Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF Ethereum, phân tích ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử
Lời giới thiệu
Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, trong khuôn khổ Lễ hội Web3 tại Hồng Kông, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phát hành một thông tư về việc các nền tảng giao dịch tài sản ảo cung cấp dịch vụ thế chấp. Các cơ quan quản lý cho biết họ nhận thức được những lợi ích tiềm năng của việc thế chấp trong việc tăng cường tính an toàn của mạng blockchain và giúp các nhà đầu tư thu được lợi nhuận.
Sau khi thông cáo được công bố, quỹ Hua Xia và quỹ Bo Shi đã nhanh chóng phản ứng với ETF Ethereum đã phát hành. Vào ngày 11 tháng 4, quỹ Bo Shi thông báo rằng ETF Ethereum của họ đã được phép thế chấp tối đa 30% vị thế Ether bắt đầu từ ngày 25 tháng 4. Vào ngày 18 tháng 4, quỹ Hua Xia cũng thông báo sẽ ra mắt dịch vụ thế chấp cho ETF Ethereum của họ, trở thành quỹ thứ hai tại Hong Kong cung cấp dịch vụ này.
Thế chấp là một đặc điểm lớn của chuỗi công khai PoS. Các nhà đầu tư có thể thế chấp các mã thông báo chuỗi công khai PoS mà họ nắm giữ vào các nút hoặc nền tảng thế chấp thanh khoản để nhận phân phối lợi nhuận mạng. Điều này không chỉ mang lại thu nhập gia tăng thụ động mà còn có thể nhận được lợi nhuận chủ động.
So với đó, mặc dù nhiều quỹ công khai ở Hồng Kông cũng đã ra mắt sản phẩm ETF Bitcoin, nhưng các chuỗi công khai PoW không được thiết kế cơ chế thế chấp, cái gọi là thế chấp BTC trên chuỗi thực ra là dịch vụ cho vay. Quỹ ETF Bitcoin với tư cách là bên quản lý, không có quyền cho vay tài sản của khách hàng, vì vậy nhà đầu tư không thể thu được lợi nhuận chủ động thông qua thế chấp.
Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông đã phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF Ethereum sớm hơn so với Mỹ, điều này có ý nghĩa mang tính bước ngoặt đối với việc Hồng Kông xây dựng trung tâm Web3 châu Á. Điều này không chỉ phản ánh nghiên cứu sâu sắc của cơ quan quản lý về cơ chế phân phối lợi nhuận trên chuỗi, mà còn cho thấy thái độ cởi mở của Hồng Kông đối với ngành công nghiệp mã hóa. Đối với các nhà đầu tư truyền thống, lợi nhuận thực tế từ dịch vụ thế chấp ETF có thể được quan tâm hơn. Phần dưới đây sẽ phân tích lợi nhuận từ việc thế chấp ETH và ảnh hưởng của nó đối với ngành công nghiệp Web3 của Hồng Kông.
1. Phân tích lợi nhuận thế chấp ETH
Quỹ Huaxia và quỹ Bosera đã ra mắt dịch vụ thế chấp ETF Ethereum lần lượt vào tháng 4, với các nút được cung cấp bởi sàn giao dịch OSL và Hashkey. Do chưa công bố số tiền cụ thể phân bổ cho nhà đầu tư, bài viết này sẽ tham khảo lợi nhuận thế chấp ETH trên chuỗi.
1.1 Cơ chế thế chấp ETH và lợi nhuận thế chấp trên chuỗi
Cơ chế thế chấp của Ethereum yêu cầu các nút thế chấp 32 ETH để trở thành nút đủ điều kiện. Các nút có thể nhận được phần thưởng khối, thu nhập MEV và phí giao dịch. Người nắm giữ thông thường có thể nhận được phần chia lợi nhuận từ nút thông qua các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp.
thế chấp收益率 = ( phần thưởng khối + MEV + Tips) / tổng giá trị ETH thế chấp
Theo thống kê dữ liệu, vào tháng 11 năm 2022, APY thế chấp ETH ổn định trên 5%, là điểm cao nhất trong những năm gần đây. Trong giai đoạn thị trường tăng giá vào tháng 12 năm 2024, APY chỉ khoảng 3,3%. Vào tháng 5 năm 2025, APY thế chấp ETH là 3,07%, không được coi là cao cho sản phẩm tài chính.
Các yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận thế chấp là thu nhập từ MEV và Tips. Lấy ví dụ ngày 9 tháng 5 năm 2023, tỷ suất APY thế chấp ETH trong ngày đạt 10.66%, trong đó tỷ suất lợi nhuận từ phần thưởng khối là 3.81%, thu nhập từ MEV là 3.54%, thu nhập từ Tips là 3.31%. Điều này liên quan đến sự gia tăng đột biến khối lượng giao dịch của token PEPE, người dùng đã trả phí cao để giao dịch trước, các nút cũng thu được nhiều MEV hơn thông qua việc thao túng giao dịch.
Cần lưu ý rằng, thu nhập từ MEV và Tips chỉ liên quan đến các nút tạo khối, không được phân chia đều. Do đó, lợi nhuận từ việc thế chấp ETF của Hoa Hạ và Bảo Thời sẽ liên quan chặt chẽ đến hoạt động của các nút OSL và Hashkey.
So sánh lợi suất thế chấp 1.2 Ether với SOL
So với các chuỗi công khai khác, tỷ suất lợi nhuận từ việc thế chấp ETH không cạnh tranh mạnh. Vào tháng 5 năm 2025, tỷ suất lợi nhuận từ việc thế chấp trên chuỗi SOL lên tới 8,70%, cao hơn ETH 5 điểm phần trăm. Điều này cũng khiến tỷ lệ thế chấp SOL (67,97%) cao hơn nhiều so với ETH (28,56%).
Một lý do quan trọng khiến tỷ suất lợi nhuận từ việc thế chấp ETH liên tục giảm là đề xuất EIP-1559. Đề xuất này nhằm giảm tỷ lệ lạm phát của ETH, tối ưu hóa mô hình kinh tế. Nhưng nó cũng dẫn đến việc các nút mất đi thu nhập từ phí Gas cơ bản, chỉ còn lại thu nhập từ Tips. So với đó, Solana lựa chọn một con đường trung gian, phân chia 50% phí cơ bản cho các nút, 50% còn lại sẽ được đốt.
Đối với các nhà đầu tư truyền thống, dịch vụ thế chấp ETF ETH nâng cao lợi nhuận mà không làm tăng độ khó trong thao tác, là một bước tiến quan trọng trong quá trình chuyển giao từ Web2 sang Web3. Các nhà đầu tư có thể coi đây là khoảng 3% cổ tức bổ sung dựa trên tài sản mã thông báo.
2. Tác động lâu dài của chính sách thế chấp ETF ETH tại Hồng Kông
So với thái độ của Hồng Kông và Mỹ đối với ETF tiền điện tử, Mỹ đã sớm đưa ra Bitcoin ETF và có hiệu ứng mẫu. Tuy nhiên, về ETF Ether, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã đi trước một bước, phê duyệt thành lập vào tháng 4 năm 2024, sản phẩm nhanh chóng được triển khai.
Quỹ ETF Ethereum của Mỹ được phê duyệt và ra mắt chậm hơn Hong Kong. Xét từ góc độ thực thi và triển khai chính sách, Hong Kong đang chiếm ưu thế trong quỹ ETF Ethereum. Tuy nhiên, Mỹ vẫn có lợi thế vô song về tính thanh khoản. Đến cuối năm 2024, quy mô quỹ ETF Ethereum lớn nhất của Mỹ đạt 3,584 triệu USD, trong khi quy mô tổng cộng của ba quỹ ETF tại Hong Kong chỉ là 63,46 triệu USD, khoảng 1% so với Mỹ.
Từ góc độ sản phẩm tài chính, ETF ETH ở Hồng Kông thông qua dịch vụ thế chấp để nhận phần Gas, có lợi thế cạnh tranh so với ETF của Mỹ. Về lý thuyết, các nhà đầu tư nắm giữ ETF của Mỹ nên chuyển sang đăng ký ETF ở Hồng Kông để theo đuổi lợi nhuận cao hơn.
Nhưng thực tế, sau khi dịch vụ thế chấp được ra mắt, ETF ETH ở Hồng Kông không có sự gia tăng đáng kể. Đến tháng 5, giá ETH tăng đã mang lại một số dòng tiền ròng, nhưng quy mô vẫn còn hạn chế. ETF ETH của Mỹ cũng không có sự rút vốn quy mô lớn, mà ngược lại, vào cuối tháng 4 đã xuất hiện dòng tiền ròng.
Hiện tượng này có thể được giải thích từ một số góc độ sau:
Tính thanh khoản của thị trường Hồng Kông không phong phú bằng Mỹ.
Nhà đầu tư Mỹ gặp khó khăn trong việc đăng ký tài khoản chứng khoán tại Hồng Kông
Các nhà đầu tư truyền thống vẫn có rào cản trong việc hiểu khái niệm "thế chấp"
Hồng Kông phê duyệt việc thế chấp ETF Ether là một chính sách lâu dài có lợi, nhưng khó có thể nâng cao quy mô một cách đáng kể trong ngắn hạn. Khi giáo dục thị trường sâu sắc hơn và cơ sở hạ tầng được cải thiện, hiệu ứng lâu dài của chính sách này dự kiến sẽ dần dần được thể hiện.
3. Triển vọng sinh thái Ethereum ở Hong Kong và phát triển RWA
Hồng Kông dẫn đầu Mỹ về tốc độ ra mắt ETF ETH, nhưng tại sao không ưu tiên phát hành ETF SOL có lợi suất cao hơn? Điều này liên quan đến mối quan hệ giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống. ETF Bitcoin được phê duyệt do vị thế của nó như một tiêu chuẩn đo lường giá trị của tiền điện tử. ETF Ethereum được phê duyệt vì nó lâu dài đứng thứ hai về vốn hóa thị trường, và mạng lưới Ethereum hiện là blockchain công khai có tổng giá trị tài sản RWA cao nhất.
RWA là điểm neo cho sự hợp tác giữa tài chính truyền thống và thế giới mã hóa. Hồng Kông, với tư cách là trung tâm tài chính châu Á, sẽ ra mắt dự án Ensemble Sandbox vào tháng 8 năm 2024 để thúc đẩy ứng dụng token hóa. Đến tháng 5 năm 2025, đã hoàn thành nhiều dự án RWA của tài sản thực. Ngoài ra, Quỹ Hoa Hạ ( Hồng Kông ) đã ra mắt quỹ token hóa bán lẻ đầu tiên ở châu Á - Thái Bình Dương vào tháng 2 năm 2025, với tài sản cơ sở là tiền gửi ngắn hạn bằng đô la Hồng Kông, phát hành token trên chuỗi Ethereum.
Sự chú trọng của Hồng Kông đối với lĩnh vực RWA được thể hiện qua sự hỗ trợ chính sách và sự triển khai nhanh chóng các dự án. Tính đến tháng 5 năm 2025, tổng giá trị tài sản RWA trên mạng Ethereum vượt quá 7 tỷ USD, tổng giá trị tài sản stablecoin vượt quá 1200 tỷ USD, đều đứng đầu trong các chuỗi công khai. Việc ra mắt dịch vụ thế chấp lần này của Hồng Kông có thể nhằm mục đích tham gia nhiều hơn vào việc xây dựng quản trị mạng Ethereum, nhằm phát triển RWA, một lĩnh vực trọng điểm.
Các nút chính của ETH có quyền phát ngôn lớn trong việc quản trị và phát triển hướng đi của hệ sinh thái Ethereum. Dịch vụ thế chấp không chỉ có thể nâng cao lợi ích của người dùng mà còn có thể nâng cao ảnh hưởng của Hồng Kông trong cộng đồng Ethereum, từ đó phát triển hệ sinh thái RWA tuân thủ.
4. Kết luận
Hồng Kông trong sự đột phá chính sách của hệ sinh thái Ethereum và sự bố trí trong lĩnh vực RWA đã đặt nền tảng cho sự phát triển trong tương lai. Bằng cách phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF ETH, Hồng Kông đã củng cố vị thế của mình như một trung tâm đổi mới Web3 ở châu Á, đồng thời thể hiện tầm nhìn chiến lược trong lĩnh vực RWA. Mạng lưới Ethereum nhờ vào khối tài sản RWA khổng lồ và cơ sở hạ tầng stablecoin đã trở thành chìa khóa kết nối tài chính truyền thống với thế giới mã hóa.
Với việc Hồng Kông thúc đẩy các dự án token hóa tài sản thực, cũng như các quỹ trên chuỗi do các tổ chức phát hành, Hồng Kông đang thu hút các dự án RWA nhờ vào lợi ích chính sách và tính tương thích công nghệ. Trong tương lai, với việc quyền phát ngôn về quản trị Ethereum được nâng cao và mô hình thế chấp được tối ưu hóa, Hồng Kông có khả năng trở thành trung tâm phát hành, giao dịch và tuân thủ tài sản RWA ở châu Á, thúc đẩy nhiều thực tiễn đổi mới giữa kinh tế thực và công nghệ blockchain.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ForkItAll
· 07-22 20:58
Có thể thế chấp rồi? Ông chủ đã xông lên!
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerGas
· 07-21 05:49
Quả nhiên thị trường châu Á hiểu rõ Kinh doanh chênh lệch giá.
Xem bản gốcTrả lời0
Hash_Bandit
· 07-21 05:40
staking ở hong kong? thật tuyệt, châu á đang thực sự nâng cao trò chơi blockchain của họ...
Hồng Kông phê duyệt thế chấp ETF Ethereum dẫn đầu đổi mới Web3 và RWA ở châu Á
Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF Ethereum, phân tích ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử
Lời giới thiệu
Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, trong khuôn khổ Lễ hội Web3 tại Hồng Kông, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phát hành một thông tư về việc các nền tảng giao dịch tài sản ảo cung cấp dịch vụ thế chấp. Các cơ quan quản lý cho biết họ nhận thức được những lợi ích tiềm năng của việc thế chấp trong việc tăng cường tính an toàn của mạng blockchain và giúp các nhà đầu tư thu được lợi nhuận.
Sau khi thông cáo được công bố, quỹ Hua Xia và quỹ Bo Shi đã nhanh chóng phản ứng với ETF Ethereum đã phát hành. Vào ngày 11 tháng 4, quỹ Bo Shi thông báo rằng ETF Ethereum của họ đã được phép thế chấp tối đa 30% vị thế Ether bắt đầu từ ngày 25 tháng 4. Vào ngày 18 tháng 4, quỹ Hua Xia cũng thông báo sẽ ra mắt dịch vụ thế chấp cho ETF Ethereum của họ, trở thành quỹ thứ hai tại Hong Kong cung cấp dịch vụ này.
Thế chấp là một đặc điểm lớn của chuỗi công khai PoS. Các nhà đầu tư có thể thế chấp các mã thông báo chuỗi công khai PoS mà họ nắm giữ vào các nút hoặc nền tảng thế chấp thanh khoản để nhận phân phối lợi nhuận mạng. Điều này không chỉ mang lại thu nhập gia tăng thụ động mà còn có thể nhận được lợi nhuận chủ động.
So với đó, mặc dù nhiều quỹ công khai ở Hồng Kông cũng đã ra mắt sản phẩm ETF Bitcoin, nhưng các chuỗi công khai PoW không được thiết kế cơ chế thế chấp, cái gọi là thế chấp BTC trên chuỗi thực ra là dịch vụ cho vay. Quỹ ETF Bitcoin với tư cách là bên quản lý, không có quyền cho vay tài sản của khách hàng, vì vậy nhà đầu tư không thể thu được lợi nhuận chủ động thông qua thế chấp.
Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông đã phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF Ethereum sớm hơn so với Mỹ, điều này có ý nghĩa mang tính bước ngoặt đối với việc Hồng Kông xây dựng trung tâm Web3 châu Á. Điều này không chỉ phản ánh nghiên cứu sâu sắc của cơ quan quản lý về cơ chế phân phối lợi nhuận trên chuỗi, mà còn cho thấy thái độ cởi mở của Hồng Kông đối với ngành công nghiệp mã hóa. Đối với các nhà đầu tư truyền thống, lợi nhuận thực tế từ dịch vụ thế chấp ETF có thể được quan tâm hơn. Phần dưới đây sẽ phân tích lợi nhuận từ việc thế chấp ETH và ảnh hưởng của nó đối với ngành công nghiệp Web3 của Hồng Kông.
1. Phân tích lợi nhuận thế chấp ETH
Quỹ Huaxia và quỹ Bosera đã ra mắt dịch vụ thế chấp ETF Ethereum lần lượt vào tháng 4, với các nút được cung cấp bởi sàn giao dịch OSL và Hashkey. Do chưa công bố số tiền cụ thể phân bổ cho nhà đầu tư, bài viết này sẽ tham khảo lợi nhuận thế chấp ETH trên chuỗi.
1.1 Cơ chế thế chấp ETH và lợi nhuận thế chấp trên chuỗi
Cơ chế thế chấp của Ethereum yêu cầu các nút thế chấp 32 ETH để trở thành nút đủ điều kiện. Các nút có thể nhận được phần thưởng khối, thu nhập MEV và phí giao dịch. Người nắm giữ thông thường có thể nhận được phần chia lợi nhuận từ nút thông qua các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp.
thế chấp收益率 = ( phần thưởng khối + MEV + Tips) / tổng giá trị ETH thế chấp
Theo thống kê dữ liệu, vào tháng 11 năm 2022, APY thế chấp ETH ổn định trên 5%, là điểm cao nhất trong những năm gần đây. Trong giai đoạn thị trường tăng giá vào tháng 12 năm 2024, APY chỉ khoảng 3,3%. Vào tháng 5 năm 2025, APY thế chấp ETH là 3,07%, không được coi là cao cho sản phẩm tài chính.
Các yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận thế chấp là thu nhập từ MEV và Tips. Lấy ví dụ ngày 9 tháng 5 năm 2023, tỷ suất APY thế chấp ETH trong ngày đạt 10.66%, trong đó tỷ suất lợi nhuận từ phần thưởng khối là 3.81%, thu nhập từ MEV là 3.54%, thu nhập từ Tips là 3.31%. Điều này liên quan đến sự gia tăng đột biến khối lượng giao dịch của token PEPE, người dùng đã trả phí cao để giao dịch trước, các nút cũng thu được nhiều MEV hơn thông qua việc thao túng giao dịch.
Cần lưu ý rằng, thu nhập từ MEV và Tips chỉ liên quan đến các nút tạo khối, không được phân chia đều. Do đó, lợi nhuận từ việc thế chấp ETF của Hoa Hạ và Bảo Thời sẽ liên quan chặt chẽ đến hoạt động của các nút OSL và Hashkey.
So sánh lợi suất thế chấp 1.2 Ether với SOL
So với các chuỗi công khai khác, tỷ suất lợi nhuận từ việc thế chấp ETH không cạnh tranh mạnh. Vào tháng 5 năm 2025, tỷ suất lợi nhuận từ việc thế chấp trên chuỗi SOL lên tới 8,70%, cao hơn ETH 5 điểm phần trăm. Điều này cũng khiến tỷ lệ thế chấp SOL (67,97%) cao hơn nhiều so với ETH (28,56%).
Một lý do quan trọng khiến tỷ suất lợi nhuận từ việc thế chấp ETH liên tục giảm là đề xuất EIP-1559. Đề xuất này nhằm giảm tỷ lệ lạm phát của ETH, tối ưu hóa mô hình kinh tế. Nhưng nó cũng dẫn đến việc các nút mất đi thu nhập từ phí Gas cơ bản, chỉ còn lại thu nhập từ Tips. So với đó, Solana lựa chọn một con đường trung gian, phân chia 50% phí cơ bản cho các nút, 50% còn lại sẽ được đốt.
Đối với các nhà đầu tư truyền thống, dịch vụ thế chấp ETF ETH nâng cao lợi nhuận mà không làm tăng độ khó trong thao tác, là một bước tiến quan trọng trong quá trình chuyển giao từ Web2 sang Web3. Các nhà đầu tư có thể coi đây là khoảng 3% cổ tức bổ sung dựa trên tài sản mã thông báo.
2. Tác động lâu dài của chính sách thế chấp ETF ETH tại Hồng Kông
So với thái độ của Hồng Kông và Mỹ đối với ETF tiền điện tử, Mỹ đã sớm đưa ra Bitcoin ETF và có hiệu ứng mẫu. Tuy nhiên, về ETF Ether, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã đi trước một bước, phê duyệt thành lập vào tháng 4 năm 2024, sản phẩm nhanh chóng được triển khai.
Quỹ ETF Ethereum của Mỹ được phê duyệt và ra mắt chậm hơn Hong Kong. Xét từ góc độ thực thi và triển khai chính sách, Hong Kong đang chiếm ưu thế trong quỹ ETF Ethereum. Tuy nhiên, Mỹ vẫn có lợi thế vô song về tính thanh khoản. Đến cuối năm 2024, quy mô quỹ ETF Ethereum lớn nhất của Mỹ đạt 3,584 triệu USD, trong khi quy mô tổng cộng của ba quỹ ETF tại Hong Kong chỉ là 63,46 triệu USD, khoảng 1% so với Mỹ.
Từ góc độ sản phẩm tài chính, ETF ETH ở Hồng Kông thông qua dịch vụ thế chấp để nhận phần Gas, có lợi thế cạnh tranh so với ETF của Mỹ. Về lý thuyết, các nhà đầu tư nắm giữ ETF của Mỹ nên chuyển sang đăng ký ETF ở Hồng Kông để theo đuổi lợi nhuận cao hơn.
Nhưng thực tế, sau khi dịch vụ thế chấp được ra mắt, ETF ETH ở Hồng Kông không có sự gia tăng đáng kể. Đến tháng 5, giá ETH tăng đã mang lại một số dòng tiền ròng, nhưng quy mô vẫn còn hạn chế. ETF ETH của Mỹ cũng không có sự rút vốn quy mô lớn, mà ngược lại, vào cuối tháng 4 đã xuất hiện dòng tiền ròng.
Hiện tượng này có thể được giải thích từ một số góc độ sau:
Hồng Kông phê duyệt việc thế chấp ETF Ether là một chính sách lâu dài có lợi, nhưng khó có thể nâng cao quy mô một cách đáng kể trong ngắn hạn. Khi giáo dục thị trường sâu sắc hơn và cơ sở hạ tầng được cải thiện, hiệu ứng lâu dài của chính sách này dự kiến sẽ dần dần được thể hiện.
3. Triển vọng sinh thái Ethereum ở Hong Kong và phát triển RWA
Hồng Kông dẫn đầu Mỹ về tốc độ ra mắt ETF ETH, nhưng tại sao không ưu tiên phát hành ETF SOL có lợi suất cao hơn? Điều này liên quan đến mối quan hệ giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống. ETF Bitcoin được phê duyệt do vị thế của nó như một tiêu chuẩn đo lường giá trị của tiền điện tử. ETF Ethereum được phê duyệt vì nó lâu dài đứng thứ hai về vốn hóa thị trường, và mạng lưới Ethereum hiện là blockchain công khai có tổng giá trị tài sản RWA cao nhất.
RWA là điểm neo cho sự hợp tác giữa tài chính truyền thống và thế giới mã hóa. Hồng Kông, với tư cách là trung tâm tài chính châu Á, sẽ ra mắt dự án Ensemble Sandbox vào tháng 8 năm 2024 để thúc đẩy ứng dụng token hóa. Đến tháng 5 năm 2025, đã hoàn thành nhiều dự án RWA của tài sản thực. Ngoài ra, Quỹ Hoa Hạ ( Hồng Kông ) đã ra mắt quỹ token hóa bán lẻ đầu tiên ở châu Á - Thái Bình Dương vào tháng 2 năm 2025, với tài sản cơ sở là tiền gửi ngắn hạn bằng đô la Hồng Kông, phát hành token trên chuỗi Ethereum.
Sự chú trọng của Hồng Kông đối với lĩnh vực RWA được thể hiện qua sự hỗ trợ chính sách và sự triển khai nhanh chóng các dự án. Tính đến tháng 5 năm 2025, tổng giá trị tài sản RWA trên mạng Ethereum vượt quá 7 tỷ USD, tổng giá trị tài sản stablecoin vượt quá 1200 tỷ USD, đều đứng đầu trong các chuỗi công khai. Việc ra mắt dịch vụ thế chấp lần này của Hồng Kông có thể nhằm mục đích tham gia nhiều hơn vào việc xây dựng quản trị mạng Ethereum, nhằm phát triển RWA, một lĩnh vực trọng điểm.
Các nút chính của ETH có quyền phát ngôn lớn trong việc quản trị và phát triển hướng đi của hệ sinh thái Ethereum. Dịch vụ thế chấp không chỉ có thể nâng cao lợi ích của người dùng mà còn có thể nâng cao ảnh hưởng của Hồng Kông trong cộng đồng Ethereum, từ đó phát triển hệ sinh thái RWA tuân thủ.
4. Kết luận
Hồng Kông trong sự đột phá chính sách của hệ sinh thái Ethereum và sự bố trí trong lĩnh vực RWA đã đặt nền tảng cho sự phát triển trong tương lai. Bằng cách phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF ETH, Hồng Kông đã củng cố vị thế của mình như một trung tâm đổi mới Web3 ở châu Á, đồng thời thể hiện tầm nhìn chiến lược trong lĩnh vực RWA. Mạng lưới Ethereum nhờ vào khối tài sản RWA khổng lồ và cơ sở hạ tầng stablecoin đã trở thành chìa khóa kết nối tài chính truyền thống với thế giới mã hóa.
Với việc Hồng Kông thúc đẩy các dự án token hóa tài sản thực, cũng như các quỹ trên chuỗi do các tổ chức phát hành, Hồng Kông đang thu hút các dự án RWA nhờ vào lợi ích chính sách và tính tương thích công nghệ. Trong tương lai, với việc quyền phát ngôn về quản trị Ethereum được nâng cao và mô hình thế chấp được tối ưu hóa, Hồng Kông có khả năng trở thành trung tâm phát hành, giao dịch và tuân thủ tài sản RWA ở châu Á, thúc đẩy nhiều thực tiễn đổi mới giữa kinh tế thực và công nghệ blockchain.