不再 HODL？Riot 睽违一年半再度抛售 475 枚比特币，套现近 3.9 亿美元

美国大型比特币矿商 Riot Platforms 在上个月出售 475 枚比特币，为自去年 1 月以来首次大规模抛售，套现约 3.88 亿美元。此举引发市场关注，尤其是在比特币价格对比去年回温、企业持币策略分歧的背景下，Riot 的动作是否代表着「HODL」信仰的动摇？

Riot 重启比特币抛售，4 月套现近 3.9 亿美元

Riot Platforms 在昨日的声明中表示，已在今年 4 月出售 475 枚比特币，这是自 2024 年 1 月以来首次大规模抛售。其中，463 枚为当月新的挖矿所得，另有 12 枚来自储备，总计套现约 3.88 亿美元。

执行长 Jason Les 表示，这次的比特币出售决策旨在降低对股权融资的需求，进而减少公司股份被稀释的情况：

我们持续评估各种资金来源，并优先考量维持稳健的资产负债表。

比特币挖矿成本上升，Riot 首季亏损近 3 亿美元

尽管比特币价格上涨，Riot 在 2025 年第一季仍报告亏损 2.96 亿美元，与去年同期的 2.12 亿美元净利形成鲜明对比。主要原因之一是比特币挖矿成本上升，平均每枚成本从 2024 年同期的 23,034 美元增至 43,808 美元。

此外，Riot 的比特币挖矿收入增加 7,150 万美元，总营收达 1.614 亿美元，但仍无法抵销成本上升所带来的压力。

即便如此，Riot 持有 19,211 个 BTC，仍然是最大的比特币企业持有者之一 ，仅次于微策略 (现更名为 Strategy) 和另一家矿企 MARA Holdings。

企业持币策略分歧，微策略持续加码

与 Riot 的抛售形成对比，微策略则持续加码比特币。截至 2025 年 5 月的财报，Strategy 持有 528,185 枚比特币，原始成本基础与市场价值分别为 356 亿美元和 435 亿美元，反映出每个比特币的平均成本约为 67,457 美元。

该公司更在报告中宣布，将其融资计划「21/21 计划」直接翻倍成「42/42 计划」，以筹集更多资金购买比特币。

(微策略 Strategy 比特币 Q1 大亏 59 亿镁，「21/21 计划」直接翻倍成「42/42 计划」)

MARA Holdings 稳守 HODL 策略，4 月未出售任何比特币

另一家大型矿商 MARA Holdings 在 2025 年 4 月则未出售任何比特币，持有总量达 48,237 枚。

尽管当月挖矿产量因全球算力上升和挖矿难度增加而下降，MARA 仍坚持其持有策略，并扩展其在俄亥俄州的数据中心和北达科他州、德州的风力发电设施，以降低挖矿成本并提高能源利用效率。

(矿企 MARA 2024 全年大赚五亿镁，HODL 策略带来比特币增值效应)

HODL 还是套现？企业策略分歧下的比特币未来

Riot 的抛售行为与 Strategy 及 MARA 等企业的持币策略形成鲜明对比，反映出在比特币价格高涨的背景下，企业对于持币与套现的策略分歧。

随着比特币市场的不确定性增加，企业需在资金需求与长期投资之间取得平衡，未来的市场走向将取决于这些策略的成效与市场的反应。

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