Huma Finance：開創第一個 PayFi 網路

@humafinance ($HUMA ) 正在引領去中心化金融的新範式，通過將支付基礎設施與信用承銷相結合，使得能夠以未來收入流（如工資、發票或匯款）作爲抵押進行借款，這與傳統的加密貨幣抵押貸款形成對比。

PayFi網路是什麼？

Huma已建立全球首個PayFi (支付融資)網路：一個區塊鏈原生平台，使全球支付機構和個人能夠通過代幣化信用安排獲取即時流動性，同時使用穩定幣和鏈上流動性進行24/7支付。

其核心創新在於用基於收入或應收款的信貸取代基於抵押的借貸，有效地擴大了沒有加密抵押品的用戶對去中心化金融（DeFi）的訪問。借款人承諾未來收入——高達70-90%的預期現金流——並通過智能合約獲得即時流動性，依據經過優化的時間價值模型(TVM)。 運作方式：基於收入的貸款通過TVM

1. 收入信號聚合 Huma 匯聚多樣的收入數據——例如工資單、發票、質押收益或 DAO 獎勵——以評估借款人未來的現金流潛力。

2. 風險評估與承保 一個模塊化的“評估代理”框架利用鏈上和鏈下數據進行承保，以計算適當的預付款率——通常爲預期收入的70–90%——同時智能合約以透明和自動化的方式管理執行。

3. 即時流動性訪問 通過代幣化應收帳款，借款人可以即時獲取流動性池——使融資能夠應用於發票融資、工資預支、匯款或貿易流等多種場景。

4. 實時結算與資本回收 由Solana和Stellar提供支持，PayFi網路實現了毫秒級結算。流動性提供者收取小額交易費用(通常爲每天6–10個基點)，因爲貸款在幾天內償還，使資金每年能夠重復使用數十次或數百次，獲得穩定的雙位數回報。

關鍵特性與架構

無許可和機構模式: Huma 2.0 (於2025年4月推出，向零售流動性提供者開放，無需KYC，而Huma Institutional則爲經過認證的、許可的實體提供經過篩選的應收帳款支持的機會。

雙重投資模式： 流動性提供者在兩種風險偏好策略之間進行選擇：

經典模式：賺取 ~10.5% USDC 年化收益率 + 基礎 Feathers 代幣獎勵。

最大化模式：通過放棄 USDC 收益，將羽毛獎勵提升至 17.5× 的倍數，並進行鎖倉)。

可組合性: PayFi策略代幣(PST或mPST)發放給流動性提供者，與其他Solana DeFi協議(如Jupiter、Kamino、RateX)集成，使資本能夠在交易、抵押和收益策略渠道之間無縫流動。

模塊化、智能合約驅動協議： 該架構支持在信用發行人、收入發起人、借款人和流動性提供者之間進行無縫協調，所有操作均通過智能合約進行貸款、承銷和還款。 現實世界的影響與採納

廣泛部署： Huma於2024年4月與跨境支付平台Arf合並，擴展PayFi基礎設施，並處理數十億的RWA支付，早期使用案例中沒有記錄的違約。

新興市場覆蓋： 與金融科技公司Jia合作，Huma正在幫助肯尼亞和菲律賓的小型企業——例如鄉村診所——通過代幣化支付獲得基於收入的流動資金。

牽引力與流動性： 到2025年中，Huma 已處理超過 40-45 億美元的鏈上交易量，活躍流動性約爲 1 億美元，提供 10.5% 的年收益率，並提供高達 17.5 倍的 Feathers 乘數。

爲什麼這很重要

金融普惠: 收入支持的借貸使99%的用戶能夠進入DeFi——特別是那些沒有加密抵押品但有可驗證現金流的個人和中小企業。

高效資本利用： PayFi的做法快速循環流動性，每年多次周轉資本，並在最小資本鎖定的情況下複利收益。

透明、自動化信用： 智能合約自動化貸款發放、風險評分、還款和違約處理——消除人工摩擦，降低管理成本，提高透明度。

真實資產集成： 通過結合區塊鏈、穩定幣和現實世界的應收款項，Huma將傳統金融信用模型與Web3流動性機制連接起來。

挑戰與考慮

監管與合規風險: 基於收入的鏈上信用仍在不同司法管轄區內航行於不確定的監管環境，需要謹慎的KYC/KYB設計——尤其是針對機構產品。

數據完整性與信任: 準確的收入信號和商戶可靠性至關重要；數據質量差可能會破壞承銷假設。

風險控制的擴展： 隨着應用場景的多樣化，需要強大而靈活的風險模型來防止違約並保持流動性效率。

展望未來

Huma的下一個裏程碑包括在Polygon、Celo、Scroll和Soroban等鏈上擴展跨鏈集成(，增加在新興市場的採用，並通過即將成立的Huma基金會和DAO結構去中心化治理。

通過開創PayFi，Huma Finance正在重新定義去中心化金融中的信用和流動性流動——將借貸與現實世界的現金流對齊，並賦予用戶超越加密財富的能力。這是金融包容性和可編程資本的大膽數字躍進——在鏈上交付。

Huma Finance通過基於收入的融資解鎖無抵押信貸，並通過快速流動性循環復合收益，正在創造一種新穎的“PayFi”經濟——將現實世界的現金流與去中心化資本相結合。 #HumaFinance