現物ビットコインETF流入量下降 しかしBTCクジラはブル・マーケット加速を示唆している

Biraajmaan Tamuly、CoinTelegraph; 編纂者: Deng Tong, Golden Finance

まとめ

• 現物ビットコインETFの流入量は4週間で30億ドルから90%以上減少し、2.28億ドルにまで落ち込んでいます。
• 強力なETF流入は通常ビットコインの価格を押し上げるが、最近のデータは価格の変動が独立して発生する可能性があることを示している。
• 短期的な売却圧力に直面しているにもかかわらず、BTCのクジラの長期的な買い圧力は、BTCの上昇傾向が続く可能性があることを示しています。

ビットコイン市場の現物BTC上場投資信託(ETF)への流入量が90%以上急落し、4月最終週の30億ドルから今週の2.28億ドルに減少しました。

歴史的に見ると、ETFの流入が減少するとBTCの価格に影響を与えることがあります。特に、数週間にわたり日平均流入量が15億ドルを超える場合です。ETFがビットコインに与える潜在的な影響を理解するために、現物ETFが活発であった4つの重要な時期を分析し、それとBTCの価格動向との相関関係を考察してみましょう。

! NOmUm0hR9dqWMA4XOw9T6XrSx5KJ0onAaxPpaIis.jpeg

スポットビットコインETFへの純流入。 出典:SoSoValue

2024年第1四半期、つまり2月2日から3月15日まで、現物ETFは7週間で113.9億ドルの純流入を記録し、価格は57%急騰しました。しかし、BTC価格は第5週にピークに達し、最後の2週間の48億ドルの流入がその価値を押し上げることはありませんでした。

! X9CKWFNe3moaZdW4Fbps1fVMgyBLWpBTK0676kjC.jpeg

ビットコインの週足チャート。 出典:コインテレグラフ/トレーディングビュー

同様に、2024年第三四半期の10月18日から12月13日までの9週間で、ビットコインの流入資金は168億ドルに達し、その価格は66%上昇しました。しかし、第10週に流入量が減速した際、ビットコインの価格は9%下落し、ETF資金の流入と価格の調整との関係が強化されました。

2025年第1四半期、2週間（1月17日から24日）で流入資金は380億ドルに達し、1月20日に11万ドルの歴史的高値を記録しましたが、全体の価格は4.8%下落しました。

最近、2025年第2四半期（4月25日から5月9日）の資金流入は580億ドルに達し、価格は22％上昇しましたが、前の2週間はネット流入がマイナスであったにもかかわらず、ビットコイン価格は8％上昇しました。

! n5fdf5YR8rBdkVKB7AbIUSRTNIl2MXFU7PNyS5ZW.jpeg

ビットコイン価格とスポットETFの相関関係。 出所:SoSoValue、コインテレグラフ

これらのデータは、現物ETFの流入が価格上昇を持続的に推進するという見解に挑戦しています。2024年第三四半期と2025年第二四半期の強い流入は、強い資金流入が価格上昇を促していることを示していますが、2024年第一四半期と2025年第一四半期のデータは、大量の資金流入にもかかわらず、価格が停滞または下落する可能性があることを示しています。2025年第二四半期の上昇は現物ETFの活動から部分的に独立しており、アメリカの関税引き下げ、小口投資家の関心、またはビットコインのクジラによる蓄積などの他の要因を示唆しています。

現在の流入量が2.28億ドルであり、歴史的な傾向が下落を示唆しているため、調整が起こる可能性があります。しかし、最近のクジラの活動は逆の見解を示しており、より楽観的なシナリオを描いています。

ビットコインは売却圧力に直面していますが、クジラはこの傾向を継続する可能性があります

AlphractalのCEO、Joao Wedsonは、**買い/売り圧力差が負値に変わるにつれて、ビットコインは短期的に売却圧力に直面していると述べています。**グラフは、クジラが10.5万ドルから10万ドルの間でビットコインを売却し始めていることを示しており、Wedsonはこのレベルをリスクとしてマークしています。この弱気の動きと、累積取引量差が負値であることは、短期的に売却圧力が存在することを示しています。

! hvNUqlnLOt5akM8ZU3B5j5aORhBSfvPidcghXFx3.jpeg

ビットコインの買い/売り圧力の増加。出典：X.com

しかし、長期的な買い圧力は依然として強く、今回の下落は調整であり、反転ではないことを示しています。CryptoQuantのデータによると、現在の時期におけるクジラの利益確定の幅は過去の価格ピークに比べて相対的に低いです。匿名のアナリストBlitzz Tradingは指摘しています：「過去の反発と比較して、最近の急騰においてクジラの利益確定幅が明らかに減少しています。これが上昇トレンドが続く可能性を示唆しているかもしれません。このチャートは注意深く監視する価値があります。」

! r8TMQ6sfGVLB9ohHKGPPPOIzHsRxiDn60KCMdbjX.jpeg

ビットコインのクジラ。出典：CryptoQuant