У 2017 році Ethereum; ERC; 20; стандарт токенів приніс фінансування в ланцюжку; - ICO; великий вибух, заснований на "ERC; 721; гра з шифруванням котів заблокувала мережу, і розробники уявили розвиток активів у ланцюзі на деякий час Нескінченні можливості; найперша концепція реальних активів (RWA) також була популярною у формі STO (Security Token Offering).
Кожна зміна фінансової інфраструктури в історії базується на змінах у методах бухгалтерського обліку; від найдавніших продажів паперових цінних паперів на касі до електронного бухгалтерського обліку, а тепер до токенізації в ланцюжку, прояви фінансових активів продовжували розвиватися. ефективність, прозорість і надійність.
STO; початкова популярність через недосконалу юридичну структуру та відсутність фінансової інфраструктури в мережі закінчилася без проблем. 2020;'s; DeFi; створює майже повну фінансову інфраструктуру в ланцюжку, і емісія, торгівля та кредитування можуть ефективно здійснюватися в ланцюжку, надаючи імпульс розвитку для подальшого входження традиційних фінансів.
Окрім технічного рівня, розвиток законів і нормативних актів приніс можливість широкомасштабного об’єднання активів, наприклад, дослідницьку видачу відповідних ліцензій такими урядами, як Сінгапур і Гонконг.
Відповідно до подвійного просування технологій і права, токен на блокчейні може представляти активи реального світу. Так сталося, що в нинішньому світі зашифрованих активів рівень прибутковості нативних активів у ланцюжку різко впав на ведмежому ринку, а повернення стейблкойнів на звичайних платформах кредитування становить лише 2,5%, що є набагато нижчим. ніж у Сполучених Штатах, що вважається «безризиковим прибутком».Національний борг; коли активи в мережі перестають бути привабливими, інвестори починають досліджувати активи реального світу.
Казначейські облігації США мають найкращу ліквідність і найнижчий ризик, який «широко вважається», близько; 5%; «безризикова» річна прибутковість привернула велику кількість інвесторів. Очікується, що власники криптовалют також візьмуть участь не тільки для отримання переваг, але й для хеджування ризиків криптовалютних активів.
Як у старого, так і в нового світу є мотивація розуміти один одного, і продукти казначейських облігацій у мережі почали з’являтися як тестове поле. У цій статті досліджується п’ять проектів казначейських облігацій, які діють на ринку, щоб проаналізувати їхні рішення, юридичну структуру, поточний статус і можливі ризики.
Імпульс розвитку: навіщо нам потрібні казначейські облігації в мережі?
Перш ніж обговорювати ці рішення, ми повинні спочатку зрозуміти «чому», що є рушійною силою для розвитку; рішення походить від поєднання технології та права, що вимагає як технічних переваг, так і мотивації для просування дизайну рішення та вдосконалення відповідних нормативних актів. ;;
Ми вважаємо, що як традиційні фінанси, так і фінанси «web3» мають поштовх для сприяння розвитку активів у ланцюжку.
Чому інвестори в традиційні фінанси хочуть мати токенізовані активи в ланцюжку?
Безпека активів: після краху багатьох банків/фінансових установ чорній скриньці традиційної фінансової системи більше не довіряють; атрибут самоохорони зашифрованих активів забезпечує контроль над активами, поки ви тримаєте закритий ключ, дозволяючи інвесторам Більш бажано мати можливість зберігати токенізовані зашифровані активи.
Гнучкість активів: після токенізації в ланцюжку активи є доступними та можуть бути бездоганно інтегровані з іншими фінансовими програмами, щоб забезпечити користувачам кращий досвід роботи та зменшити витрати на використання, наприклад позики, застави, транзакції, і навіть активи можна програмувати через певний дизайн смарт-контракту;
Трансакційні витрати: транзакції та позики реалізуються через смарт-контракти в ланцюжку, без посередників, активи безпосередньо ліквідуються та розраховуються в ланцюжку відповідно до алгоритмів, і немає громіздкого розрахунку "T+N" через складні традиційні методи бухгалтерського обліку та поза -of-sync реєстраційний процес.
Глобалізація: через географічні обмеження деякі інвестори не можуть придбати активи, які вони хочуть; через; DeFi; інфраструктуру інвестори мають можливість легкого доступу до глобальних активів.
Диверсифікація активів: хоча існує багато типів зашифрованих активів, від публічних токенів ланцюга, токенів управління, корисних токенів до; NFT; творів мистецтва тощо, по суті, усі активи сильно корельовані, з економічної точки зору активи одного і того ж типу. Візьмемо, наприклад, «NFT», BAYC, Cryptopunk та інші проекти, які привернули багато уваги з-за меж криптоактивів, і навіть багато знаменитостей брали в них участь, але ми провели простий аналіз даних, щоб порівняти ціни п’ять найбільших блакитних фішок; NFT; (дол. США; номінал) порівняно з ціною Ethereum, виявилося, що вона все ще сильно корелює.
Джерело: Dune.com
Інвестори в зашифровані активи також хочуть диверсифікувати свої ризики та отримати деякі вигоди за межами зашифрованого світу. Реальні активи відносно більш диверсифіковані, із комплексною відповідністю, інструментами захисту інвесторів та вимогами до розкриття інформації. Вони є дуже привабливими об’єктами для інвестування для криптоінвесторів і можуть реалізувати хеджування активів і розподіл портфеля.
Статус розробки
Проекти, які вивчаються в цій статті, включають: Matrixdock sTBT, Maple Finance, Ondo Finance OUSG, протокол T; і Openeden.
Серед них активи Matrixdock; sTBT; і; Ondo Finance; OUSG; у; 2023; році; Maple Finance;'s;Cash Management Pul and;Openeden;u;2023;year;5;оголосили про запуск продукту, наразі;Maple Finance;тимчасово не здійснює покупок, Openeden;maple;1,7;M USD активи,;5;адреси участь . Продукти, які надаються вищезазначеними чотирма платформами, вимагають від інвесторів пройти KYC і підтвердити, що вони є кваліфікованими інвесторами/установами, з одноразовою покупкою на суму щонайменше 100 000 доларів США.
Протокол T; вийшов в Інтернет у; 2023; рік; березень; його базовий актив: MatrixDock;; DeFi; у протоколі. Наразі загальна сума становить близько; 6,8; млн; доларів США казначейських облігацій, і є майже; 300; валютних адрес. Актуальні дані станом на 11 травня 2023 року.
За винятком ;T;;protocol;, інші процеси продукту поділяються на дві частини: on-chain і off-chain, і беруть участь такі компоненти:
Емітент – це, як правило, смарт-контракт, розгорнутий у ланцюжку суб’єктом, встановленим стороною проекту. Інвестори інвестують у USDC, контракт випускає відповідні токени національних облігацій згідно з правилами та встановленою ціною.
Зберігачі в мережі, інвестори; USDC; будуть зберігачі в мережі
Канал депозиту та зняття коштів, який конвертує "USDC", залучений емітентом від інвесторів, у "USD" для відповідного зберігача
Сторона з управління державним боргом, як правило, має бути відповідним фондом або SPV, яке торгує коштами інвесторів в облігаціях на відкритому ринку
Зберігання третіми особами, зберігання казначейських зобов’язань керівника здійснюється на рахунку сторонньої ліцензованої депозитарної установи
Оскільки продукт казначейських облігацій у ланцюжку є комбінацією он-чейн і поза ланцюгом, з боку оф-чейну, він узгоджується з традиційним фінансовим процесом, що включає кілька сторін, і все ще потрібно дочекатися ліквідації та розрахунку. відповідних установ на етапах зберігання, депозиту та вилучення тощо. Є тертя.
Випадок казначейських облігацій у ланцюзі 1;: MatrixDock sTBT –; Спроба боргу США інституційного рівня в ланцюзі
За винятком «протоколу T», процес взаємодії з користувачем платформи приблизно однаковий, беручи за приклад «MatrixDock», процес покупки виглядає наступним чином:;
Інвестори повинні пройти; KYC; і бути підтвердженими як кваліфіковані інвестори; платформа додасть адреси гаманців сертифікованих інвесторів до білого списку, і лише адреси білого списку можуть зберігати та працювати; sTBT; токени.
Інвестори надсилають ;USDC; на смарт-контракт платформи, як правило, більше ;100;,;000 USDC.
USDC; зберігатиметься в депонованому гаманці та конвертуватиметься в; USD; на банківський рахунок через канали внесення та зняття коштів.
Менеджер торгує казначейськими зобов’язаннями на відкритому ринку, а казначейськими зобов’язаннями управляє стороння установа
Після покупки інвестором платформі потрібно; 3 робочих дні банку New York для проведення серії операцій, і, нарешті, куплена сума буде підтверджена та надіслана на гаманець інвестора.
Джерело: офіційний документ MatrixDock sTBT
Умовно кажучи, процес покупки займає три дні, що не дуже зручно. sTBT; приймає; ERC; 1400; стандарт, реалізує перебазування токенів (Rebasing), кожен;
Прив’язка; 1; долар США дозволяє; sTBT; торгувати між; Curve; Своєчасна ліквідність; у той же час, надаючи ліквідність на «Curve» можна отримати винагороду за токени «Crv» і дохід від комісії.
In;sTBT; збільшить кількість відповідних;sTBT;токенів у гаманці користувача в;15;південь;кожного робочого дня банку Нью-Йорка відповідно до прибутку національного ринку облігацій у цей день. Наприклад, ;100 sTBT; відповідає; 100; доларам США в гаманці користувача, якщо прибуток дня становить; 1%;, після процесу «перебазування» в гаманці користувача буде; 101; sTBT, що відповідає; 101 доларів США.
Якщо справедлива ціна ринку казначейських облігацій у цей день впаде, активи користувача зазнають збитків, а баланс «sTBT» у гаманці користувача не зменшиться, а справедлива вартість фактичних угод на вторинному ринку впаде. Не продовжує відбуватися, доки не повернеться справедлива вартість; перебазувати.
Випадок 2 ланцюжкової казначейської облігації;: протокол T –; казначейська облігація в ланцюжку без дозволу
Протокол T; заснований на; MatrixDock sTBT; проект казначейських облігацій у ланцюзі без дозволу, що випускає два токени:
TBT — це пакет "sTBT" із механізмом "перебазування", щоб закріпити ціну "TBT" на рівні "1; долар США, щоб нею можна було торгувати на "Curve;"
wTBT, правильний і неправильний;перебазування;'s;ERC;20; стандартний токен, можна обміняти на;TBT; і;TBT;Обмінний курс зростатиме зі зростанням числа після;TBT перебазування;.
Серед них «TBT» можна торгувати на вторинному ринку, а «USDC» також можна використовувати для прямого карбування та негайного надсилання відповідної кількості «TBT» інвесторам, не чекаючи часу карбування «sTBT». ;T protocol;стягуватиме відносно високу комісію за карбування, щоб покрити процентні витрати протягом періоду ;sTBT;карбування.
wTBT; можна надіслати в Optimism Rollup через перехресний міст, і є ліквідність на децентралізованій біржі; Velodrome; для торгівлі користувачами; ліквідність можна отримати одночасно; Velodrome; винагороди за токени платформи та дохід від комісії за транзакції.
Майбутні тенденції та можливості розвитку
Токен Стандарт
Досліджуючи існуючі проекти казначейських облігацій у мережі, ми помітили, що стандарти токенів для процентних облігацій ще не досконалі. Більшість проектів використовують найпростіші токени; ERC; 20; і визначають ціну токенів облігацій через машину оракула або безпосередньо вказуючи ціну в контракт. Стандарт ERC;20; може бути сумісним з угодами про позику та договорами застави, якщо подано цінові параметри, які можна точно зчитати.
Але при будівництві вторинного ринку є труднощі. On-chain; AMM; усі вони спрямовані на конкретні сценарії. Для облігацій відносна ціна стабільна, але ціна все ще коливається, і періодично будуть дивіденди або відсотки; традиційний ринок облігацій приймає модель книги заявок, і замовлення зосереджені навколо поточної ціни, і трейдери та маркет-мейкери можуть швидко реагувати на ринок. У ланцюжку, через особливості блокчейну, модель книги ордерів не підходить, і різні «AMM» також мають свої власні компроміси.
Для токенів облігацій Uniswap V2; ковзання занадто високе; Uniswap V3; концентрація ліквідності може зменшити ковзання, але в екстремальних ринкових умовах значні коливання ціни легко вийти за межі діапазону та спричинити брак ліквідності; Крива; вимагає прив’язки токенів. ;1;:;1;, але для того, щоб досягти торгівлі на "Curve;, Matrixdock sTBT; використовує складний механізм "rebase;", щоб збільшити складність продукту.
DoDo;'s; PMM; відносно придатний, але вимагає зовнішньої підтримки машини Oracle і не може реалізувати механізм виявлення ціни.
AMM більше підходить для сценаріїв блокчейну. Щоб адаптуватися до «AMM» і реалізувати транзакції на вторинному ринку, можуть знадобитися нові стандарти токенів. Серед них Maple Finance; розроблений; ERC; 2222;, Fund Distribution Token (FDT), який є розширенням «ERC; 20; стандарту токенів, щоб дозволити власникам токенів отримувати майбутній грошовий потік.
RWA; публічний ланцюг
Спеціальні атрибути активів RWA; вимагають спеціальних машин Oracle, служб даних, стандартів токенів і систем ідентифікації в ланцюжку. Поточні основні блокчейн-платформи не можуть надати відповідні суб’єкти та послуги, RWA; відповідна інфраструктура, публічні ланцюги /рівень 2; також будуть бути одним із напрямків майбутнього розвитку.
Інтеграція сумісних активів і DeFi;
На згаданій вище платформі національного боргу в мережі Ondo Finance; розробив платформу кредитування; Flux Finance; для реалізації токена державного боргу; OUSG; кредитування. Серед них власники "OUSG" повинні пройти "KYC" і кваліфіковану перевірку інвестора, щоб приєднатися до білого списку, а постачальник стабільної валютної ліквідності може бути без ліцензії. Flux Finance; управляється іншою закордонною організацією, яка є ізольованою від самої юридичної особи Ondo Finance;
MatrixDock; sTBT; і; Curve; роблять комбінацію, але пряму купівлю; sTBT; Обсяг транзакції становить лише кілька тисяч доларів.
Протокол T; Безпосередньо йти маршрутом без дозволу та може довільно конвертувати токени національного боргу в інші форми токенів, щоб вбудовувати різноманітні програми «DeFi».
Фінансові установи жорстко регульовані. Для емітентів активів, які відповідають вимогам, необхідний повний судовий процес кожного разу, коли випускаються додаткові продукти та розвиваються нові напрямки діяльності, тому важко просувати сумісні продукти:
Сумніви щодо зручності та надійності публічного ланцюга як фінансової інфраструктури
;Так; AMM, договір позики та інші нові договори, як поділити на розуміння існуючої нормативної бази
Чіткість відповідних відповідальних осіб
на завершення
Від організацій до електроніки та токенізації, фінансові активи завжди розвиваються в напрямку високої ефективності та низької вартості. Завдяки своїй відкритості світ Crypto; породив незліченну кількість інновацій. Ethereum є найбільшим полем для тестування інновацій, але саме через його відкритість шлях для "RWA" дуже довгий, від технологічних інновацій до бізнес-моделей Розвідка, зв'язок з регулюванням. Але навіть електронізація акцій пройшла через десятиліття. Нинішній ринок "RWA" у мережі - це лише ринок сотень мільйонів. Є величезний простір для розвитку. Вивчаючи власний шлях розвитку, DigiFT з нетерпінням чекає на вдосконалення інфраструктури, законів і нормативних актів "RWA", і продовжуватиме звертати увагу на прогрес, досягнутий різними сторонами проекту та розробниками тут.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Обговорення прикладу застосування RWA: 5 експериментів з облігаціями США в ланцюжку
Автор оригіналу: DigiFT
У 2017 році Ethereum; ERC; 20; стандарт токенів приніс фінансування в ланцюжку; - ICO; великий вибух, заснований на "ERC; 721; гра з шифруванням котів заблокувала мережу, і розробники уявили розвиток активів у ланцюзі на деякий час Нескінченні можливості; найперша концепція реальних активів (RWA) також була популярною у формі STO (Security Token Offering).
Кожна зміна фінансової інфраструктури в історії базується на змінах у методах бухгалтерського обліку; від найдавніших продажів паперових цінних паперів на касі до електронного бухгалтерського обліку, а тепер до токенізації в ланцюжку, прояви фінансових активів продовжували розвиватися. ефективність, прозорість і надійність.
STO; початкова популярність через недосконалу юридичну структуру та відсутність фінансової інфраструктури в мережі закінчилася без проблем. 2020;'s; DeFi; створює майже повну фінансову інфраструктуру в ланцюжку, і емісія, торгівля та кредитування можуть ефективно здійснюватися в ланцюжку, надаючи імпульс розвитку для подальшого входження традиційних фінансів.
Окрім технічного рівня, розвиток законів і нормативних актів приніс можливість широкомасштабного об’єднання активів, наприклад, дослідницьку видачу відповідних ліцензій такими урядами, як Сінгапур і Гонконг.
Відповідно до подвійного просування технологій і права, токен на блокчейні може представляти активи реального світу. Так сталося, що в нинішньому світі зашифрованих активів рівень прибутковості нативних активів у ланцюжку різко впав на ведмежому ринку, а повернення стейблкойнів на звичайних платформах кредитування становить лише 2,5%, що є набагато нижчим. ніж у Сполучених Штатах, що вважається «безризиковим прибутком».Національний борг; коли активи в мережі перестають бути привабливими, інвестори починають досліджувати активи реального світу.
Казначейські облігації США мають найкращу ліквідність і найнижчий ризик, який «широко вважається», близько; 5%; «безризикова» річна прибутковість привернула велику кількість інвесторів. Очікується, що власники криптовалют також візьмуть участь не тільки для отримання переваг, але й для хеджування ризиків криптовалютних активів.
Як у старого, так і в нового світу є мотивація розуміти один одного, і продукти казначейських облігацій у мережі почали з’являтися як тестове поле. У цій статті досліджується п’ять проектів казначейських облігацій, які діють на ринку, щоб проаналізувати їхні рішення, юридичну структуру, поточний статус і можливі ризики.
Імпульс розвитку: навіщо нам потрібні казначейські облігації в мережі?
Перш ніж обговорювати ці рішення, ми повинні спочатку зрозуміти «чому», що є рушійною силою для розвитку; рішення походить від поєднання технології та права, що вимагає як технічних переваг, так і мотивації для просування дизайну рішення та вдосконалення відповідних нормативних актів. ;;
Ми вважаємо, що як традиційні фінанси, так і фінанси «web3» мають поштовх для сприяння розвитку активів у ланцюжку.
Безпека активів: після краху багатьох банків/фінансових установ чорній скриньці традиційної фінансової системи більше не довіряють; атрибут самоохорони зашифрованих активів забезпечує контроль над активами, поки ви тримаєте закритий ключ, дозволяючи інвесторам Більш бажано мати можливість зберігати токенізовані зашифровані активи.
Гнучкість активів: після токенізації в ланцюжку активи є доступними та можуть бути бездоганно інтегровані з іншими фінансовими програмами, щоб забезпечити користувачам кращий досвід роботи та зменшити витрати на використання, наприклад позики, застави, транзакції, і навіть активи можна програмувати через певний дизайн смарт-контракту;
Трансакційні витрати: транзакції та позики реалізуються через смарт-контракти в ланцюжку, без посередників, активи безпосередньо ліквідуються та розраховуються в ланцюжку відповідно до алгоритмів, і немає громіздкого розрахунку "T+N" через складні традиційні методи бухгалтерського обліку та поза -of-sync реєстраційний процес.
Глобалізація: через географічні обмеження деякі інвестори не можуть придбати активи, які вони хочуть; через; DeFi; інфраструктуру інвестори мають можливість легкого доступу до глобальних активів.
Джерело: дослідження Binance
Диверсифікація активів: хоча існує багато типів зашифрованих активів, від публічних токенів ланцюга, токенів управління, корисних токенів до; NFT; творів мистецтва тощо, по суті, усі активи сильно корельовані, з економічної точки зору активи одного і того ж типу. Візьмемо, наприклад, «NFT», BAYC, Cryptopunk та інші проекти, які привернули багато уваги з-за меж криптоактивів, і навіть багато знаменитостей брали в них участь, але ми провели простий аналіз даних, щоб порівняти ціни п’ять найбільших блакитних фішок; NFT; (дол. США; номінал) порівняно з ціною Ethereum, виявилося, що вона все ще сильно корелює.
Джерело: Dune.com
Інвестори в зашифровані активи також хочуть диверсифікувати свої ризики та отримати деякі вигоди за межами зашифрованого світу. Реальні активи відносно більш диверсифіковані, із комплексною відповідністю, інструментами захисту інвесторів та вимогами до розкриття інформації. Вони є дуже привабливими об’єктами для інвестування для криптоінвесторів і можуть реалізувати хеджування активів і розподіл портфеля.
Статус розробки
Проекти, які вивчаються в цій статті, включають: Matrixdock sTBT, Maple Finance, Ondo Finance OUSG, протокол T; і Openeden.
Серед них активи Matrixdock; sTBT; і; Ondo Finance; OUSG; у; 2023; році; Maple Finance;'s;Cash Management Pul and;Openeden;u;2023;year;5;оголосили про запуск продукту, наразі;Maple Finance;тимчасово не здійснює покупок, Openeden;maple;1,7;M USD активи,;5;адреси участь . Продукти, які надаються вищезазначеними чотирма платформами, вимагають від інвесторів пройти KYC і підтвердити, що вони є кваліфікованими інвесторами/установами, з одноразовою покупкою на суму щонайменше 100 000 доларів США.
Протокол T; вийшов в Інтернет у; 2023; рік; березень; його базовий актив: MatrixDock;; DeFi; у протоколі. Наразі загальна сума становить близько; 6,8; млн; доларів США казначейських облігацій, і є майже; 300; валютних адрес. Актуальні дані станом на 11 травня 2023 року.
За винятком ;T;;protocol;, інші процеси продукту поділяються на дві частини: on-chain і off-chain, і беруть участь такі компоненти:
Оскільки продукт казначейських облігацій у ланцюжку є комбінацією он-чейн і поза ланцюгом, з боку оф-чейну, він узгоджується з традиційним фінансовим процесом, що включає кілька сторін, і все ще потрібно дочекатися ліквідації та розрахунку. відповідних установ на етапах зберігання, депозиту та вилучення тощо. Є тертя.
Випадок казначейських облігацій у ланцюзі 1;: MatrixDock sTBT –; Спроба боргу США інституційного рівня в ланцюзі
За винятком «протоколу T», процес взаємодії з користувачем платформи приблизно однаковий, беручи за приклад «MatrixDock», процес покупки виглядає наступним чином:;
Джерело: офіційний документ MatrixDock sTBT
Умовно кажучи, процес покупки займає три дні, що не дуже зручно. sTBT; приймає; ERC; 1400; стандарт, реалізує перебазування токенів (Rebasing), кожен;
Прив’язка; 1; долар США дозволяє; sTBT; торгувати між; Curve; Своєчасна ліквідність; у той же час, надаючи ліквідність на «Curve» можна отримати винагороду за токени «Crv» і дохід від комісії.
In;sTBT; збільшить кількість відповідних;sTBT;токенів у гаманці користувача в;15;південь;кожного робочого дня банку Нью-Йорка відповідно до прибутку національного ринку облігацій у цей день. Наприклад, ;100 sTBT; відповідає; 100; доларам США в гаманці користувача, якщо прибуток дня становить; 1%;, після процесу «перебазування» в гаманці користувача буде; 101; sTBT, що відповідає; 101 доларів США.
Якщо справедлива ціна ринку казначейських облігацій у цей день впаде, активи користувача зазнають збитків, а баланс «sTBT» у гаманці користувача не зменшиться, а справедлива вартість фактичних угод на вторинному ринку впаде. Не продовжує відбуватися, доки не повернеться справедлива вартість; перебазувати.
Випадок 2 ланцюжкової казначейської облігації;: протокол T –; казначейська облігація в ланцюжку без дозволу
Протокол T; заснований на; MatrixDock sTBT; проект казначейських облігацій у ланцюзі без дозволу, що випускає два токени:
Серед них «TBT» можна торгувати на вторинному ринку, а «USDC» також можна використовувати для прямого карбування та негайного надсилання відповідної кількості «TBT» інвесторам, не чекаючи часу карбування «sTBT». ;T protocol;стягуватиме відносно високу комісію за карбування, щоб покрити процентні витрати протягом періоду ;sTBT;карбування.
wTBT; можна надіслати в Optimism Rollup через перехресний міст, і є ліквідність на децентралізованій біржі; Velodrome; для торгівлі користувачами; ліквідність можна отримати одночасно; Velodrome; винагороди за токени платформи та дохід від комісії за транзакції.
Майбутні тенденції та можливості розвитку
Токен Стандарт
Досліджуючи існуючі проекти казначейських облігацій у мережі, ми помітили, що стандарти токенів для процентних облігацій ще не досконалі. Більшість проектів використовують найпростіші токени; ERC; 20; і визначають ціну токенів облігацій через машину оракула або безпосередньо вказуючи ціну в контракт. Стандарт ERC;20; може бути сумісним з угодами про позику та договорами застави, якщо подано цінові параметри, які можна точно зчитати.
Але при будівництві вторинного ринку є труднощі. On-chain; AMM; усі вони спрямовані на конкретні сценарії. Для облігацій відносна ціна стабільна, але ціна все ще коливається, і періодично будуть дивіденди або відсотки; традиційний ринок облігацій приймає модель книги заявок, і замовлення зосереджені навколо поточної ціни, і трейдери та маркет-мейкери можуть швидко реагувати на ринок. У ланцюжку, через особливості блокчейну, модель книги ордерів не підходить, і різні «AMM» також мають свої власні компроміси.
Для токенів облігацій Uniswap V2; ковзання занадто високе; Uniswap V3; концентрація ліквідності може зменшити ковзання, але в екстремальних ринкових умовах значні коливання ціни легко вийти за межі діапазону та спричинити брак ліквідності; Крива; вимагає прив’язки токенів. ;1;:;1;, але для того, щоб досягти торгівлі на "Curve;, Matrixdock sTBT; використовує складний механізм "rebase;", щоб збільшити складність продукту.
DoDo;'s; PMM; відносно придатний, але вимагає зовнішньої підтримки машини Oracle і не може реалізувати механізм виявлення ціни.
AMM більше підходить для сценаріїв блокчейну. Щоб адаптуватися до «AMM» і реалізувати транзакції на вторинному ринку, можуть знадобитися нові стандарти токенів. Серед них Maple Finance; розроблений; ERC; 2222;, Fund Distribution Token (FDT), який є розширенням «ERC; 20; стандарту токенів, щоб дозволити власникам токенів отримувати майбутній грошовий потік.
RWA; публічний ланцюг
Спеціальні атрибути активів RWA; вимагають спеціальних машин Oracle, служб даних, стандартів токенів і систем ідентифікації в ланцюжку. Поточні основні блокчейн-платформи не можуть надати відповідні суб’єкти та послуги, RWA; відповідна інфраструктура, публічні ланцюги /рівень 2; також будуть бути одним із напрямків майбутнього розвитку.
Інтеграція сумісних активів і DeFi;
На згаданій вище платформі національного боргу в мережі Ondo Finance; розробив платформу кредитування; Flux Finance; для реалізації токена державного боргу; OUSG; кредитування. Серед них власники "OUSG" повинні пройти "KYC" і кваліфіковану перевірку інвестора, щоб приєднатися до білого списку, а постачальник стабільної валютної ліквідності може бути без ліцензії. Flux Finance; управляється іншою закордонною організацією, яка є ізольованою від самої юридичної особи Ondo Finance;
MatrixDock; sTBT; і; Curve; роблять комбінацію, але пряму купівлю; sTBT; Обсяг транзакції становить лише кілька тисяч доларів.
Протокол T; Безпосередньо йти маршрутом без дозволу та може довільно конвертувати токени національного боргу в інші форми токенів, щоб вбудовувати різноманітні програми «DeFi».
Фінансові установи жорстко регульовані. Для емітентів активів, які відповідають вимогам, необхідний повний судовий процес кожного разу, коли випускаються додаткові продукти та розвиваються нові напрямки діяльності, тому важко просувати сумісні продукти:
на завершення
Від організацій до електроніки та токенізації, фінансові активи завжди розвиваються в напрямку високої ефективності та низької вартості. Завдяки своїй відкритості світ Crypto; породив незліченну кількість інновацій. Ethereum є найбільшим полем для тестування інновацій, але саме через його відкритість шлях для "RWA" дуже довгий, від технологічних інновацій до бізнес-моделей Розвідка, зв'язок з регулюванням. Але навіть електронізація акцій пройшла через десятиліття. Нинішній ринок "RWA" у мережі - це лише ринок сотень мільйонів. Є величезний простір для розвитку. Вивчаючи власний шлях розвитку, DigiFT з нетерпінням чекає на вдосконалення інфраструктури, законів і нормативних актів "RWA", і продовжуватиме звертати увагу на прогрес, досягнутий різними сторонами проекту та розробниками тут.