# 2025年6月オンチェーンデータ解読：イーサリアムが収入ランキングの首位を奪回、ビットコインの機関化傾向が強化## まとめ- ソラナは取引量とアクティブアドレスで引き続きリードしており、ベースがそれに続いています；イーサリアムは高価値なインタラクションによって手数料収入の首位を奪回しました。- イーサリアムが資金を集める中、PolygonはKatanaを利用してDeFiの物語を拡張し、一方Baseは短期的に調整が見られるものの、エコシステムの基本的な面では依然として長期的な成長の潜在能力を持っています。- BTCのオンチェーン取引量が急減し、高価値取引の割合が89%に上昇しました。"価格上昇、量縮小"の構図の中で、オンチェーン活動は急速に機関化へと向かっています。- BTCコスト基盤の分布が重要なサポートを明らかにし、93,000-100,000 USDTがオンチェーン防衛線の核心となる。- PumpSwapの取引量が38億を突破し、ユーザー数が900万人を超え、Solana DEX市場の新しい構図を引き続きリードしています。- Seiオンチェーン取引量とTVLが同期して爆発し、エコシステムの拡張と技術的優位性、政策資本の好影響が共鳴している。## オンチェーンデータの要約### オンチェーン活動と資金の流れの概要チェーン上の全体的な資金の流れの分析に加えて、私たちは各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発度を評価するために、いくつかの重要なチェーン上の活動指標をさらに選択しました。これらの指標には、毎日の取引量、毎日のガス料金、毎日のアクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジの純流量が含まれ、ユーザー行動、ネットワークの使用強度、資産の流動性など、複数の次元をカバーしています。資金の流入と流出だけを観察することと比較して、これらのチェーン上のネイティブデータは、パブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルの変化をより包括的に反映でき、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの成長が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続的に発展するネットワークの基盤を特定することができます。! [2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-82441bf1fd659acdc465aee42c9507a9)**オンチェーン取引量の比較：SolanaとBaseのオンチェーン活発度が顕著にリード**データによると、2025年6月30日までに、Solanaは月間取引量が29.7億を超え、主流のパブリックチェーンの首位を維持しており、強力なオンチェーンのスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。その高頻度取引は、もはやMemeやBotなどのホットアプリケーションに限られず、安定通貨、RWA、金融ツールなどのより深いシーンに継続的に拡張しています。過去1週間で、機関はRWAと安定通貨の分野での展開を加速しています：時価総額900億ドルのFiservはSolana上に安定通貨を展開することを発表しました；Republic CryptoはrSpaceX株のトークン化製品をローンチし、Solanaのプライベートマーケットでの適用範囲をさらに拡大しています。Solanaを除いて、Baseも強力な成長トレンドを維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、Arbitrum（6,270万件）やPolygon PoS（1.01億件）を明らかにリードしており、Layer 2の第二梯隊の前列に安定して位置しています。最近、Baseは現実のアプリケーションシーンの拡大を続けています。6月には、電商プラットフォームShopifyがBaseチェーン上でのUSDC支払いをサポートすることを発表し、全世界の30以上の国の商人をカバーし、正式に主流の決済システムに参入したことを示しています。一方、モルガン・スタンレーもBaseでの預金トークンJPMDの展開パイロットを開始しており、銀行級資産のオンチェーンを促進し、RWAと金融シーンでの実用性をさらに強化しています。対照的に、従来のLayer 1パブリックチェーンであるイーサリアムとビットコインは、健全な取引リズムを維持しており、月間取引量はそれぞれ4,195万件と1,028万件です。頻度では高性能パブリックチェーンには及ばないものの、高価値資産の保持とDeFiの核心的な相互作用においては依然として重要な地位を占めています。全体的に見ると、SolanaとBaseは6月の取引データで顕著な優位性を示し、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に固めている。これに対して、一部のイーサリアムのスケーリングソリューションの勢いは鈍化しており、資金とユーザーの注意が新興の高性能通貨チェーンに徐々に移行している。オンチェーン取引量の進化は、技術力とユーザーの活発さを反映するだけでなく、未来のエコシステム競争の方向性を示唆している。今後はインタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせて、持続可能性とエコシステムの深さを継続的に検証する必要がある。! [2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-978f6df4d30accffde57167caa3013cd)### オンチェーン収入パターンが再び再編成される：イーサリアムが首位を奪還、Baseの成長が鈍化データによると、2025年6月30日現在、イーサリアムは再びオンチェーン手数料収入の首位を奪回し、単月の収入は3,907万ドルに達し、高価値のインタラクション分野でのリーディングポジションを堅持しています。今月、ソラナは3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムにわずかに劣って2位にランクインしました。しかし、5月を振り返ると、ソラナは一時的にイーサリアムを超え、単月手数料は5,306万ドルに達し、その月の収入最高のパブリックチェーンとなり、特定の段階で強力な取引の勢いとアプリケーションの爆発力を示しています。ビットコインは1,475万ドルで3位にランクインしているが、取引件数やアクティブアドレスはSolanaに及ばない。しかし、価値の保存手段として、またBTC L2エコシステムが徐々に芽生えてきているメインネットとして、依然として強い手数料創出能力を保っている。今月のBaseの収入は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに減少した。依然としてArbitrum（168万ドル）やPolygon PoS（約23万ドル）を大きくリードしているが、成長の勢いはやや鈍化しており、実際の応用と資金流入の持続性を観察する必要がある。トレンドを観察すると、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は比較的安定しており、主に高価値のインタラクション需要を代表しています。一方、ソラナの手数料は変動的に上昇しており、そのエコシステムにおける高頻度のシーンの活発さと密接に関連しています。ベースの短期的な調整も、ユーザーの成長と資金の流入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。全体的に見ると、手数料収入は単にオンチェーン経済の活発度の縮図であるだけでなく、エコシステムの構造やユーザー行動の変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興パブリックチェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導的地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。! [2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5a606210c4e8e8ebcd6bb2b405731630)### 活躍アドレス分析：ソラナがリードし、ベースがそれに続くデータによると、2025年6月30日現在、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスを持ち、パブリックチェーンの首位を維持し続けており、他のLayer 1を大きく引き離し、ほとんどのLayer 2ネットワークを大幅に上回っています。Solanaのユーザーのアクティブ度は、Meme通貨、自動取引ボット、ステーブルコインの支払い、新興RWAシーンの高頻度インタラクションによるもので、そのオンチェーンインタラクションは投機型アプリケーションから実資産の実現と支払いエコシステムへと拡大しており、明らかなユーザーリテンションの利点を備えています。Baseは171万の日均活跃アドレスで2位に位置し、強力な成長の勢いを示しています。6月にはユーザー数が引き続き増加しており、主に3つの要因から来ています：L2ネイティブエコシステムの拡大；ステーブルコイン（USDC）が現実の商業シーンに導入されたことによる支払いユーザーの流入；モルガン・スタンレーなどの伝統的金融機関によるオンチェーンの試行がもたらす構造的資金とアプリケーションの移行。Baseのユーザー増加は数だけでなく、インタラクションの頻度やオンチェーンの活発な契約の数の増加にも反映されており、金融からソーシャルまでのフルスタックエコシステムのプロトタイプが徐々に形成されています。Polygon PoSはビットコインとともに57万と50万のデイリーアクティブアドレスでそれぞれ3位と4位にランクインしており、前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、中小型開発者コミュニティの中で一定の基盤を保持しています。後者は低頻度の送金特性とストレージの位置づけに制限されており、アドレスの増加は比較的安定しています。イーサリアムとArbitrumのユーザー活性度は相対的に遅れており、日平均アドレスはそれぞれ44万と32万で、高いGasコストと新興アプリケーションの欠如の影響で、ユーザーのインタラクション意欲が縮小していることを示しています。特にMeme、Bot、RWAなどのテーマにおいて、ユーザーは徐々にコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに移行しており、チェーン間の競争構造の変化を反映しています。全体的に、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2の間の分化傾向が加速していることを明確に示しています。高頻度型のメインチェーンと実際のアプリケーション駆動のL2が、従来の技術強チェーンに代わってエコシステムの注目の焦点となっています。ユーザーのアクティビティは取引の成長の前提条件であるだけでなく、将来のエコシステムの資金と開発者リソースの集まる方向を代表しています。その後の発展の質とユーザーの粘着性のパフォーマンスを継続して追跡する価値があります。! [2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-125486dd1f9946823aa172478cef728c)### 公共チェーン資金の流れ分析：イーサリアムがリード、Baseは調整、PolygonはDeFiトラックを構築データによると、最近1か月の時点で、イーサリアムは510億ドルの資金純流入で主導的地位を維持し、強力な資金吸引能力を示しています。Polygon PoSが続き、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長トレンドを維持しています。それに対して、Layer 2ネットワークのBaseは、50億ドルに達する資金純流出が発生し、今回の資本撤退で最も顕著なパブリックチェーンとなっています。今回の資金の流れは、前数週間の構造的トレンドを引き続き反映しています：イーサリアムはPectraアップグレード、ETH現物ETFの持続的な純流入、機関投資家の増持などの複数の好材料から恩恵を受け、DeFiセクターの熱が再燃し、規制政策のわずかな緩和が重なり、「高流動性+高コンセンサス」のコア地位をさらに強化しました。Polygonの資金回流は、最近のエコシステムのレイアウトに関連している可能性があります。Polygon Labsは、暗号通貨のマーケットメイカーであるGSRと共同で、資産の断片化と持続可能でない収益の問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用のLayer2ネットワークKatanaを立ち上げました。Katanaは中央集権的なスクリーニングメカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットの貸出後にチェーン上に還元することで、効率的なクローズドループを形成し、機関や高額なユーザーを引き付けています。この動きは、PolygonのDeFi分野での位置付けを強化するだけでなく、より差別化されたLayer2のストーリーをもたらします。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaモデルとその未来の潜在能力に対する市場の積極的な期待を反映している可能性があります。Baseは最近、大規模な資金の純流出を記録しましたが、これはエコシステムの弱体化ではなく、むしろ一時的な調整によるものと考えられます。実際、6月中旬には、Baseは強力な資金流入を迎え、深い統合やShopifyとの協力によるUSDC決済シーンの拡大、さらにJPモルガンによるオンチェーンでの預金トークンのテストなど、複数の好材料が実現し、エコシステムの熱気は急速に高まりました。現在、BaseのTVLは340億ドル、ステーブルコインの時価総額は410億ドルに達しており、Aerodrome、Spark、StarGate、Moonwellなどのコアプロトコルは強力なパフォーマンスを示しています。短期的な資金の流動性は市場のローテーションやアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的にはBaseは持続的な拡張と資金の回帰の可能性を持っています。本ラウンドの資金の流れは、主流の公チェーン間の構造的な分化を反映しており、イーサリアムは技術のアップグレードと機関の好材料によってコアの地位を堅固に維持しています。PolygonはKatanaの展開を通じてDeFi分野での発言権を強化しています。一方、Baseは短期的な純流出が見られましたが、複数の現実的なアプリケーションと機関との協力によって、エコシステムの基本的な健全性は依然として堅実で、今後は資金の回帰と再拡大の潜在能力を持っています。全体的に見て、資金は「技術力＋シナリオの実現＋資本の統合」という3つのコアに基づいて新たな配置とローテーションを展開しています。資金がクロスチェーンで動く中、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標も多くの重要な信号を発信しています。本稿では、現在の市場状況の背後に構造的支援があるかどうかを評価するために、取引件数と取引額、実体調整後の送金構造、コスト基盤分布（CBD）の3つの代表的な指標に焦点を当て、機関の行動が主導するトレンドが持続的に深化しているかどうかを観察します。## ビットコインの重要指標分析ビットコインの価格が歴史的な高値圏で横ばいを続ける中、オンチェーンデータは複数の構造的変化を示しており、市場参加構造と資金行動の深い調整を反映しています。現在の市場背景と潜在的なリスク方向をより包括的に理解するために、本稿では三つの重要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します：オンチェーン取引回数と平均取引額の変化、実体調整された送金額構造（Entity-adjusted Volume Breakdown）、およびコスト基準分布（Cost Basis Distribution, CBD）ヒートマップ。これら三つの指標の交差観察を通じて、現在のオンチェーン活動の減少の背後にある原因、機関資金の市場に対する影響を明らかにすることが期待されます。
イーサリアムが収入の覇権を奪還 比ットコインのオンチェーン活動が加速する機関化
2025年6月オンチェーンデータ解読：イーサリアムが収入ランキングの首位を奪回、ビットコインの機関化傾向が強化
まとめ
ソラナは取引量とアクティブアドレスで引き続きリードしており、ベースがそれに続いています；イーサリアムは高価値なインタラクションによって手数料収入の首位を奪回しました。
イーサリアムが資金を集める中、PolygonはKatanaを利用してDeFiの物語を拡張し、一方Baseは短期的に調整が見られるものの、エコシステムの基本的な面では依然として長期的な成長の潜在能力を持っています。
BTCのオンチェーン取引量が急減し、高価値取引の割合が89%に上昇しました。"価格上昇、量縮小"の構図の中で、オンチェーン活動は急速に機関化へと向かっています。
BTCコスト基盤の分布が重要なサポートを明らかにし、93,000-100,000 USDTがオンチェーン防衛線の核心となる。
PumpSwapの取引量が38億を突破し、ユーザー数が900万人を超え、Solana DEX市場の新しい構図を引き続きリードしています。
Seiオンチェーン取引量とTVLが同期して爆発し、エコシステムの拡張と技術的優位性、政策資本の好影響が共鳴している。
オンチェーンデータの要約
オンチェーン活動と資金の流れの概要
チェーン上の全体的な資金の流れの分析に加えて、私たちは各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発度を評価するために、いくつかの重要なチェーン上の活動指標をさらに選択しました。これらの指標には、毎日の取引量、毎日のガス料金、毎日のアクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジの純流量が含まれ、ユーザー行動、ネットワークの使用強度、資産の流動性など、複数の次元をカバーしています。資金の流入と流出だけを観察することと比較して、これらのチェーン上のネイティブデータは、パブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルの変化をより包括的に反映でき、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの成長が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続的に発展するネットワークの基盤を特定することができます。
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オンチェーン取引量の比較：SolanaとBaseのオンチェーン活発度が顕著にリード
データによると、2025年6月30日までに、Solanaは月間取引量が29.7億を超え、主流のパブリックチェーンの首位を維持しており、強力なオンチェーンのスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。その高頻度取引は、もはやMemeやBotなどのホットアプリケーションに限られず、安定通貨、RWA、金融ツールなどのより深いシーンに継続的に拡張しています。過去1週間で、機関はRWAと安定通貨の分野での展開を加速しています：時価総額900億ドルのFiservはSolana上に安定通貨を展開することを発表しました；Republic CryptoはrSpaceX株のトークン化製品をローンチし、Solanaのプライベートマーケットでの適用範囲をさらに拡大しています。
Solanaを除いて、Baseも強力な成長トレンドを維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、Arbitrum（6,270万件）やPolygon PoS（1.01億件）を明らかにリードしており、Layer 2の第二梯隊の前列に安定して位置しています。最近、Baseは現実のアプリケーションシーンの拡大を続けています。6月には、電商プラットフォームShopifyがBaseチェーン上でのUSDC支払いをサポートすることを発表し、全世界の30以上の国の商人をカバーし、正式に主流の決済システムに参入したことを示しています。一方、モルガン・スタンレーもBaseでの預金トークンJPMDの展開パイロットを開始しており、銀行級資産のオンチェーンを促進し、RWAと金融シーンでの実用性をさらに強化しています。
対照的に、従来のLayer 1パブリックチェーンであるイーサリアムとビットコインは、健全な取引リズムを維持しており、月間取引量はそれぞれ4,195万件と1,028万件です。頻度では高性能パブリックチェーンには及ばないものの、高価値資産の保持とDeFiの核心的な相互作用においては依然として重要な地位を占めています。
全体的に見ると、SolanaとBaseは6月の取引データで顕著な優位性を示し、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に固めている。これに対して、一部のイーサリアムのスケーリングソリューションの勢いは鈍化しており、資金とユーザーの注意が新興の高性能通貨チェーンに徐々に移行している。オンチェーン取引量の進化は、技術力とユーザーの活発さを反映するだけでなく、未来のエコシステム競争の方向性を示唆している。今後はインタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせて、持続可能性とエコシステムの深さを継続的に検証する必要がある。
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オンチェーン収入パターンが再び再編成される：イーサリアムが首位を奪還、Baseの成長が鈍化
データによると、2025年6月30日現在、イーサリアムは再びオンチェーン手数料収入の首位を奪回し、単月の収入は3,907万ドルに達し、高価値のインタラクション分野でのリーディングポジションを堅持しています。今月、ソラナは3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムにわずかに劣って2位にランクインしました。しかし、5月を振り返ると、ソラナは一時的にイーサリアムを超え、単月手数料は5,306万ドルに達し、その月の収入最高のパブリックチェーンとなり、特定の段階で強力な取引の勢いとアプリケーションの爆発力を示しています。
ビットコインは1,475万ドルで3位にランクインしているが、取引件数やアクティブアドレスはSolanaに及ばない。しかし、価値の保存手段として、またBTC L2エコシステムが徐々に芽生えてきているメインネットとして、依然として強い手数料創出能力を保っている。今月のBaseの収入は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに減少した。依然としてArbitrum（168万ドル）やPolygon PoS（約23万ドル）を大きくリードしているが、成長の勢いはやや鈍化しており、実際の応用と資金流入の持続性を観察する必要がある。
トレンドを観察すると、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は比較的安定しており、主に高価値のインタラクション需要を代表しています。一方、ソラナの手数料は変動的に上昇しており、そのエコシステムにおける高頻度のシーンの活発さと密接に関連しています。ベースの短期的な調整も、ユーザーの成長と資金の流入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。
全体的に見ると、手数料収入は単にオンチェーン経済の活発度の縮図であるだけでなく、エコシステムの構造やユーザー行動の変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興パブリックチェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導的地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。
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活躍アドレス分析：ソラナがリードし、ベースがそれに続く
データによると、2025年6月30日現在、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスを持ち、パブリックチェーンの首位を維持し続けており、他のLayer 1を大きく引き離し、ほとんどのLayer 2ネットワークを大幅に上回っています。Solanaのユーザーのアクティブ度は、Meme通貨、自動取引ボット、ステーブルコインの支払い、新興RWAシーンの高頻度インタラクションによるもので、そのオンチェーンインタラクションは投機型アプリケーションから実資産の実現と支払いエコシステムへと拡大しており、明らかなユーザーリテンションの利点を備えています。
Baseは171万の日均活跃アドレスで2位に位置し、強力な成長の勢いを示しています。6月にはユーザー数が引き続き増加しており、主に3つの要因から来ています：L2ネイティブエコシステムの拡大；ステーブルコイン（USDC）が現実の商業シーンに導入されたことによる支払いユーザーの流入；モルガン・スタンレーなどの伝統的金融機関によるオンチェーンの試行がもたらす構造的資金とアプリケーションの移行。Baseのユーザー増加は数だけでなく、インタラクションの頻度やオンチェーンの活発な契約の数の増加にも反映されており、金融からソーシャルまでのフルスタックエコシステムのプロトタイプが徐々に形成されています。
Polygon PoSはビットコインとともに57万と50万のデイリーアクティブアドレスでそれぞれ3位と4位にランクインしており、前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、中小型開発者コミュニティの中で一定の基盤を保持しています。後者は低頻度の送金特性とストレージの位置づけに制限されており、アドレスの増加は比較的安定しています。
イーサリアムとArbitrumのユーザー活性度は相対的に遅れており、日平均アドレスはそれぞれ44万と32万で、高いGasコストと新興アプリケーションの欠如の影響で、ユーザーのインタラクション意欲が縮小していることを示しています。特にMeme、Bot、RWAなどのテーマにおいて、ユーザーは徐々にコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに移行しており、チェーン間の競争構造の変化を反映しています。
全体的に、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2の間の分化傾向が加速していることを明確に示しています。高頻度型のメインチェーンと実際のアプリケーション駆動のL2が、従来の技術強チェーンに代わってエコシステムの注目の焦点となっています。ユーザーのアクティビティは取引の成長の前提条件であるだけでなく、将来のエコシステムの資金と開発者リソースの集まる方向を代表しています。その後の発展の質とユーザーの粘着性のパフォーマンスを継続して追跡する価値があります。
! 2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します
公共チェーン資金の流れ分析：イーサリアムがリード、Baseは調整、PolygonはDeFiトラックを構築
データによると、最近1か月の時点で、イーサリアムは510億ドルの資金純流入で主導的地位を維持し、強力な資金吸引能力を示しています。Polygon PoSが続き、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長トレンドを維持しています。それに対して、Layer 2ネットワークのBaseは、50億ドルに達する資金純流出が発生し、今回の資本撤退で最も顕著なパブリックチェーンとなっています。今回の資金の流れは、前数週間の構造的トレンドを引き続き反映しています：イーサリアムはPectraアップグレード、ETH現物ETFの持続的な純流入、機関投資家の増持などの複数の好材料から恩恵を受け、DeFiセクターの熱が再燃し、規制政策のわずかな緩和が重なり、「高流動性+高コンセンサス」のコア地位をさらに強化しました。
Polygonの資金回流は、最近のエコシステムのレイアウトに関連している可能性があります。Polygon Labsは、暗号通貨のマーケットメイカーであるGSRと共同で、資産の断片化と持続可能でない収益の問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用のLayer2ネットワークKatanaを立ち上げました。Katanaは中央集権的なスクリーニングメカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットの貸出後にチェーン上に還元することで、効率的なクローズドループを形成し、機関や高額なユーザーを引き付けています。この動きは、PolygonのDeFi分野での位置付けを強化するだけでなく、より差別化されたLayer2のストーリーをもたらします。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaモデルとその未来の潜在能力に対する市場の積極的な期待を反映している可能性があります。
Baseは最近、大規模な資金の純流出を記録しましたが、これはエコシステムの弱体化ではなく、むしろ一時的な調整によるものと考えられます。実際、6月中旬には、Baseは強力な資金流入を迎え、深い統合やShopifyとの協力によるUSDC決済シーンの拡大、さらにJPモルガンによるオンチェーンでの預金トークンのテストなど、複数の好材料が実現し、エコシステムの熱気は急速に高まりました。現在、BaseのTVLは340億ドル、ステーブルコインの時価総額は410億ドルに達しており、Aerodrome、Spark、StarGate、Moonwellなどのコアプロトコルは強力なパフォーマンスを示しています。短期的な資金の流動性は市場のローテーションやアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的にはBaseは持続的な拡張と資金の回帰の可能性を持っています。
本ラウンドの資金の流れは、主流の公チェーン間の構造的な分化を反映しており、イーサリアムは技術のアップグレードと機関の好材料によってコアの地位を堅固に維持しています。PolygonはKatanaの展開を通じてDeFi分野での発言権を強化しています。一方、Baseは短期的な純流出が見られましたが、複数の現実的なアプリケーションと機関との協力によって、エコシステムの基本的な健全性は依然として堅実で、今後は資金の回帰と再拡大の潜在能力を持っています。全体的に見て、資金は「技術力＋シナリオの実現＋資本の統合」という3つのコアに基づいて新たな配置とローテーションを展開しています。
資金がクロスチェーンで動く中、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標も多くの重要な信号を発信しています。本稿では、現在の市場状況の背後に構造的支援があるかどうかを評価するために、取引件数と取引額、実体調整後の送金構造、コスト基盤分布（CBD）の3つの代表的な指標に焦点を当て、機関の行動が主導するトレンドが持続的に深化しているかどうかを観察します。
ビットコインの重要指標分析
ビットコインの価格が歴史的な高値圏で横ばいを続ける中、オンチェーンデータは複数の構造的変化を示しており、市場参加構造と資金行動の深い調整を反映しています。現在の市場背景と潜在的なリスク方向をより包括的に理解するために、本稿では三つの重要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します：オンチェーン取引回数と平均取引額の変化、実体調整された送金額構造（Entity-adjusted Volume Breakdown）、およびコスト基準分布（Cost Basis Distribution, CBD）ヒートマップ。これら三つの指標の交差観察を通じて、現在のオンチェーン活動の減少の背後にある原因、機関資金の市場に対する影響を明らかにすることが期待されます。