【区块律动】8 月 20 日、マーケットリサーチ機関が発表したところによると、今後数週間でアメリカ財務省は一般アカウント(TGA)を補充し始めるとのことで、このプロセスは約2ヶ月間で市場から5,000〜6,000億ドルの現金を引き出すことになります。この点だけを見ると、平常のように思えますが、現在のサイクルは過去10年間で最も脆弱な流動性環境の1つに発展しています。
2023年、5500億ドルのTGA補充は、2兆ドル以上の連邦準備制度の逆レポツール、健全な銀行準備、および強力な海外国債需要のバッファによって支えられました。しかし、現在ではこれらのバッファはもはや存在しません。連邦準備制度は引き続き量的引き締め(QT)を通じて流動性を消耗しており、逆レポはほぼ枯渇し、銀行は損失と資本規則に制約されており、中国から日本にかけての海外バイヤーも退場しています。その結果、今年の秋に財務省が調達するすべてのドルは、活発な市場の流動性から直接引き出されることになります。