Khám phá Phi tập trung Tùy chọn: Muôn việc đã sẵn sàng, chỉ thiếu phong ba
Lời mở đầu
Tùy chọn là một quyền chọn, là hợp đồng quyền lợi giữa hai bên mua và bán về các điều kiện giao hàng và loại hàng hóa. Sự xuất hiện của hợp đồng thông minh cho phép hợp đồng tự động thực hiện trong môi trường không có sự can thiệp trên chuỗi, điều kiện và quy trình thực hiện hợp đồng rõ ràng, minh bạch, tạo ra môi trường tốt cho việc vận hành tùy chọn. Kể từ mùa hè DeFi năm 2020, vô số đội ngũ và dự án đã bắt đầu tiến vào tùy chọn phi tập trung. Sau ba năm, sự phát triển của ngành đã cho thấy một bức tranh đa dạng, bất kể là cơ sở hạ tầng ghi chép, loại tùy chọn hay thuật toán làm thị trường đều đã có bước tiến dài.
Khi thị trường bước vào giai đoạn giá giảm, chi phí khuyến khích token ngày càng tăng. Độ hoạt động của các tùy chọn phi tập trung cao hơn bắt đầu giảm. Ngoài một số dự án, sự đổi mới tập trung vào các cải tiến nhỏ trong sản phẩm tài chính. Các phần thưởng của thị trường phù hợp với sự đổi mới đột phá trong cấu trúc blockchain và môi trường phi tập trung, các dự án như Lyra đứng trên vai người khổng lồ đã hình thành một ma trận DeFi, tạo ra một hệ thống thuật toán độc đáo trong việc định giá tùy chọn. Mặc dù quy mô thị trường thu hẹp, nhưng Aevo và Lyra chiếm thị phần tuyệt đối hàng đầu.
So với khối lượng giao dịch ngoài chuỗi lên tới hàng trăm tỷ đô la Mỹ, hiện tại quy mô tùy chọn trên chuỗi thậm chí còn không bằng một phần nhỏ. Trong thị trường truyền thống, giá trị giao dịch danh nghĩa của tùy chọn cơ bản tương đương với hợp đồng tương lai. Từ dữ liệu này, chúng ta có thể thấy rằng thị trường tùy chọn trên chuỗi đang ở giai đoạn đầu. Vào nửa cuối năm 2023, công nghệ mạng lớp hai dần trưởng thành, công nghệ cơ sở hạ tầng cho thị trường tùy chọn giao dịch sổ lệnh với chi phí thấp đã dẫn đến sự bùng nổ mới cho thị trường tùy chọn trên chuỗi.
Chúng ta đã vượt qua mùa hè DeFi "Phi tập trung là tốt" từ lâu, tất cả các hình thức phi tập trung sẽ bị chất vấn: TẠI SAO!
01、Bối cảnh của tùy chọn phi tập trung
Tùy chọn là gì?
Để hiểu Phi tập trung Tùy chọn, bạn phải giải quyết hai vấn đề: Tùy chọn là gì, tại sao phải Phi tập trung?
Chúng tôi chỉ đơn giản giải thích tùy chọn là một quyền lựa chọn, bên mua và bên bán xác định thời gian và giá thực hiện. Bên nắm giữ tùy chọn có quyền thực hiện hợp đồng theo thỏa thuận.
Tùy chọn là một loại hợp đồng tài chính đặc biệt, và cũng là một công cụ tài chính liên quan đến sự biến động giá. Chỉ từ góc độ tính chất, tùy chọn không chỉ thể hiện sự biến động giá của tài sản cơ sở mà còn thể hiện tốc độ biến động giá, thể hiện sự khác biệt về thời gian thực hiện quyền, v.v.
Tùy chọn là một công cụ tài chính liên quan đến định giá rủi ro. Sự biến động của giá tùy chọn có thể thể hiện các thuộc tính giá mà thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai không thể hiện, cung cấp cho nhà đầu tư nhiều chiều hướng và công cụ hơn để phòng ngừa rủi ro, thiết kế danh mục tài sản.
Ngoài ra, Tùy chọn có nhiều ứng dụng. Hiểu biết về ứng dụng của Tùy chọn sẽ giúp chúng ta phát hiện ra người dùng chính xác của sản phẩm Tùy chọn. Trong thế giới truyền thống, Tùy chọn không chỉ là công cụ đòn bẩy mà còn có nhiều ứng dụng khác:
1、Công cụ quản lý rủi ro
Tùy chọn là một công cụ quản lý rủi ro, có thể được xem xét từ hai khía cạnh là kinh doanh và tuân thủ. Doanh nghiệp hoặc dự án luôn phải đối mặt với biến động giá cả của nguyên liệu và sản phẩm. Ngoài việc sử dụng hợp đồng tương lai để khóa trước doanh thu chi phí, họ cũng có thể mua tùy chọn để có quyền mua và bán theo giá đã định trong một khoảng thời gian quy định. Điều này tương đương với việc khóa giới hạn chi tiêu và doanh thu, đảm bảo lợi nhuận tối thiểu. Đối với các tổ chức tài chính, sản phẩm phái sinh là một điều mới mẻ, với nhiều loại hình và độ phức tạp cao hơn cổ phiếu, trái phiếu. Trong việc tuân thủ quy định, tùy chọn thường có thể phát huy vai trò bất ngờ. Trong giao dịch, có một số nhà giao dịch nắm giữ lượng lớn mã, khi xử lý một số tình huống đóng vị thế quản lý rủi ro, có thể phải đối mặt với tổn thất thanh khoản cao. Vì vậy, việc nắm giữ một số tùy chọn tương ứng trong những thời điểm biến động thấp có thể chuyển đổi rủi ro mất mát thanh khoản thành chi phí cố định.
2、Công cụ tài chính
Trong lĩnh vực tài chính, Tùy chọn cũng là công cụ tài chính quan trọng. Chúng ta không bàn đến trái phiếu chuyển đổi như Tùy chọn + trái phiếu. Trong lịch sử, nhiều công ty cũng đã huy động vốn cho công ty thông qua việc bán Tùy chọn. Vào tháng 10 năm 2022, Tesla đã từng huy động 2,2 tỷ USD thông qua việc bán 5 triệu call option. Tùy chọn cho phép người nắm giữ mua cổ phiếu Tesla với giá 1.100 USD vào tháng 1 năm 2024.
3、Công cụ khuyến khích tổ chức
Trong nhiều tổ chức lớn truyền thống, cũng thông qua Tùy chọn để khuyến khích các cấp trung và cao trong tổ chức. Hành động này đã trở nên phổ biến trong thế giới truyền thống. Về những lợi ích và bất lợi của việc khuyến khích bằng Tùy chọn, các tài liệu tương ứng cũng đã rất phong phú.
4、Công cụ đòn bẩy và đầu cơ
Rất nhiều nhà đầu tư sẽ sử dụng tùy chọn để đầu cơ. Sử dụng vốn nhỏ để tạo ra lợi nhuận lớn, thậm chí đánh cược vào một số cơ hội giao dịch về chi phí thời gian, hoặc biến động. Đây là chức năng mà nhiều công cụ tài chính khác không có.
Năm 2020, với sự ra đời của DeFi giao ngay, các sản phẩm phái sinh phi tập trung đã được người ta chuyển từ tài chính truyền thống sang. Mọi người hy vọng trên nền tảng phi tập trung, có thể chia sẻ lợi nhuận từ hoạt động tùy chọn của các tổ chức tài chính tập trung. Vậy làm thế nào để định nghĩa tùy chọn phi tập trung?
Trong tài chính truyền thống, Tùy chọn có nhiều thị trường lưu thông khác nhau, ngoài giao dịch qua quầy tại sàn giao dịch, còn có thị trường OTC.
Điều gì là Tùy chọn Phi tập trung
Phi tập trung tùy chọn là hợp đồng thông minh có thuộc tính tùy chọn được phát hành trên blockchain. So với thị trường tùy chọn truyền thống, nó không cần giấy phép, minh bạch công khai, không có rủi ro vi phạm hợp đồng, và có tính kết hợp cao hơn với các sản phẩm phi tập trung khác. So với tùy chọn truyền thống trên sàn giao dịch tập trung hoặc tùy chọn ngoài quầy, việc thực hiện tùy chọn được đảm bảo bởi hợp đồng thông minh trên blockchain, tự động thực hiện. Đây là sự khác biệt duy nhất giữa tùy chọn phi tập trung và tùy chọn truyền thống.
Tùy chọn phi tập trung, đến từ việc phản ánh thị trường tùy chọn tập trung. Trong thị trường tài chính truyền thống, thị trường phái sinh lớn hơn nhiều so với thị trường giao ngay, trong đó, quy mô thị trường tùy chọn tương đương với thị trường giao ngay. Với sự thành công của một loạt sàn giao dịch giao ngay phi tập trung như Uniswap, Curve, cho thấy tiềm năng của hợp đồng thông minh trong ngành tài chính. Nhiều đội ngũ đã nhìn thấy tương lai của hợp đồng tương lai phi tập trung và thậm chí là tùy chọn. Dưới ánh hào quang của mùa hè DeFi, những nhược điểm của sự phi tập trung đã bị che giấu, nhiều đội ngũ đã tham gia vào việc xây dựng tùy chọn phi tập trung nóng bỏng.
Tại sao Phi tập trung Tùy chọn lại quan trọng
Phi tập trung Tùy chọn tương đối với Tùy chọn tập trung có những ưu điểm chính như sau: 1, loại bỏ rủi ro vi phạm hợp đồng; 2, công bằng hơn; 3, hợp tác vốn sâu sắc và chặt chẽ hơn.
So với Tùy chọn phi tập trung, Tùy chọn phi tập trung không có rủi ro đối thủ. Rủi ro là sự không chắc chắn. Môi trường thực hiện Tùy chọn trên chuỗi, quy trình và điều kiện công khai minh bạch, không có sự không chắc chắn từ góc độ thanh toán. Cách thanh toán một hợp đồng, kết quả thanh toán rõ ràng. Không có sự không chắc chắn trong thanh toán, thì cũng không có rủi ro đối thủ.
Trong tài chính truyền thống, để ngăn chặn các hành vi xấu, các cơ quan quản lý đã thiết lập nhiều ngưỡng tham gia khác nhau. Một mặt, điều này bảo vệ quyền lợi của người dùng, nhưng khách quan mà nói, nó cũng không thể tránh khỏi việc một số người bị mất cơ hội tham gia. Đồng thời, bất kể là người sáng lập hợp đồng thông minh hay người tham gia, họ chỉ có thể tham gia trò chơi dưới hợp đồng thông minh, người sáng lập và đội ngũ không có đặc quyền. Do đó, tùy chọn phi tập trung công bằng hơn.
Phi tập trung Tùy chọn là một phần không thể thiếu của tài chính phi tập trung. Tài chính phi tập trung có tính bao trùm, tiện lợi, thậm chí còn có thể giảm bớt các yêu cầu quản lý. Một mặt, nó có khả năng thay thế Tùy chọn tập trung. Mặt khác, thế giới phi tập trung cần dịch vụ của Tùy chọn.
Sự phát triển thịnh vượng của thị trường tùy chọn Phi tập trung, cần sự phát triển mạnh mẽ của nhu cầu đối với tùy chọn Phi tập trung. Hiện tại, trên chuỗi, tùy chọn thường được gán cho các công cụ đánh bạc. Suy nghĩ đơn giản hơn, để tùy chọn trở thành công cụ đòn bẩy hoặc tài sản của độ biến động, phức tạp hơn là trở thành một phần của một số chiến lược đầu tư, hình thành các sản phẩm đầu tư có cấu trúc.
02、Thị trường tùy chọn phi tập trung
Các hiện tượng mới và các hiện tượng truyền thống có sự khác biệt ở nhiều khía cạnh. Khác với tài chính truyền thống, từ tài sản đến người dùng, hay kênh phân phối. Tùy chọn phi tập trung và thị trường truyền thống có sự khác biệt, tồn tại khả năng cạnh tranh khác biệt.
Phi tập trung tài chính luôn là hoạt động dữ liệu thuần trên chuỗi. Tài sản tốt nhất đương nhiên là tài sản trên chuỗi gốc. Nếu cần xử lý tài sản ngoài chuỗi, không thể tránh khỏi việc tiếp xúc với quyền lực và tổ chức tập trung. Phần này thuộc về kinh doanh RWA, bị ràng buộc bởi quy định và không thể tránh khỏi những bất lợi do tập trung mang lại.
Ngoài ra, người dùng tùy chọn cũng khác nhau.
Đầu tiên, người dùng của tùy chọn truyền thống rất rõ ràng, trong khi mục tiêu người dùng của thị trường tùy chọn phi tập trung lại mờ mịt. Trong kinh doanh truyền thống, vốn công nghiệp sẽ tham gia vào thị trường tùy chọn. Giống như trong thị trường hợp đồng tương lai, vốn công nghiệp là những người chơi quan trọng trong thị trường tùy chọn hợp đồng tương lai truyền thống. Họ thậm chí có quyền quyết định nhất định về giá của tài sản cơ sở. Thị trường tài chính là một thị trường hai chiều của giao dịch rủi ro và lợi nhuận, vốn công nghiệp chịu trách nhiệm cung cấp rủi ro và vốn rủi ro. Trong khi đó, trong thị trường tùy chọn phi tập trung, các giao dịch liên quan đến tài sản nền tảng khá đơn giản và khối lượng giao dịch không lớn. Thực sự có thể hình thành các ngành công nghiệp phi tập trung là không gì khác ngoài cơ sở hạ tầng như chuỗi, oracle, truy xuất dữ liệu và một số dự án DeFi. Lấy BTC, quy mô lớn nhất trong số đó, làm ví dụ, sản lượng hàng năm hiện không vượt quá 400.000, và giá trị rủi ro cơ sở cần được phòng ngừa chưa đến hàng tỷ. Không có một chuỗi nghề nghiệp vững mạnh, thực tế rất khó để có đủ nhu cầu công nghiệp. Điều này dẫn đến việc chúng ta thực sự chưa hình thành một thị trường tùy chọn phi tập trung với nhu cầu cứng.
Người dùng tùy chọn trên chuỗi nên thiên về chương trình hơn là thủ công. Rào cản sử dụng tùy chọn trên chuỗi, thấp đối với chương trình, cao đối với con người. Thiết kế sản phẩm giao dịch tùy chọn trên chuỗi nên tăng cường sự tương tác giữa các hợp đồng thông minh, giảm sự tương tác giữa tài khoản thủ công và hợp đồng thông minh.
Thứ hai, sự khác biệt trong sở thích tuân thủ. Tùy chọn tập trung có hệ thống kiểm soát rủi ro và tuân thủ đầy đủ, có thể tiếp nhận các nhà đầu tư đủ điều kiện theo quy định pháp luật rõ ràng, trong khi tùy chọn phi tập trung, hệ thống tuân thủ và kiểm soát rủi ro không hoàn thiện, họ tham gia vào các hoạt động không bị cấm theo pháp luật, thu hút những cá nhân có yêu cầu tuân thủ không cao.
Thứ ba, Phi tập trung Tùy chọn cho phép nhiều tài sản Tùy chọn hơn. Biến động giá của các tài sản số rất lớn, dẫn đến chi phí giá Tùy chọn cao. Nhiều tài sản số không được quản lý bởi pháp luật, có độ tập trung sở hữu cao, rủi ro về việc giá bị kiểm soát rất khó ước lượng. Do đó, đối với tài sản số, các sàn giao dịch tập trung rất khó mở rộng kinh doanh các tài sản số. Ngoài một số đồng stablecoin và ETH, BTC, rất khó để phát triển các tài sản Tùy chọn phù hợp. Trong khi đó, một số sàn giao dịch phi tập trung đã thiết kế ra khái niệm "bể riêng", cho phép các nhà tạo lập thị trường tự chịu rủi ro thực hiện của một số Tùy chọn, giúp thị trường Tùy chọn phi tập trung có thể cạnh tranh khác biệt với thị trường Tùy chọn tập trung.
Thứ tư, do độ khó sử dụng của sản phẩm lớn, rào cản cao, rủi ro tuân thủ lớn, ngay cả khi nhiều dự án áp dụng các chiến lược tiếp thị như airdrop token, thưởng giao dịch, số vốn tham gia và người dùng sản phẩm vẫn còn ít. Sản phẩm không hoạt động sẽ phải đối mặt với tình trạng thanh khoản kém. Sàn giao dịch phi tập trung một mặt giảm giá thực hiện của tùy chọn, phạm vi thời gian thực hiện có thể lựa chọn. Opyn thậm chí đã tạo ra tùy chọn vĩnh viễn, tiến xa hơn nữa trong việc tập trung thanh khoản.
Thứ năm, mặc dù các sàn giao dịch phi tập trung đã thực hiện không có rủi ro vỡ nợ thông qua hợp đồng thông minh, nhưng sự không vỡ nợ này dưới hợp đồng thông minh cần giá trị tài sản được kiểm soát bởi hợp đồng cao hơn rủi ro thua lỗ mà các tùy chọn gặp phải. Khoản tiền bảo hiểm trong hợp đồng đang ở trạng thái thế chấp thừa. Hiệu quả sử dụng vốn nhìn chung thấp.
03、B瓶 cổ phát triển thị trường tùy chọn phi tập trung
Phi tập trung Tùy chọn thị trường là một loại tài sản mới thú vị, nhưng vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Do đó, trước khi phát huy hết tiềm năng của nó, cần phải giải quyết nhiều nút thắt.
Chi phí cao
Một trong những rào cản lớn nhất là chi phí cao khi sử dụng thị trường tùy chọn phi tập trung. Điều này do nhiều yếu tố gây ra, bao gồm chi phí vận hành, chi phí rủi ro và chi phí giáo dục.
Phí vận hành là chi phí mà người dùng phải trả cho thợ mỏ để xử lý giao dịch trên blockchain. Trên các blockchain phổ biến như Ethereum, phí gas có thể đặc biệt cao, và một số dự án có thể cần báo giá từ oracle. Điều này có thể khiến thị trường tùy chọn phi tập trung trở nên quá đắt đỏ đối với một số người dùng.
Chi phí rủi ro là một yếu tố khác dẫn đến chi phí sử dụng cao của thị trường tùy chọn phi tập trung. Thị trường tùy chọn phi tập trung là một ngành tương đối mới, so với thị trường tùy chọn truyền thống.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DataPickledFish
· 08-16 07:44
Đi đâu cũng được, dù sao cũng đã thua lỗ rồi thì cứ chạy thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
ZKSherlock
· 08-16 04:22
thực ra... các tùy chọn phi tập trung chỉ đang tái tạo những bánh xe tập trung mà không có các đảm bảo mật mã đúng đắn smh. lớp không biết thì đâu? #giả định tin cậy
Phi tập trung Tùy chọn: Cơ hội và thách thức đồng thời Khám phá công cụ đảm bảo rủi ro mới trên Blockchain
Khám phá Phi tập trung Tùy chọn: Muôn việc đã sẵn sàng, chỉ thiếu phong ba
Lời mở đầu
Tùy chọn là một quyền chọn, là hợp đồng quyền lợi giữa hai bên mua và bán về các điều kiện giao hàng và loại hàng hóa. Sự xuất hiện của hợp đồng thông minh cho phép hợp đồng tự động thực hiện trong môi trường không có sự can thiệp trên chuỗi, điều kiện và quy trình thực hiện hợp đồng rõ ràng, minh bạch, tạo ra môi trường tốt cho việc vận hành tùy chọn. Kể từ mùa hè DeFi năm 2020, vô số đội ngũ và dự án đã bắt đầu tiến vào tùy chọn phi tập trung. Sau ba năm, sự phát triển của ngành đã cho thấy một bức tranh đa dạng, bất kể là cơ sở hạ tầng ghi chép, loại tùy chọn hay thuật toán làm thị trường đều đã có bước tiến dài.
Khi thị trường bước vào giai đoạn giá giảm, chi phí khuyến khích token ngày càng tăng. Độ hoạt động của các tùy chọn phi tập trung cao hơn bắt đầu giảm. Ngoài một số dự án, sự đổi mới tập trung vào các cải tiến nhỏ trong sản phẩm tài chính. Các phần thưởng của thị trường phù hợp với sự đổi mới đột phá trong cấu trúc blockchain và môi trường phi tập trung, các dự án như Lyra đứng trên vai người khổng lồ đã hình thành một ma trận DeFi, tạo ra một hệ thống thuật toán độc đáo trong việc định giá tùy chọn. Mặc dù quy mô thị trường thu hẹp, nhưng Aevo và Lyra chiếm thị phần tuyệt đối hàng đầu.
So với khối lượng giao dịch ngoài chuỗi lên tới hàng trăm tỷ đô la Mỹ, hiện tại quy mô tùy chọn trên chuỗi thậm chí còn không bằng một phần nhỏ. Trong thị trường truyền thống, giá trị giao dịch danh nghĩa của tùy chọn cơ bản tương đương với hợp đồng tương lai. Từ dữ liệu này, chúng ta có thể thấy rằng thị trường tùy chọn trên chuỗi đang ở giai đoạn đầu. Vào nửa cuối năm 2023, công nghệ mạng lớp hai dần trưởng thành, công nghệ cơ sở hạ tầng cho thị trường tùy chọn giao dịch sổ lệnh với chi phí thấp đã dẫn đến sự bùng nổ mới cho thị trường tùy chọn trên chuỗi.
Chúng ta đã vượt qua mùa hè DeFi "Phi tập trung là tốt" từ lâu, tất cả các hình thức phi tập trung sẽ bị chất vấn: TẠI SAO!
01、Bối cảnh của tùy chọn phi tập trung
Tùy chọn là gì?
Để hiểu Phi tập trung Tùy chọn, bạn phải giải quyết hai vấn đề: Tùy chọn là gì, tại sao phải Phi tập trung?
Chúng tôi chỉ đơn giản giải thích tùy chọn là một quyền lựa chọn, bên mua và bên bán xác định thời gian và giá thực hiện. Bên nắm giữ tùy chọn có quyền thực hiện hợp đồng theo thỏa thuận.
Tùy chọn là một loại hợp đồng tài chính đặc biệt, và cũng là một công cụ tài chính liên quan đến sự biến động giá. Chỉ từ góc độ tính chất, tùy chọn không chỉ thể hiện sự biến động giá của tài sản cơ sở mà còn thể hiện tốc độ biến động giá, thể hiện sự khác biệt về thời gian thực hiện quyền, v.v.
Tùy chọn là một công cụ tài chính liên quan đến định giá rủi ro. Sự biến động của giá tùy chọn có thể thể hiện các thuộc tính giá mà thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai không thể hiện, cung cấp cho nhà đầu tư nhiều chiều hướng và công cụ hơn để phòng ngừa rủi ro, thiết kế danh mục tài sản.
Ngoài ra, Tùy chọn có nhiều ứng dụng. Hiểu biết về ứng dụng của Tùy chọn sẽ giúp chúng ta phát hiện ra người dùng chính xác của sản phẩm Tùy chọn. Trong thế giới truyền thống, Tùy chọn không chỉ là công cụ đòn bẩy mà còn có nhiều ứng dụng khác:
1、Công cụ quản lý rủi ro
Tùy chọn là một công cụ quản lý rủi ro, có thể được xem xét từ hai khía cạnh là kinh doanh và tuân thủ. Doanh nghiệp hoặc dự án luôn phải đối mặt với biến động giá cả của nguyên liệu và sản phẩm. Ngoài việc sử dụng hợp đồng tương lai để khóa trước doanh thu chi phí, họ cũng có thể mua tùy chọn để có quyền mua và bán theo giá đã định trong một khoảng thời gian quy định. Điều này tương đương với việc khóa giới hạn chi tiêu và doanh thu, đảm bảo lợi nhuận tối thiểu. Đối với các tổ chức tài chính, sản phẩm phái sinh là một điều mới mẻ, với nhiều loại hình và độ phức tạp cao hơn cổ phiếu, trái phiếu. Trong việc tuân thủ quy định, tùy chọn thường có thể phát huy vai trò bất ngờ. Trong giao dịch, có một số nhà giao dịch nắm giữ lượng lớn mã, khi xử lý một số tình huống đóng vị thế quản lý rủi ro, có thể phải đối mặt với tổn thất thanh khoản cao. Vì vậy, việc nắm giữ một số tùy chọn tương ứng trong những thời điểm biến động thấp có thể chuyển đổi rủi ro mất mát thanh khoản thành chi phí cố định.
2、Công cụ tài chính
Trong lĩnh vực tài chính, Tùy chọn cũng là công cụ tài chính quan trọng. Chúng ta không bàn đến trái phiếu chuyển đổi như Tùy chọn + trái phiếu. Trong lịch sử, nhiều công ty cũng đã huy động vốn cho công ty thông qua việc bán Tùy chọn. Vào tháng 10 năm 2022, Tesla đã từng huy động 2,2 tỷ USD thông qua việc bán 5 triệu call option. Tùy chọn cho phép người nắm giữ mua cổ phiếu Tesla với giá 1.100 USD vào tháng 1 năm 2024.
3、Công cụ khuyến khích tổ chức
Trong nhiều tổ chức lớn truyền thống, cũng thông qua Tùy chọn để khuyến khích các cấp trung và cao trong tổ chức. Hành động này đã trở nên phổ biến trong thế giới truyền thống. Về những lợi ích và bất lợi của việc khuyến khích bằng Tùy chọn, các tài liệu tương ứng cũng đã rất phong phú.
4、Công cụ đòn bẩy và đầu cơ
Rất nhiều nhà đầu tư sẽ sử dụng tùy chọn để đầu cơ. Sử dụng vốn nhỏ để tạo ra lợi nhuận lớn, thậm chí đánh cược vào một số cơ hội giao dịch về chi phí thời gian, hoặc biến động. Đây là chức năng mà nhiều công cụ tài chính khác không có.
Năm 2020, với sự ra đời của DeFi giao ngay, các sản phẩm phái sinh phi tập trung đã được người ta chuyển từ tài chính truyền thống sang. Mọi người hy vọng trên nền tảng phi tập trung, có thể chia sẻ lợi nhuận từ hoạt động tùy chọn của các tổ chức tài chính tập trung. Vậy làm thế nào để định nghĩa tùy chọn phi tập trung?
Trong tài chính truyền thống, Tùy chọn có nhiều thị trường lưu thông khác nhau, ngoài giao dịch qua quầy tại sàn giao dịch, còn có thị trường OTC.
Điều gì là Tùy chọn Phi tập trung
Phi tập trung tùy chọn là hợp đồng thông minh có thuộc tính tùy chọn được phát hành trên blockchain. So với thị trường tùy chọn truyền thống, nó không cần giấy phép, minh bạch công khai, không có rủi ro vi phạm hợp đồng, và có tính kết hợp cao hơn với các sản phẩm phi tập trung khác. So với tùy chọn truyền thống trên sàn giao dịch tập trung hoặc tùy chọn ngoài quầy, việc thực hiện tùy chọn được đảm bảo bởi hợp đồng thông minh trên blockchain, tự động thực hiện. Đây là sự khác biệt duy nhất giữa tùy chọn phi tập trung và tùy chọn truyền thống.
Tùy chọn phi tập trung, đến từ việc phản ánh thị trường tùy chọn tập trung. Trong thị trường tài chính truyền thống, thị trường phái sinh lớn hơn nhiều so với thị trường giao ngay, trong đó, quy mô thị trường tùy chọn tương đương với thị trường giao ngay. Với sự thành công của một loạt sàn giao dịch giao ngay phi tập trung như Uniswap, Curve, cho thấy tiềm năng của hợp đồng thông minh trong ngành tài chính. Nhiều đội ngũ đã nhìn thấy tương lai của hợp đồng tương lai phi tập trung và thậm chí là tùy chọn. Dưới ánh hào quang của mùa hè DeFi, những nhược điểm của sự phi tập trung đã bị che giấu, nhiều đội ngũ đã tham gia vào việc xây dựng tùy chọn phi tập trung nóng bỏng.
Tại sao Phi tập trung Tùy chọn lại quan trọng
Phi tập trung Tùy chọn tương đối với Tùy chọn tập trung có những ưu điểm chính như sau: 1, loại bỏ rủi ro vi phạm hợp đồng; 2, công bằng hơn; 3, hợp tác vốn sâu sắc và chặt chẽ hơn.
So với Tùy chọn phi tập trung, Tùy chọn phi tập trung không có rủi ro đối thủ. Rủi ro là sự không chắc chắn. Môi trường thực hiện Tùy chọn trên chuỗi, quy trình và điều kiện công khai minh bạch, không có sự không chắc chắn từ góc độ thanh toán. Cách thanh toán một hợp đồng, kết quả thanh toán rõ ràng. Không có sự không chắc chắn trong thanh toán, thì cũng không có rủi ro đối thủ.
Trong tài chính truyền thống, để ngăn chặn các hành vi xấu, các cơ quan quản lý đã thiết lập nhiều ngưỡng tham gia khác nhau. Một mặt, điều này bảo vệ quyền lợi của người dùng, nhưng khách quan mà nói, nó cũng không thể tránh khỏi việc một số người bị mất cơ hội tham gia. Đồng thời, bất kể là người sáng lập hợp đồng thông minh hay người tham gia, họ chỉ có thể tham gia trò chơi dưới hợp đồng thông minh, người sáng lập và đội ngũ không có đặc quyền. Do đó, tùy chọn phi tập trung công bằng hơn.
Phi tập trung Tùy chọn là một phần không thể thiếu của tài chính phi tập trung. Tài chính phi tập trung có tính bao trùm, tiện lợi, thậm chí còn có thể giảm bớt các yêu cầu quản lý. Một mặt, nó có khả năng thay thế Tùy chọn tập trung. Mặt khác, thế giới phi tập trung cần dịch vụ của Tùy chọn.
Sự phát triển thịnh vượng của thị trường tùy chọn Phi tập trung, cần sự phát triển mạnh mẽ của nhu cầu đối với tùy chọn Phi tập trung. Hiện tại, trên chuỗi, tùy chọn thường được gán cho các công cụ đánh bạc. Suy nghĩ đơn giản hơn, để tùy chọn trở thành công cụ đòn bẩy hoặc tài sản của độ biến động, phức tạp hơn là trở thành một phần của một số chiến lược đầu tư, hình thành các sản phẩm đầu tư có cấu trúc.
02、Thị trường tùy chọn phi tập trung
Các hiện tượng mới và các hiện tượng truyền thống có sự khác biệt ở nhiều khía cạnh. Khác với tài chính truyền thống, từ tài sản đến người dùng, hay kênh phân phối. Tùy chọn phi tập trung và thị trường truyền thống có sự khác biệt, tồn tại khả năng cạnh tranh khác biệt.
Phi tập trung tài chính luôn là hoạt động dữ liệu thuần trên chuỗi. Tài sản tốt nhất đương nhiên là tài sản trên chuỗi gốc. Nếu cần xử lý tài sản ngoài chuỗi, không thể tránh khỏi việc tiếp xúc với quyền lực và tổ chức tập trung. Phần này thuộc về kinh doanh RWA, bị ràng buộc bởi quy định và không thể tránh khỏi những bất lợi do tập trung mang lại.
Ngoài ra, người dùng tùy chọn cũng khác nhau.
Đầu tiên, người dùng của tùy chọn truyền thống rất rõ ràng, trong khi mục tiêu người dùng của thị trường tùy chọn phi tập trung lại mờ mịt. Trong kinh doanh truyền thống, vốn công nghiệp sẽ tham gia vào thị trường tùy chọn. Giống như trong thị trường hợp đồng tương lai, vốn công nghiệp là những người chơi quan trọng trong thị trường tùy chọn hợp đồng tương lai truyền thống. Họ thậm chí có quyền quyết định nhất định về giá của tài sản cơ sở. Thị trường tài chính là một thị trường hai chiều của giao dịch rủi ro và lợi nhuận, vốn công nghiệp chịu trách nhiệm cung cấp rủi ro và vốn rủi ro. Trong khi đó, trong thị trường tùy chọn phi tập trung, các giao dịch liên quan đến tài sản nền tảng khá đơn giản và khối lượng giao dịch không lớn. Thực sự có thể hình thành các ngành công nghiệp phi tập trung là không gì khác ngoài cơ sở hạ tầng như chuỗi, oracle, truy xuất dữ liệu và một số dự án DeFi. Lấy BTC, quy mô lớn nhất trong số đó, làm ví dụ, sản lượng hàng năm hiện không vượt quá 400.000, và giá trị rủi ro cơ sở cần được phòng ngừa chưa đến hàng tỷ. Không có một chuỗi nghề nghiệp vững mạnh, thực tế rất khó để có đủ nhu cầu công nghiệp. Điều này dẫn đến việc chúng ta thực sự chưa hình thành một thị trường tùy chọn phi tập trung với nhu cầu cứng.
Người dùng tùy chọn trên chuỗi nên thiên về chương trình hơn là thủ công. Rào cản sử dụng tùy chọn trên chuỗi, thấp đối với chương trình, cao đối với con người. Thiết kế sản phẩm giao dịch tùy chọn trên chuỗi nên tăng cường sự tương tác giữa các hợp đồng thông minh, giảm sự tương tác giữa tài khoản thủ công và hợp đồng thông minh.
Thứ hai, sự khác biệt trong sở thích tuân thủ. Tùy chọn tập trung có hệ thống kiểm soát rủi ro và tuân thủ đầy đủ, có thể tiếp nhận các nhà đầu tư đủ điều kiện theo quy định pháp luật rõ ràng, trong khi tùy chọn phi tập trung, hệ thống tuân thủ và kiểm soát rủi ro không hoàn thiện, họ tham gia vào các hoạt động không bị cấm theo pháp luật, thu hút những cá nhân có yêu cầu tuân thủ không cao.
Thứ ba, Phi tập trung Tùy chọn cho phép nhiều tài sản Tùy chọn hơn. Biến động giá của các tài sản số rất lớn, dẫn đến chi phí giá Tùy chọn cao. Nhiều tài sản số không được quản lý bởi pháp luật, có độ tập trung sở hữu cao, rủi ro về việc giá bị kiểm soát rất khó ước lượng. Do đó, đối với tài sản số, các sàn giao dịch tập trung rất khó mở rộng kinh doanh các tài sản số. Ngoài một số đồng stablecoin và ETH, BTC, rất khó để phát triển các tài sản Tùy chọn phù hợp. Trong khi đó, một số sàn giao dịch phi tập trung đã thiết kế ra khái niệm "bể riêng", cho phép các nhà tạo lập thị trường tự chịu rủi ro thực hiện của một số Tùy chọn, giúp thị trường Tùy chọn phi tập trung có thể cạnh tranh khác biệt với thị trường Tùy chọn tập trung.
Thứ tư, do độ khó sử dụng của sản phẩm lớn, rào cản cao, rủi ro tuân thủ lớn, ngay cả khi nhiều dự án áp dụng các chiến lược tiếp thị như airdrop token, thưởng giao dịch, số vốn tham gia và người dùng sản phẩm vẫn còn ít. Sản phẩm không hoạt động sẽ phải đối mặt với tình trạng thanh khoản kém. Sàn giao dịch phi tập trung một mặt giảm giá thực hiện của tùy chọn, phạm vi thời gian thực hiện có thể lựa chọn. Opyn thậm chí đã tạo ra tùy chọn vĩnh viễn, tiến xa hơn nữa trong việc tập trung thanh khoản.
Thứ năm, mặc dù các sàn giao dịch phi tập trung đã thực hiện không có rủi ro vỡ nợ thông qua hợp đồng thông minh, nhưng sự không vỡ nợ này dưới hợp đồng thông minh cần giá trị tài sản được kiểm soát bởi hợp đồng cao hơn rủi ro thua lỗ mà các tùy chọn gặp phải. Khoản tiền bảo hiểm trong hợp đồng đang ở trạng thái thế chấp thừa. Hiệu quả sử dụng vốn nhìn chung thấp.
03、B瓶 cổ phát triển thị trường tùy chọn phi tập trung
Phi tập trung Tùy chọn thị trường là một loại tài sản mới thú vị, nhưng vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Do đó, trước khi phát huy hết tiềm năng của nó, cần phải giải quyết nhiều nút thắt.
Chi phí cao
Một trong những rào cản lớn nhất là chi phí cao khi sử dụng thị trường tùy chọn phi tập trung. Điều này do nhiều yếu tố gây ra, bao gồm chi phí vận hành, chi phí rủi ro và chi phí giáo dục.
Phí vận hành là chi phí mà người dùng phải trả cho thợ mỏ để xử lý giao dịch trên blockchain. Trên các blockchain phổ biến như Ethereum, phí gas có thể đặc biệt cao, và một số dự án có thể cần báo giá từ oracle. Điều này có thể khiến thị trường tùy chọn phi tập trung trở nên quá đắt đỏ đối với một số người dùng.
Chi phí rủi ro là một yếu tố khác dẫn đến chi phí sử dụng cao của thị trường tùy chọn phi tập trung. Thị trường tùy chọn phi tập trung là một ngành tương đối mới, so với thị trường tùy chọn truyền thống.