використовуються безвідсоткові або низько процентні конвертовані облігації, при погашенні яких, якщо "в середині ціни", інвестор може вибрати конвертацію в акції компанії; якщо "поза ціною", компанія повинна погасити основну суму та відсотки готівкою, що викликає занепокоєння щодо ліквідності та платоспроможності. Деякі компанії навіть не мають достатньо готівки для виплати відсотків.

У такому випадку компанія зазвичай має чотири варіанти реагування:

1. Продаж криптоактивів для фінансування може створити тиск на ринкову ціну вниз.
2. Випуск нових облігацій для погашення старих боргів, що еквівалентно рефінансуванню
3. Випуск нових акцій для фінансування, використовуючи для погашення боргу або придбання активів, цей спосіб має нижчий ризик дефолту
4. Якщо вартість активів недостатня для погашення боргів, це може призвести до дефолту.

Кінцевий шлях компанії залежатиме від ринкової ситуації на момент закінчення терміну. Зазвичай компанія може вирішити проблему через рефінансування тільки тоді, коли ринок це дозволяє.

У порівнянні, ризики збільшення криптоактивів шляхом випуску акцій є меншими, оскільки це не пов'язано з боргами і не створює зобов'язання з обов'язкового погашення, тому в загальній структурі ризику це легше сприймається ринком.

Згідно з доповіддю від 4 червня, поточні занепокоєння щодо структури важелів на ринку, можливо, перебільшені. Більшість боргів, випущених компаніями з Біткойн-тезами, сплине з термінами між червнем 2027 року та вереснем 2028 року. Хоча в криптоіндустрії в минулому існували системні ризики, пов’язані з високим важелем, наразі здається, що ця структура боргу не становить невідкладної загрози. Але варто зазначити, що якщо в майбутньому більше компаній приймуть цю стратегію та випустять короткострокові борги, потенційні ризики поступово накопичуватимуться.

![Біткойн11.2 тисяч доларів новий максимум за рахунок: слабкий долар та подвійний вплив заходу інститутів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-743a16543704ac1a1b43616cb09f681c.webp(

Індустрія стабільних монет зустрічає переломний момент

Червень 2025 року стане ключовим переломним моментом в індустрії стейблкоїнів, що головним чином зумовлено двома важливими подіями: успішним виходом на біржу одного з емітентів стейблкоїнів та ухваленням відповідного законопроекту Сенатом США, що є першим в історії США всеосяжним законодавством щодо стейблкоїнів.

Як другий за величиною емітент стейблкоїнів у світі, компанія стала першим у США публічною компанією з нативними стейблкоїнами, її акції в червні зросли більш ніж у 6 разів. Незважаючи на те, що таке значне зростання вказує на те, що ціна IPO може бути заниженою, ще більш важливим є те, що визнання інвесторами ролі стейблкоїнів у майбутній інфраструктурі значно зросло.

25 червня відповідний законопроект був ухвалений у Сенаті з рахунком 68 голосів "за" та 30 "проти", що стало знаковою подією після тривалих місяців процедурного голосування та політичних ігор. Наразі законопроект передано до Палати представників, де деякі депутати пропонують включити його до більш широкого законопроекту. Однак перспективи об'єднання все ще залишаються невизначеними, особливо на тлі публічних заперечень з боку деяких високопосадовців.

Під впливом регулювання інтерес підприємств до стейблкоїнів продовжує зростати. Американські роздрібні гіганти розглядають можливість випуску власних стейблкоїнів; один з платіжних гігантів розширює екосистему, інтегруючи різні стейблкоїн-продукти. Ці компанії не тільки змагаються у випуску стейблкоїнів, але й прагнуть отримати перевагу в масштабах обігу та реальному використанні. Галузевий фокус змістився з "чи можливо випустити" на "чи можливо реалізувати", успіх стейблкоїнів залежатиме від їх проникнення в реальні платіжні сценарії та охоплення користувачів.

На міжнародному рівні ця тенденція також поступово розповсюджується. Наприклад, один відомий проект вже отримав регуляторний дозвіл на свій стейблкоїн у Дубаї, а центральний банк Кореї також вивчає можливість випуску стейблкоїна, прив'язаного до вон. Проте наразі найбільш розвиненим є розвиток у США.

Стабільні монети – це лише початок. Вони позначають першу стадію впровадження традиційних фіатних грошей у блокчейн, реалізуючи цілодобове, швидке міжопераційне розгортання інфраструктури. Наступним етапом буде впровадження фінансових активів на блокчейні, спочатку – токенізація акцій.

Одна відома торгова платформа нещодавно запровадила токенізовану торгівлю 200 акціями в Європі, ставши пілотною платформою для тестування потреб користувачів та якості виконання. Інша криптовалютна біржа також шукає відповідну регуляторну ліцензію в США, щоб просунути подібні продукти. Ці ранні спроби прокладають шлях для впровадження більшої кількості традиційних фінансових продуктів на блокчейн, і очікується, що наступним кроком будуть активи, такі як приватне кредитування та структуровані фонди.

![Біткойн11.2 тисяч доларів новий рекорд: слабкість долара та входження інституційних інвесторів як подвійний поштовх])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ab58d4c77d6703292b349377f7d69d50.webp(

Геополітичні конфлікти мають обмежений вплив на ринок

Конфлікт, що спалахнув 13 червня 2025 року, тривав 12 днів. Незважаючи на те, що він викликав увагу світової громадськості, його довгостроковий вплив на ризикові активи є обмеженим. На початку конфлікту ринок криптовалют і фондовий ринок реагували помірно; але після ескалації ситуації 22 червня ціни на криптовалюти значно впали. Після оголошення про досягнення угоди про припинення вогню 24 червня ціни швидко відновилися. Хоча наприкінці місяця все ще були епізодичні конфлікти, в цілому ринок вже відновився.

Протягом цього періоду, Біткойн демонстрував зростання разом із фондовим ринком США, не проявляючи притулку. У порівнянні з квітнем та травнем, коли Біткойн через торгові тарифи та напруженість на глобальному борговому ринку розглядався як актив для збереження вартості, цього разу він більше відповідає логіці ризикових активів. Біткойн перевершує золото та загальний криптовалютний ринок, частково завдяки потужній підтримці з боку інститутів, включаючи щомісячний приплив ETF у 4 мільярди доларів, постійні покупки з боку казначейських компаній, а також ознаки суверенного попиту, що свідчить про те, що геополітичні потрясіння мають короткочасний вплив на Біткойн.

Цей конфлікт також спровокував нову увагу ринку до місцевої криптовалютної інфраструктури, особливо до видобутку Біткойну. Згідно з оцінками 2021 року, близько 4,5% глобального видобутку Біткойну відбувається в цьому регіоні, головним чином завдяки низькій вартості електроенергії з урядових субсидій, розрахованій в місцевій валюті. Під час циклу зростання Біткойну така структура приносить значний прибуток.

Після ескалації конфлікту з'явилися чутки, що деякі місцеві шахти зазнали руйнувань, що призвело до зниження хешрейту мережі. Але короткострокові коливання хешрейту, як правило, частіше викликані різницею в часі блоків або шумом даних, наразі немає чітких доказів того, що цей конфлікт завдав системних ушкоджень шахтним установкам. Іншим можливим поясненням є те, що спека на Східному узбережжі та в середньому заході США змусила шахтарів тимчасово скоротити виробництво.

Окрім інфраструктури, цей конфлікт також викликав дискусії щодо ролі криптовалют у місцевій фінансовій системі. Протягом тривалого часу цей регіон через високу інфляцію, міжнародні санкції та нестабільний курс долара спонукає населення та тіньову економіку широко використовувати криптовалюти.

Минулі дані показують, що під час місцевих великих подій у 2024 році спостерігався значний ріст відтоку криптоактивів.

Біткойн та деяка публічна блокчейн-мережа завжди були основними використовуваними блокчейн-мережами в цьому регіоні, особливо остання для переказів стабільної монети USDT. Проте в ході цього конфлікту обсяги угод та розрахунків зі стабільними монетами на ланцюгу не показали значного зростання, що свідчить про те, що загальна модель використання криптовалюти не змінилася через війну, а активність на ланцюгу короткострокових утримувачів навпаки знизилася.

Хоча на ланцюгових даних не спостерігається значних аномалій, криптоіндустрія в цій конфліктній ситуації проявляється символічно: найбільша криптобіржа в регіоні зазнала атаки хакерів на 9 мільйонів доларів під час бойових дій, а зловмисники були організацією, що підтримує протилежну сторону, і залишили відповідну інформацію через адресу гаманця. Ця біржа раніше мала зв'язки з фінансовими потоками певних суб'єктів, а ця атака більше нагадує кібервійськову психологічну війну, а не атаку з метою отримання прибутку.

Цей регіон є однією з країн світу з найсильнішим знеціненням валюти та тривалими санкціями. Для таких суспільств криптоактиви дійсно відіграють важливу роль у трансакціях через кордон. Їх політичні та мережеві виміри, продемонстровані під час цього конфлікту, ще більше свідчать про те, що крипто стало частиною фінансової системи деяких країн.

Ключові змінні липня вплинуть на макроекономіку та ринкові тенденції

Вступаючи в липень 2025 року, основна увага ринку зосередиться на кількох ключових подіях та макроекономічних показниках, які можуть суттєво вплинути на ціноутворення активів та загальну ситуацію.

Законопроект, підписаний 4 липня, може суттєво розширити бюджетний дефіцит, який вже перевищує очікування. Відповідно до