As tarifas entre os EUA e a China foram adiadas além do esperado, o índice do dólar subiu bastante, e a redução das taxas de juros pode reiniciar muito em breve (05.12~05.18)
As informações, opiniões e julgamentos sobre o mercado, projetos, moedas e outros mencionados neste relatório são apenas para referência e não constituem qualquer conselho de investimento.
O primeiro contato entre os EUA e a China realizado na Suíça resultou em grandes conquistas, marcando um progresso significativo na terceira fase da "guerra tarifária de igualdade".
O mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas eliminaram rapidamente a precificação negativa da "guerra tarifária de equivalência", com uma velocidade e magnitude que superaram as expectativas.
Os traders de mercado começaram a negociar com um novo paradigma - a luta entre se a economia e o emprego dos EUA vão entrar em recessão e o momento apropriado para o Federal Reserve reiniciar a redução das taxas de juro.
Os dados de inflação e emprego divulgados esta semana indicam que a inflação continua a descer e o emprego está temporariamente estável - o impacto das tarifas equivalentes foi inferior ao esperado.
Após a entrada de dados superiores às expectativas no novo quadro de negociação, os índices das ações dos EUA dispararam durante a semana, enquanto o ouro caiu acentuadamente.
Esta semana, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, mencionou a revisão do "quadro da política monetária" durante um discurso importante, o que pode levar ao reinício rápido do ciclo de cortes das taxas de juro. No entanto, a avaliação da Fitch que rebaixou a dívida pública dos EUA de Aaa para Aa1, indica novamente que a crise a longo prazo da dívida pública dos EUA continua a pairar no horizonte.
Políticas, Finanças Macroeconômicas e Dados Econômicos
Nos últimos meses, a maior variável do mercado financeiro, a "guerra tarifária equivalente", sofreu uma mudança significativa em 12 de maio. Após o contato entre os EUA e a China na Suíça, foi anunciada um acordo temporário de redução de tarifas de 90 dias. Os Estados Unidos reduzirão as tarifas sobre produtos chineses de um máximo de 145% para 30%, incluindo uma "tarifa sobre fentanilo" de 20% e uma tarifa básica de 10%. A China reduzirá as tarifas sobre produtos dos EUA de um máximo de 125% para 10% e suspenderá ou cancelará as medidas de retaliação não tarifárias implementadas desde abril, como restrições à exportação de terras raras.
Anteriormente, apontámos que a guerra comercial já entrou na terceira fase. O acordo preliminar entre os EUA e a China significa que houve um progresso significativo na terceira fase, somado à informação posterior de que Trump anunciou não conseguir negociar com 150 países um a um, inclinamo-nos a julgar que o impacto da guerra comercial está gradualmente a passar e que o resultado final pode não ter um impacto excessivo na economia global a curto prazo.
Isso deve ser a razão pela qual os investidores do mercado de ações dos EUA estiveram comprando durante toda a semana, elevando rapidamente os três principais índices. Ao longo da semana, o Nasdaq, o S&P 500 e o índice Dow Jones subiram 7,15%, 5,27% e 3,41%, respectivamente, e os três principais índices conseguiram quatro semanas consecutivas de altas. Se as expectativas de cortes nas taxas de juros aumentarem, pode haver uma superação dos máximos históricos a curto prazo.
Esta semana, os EUA divulgaram os dados do CPI de abril, com uma taxa mensal do CPI ajustada sazonalmente de 2,3%, abaixo das expectativas, marcando uma queda contínua por três meses. No dia 15, os dados de emprego mostraram que os pedidos iniciais de auxílio-desemprego foram de 229 mil, em linha com as expectativas. O PPI, que reflete a tendência das empresas, foi de 2,4%, ligeiramente abaixo do esperado. Vários dados em conjunto indicam que a guerra tarifária ainda não causou danos tangíveis ao consumo, e com a inflação em queda, reiniciar o corte de juros está se tornando a melhor opção.
Durante o seu discurso esta semana, Powell afirmou que a estrutura da política monetária introduzida em 2020 (com um objetivo de inflação média de 2% como núcleo, permitindo que a inflação supere moderadamente para apoiar o emprego) já não é totalmente aplicável no atual ambiente econômico. Ele mencionou que os frequentes choques de oferta (como a guerra comercial e os problemas na cadeia de suprimentos) tornam o regime de objetivo de inflação média difícil de gerenciar, sendo necessário ajustar a política para melhor equilibrar os objetivos de inflação e emprego. No quadro que o Federal Reserve utilizou nos últimos anos, frequentemente se buscava agir apenas quando a média do CPI nos últimos períodos se aproximava de 2%. A reavaliação mencionada desta vez pode impulsionar a adoção de ações com base em dados do CPI de períodos mais curtos, ou mesmo de um único mês. Isso, sem dúvida, aumentará sua flexibilidade para lidar com a volatilidade dos dados resultante das frequentes mudanças de política do governo Trump. De acordo com o novo quadro, os dados atuais do CPI já estão muito próximos dos requisitos para um corte nas taxas de juros.
O Federal Reserve reiterou que por trás da estrutura da política monetária pode haver razões mais profundas, que são os problemas da dívida americana. Com a alta das ações americanas, esta semana os rendimentos dos títulos do Tesouro a 2 anos e a 10 anos voltaram a subir, atingindo máximos de 4.0140 e 4.4840.
Segundo análises, os Estados Unidos adicionaram 1,9 trilhões de dólares em dívida este ano, enquanto o montante a ser refinanciado até o final do ano pode chegar a 9,2 trilhões, dos quais apenas em junho atingiu 6,5 trilhões. Se a redução das taxas de juros não for iniciada rapidamente, não apenas o governo dos EUA continuará a arcar com altos juros, mas também poderá enfrentar dificuldades nas emissões do mercado primário. Como um "rinoceronte cinza", a enorme dívida continuará a assombrar o governo dos EUA, tornando-se a variável mais importante que afeta suas políticas políticas, econômicas e financeiras. Acreditamos que a ajuste da estrutura monetária pelo Federal Reserve, a dívida e a crise potencial gerada pela dívida são a verdadeira causa.
No dia 16 de maio, a agência de classificação Moody's rebaixou a classificação do governo dos EUA para emissor a longo prazo e dívida sênior não garantida de Aaa para Aa1. Este é o primeiro rebaixamento da classificação da dívida dos EUA pela Moody's desde 1917, e marca a perda da classificação de crédito mais alta por parte dos EUA pelas três principais agências de classificação (S&P, Fitch, Moody's). Anteriormente, a S&P rebaixou a classificação dos EUA para AA+ (equivalente a Aa1) em 2011, e a Fitch fez o mesmo em 2023.
A "rinoceronte cinza" da dívida tornou-se o indicador mais importante para influenciar as taxas de juros e a estabilidade do mercado financeiro nos Estados Unidos a médio e longo prazo.
Mercado de Criptomoeda
Anteriormente, o BTC liderou as ações dos EUA na eliminação dos preços da "guerra tarifária de igual para igual", aproximando-se das altas anteriores. Após uma forte alta das ações dos EUA esta semana, a maior parte do tempo manteve uma consolidação em níveis elevados, até que no domingo houve um aumento repentino para 106692.97 dólares, fechando a semana com uma alta de 2.24%.
Nos indicadores técnicos, a semana inteira esteve acima da "primeira linha de tendência ascendente", aproximando-se da parte superior da "base Trump". O indicador de sobrecompra passou por uma certa correção. O volume esteve praticamente igual ao da semana passada.
entrada e saída de fundos
Esta semana, todo o mercado manteve um fluxo de capital relativamente forte, com um total de 2,527 milhões de dólares em dois canais, dos quais 1,880 milhões foram em stablecoins e 647 milhões em BTC ETF e ETH ETF.
Nos últimos 4 semanas, o fluxo de capital para o canal ETF tem estado em declínio, o que merece atenção.
Os fundos de empréstimo no mercado estão em fase de expansão. O mercado de contratos está na segunda fase de expansão deste ciclo de mercado.
pressão de venda e liquidação
Após o retorno aos 100 mil dólares, alguns fundos de compra realizaram operações de lucro. E com a recuperação da liquidez, alguns investidores de longo prazo realizaram pequenas vendas. De uma forma geral, a fase de "venda por investidores de longo prazo e compra por investidores de curto prazo" ainda não se abriu completamente, e compradores de longo prazo, que passaram por mais pressões de experiência, estão à espera de preços mais altos.
Estatísticas de entrada e saída de BTC de exchanges de moeda digital centralizadas
Em termos de redução de escala, esta semana entraram nas bolsas 127226 BTC, marcando uma queda contínua de 4 semanas, enquanto a saída das bolsas atingiu 27965 BTC, o maior nível deste ano. A redução na escala de vendas e o aumento na escala de compras, quando as condições externas são favoráveis, muitas vezes significam uma rápida valorização dos preços no futuro.
Indicadores de Ciclo
Segundo o eMerge Engine, o indicador EMC BTC Cycle Metrics está em 0.875, em período de ascensão.
Sobre EMC Labs
EMC Labs (Emerging Reality Labs) foi criado por investidores de ativos criptográficos e cientistas de dados em abril de 2023. Focado em pesquisa da indústria de blockchain e investimento no mercado secundário de Crypto, com previsão industrial, insights e mineração de dados como seu principal diferencial competitivo, empenhando-se em participar da próspera indústria de blockchain por meio de pesquisa e investimentos, promovendo o bem-estar da humanidade através da blockchain e dos ativos criptográficos.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
As tarifas entre os EUA e a China foram adiadas além do esperado, o índice do dólar subiu bastante, e a redução das taxas de juros pode reiniciar muito em breve (05.12~05.18)
As informações, opiniões e julgamentos sobre o mercado, projetos, moedas e outros mencionados neste relatório são apenas para referência e não constituem qualquer conselho de investimento.
O primeiro contato entre os EUA e a China realizado na Suíça resultou em grandes conquistas, marcando um progresso significativo na terceira fase da "guerra tarifária de igualdade".
O mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas eliminaram rapidamente a precificação negativa da "guerra tarifária de equivalência", com uma velocidade e magnitude que superaram as expectativas.
Os traders de mercado começaram a negociar com um novo paradigma - a luta entre se a economia e o emprego dos EUA vão entrar em recessão e o momento apropriado para o Federal Reserve reiniciar a redução das taxas de juro.
Os dados de inflação e emprego divulgados esta semana indicam que a inflação continua a descer e o emprego está temporariamente estável - o impacto das tarifas equivalentes foi inferior ao esperado.
Após a entrada de dados superiores às expectativas no novo quadro de negociação, os índices das ações dos EUA dispararam durante a semana, enquanto o ouro caiu acentuadamente.
Esta semana, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, mencionou a revisão do "quadro da política monetária" durante um discurso importante, o que pode levar ao reinício rápido do ciclo de cortes das taxas de juro. No entanto, a avaliação da Fitch que rebaixou a dívida pública dos EUA de Aaa para Aa1, indica novamente que a crise a longo prazo da dívida pública dos EUA continua a pairar no horizonte.
Políticas, Finanças Macroeconômicas e Dados Econômicos
Nos últimos meses, a maior variável do mercado financeiro, a "guerra tarifária equivalente", sofreu uma mudança significativa em 12 de maio. Após o contato entre os EUA e a China na Suíça, foi anunciada um acordo temporário de redução de tarifas de 90 dias. Os Estados Unidos reduzirão as tarifas sobre produtos chineses de um máximo de 145% para 30%, incluindo uma "tarifa sobre fentanilo" de 20% e uma tarifa básica de 10%. A China reduzirá as tarifas sobre produtos dos EUA de um máximo de 125% para 10% e suspenderá ou cancelará as medidas de retaliação não tarifárias implementadas desde abril, como restrições à exportação de terras raras.
Anteriormente, apontámos que a guerra comercial já entrou na terceira fase. O acordo preliminar entre os EUA e a China significa que houve um progresso significativo na terceira fase, somado à informação posterior de que Trump anunciou não conseguir negociar com 150 países um a um, inclinamo-nos a julgar que o impacto da guerra comercial está gradualmente a passar e que o resultado final pode não ter um impacto excessivo na economia global a curto prazo.
Isso deve ser a razão pela qual os investidores do mercado de ações dos EUA estiveram comprando durante toda a semana, elevando rapidamente os três principais índices. Ao longo da semana, o Nasdaq, o S&P 500 e o índice Dow Jones subiram 7,15%, 5,27% e 3,41%, respectivamente, e os três principais índices conseguiram quatro semanas consecutivas de altas. Se as expectativas de cortes nas taxas de juros aumentarem, pode haver uma superação dos máximos históricos a curto prazo.
Esta semana, os EUA divulgaram os dados do CPI de abril, com uma taxa mensal do CPI ajustada sazonalmente de 2,3%, abaixo das expectativas, marcando uma queda contínua por três meses. No dia 15, os dados de emprego mostraram que os pedidos iniciais de auxílio-desemprego foram de 229 mil, em linha com as expectativas. O PPI, que reflete a tendência das empresas, foi de 2,4%, ligeiramente abaixo do esperado. Vários dados em conjunto indicam que a guerra tarifária ainda não causou danos tangíveis ao consumo, e com a inflação em queda, reiniciar o corte de juros está se tornando a melhor opção.
Durante o seu discurso esta semana, Powell afirmou que a estrutura da política monetária introduzida em 2020 (com um objetivo de inflação média de 2% como núcleo, permitindo que a inflação supere moderadamente para apoiar o emprego) já não é totalmente aplicável no atual ambiente econômico. Ele mencionou que os frequentes choques de oferta (como a guerra comercial e os problemas na cadeia de suprimentos) tornam o regime de objetivo de inflação média difícil de gerenciar, sendo necessário ajustar a política para melhor equilibrar os objetivos de inflação e emprego. No quadro que o Federal Reserve utilizou nos últimos anos, frequentemente se buscava agir apenas quando a média do CPI nos últimos períodos se aproximava de 2%. A reavaliação mencionada desta vez pode impulsionar a adoção de ações com base em dados do CPI de períodos mais curtos, ou mesmo de um único mês. Isso, sem dúvida, aumentará sua flexibilidade para lidar com a volatilidade dos dados resultante das frequentes mudanças de política do governo Trump. De acordo com o novo quadro, os dados atuais do CPI já estão muito próximos dos requisitos para um corte nas taxas de juros.
O Federal Reserve reiterou que por trás da estrutura da política monetária pode haver razões mais profundas, que são os problemas da dívida americana. Com a alta das ações americanas, esta semana os rendimentos dos títulos do Tesouro a 2 anos e a 10 anos voltaram a subir, atingindo máximos de 4.0140 e 4.4840.
Segundo análises, os Estados Unidos adicionaram 1,9 trilhões de dólares em dívida este ano, enquanto o montante a ser refinanciado até o final do ano pode chegar a 9,2 trilhões, dos quais apenas em junho atingiu 6,5 trilhões. Se a redução das taxas de juros não for iniciada rapidamente, não apenas o governo dos EUA continuará a arcar com altos juros, mas também poderá enfrentar dificuldades nas emissões do mercado primário. Como um "rinoceronte cinza", a enorme dívida continuará a assombrar o governo dos EUA, tornando-se a variável mais importante que afeta suas políticas políticas, econômicas e financeiras. Acreditamos que a ajuste da estrutura monetária pelo Federal Reserve, a dívida e a crise potencial gerada pela dívida são a verdadeira causa.
No dia 16 de maio, a agência de classificação Moody's rebaixou a classificação do governo dos EUA para emissor a longo prazo e dívida sênior não garantida de Aaa para Aa1. Este é o primeiro rebaixamento da classificação da dívida dos EUA pela Moody's desde 1917, e marca a perda da classificação de crédito mais alta por parte dos EUA pelas três principais agências de classificação (S&P, Fitch, Moody's). Anteriormente, a S&P rebaixou a classificação dos EUA para AA+ (equivalente a Aa1) em 2011, e a Fitch fez o mesmo em 2023.
A "rinoceronte cinza" da dívida tornou-se o indicador mais importante para influenciar as taxas de juros e a estabilidade do mercado financeiro nos Estados Unidos a médio e longo prazo.
Mercado de Criptomoeda
Anteriormente, o BTC liderou as ações dos EUA na eliminação dos preços da "guerra tarifária de igual para igual", aproximando-se das altas anteriores. Após uma forte alta das ações dos EUA esta semana, a maior parte do tempo manteve uma consolidação em níveis elevados, até que no domingo houve um aumento repentino para 106692.97 dólares, fechando a semana com uma alta de 2.24%.
Nos indicadores técnicos, a semana inteira esteve acima da "primeira linha de tendência ascendente", aproximando-se da parte superior da "base Trump". O indicador de sobrecompra passou por uma certa correção. O volume esteve praticamente igual ao da semana passada.
entrada e saída de fundos
Esta semana, todo o mercado manteve um fluxo de capital relativamente forte, com um total de 2,527 milhões de dólares em dois canais, dos quais 1,880 milhões foram em stablecoins e 647 milhões em BTC ETF e ETH ETF.
Nos últimos 4 semanas, o fluxo de capital para o canal ETF tem estado em declínio, o que merece atenção.
Os fundos de empréstimo no mercado estão em fase de expansão. O mercado de contratos está na segunda fase de expansão deste ciclo de mercado.
pressão de venda e liquidação
Após o retorno aos 100 mil dólares, alguns fundos de compra realizaram operações de lucro. E com a recuperação da liquidez, alguns investidores de longo prazo realizaram pequenas vendas. De uma forma geral, a fase de "venda por investidores de longo prazo e compra por investidores de curto prazo" ainda não se abriu completamente, e compradores de longo prazo, que passaram por mais pressões de experiência, estão à espera de preços mais altos.
Estatísticas de entrada e saída de BTC de exchanges de moeda digital centralizadas
Em termos de redução de escala, esta semana entraram nas bolsas 127226 BTC, marcando uma queda contínua de 4 semanas, enquanto a saída das bolsas atingiu 27965 BTC, o maior nível deste ano. A redução na escala de vendas e o aumento na escala de compras, quando as condições externas são favoráveis, muitas vezes significam uma rápida valorização dos preços no futuro.
Indicadores de Ciclo
Segundo o eMerge Engine, o indicador EMC BTC Cycle Metrics está em 0.875, em período de ascensão.
Sobre EMC Labs
EMC Labs (Emerging Reality Labs) foi criado por investidores de ativos criptográficos e cientistas de dados em abril de 2023. Focado em pesquisa da indústria de blockchain e investimento no mercado secundário de Crypto, com previsão industrial, insights e mineração de dados como seu principal diferencial competitivo, empenhando-se em participar da próspera indústria de blockchain por meio de pesquisa e investimentos, promovendo o bem-estar da humanidade através da blockchain e dos ativos criptográficos.
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