Mercado de criptomoedas: Estratégias de investimento na nova normalidade

Recentemente, em conversas com profissionais experientes da indústria, uma opinião comum emergiu: a teoria tradicional do "ciclo de quatro anos" já não se aplica ao atual mercado de criptomoedas. Se os investidores ainda se apegar ao antigo pensamento, esperando obter lucros exorbitantes apenas através da manutenção a longo prazo, é muito provável que já tenham ficado atrás do ritmo do mercado.

O mercado de criptomoedas atual apresenta quatro padrões de ciclos paralelos, mas completamente diferentes, cada um com seu próprio ritmo, estratégia e lógica de lucro:

Ciclo de crescimento a longo prazo do Bitcoin

O Bitcoin evoluiu de um ativo especulativo para um ativo de alocação institucional. O tamanho dos fundos de grandes empresas, empresas cotadas em bolsa e ETFs, bem como a lógica de alocação, mudaram completamente a dinâmica do mercado de Bitcoin. A mudança chave está na drástica redução da proporção de detentores de varejo, enquanto os fundos institucionais, representados por algumas empresas de tecnologia, estão a entrar ativamente no mercado. Esta mudança fundamental na estrutura de detenção está a remodelar o mecanismo de precificação e as características de volatilidade do Bitcoin.

Para os investidores individuais, isso significa enfrentar a pressão dupla dos custos de tempo e de oportunidade. Os investidores institucionais podem suportar ciclos de retenção de 3 a 5 anos, aguardando a realização do valor a longo prazo do Bitcoin, enquanto os investidores individuais claramente têm dificuldade em ter essa paciência e capacidade financeira.

No futuro, pode haver um ciclo de alta lenta do Bitcoin que dure mais de dez anos. A taxa de retorno anualizada pode estabilizar-se na faixa de 20-30%, mas a volatilidade diária diminuirá significativamente, tornando-se mais semelhante a uma ação de tecnologia em crescimento estável. Quanto ao preço máximo final do Bitcoin, pode ser difícil de prever com precisão a partir da perspectiva atual dos pequenos investidores.

Ciclo de atenção de curto prazo do MEME

Os tokens MEME apresentam, até certo ponto, uma tendência de alta a longo prazo, muitas vezes preenchendo o "vácuo de tédio" do mercado, em conjunto com a emoção do mercado, o fluxo de capital e o ritmo da atenção, quando a narrativa técnica é relativamente fraca.

MEME é essencialmente um veículo especulativo de "satisfação instantânea". Não requer um white paper detalhado, validação técnica ou um roteiro de desenvolvimento, basta um símbolo que ressoe. Desde temas de animais até memes políticos, desde conceitos de IA até a incubação de IP comunitário, o MEME evoluiu para uma cadeia de indústria completa de "monetização de emoções".

A característica "curto, rápido e eficaz" dos MEME torna-os um barômetro do sentimento do mercado e um reservatório de capital. Em tempos de abundância de capital, os MEME tornam-se o campo de testes preferido para o dinheiro quente; em tempos de escassez de capital, tornam-se o último refúgio para a especulação.

No entanto, o mercado de MEME está a evoluir de "festa popular" para "competição profissional". A dificuldade para os investidores comuns lucrarem nesta rotação de alta frequência está a aumentar drasticamente. A entrada de equipas profissionais, especialistas técnicos e grandes capitais pode tornar este antigo "paraíso popular" altamente competitivo.

Ciclo de desenvolvimento a longo prazo da inovação tecnológica

Projetos inovadores que realmente possuem barreiras tecnológicas, como escalabilidade Layer2, tecnologia de prova de conhecimento zero, infraestrutura de IA, etc., geralmente precisam de 2 a 3 anos ou até mais para ver resultados práticos. Esses projetos seguem a curva de maturidade tecnológica, em vez do ciclo de emoções do mercado de capitais — existe uma desfasagem temporal essencial entre os dois.

Os projetos tecnológicos muitas vezes são superestimados na fase de conceito, enquanto são subestimados na fase do "vale da morte" em que a tecnologia realmente se concretiza. Isso determina que a liberação de valor dos projetos tecnológicos apresente características de salto não linear.

Para investidores com paciência e capacidade de julgamento técnico, posicionar-se em projetos tecnológicos promissores durante a fase do "vale da morte" pode ser a melhor estratégia para obter retornos acima da média. No entanto, isso exige que os investidores consigam suportar longos períodos de espera e volatilidade do mercado.

Ciclo de curto prazo de pequenos pontos quentes de inovação

Antes da formação do principal relato técnico, o mercado verá uma rápida rotação de vários pequenos pontos quentes, desde a tokenização de ativos físicos até a infraestrutura física descentralizada, desde agentes de IA até infraestrutura de IA, onde cada pequeno ponto quente pode ter apenas uma janela de 1 a 3 meses.

A fragmentação e a alta rotatividade desta narrativa refletem as restrições duplas da escassez de atenção no mercado atual e da eficiência na busca por lucro de capital. Ciclos típicos de pequenos pontos quentes geralmente seguem o modelo de seis etapas: "validação de conceito → teste de capital → amplificação da opinião pública → medo de perder → sobrecarga de avaliação → retirada de capital".

A competição entre pequenos hotspots é essencialmente uma disputa por recursos limitados de atenção. No entanto, pode haver correlações técnicas e relações conceituais progressivas entre diferentes hotspots. Por exemplo, os protocolos de contexto de modelo e os padrões de interação entre agentes na infraestrutura de IA são, na verdade, uma reestruturação técnica da narrativa dos agentes de IA.

Se os futuros pontos quentes puderem continuar e atualizar os pontos quentes iniciais, formando um ciclo de valor sistêmico, isso pode gerar uma narrativa de mercado em larga escala semelhante à antiga onda DeFi. Com base na atual configuração de pequenos pontos quentes, o setor de infraestrutura de IA é o mais provável de alcançar uma ruptura primeiro.

No geral, compreender a essência desses quatro ciclos paralelos é crucial para formular estratégias adequadas em seus respectivos ritmos. É evidente que o pensamento único de "ciclo de quatro anos" já não se adapta à complexidade do mercado atual. Adaptar-se à nova normalidade de "múltiplos ciclos paralelos" pode ser a chave para aproveitar oportunidades no futuro mercado.