RWA市場2025年上半年增長迅猛，但仍面臨多重挑戰

2025年上半年，真實世界資產（RWA）代幣化市場迎來了顯著增長。截至6月6日，全球RWA市場總市值已達233.9億美元（不含穩定幣），較年初增長48.9%。私人信貸和美國國債成爲市場的主導力量，分別佔比約58%和31.2%。

然而，這一亮眼的增長背後，RWA市場仍面臨諸多挑戰。資產類別高度集中、流通性受限、透明度不足以及與加密原生生態關聯度低等問題仍然存在，使得RWA距離成爲真正的主流賽道還有一段距離。

在私人信貸領域，某區塊鏈金融技術服務平台以101.9億美元的活躍貸款額位居榜首。該平台主要提供房屋淨值信貸額度（HELOC）業務，允許用戶獲得房屋價值85%的信用額度貸款。然而，該平台採用的是一種類似聯盟鏈的設計，雖然有利於資產管理，但也限制了這些資產在市場上的廣泛流通。

美國國債是RWA市場份額第二高的資產類別。某大型資產管理公司發行的代幣目前發行總量約爲29億美元，成爲該領域的主要代表。這類RWA產品相比傳統國債交易方式具有更好的靈活性，提供全天候流動性。然而，其投資門檻較高，目前僅開放給合格投資者。

在公鏈方面，以太坊仍是RWA資產的首選網路，佔據約55%的市場份額。一個令人意外的變化是，某Layer網路以22.5億美元的資產發行量成爲第二大RWA公鏈。這主要得益於一家引入Web3技術的資產管理公司的貢獻。然而，該公司的資產上鏈實際金額存在一定疑問，因爲其合約均未開源且沒有與加密資產進行交互。

另一個值得注意的趨勢是某老牌公鏈在RWA領域的崛起。該網路目前的RWA資產發行量約爲4.98億美元，主要來自一家大型金融機構發行的基於美國國債的貨幣化基金。

盡管數據顯示RWA市場增長迅速，但仍面臨諸多挑戰：

1. 資產類別過於集中，主要集中在私募信貸和美國國債方面。
2. 部分頭部項目的數據透明度不足，且資產流通性有限。
3. 國債類RWA產品面臨來自穩定幣的競爭壓力。
4. 商品、股票、基金等其他資產類型的佔比仍然較低。
5. 市場規模與穩定幣市場相比仍然較小，距離萬億規模的預期還有很大差距。
6. 目前RWA市場主要面向機構和大玩家，普通投資者參與度較低。

總的來說，2025年上半年RWA市場雖然實現了近50%的增長，但要真正成爲主流金融賽道，還需在透明度、流動性和生態融合等方面實現突破。