1. Introducción

Para 2025, la posición de Bitcoin como líder en el mercado de criptomonedas sigue siendo sólida. A principios de mayo, el precio de Bitcoin ronda los $95,000 a $100,000, alcanzando una vez la marca de los $100,000 antes de retroceder. Esta ola de aumento comenzó con el evento de reducción a la mitad en abril de 2024, pero el rendimiento del mercado es mucho menor que en ciclos anteriores: el precio solo ha aumentado aproximadamente un 46% en un año después de la reducción a la mitad, alcanzando un mínimo histórico para el mismo período, con el precio siendo solo aproximadamente un 10% más bajo que el máximo histórico. Esta situación refleja el doble impacto de la madurez del mercado y el entorno macroeconómico: se cree ampliamente que factores como las expectativas de liquidez y la incertidumbre macroeconómica han suprimido la expectativa de un fuerte aumento. En este entorno de mercado, los inversores no solo están preocupados por el precio en sí, sino también por varios factores que impulsan los cambios de precio: indicadores técnicos, actividad en cadena, estructura de oferta y demanda, así como eventos macroeconómicos y geopolíticos.

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2. Visión general de Bitcoin

2.1 Historia del desarrollo de Bitcoin

El origen de Bitcoin se remonta a 2008, cuando se publicó un documento titulado 'Bitcoin: un sistema de efectivo electrónico de igual a igual' por Satoshi Nakamoto, proponiendo el concepto y el marco teórico de Bitcoin. La verdadera identidad de Satoshi Nakamoto sigue siendo un misterio hasta el día de hoy, agregando una capa de misterio a Bitcoin. En el documento, Satoshi Nakamoto explicó cómo Bitcoin utiliza una red de pares y un mecanismo de prueba de trabajo para lograr un sistema de efectivo electrónico descentralizado, resolviendo los problemas de confianza y doble gasto presentes en los sistemas tradicionales de pago electrónico.

El 3 de enero de 2009, Satoshi Nakamoto minó el primer bloque de Bitcoin, conocido como el “Bloque Génesis”, en un pequeño servidor en Helsinki, Finlandia, y fue recompensado con 50 bitcoins. Esto marcó el lanzamiento oficial de la red de Bitcoin. En el Bloque Génesis, Satoshi Nakamoto escribió el siguiente mensaje: “The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks,” no solo indicando la marca de tiempo de la creación del bloque, sino también insinuando el trasfondo del nacimiento de Bitcoin - desconfianza en el sistema financiero tradicional y exploración de una moneda descentralizada.

En los primeros años después del nacimiento de BTC, su desarrollo fue relativamente lento, propagándose principalmente entre grupos de nicho como tecnólogos y criptoanarquistas. El 22 de mayo de 2010, ocurrió el famoso evento del 'Día de la Pizza de Bitcoin', donde el entusiasta de BTC Laszlo Hanyecz compró dos pizzas por valor de $41 con 10,000 BTC. Esto marcó el primer intercambio de valor del mundo real utilizando BTC y señaló su entrada gradual en el ojo público.

Con la creciente popularidad de Bitcoin, el 17 de julio de 2010 se estableció Mt.Gox, el mayor intercambio de Bitcoin del mundo, que proporcionaba una plataforma relativamente conveniente para las transacciones de Bitcoin. Posteriormente, las transacciones de Bitcoin se volvieron gradualmente más activas, y los precios comenzaron a fluctuar. En la primera mitad de 2011, el precio de Bitcoin comenzó a subir rápidamente, desde unos pocos centavos inicialmente hasta más de $30, alcanzando un máximo histórico de $230 en noviembre, pero pronto experimentó una importante retracción, con precios cayendo a alrededor de $2. Esta fluctuación de precios atrajo más atención y hizo que la gente se diera cuenta del alto riesgo y la volatilidad del mercado de Bitcoin.

En noviembre de 2012, Bitcoin experimentó su primer evento de halving, reduciendo la recompensa por bloque de 50 bitcoins a 25 bitcoins. El mecanismo de halving es uno de los diseños importantes de Bitcoin. Aproximadamente cada 4 años (o cada 210,000 bloques), la recompensa por bloque de Bitcoin se reducirá a la mitad, disminuyendo gradualmente la oferta de Bitcoin, similar a la escasez de oro, lo que respalda el valor de Bitcoin hasta cierto punto. Posteriormente, el precio de Bitcoin se estabilizó gradualmente y dio paso a una nueva ronda de mercado alcista en 2013.

A principios de 2013, el precio de Bitcoin se disparó nuevamente, alcanzando un máximo histórico de $1242 en diciembre. Esta ronda de aumento fue impulsada principalmente por varios factores, incluida la desconfianza de los inversores en las monedas tradicionales desencadenada por la crisis bancaria de Chipre, la creciente popularidad mundial de Bitcoin y la gradual apertura de algunos países y regiones hacia Bitcoin. Sin embargo, la burbuja de precios de Bitcoin estalló posteriormente y, durante la mayor parte de 2014, el precio de Bitcoin se mantuvo en un nivel bajo. El colapso del intercambio Mt.Gox exacerbó el pánico en el mercado, lo que hizo que el precio de Bitcoin cayera por debajo de los $300 en un momento.

Desde 2015 hasta 2016, el mercado de Bitcoin estaba en un mercado bajista y en descenso, con precios cayendo continuamente. En julio de 2016, Bitcoin experimentó su segundo evento de reducción a la mitad, reduciendo las recompensas por bloque a 12.5 bitcoins. Esta reducción a la mitad no llevó inmediatamente a un aumento significativo de precios, pero sentó las bases para el posterior mercado alcista.

En 2017-2018, Bitcoin dio inicio a su tercer mercado alcista, y el precio volvió a subir rápidamente. En la primera mitad de 2017, el precio de Bitcoin comenzó a subir desde alrededor de $1,000 y alcanzó un máximo histórico de casi $20,000 para finales de año. Los principales factores impulsadores de este mercado alcista incluyen la entrada de inversionistas institucionales, el lanzamiento de futuros de Bitcoin y el creciente entusiasmo por las inversiones en criptomonedas a nivel mundial. Sin embargo, a principios de 2018, la burbuja de precios de Bitcoin volvió a estallar, lo que provocó una corrección significativa en el precio y la entrada en un mercado bajista.

En 2019-2020, el precio de Bitcoin fue relativamente estable, pero también acompañado de fluctuaciones significativas. En marzo de 2020, debido al brote de la pandemia de COVID-19, los mercados financieros globales experimentaron una gran agitación, y el precio de Bitcoin llegó a caer por debajo de $4000. Sin embargo, a medida que los bancos centrales de todo el mundo adoptaron políticas monetarias laxas, la liquidez del mercado aumentó y el precio de Bitcoin se recuperó rápidamente. En mayo de 2020, Bitcoin experimentó su tercer evento de reducción a la mitad, reduciendo las recompensas por bloque a 6.25 Bitcoins, lo que impulsó aún más el precio de Bitcoin.

A finales de 2020 y principios de 2021, los inversores institucionales ingresaron al mercado a gran escala, impulsando el continuo aumento de los precios de Bitcoin. En abril de 2021, el precio de Bitcoin alcanzó un pico histórico de alrededor de $64,000. Sin embargo, posteriormente, políticas regulatorias más estrictas en China, junto con una mayor regulación global de criptomonedas, provocaron una disminución significativa en los precios de Bitcoin.

En 2022-2023, el precio de Bitcoin cayó significativamente debido a factores como el aumento de las tasas de interés de la Fed y el colapso de Terra Luna, cayendo por debajo de $20,000. En 2023, el precio de Bitcoin fluctuó entre $20,000 y $30,000.

A principios de 2024, el sentimiento del mercado mejoró gradualmente y los precios comenzaron a subir lentamente. A mediados de 2024, se aprobó el ETF de Bitcoin al contado, lo que se considera un hito importante en el desarrollo de Bitcoin, marcando un mayor reconocimiento de Bitcoin en el mercado financiero tradicional, lo que llevó a una ola de aumentos de precios.

2.2 Los principios técnicos de BTC

La tecnología principal de Bitcoin es blockchain, que es una tecnología de libro mayor descentralizada y distribuida. La característica principal de blockchain es vincular todos los registros de transacciones en orden cronológico en forma de bloques, formando una cadena, de ahí el nombre blockchain. Cada bloque contiene un conjunto de datos de transacciones, una marca de tiempo, el valor hash del bloque anterior y un número aleatorio (Nonce). El valor hash es una cadena de longitud fija obtenida al aplicar una función hash a todos los datos dentro del bloque. Tiene singularidad e irreversibilidad, lo que significa que cualquier cambio en los datos dentro del bloque provocará un cambio en su valor hash. El valor hash del bloque anterior conecta estrechamente el bloque actual con el anterior, formando una cadena inmutable de registros de transacciones.

La descentralización es una de las características importantes de Bitcoin. En el sistema financiero tradicional, las transacciones deben realizarse a través de intermediarios centralizados como bancos e instituciones de pago, que son responsables de verificar la autenticidad de las transacciones, registrar la información de las transacciones y mantener la consistencia del libro mayor. Mientras tanto, en Bitcoin, no hay emisor ni intermediario central, y todas las transacciones son mantenidas conjuntamente por nodos de red. La red de Bitcoin está compuesta por numerosos nodos en todo el mundo que están conectados a través de Internet y trabajan juntos para participar en la validación de transacciones de Bitcoin y en el proceso de generación de bloques. Cada nodo mantiene una copia completa de la cadena de bloques, y cuando ocurre una nueva transacción, el nodo valida la transacción y empaqueta la transacción verificada en un bloque para intentar agregarla a la cadena de bloques. Este diseño descentralizado hace que Bitcoin sea más seguro y resistente a los ataques, ya que no hay un solo nodo central que pueda ser atacado o controlado.

La minería es el proceso en la red Bitcoin de generar nuevos bloques y emitir nuevos bitcoins, y también es un mecanismo clave para mantener la seguridad y estabilidad de la red Bitcoin. Los mineros compiten por el derecho a registrar nuevos bloques resolviendo problemas matemáticos complejos. Cuando un minero encuentra con éxito un valor hash que cumple con los criterios, pueden agregar el nuevo bloque a la cadena de bloques y recibir una cierta cantidad de bitcoins como recompensa. Este proceso requiere una cantidad significativa de potencia computacional y consumo de electricidad porque encontrar un valor hash que cumpla con los criterios es un proceso aleatorio. Los mineros necesitan probar continuamente diferentes números aleatorios hasta que encuentren uno que haga que el valor hash del bloque cumpla con las condiciones específicas.

Bitcoin utiliza el mecanismo de Prueba de Trabajo (PoW) para seleccionar al minero del siguiente bloque. Bajo el mecanismo PoW, los mineros deben demostrar su trabajo mediante cálculos para obtener el derecho de registrar transacciones y recompensas. Específicamente, los mineros deben hashear el bloque que contiene los datos de transacciones, el valor hash del bloque anterior, la marca de tiempo y un número aleatorio, ajustando continuamente el número aleatorio hasta que el valor hash calculado cumpla ciertos requisitos de dificultad. Los requisitos de dificultad se ajustan automáticamente por la red Bitcoin basándose en la potencia computacional actual para garantizar la generación de un nuevo bloque aproximadamente cada 10 minutos. Cuando un minero encuentra exitosamente un valor hash que cumple con los criterios, difunden este nuevo bloque a toda la red. Otros nodos, tras verificar la legitimidad del bloque, lo añadirán a su propia copia de la cadena de bloques y comenzarán a minar en el siguiente bloque.

El mecanismo de emisión de Bitcoin está estrechamente relacionado con la minería. La cantidad total de Bitcoin está limitada a 21 millones, liberados gradualmente a través del proceso de minería. Inicialmente, la recompensa por cada nuevo bloque era de 50 bitcoins, y cada 210,000 bloques (aproximadamente 4 años), la recompensa del bloque se reduciría a la mitad. Por ejemplo, desde 2009 hasta 2012, la recompensa por cada nuevo bloque era de 50 bitcoins; desde 2012 hasta 2016, la recompensa se redujo a la mitad a 25 bitcoins; desde 2016 hasta 2020, la recompensa se redujo aún más a 12.5 bitcoins; desde 2020 hasta 2024, la recompensa es de 6.25 bitcoins; en 2024, tuvo lugar la cuarta reducción a la mitad, y la recompensa del bloque se convirtió en 3.125 bitcoins. Con el tiempo, la cantidad de bitcoins recién emitidos disminuirá, alcanzando eventualmente el límite total de 21 millones alrededor de 2140.

El proceso de transacción de Bitcoin se basa en los principios de la criptografía, utilizando claves públicas y privadas para garantizar la seguridad y privacidad de las transacciones. Cada usuario de Bitcoin tiene un par de claves públicas y privadas. La clave pública se utiliza para generar una dirección de Bitcoin, similar a un número de cuenta bancaria, a través de la cual otros pueden enviar Bitcoin al usuario. La clave privada es la credencial de identidad del usuario, utilizada para firmar transacciones y demostrar la propiedad de los Bitcoin en esa dirección. Cuando un usuario inicia una transacción, utiliza su clave privada para firmar la información de la transacción, luego transmite la transacción firmada a la red de Bitcoin. Al recibir la transacción, otros nodos utilizan la clave pública del remitente para verificar la autenticidad de la firma. Si la firma se verifica y la cantidad de Bitcoin en la transacción no supera el saldo en la dirección del remitente, la transacción se considera válida y se incluye en un nuevo bloque. Este mecanismo de verificación de transacciones basado en criptografía garantiza que solo el titular de la clave privada pueda utilizar los Bitcoin en la dirección correspondiente, asegurando así la seguridad de los fondos.

Tres, análisis histórico de las fluctuaciones del precio de Bitcoin

3.1 Revisión de la tendencia histórica de los precios de Bitcoin

Desde su nacimiento en 2009, el precio de Bitcoin ha mostrado fluctuaciones dramáticas, pareciendo una épica financiera legendaria, atrayendo la atención de los inversionistas globales. En los primeros días de su nacimiento, Bitcoin fue casi ignorado y de poco valor. El 22 de mayo de 2010, ocurrió un evento emblemático en la historia de Bitcoin cuando el programador Laszlo Hanyecz utilizó 10,000 Bitcoins para comprar dos pizzas, marcando el primer intercambio de valor del mundo real por Bitcoin. En ese momento, el precio de Bitcoin era solo de 0.003 centavos, virtualmente 'sin valor'.

En 2011, Bitcoin comenzó a ganar prominencia, rompiendo la marca de $1 por primera vez. Luego emprendió un notable viaje ascendente, alcanzando hasta $30, un aumento de 3000 veces. Esta oleada deleitó a los primeros inversores de Bitcoin, como si hubieran tropezado con una 'mina de oro' de la noche a la mañana. Sin embargo, los buenos tiempos no duraron mucho. El precio de Bitcoin cayó rápidamente a alrededor de $2, exponiendo a las personas a la alta volatilidad e incertidumbre del mercado de Bitcoin por primera vez.

En 2013, el precio de Bitcoin experimentó un crecimiento más rápido, pasando de decenas de dólares a principios de año a un pico de $1242, un aumento de más de 20 veces. Durante este período, Bitcoin aumentó rápidamente en el mercado chino, atrayendo mucha atención de inversores. Al mismo tiempo, la crisis en los bancos de Chipre desencadenó una crisis de confianza en las monedas tradicionales entre los inversores, lo que los llevó a recurrir a monedas digitales como Bitcoin, impulsando aún más el precio de Bitcoin. Sin embargo, el aumento vertiginoso de los precios de Bitcoin también llamó la atención de las autoridades regulatorias, lo que condujo a una mayor regulación de las monedas digitales en países como China, lo que provocó una fuerte caída en los precios de Bitcoin en un corto período de tiempo, cayendo a alrededor de $450 en el punto más bajo.

En 2014-2015, el mercado de Bitcoin entró en un período relativamente bajo, con precios fluctuando entre $200 y $400, bromeando referido como el "período de la cruz de la muerte". Durante estos dos años, el valor de Bitcoin parecía estar en una pausa, y el entusiasmo de los inversores disminuyó. Sin embargo, Bitcoin no colapsó, sino que acumuló silenciosamente fuerza, esperando el próximo brote.

En 2016-2017, el precio de BTC volvió a experimentar un gran aumento. En 2016, BTC comenzó a salir de un largo período de estancamiento, y el precio empezó a subir gradualmente. Para 2017, el precio de BTC se disparó, pasando de alrededor de $1,000 al comienzo del año a casi $20,000 hacia el final del año, un aumento de más de 20 veces, estableciendo un nuevo máximo histórico. Los principales factores impulsadores de este mercado alcista incluyen la continua expansión de los escenarios de aplicación de BTC, el aumento en la conciencia y aceptación de BTC por parte de los inversores, y la entrada de un gran número de inversores institucionales. Sin embargo, a medida que el precio de BTC continuó subiendo, gradualmente aparecieron burbujas en el mercado, las autoridades regulatorias una vez más reforzaron su supervisión del mercado de criptomonedas, y el precio de BTC comenzó a corregirse bruscamente hacia el final del año.

Desde 2018 hasta 2020, el precio de Bitcoin experimentó importantes subidas y bajadas. En 2018, el precio de Bitcoin comenzó un marcado declive desde su máximo histórico de $20,000, cayendo por debajo de $3,000, una disminución de más del 85%. Durante este período, la caída en el precio de Bitcoin fue principalmente afectada por políticas regulatorias más estrictas, pánico en el mercado y el fracaso de algunos proyectos de moneda digital. En 2019, el precio de Bitcoin se recuperó gradualmente, pero en marzo de 2020, debido al brote de la pandemia de COVID-19, los mercados financieros mundiales experimentaron una considerable agitación, y el precio de Bitcoin también sufrió, cayendo por debajo de $4,000 en un momento. Sin embargo, a medida que los bancos centrales de todo el mundo adoptaron políticas monetarias laxas, aumentando la liquidez del mercado, el precio de Bitcoin se recuperó rápidamente y una vez más superó los $20,000 para fines de año.

En 2021, Bitcoin vivió un mercado alcista récord. El precio subió desde alrededor de $30,000 al comienzo del año, superó los $60,000 en abril y alcanzó un máximo histórico de $69,000 en noviembre. Los principales factores impulsadores de este mercado alcista incluyen la entrada continua de inversores institucionales, el lanzamiento de futuros de Bitcoin y el creciente entusiasmo por la inversión en criptomonedas en todo el mundo. Sin embargo, el precio de Bitcoin experimentó una importante corrección posteriormente, principalmente debido al endurecimiento de las políticas regulatorias en China, la fortalecimiento de la regulación de criptomonedas a nivel mundial y las preocupaciones sobre la sobrevaloración en el mercado.

En 2022-2023, el precio de Bitcoin cayó significativamente debido a factores como el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal y el colapso de Terra Luna, cayendo por debajo de $20,000. En 2022, después de superar los $42,000 a principios de año, el precio de Bitcoin comenzó a descender constantemente, cayendo por debajo de $28,000 en mayo, recuperándose lentamente en julio, pero cayendo nuevamente por debajo de $20,000 en septiembre. En 2023, el precio de Bitcoin fluctuó entre $18,000 y $30,000, con el mercado en general en una fase de ajuste oscilatorio.

A principios de 2024, el sentimiento del mercado mejoró gradualmente y el precio de Bitcoin comenzó a subir lentamente. A mediados de 2024, se aprobó el ETF de Bitcoin al contado, lo cual se considera un hito importante en el desarrollo de Bitcoin, indicando un mayor reconocimiento de Bitcoin en los mercados financieros principales, y el precio experimentó una ola de aumentos. Para diciembre de 2024, el precio de Bitcoin había superado los $100,000, ingresando en un ciclo alcista sostenido.

3.2 Ideas de las fluctuaciones de precios históricas para predicciones futuras

1. Aspecto de juicio de tendencia

La tendencia histórica de los precios de Bitcoin muestra características cíclicas obvias, experimentando múltiples transiciones entre los mercados alcistas y bajistas. A través del análisis de tendencias históricas, se puede observar que los precios de Bitcoin generalmente tienden al alza a largo plazo, pero van acompañados de intensas fluctuaciones. Por ejemplo, durante los períodos de 2011-2013, 2016-2017 y 2020-2021, los precios de Bitcoin experimentaron todos significativos mercados alcistas seguidos de ajustes bajistas. Este patrón de fluctuación cíclica indica que al predecir la tendencia futura de los precios de Bitcoin, es necesario prestar atención a los cambios en los ciclos del mercado, combinar condiciones macroeconómicas, sentimiento del mercado y otros factores para evaluar la etapa actual del mercado y hacer predicciones razonables sobre las tendencias futuras de precios. Además, los datos históricos también muestran que el aumento de los precios de Bitcoin a menudo va acompañado de una mayor atención del mercado, casos de uso expandidos y una mayor confianza de los inversores. Por lo tanto, al predecir los precios futuros, es importante monitorear de cerca los cambios en estos factores para comprender mejor las tendencias de precios.

2. Aspecto de evaluación de riesgos

La alta volatilidad de los precios de Bitcoin hace que invertir en Bitcoin enfrente riesgos significativos. Grandes fluctuaciones de precios en la historia, como el incidente de Mt.Gox y ajustes en las políticas regulatorias chinas, han resultado en enormes pérdidas para los inversores. Estos eventos indican que el mercado de Bitcoin está influenciado por varios factores, incluyendo la seguridad técnica, las políticas regulatorias, el sentimiento del mercado, etc. Cualquier cambio en estos factores podría desencadenar fluctuaciones de precios significativas. Por lo tanto, al invertir en Bitcoin, los inversores necesitan comprender completamente los riesgos del mercado, realizar evaluaciones y gestión de riesgos. Por un lado, es importante centrarse en el desarrollo técnico y el estado de seguridad del mercado de Bitcoin para prevenir riesgos técnicos como los ataques de hackers; por otro lado, monitorear de cerca los cambios en las políticas regulatorias de varios países, ajustar estrategias de inversión rápidamente y mitigar los riesgos políticos. Además, los inversores necesitan mantener la calma y ser racionales, evitar seguir ciegamente el sentimiento del mercado durante la exuberancia del mercado, no dejarse influir por las emociones durante las fluctuaciones de precios y tomar decisiones de inversión sólidas. Al mismo tiempo, construir una cartera de inversión diversificada es una forma efectiva de reducir los riesgos. Todos los fondos no deben concentrarse únicamente en inversiones en Bitcoin, sino que deben diversificarse en diferentes categorías de activos para mitigar el impacto de las fluctuaciones de precios de un solo activo en la cartera de inversión.

4. Análisis de los Factores que Afectan el Precio de Bitcoin

4.1 Relación de oferta y demanda del mercado

4.1.1 Mecanismo de Emisión y Características de Suministro de Bitcoin

El mecanismo de emisión de Bitcoin se basa en la tecnología de blockchain descentralizada, generada a través del proceso de 'mining'. La cantidad total de Bitcoin está estrictamente limitada a 21 millones, y este límite superior total fijo es una característica central del suministro de Bitcoin, lo que le otorga a Bitcoin una escasez similar al oro, teóricamente permitiéndole resistir la inflación.

La velocidad de emisión de Bitcoin no es uniforme, pero sigue un patrón decreciente. Cada 210,000 bloques, la recompensa de minería de Bitcoin se reducirá a la mitad. Inicialmente, la recompensa de minería por cada bloque era de 50 bitcoins. Para 2024, ha experimentado cuatro reducciones a la mitad, y la recompensa actual de minería por cada bloque es de 3.125 bitcoins. Con el tiempo, la cantidad de bitcoins recién generados será cada vez menor. Se espera que alrededor de 2140, todos los bitcoins se emitan por completo. Este mecanismo de emisión decreciente estabiliza gradualmente el suministro de bitcoins, reduciendo el nuevo suministro en el mercado, lo que potencialmente brinda soporte para el precio.

Además, el suministro de BTC también se ve influenciado por el comportamiento de los mineros. Los mineros necesitan consumir una gran cantidad de recursos informáticos y costos de electricidad durante el proceso de minería. Cuando el precio de BTC es alto, el margen de beneficio de la minería aumenta, atrayendo a más mineros a participar en la minería, aumentando así el suministro de BTC; por el contrario, cuando el precio de BTC es bajo, el costo de la minería es relativamente alto, y algunos mineros pueden optar por pausar o abandonar la minería, lo que conduce a una disminución en el suministro de BTC.

4.1.2 Conductores de la Demanda del Mercado

1. Demanda de los inversores: Como un nuevo tipo de activo de inversión, Bitcoin ha atraído mucha atención de los inversores. Su alta volatilidad de precios y el potencial de altos rendimientos hacen de Bitcoin un componente importante en la asignación de activos de los inversores. En épocas de inestabilidad económica global, expectativas de inflación creciente o tensiones geopolíticas en aumento, Bitcoin a menudo se percibe como un activo refugio. Los inversores aumentan su demanda de Bitcoin para buscar preservación y apreciación de activos. Por ejemplo, al comienzo del brote de COVID-19 en 2020, los mercados financieros globales estaban turbulentos. Aunque el precio de Bitcoin cayó brevemente, rápidamente se recuperó y alcanzó nuevos máximos a medida que los bancos centrales de todo el mundo implementaron políticas monetarias laxas y aumentaron la liquidez del mercado. Esto refleja la demanda de los inversores por Bitcoin como un activo refugio en tiempos de incertidumbre económica.
2. Aceptación empresarial: Cada vez más empresas están empezando a aceptar Bitcoin como método de pago, lo que impulsa aún más la demanda del mercado de Bitcoin. Algunas empresas conocidas, como Tesla, Square, etc., ya han comenzado a aceptar pagos con Bitcoin. Esto no solo aumenta la visibilidad y aceptación de Bitcoin, sino que también crea más escenarios de aplicación para Bitcoin. Aceptar pagos con Bitcoin puede atraer a más consumidores que poseen Bitcoin, ampliando la base de clientes. Además, puede reducir el costo y el tiempo de los pagos transfronterizos, mejorando la eficiencia de las transacciones. Con el aumento continuo de la aceptación empresarial, la utilidad y el valor de Bitcoin se verán aún más reforzados, atrayendo a más inversores y usuarios, y aumentando la demanda del mercado.
3. Demanda de pago: Las características de descentralización y anonimato de BTC le otorgan ventajas únicas en pagos transfronterizos y ciertos escenarios específicos. Los pagos transfronterizos tradicionales generalmente requieren bancos o instituciones de pago de terceros, que son engorrosos, costosos y lentos en llegar. Los pagos con BTC, por otro lado, permiten transacciones directas de igual a igual sin necesidad de intermediarios, ofreciendo velocidades de transacción rápidas, tarifas bajas y sin restricciones geográficas o temporales. En regiones con infraestructura financiera insuficiente, los pagos con BTC ofrecen un método de pago más conveniente para las personas. Además, el anonimato de BTC también satisface algunas necesidades de protección de la privacidad de los usuarios, lo que hace que BTC sea popular en ciertos escenarios de pago específicos. La existencia de estas demandas de pago ha impulsado el crecimiento de la demanda del mercado de BTC.

4.2 Factores macroeconómicos

4.2.1 La correlación entre la situación económica global y el precio de Bitcoin

Los cambios en la situación económica global tienen un impacto significativo en el precio de BTC. Durante períodos de fuerte crecimiento económico y amplia confianza en el mercado, los inversores suelen preferir invertir en activos riesgosos para buscar mayores rendimientos. Como un activo con características de alto riesgo y alto rendimiento, BTC a menudo es favorecido por los inversores, lo que lleva a un aumento de la demanda y, por lo tanto, a un aumento del precio. Por ejemplo, en 2016-2017, a medida que la economía global mostraba signos de recuperación y el mercado de valores se desempeñaba bien, el precio de BTC también subió bruscamente, desde alrededor de $400 a principios de 2016 hasta casi $20,000 a fines de 2017, un aumento de más de 49 veces.

Sin embargo, cuando la economía global cae en recesión o enfrenta una incertidumbre significativa, el apetito de riesgo de los inversores disminuye, prefiriendo mantener activos refugio como el oro, el dólar estadounidense, etc. Aunque Bitcoin se considera en cierta medida como un activo refugio, debido a su tamaño de mercado relativamente pequeño y su alta volatilidad de precios, los inversores pueden priorizar la venta de Bitcoin en tiempos de crisis económica para obtener liquidez o transferir fondos a activos más seguros. Por ejemplo, durante la crisis financiera global en 2008 y el brote inicial de la pandemia de COVID-19 en 2020, el precio de Bitcoin experimentó declives significativos. Durante la crisis financiera de 2008, el precio de Bitcoin cayó de alrededor de $100 a alrededor de $30; durante el brote inicial de la pandemia de COVID-19 en 2020, el precio de Bitcoin se desplomó de alrededor de $8,000 a menos de $4,000 en solo unos pocos días, una caída de más del 50%. Esto indica que en tiempos de recesión económica o mayor incertidumbre, el precio de Bitcoin puede verse afectado negativamente.

Además, los cambios en la situación económica global también afectarán las expectativas y la confianza de los inversores en Bitcoin. Si la situación económica mejora, los inversores serán más optimistas sobre las perspectivas de desarrollo futuro de Bitcoin y estarán dispuestos a pagar un precio más alto por ello; por el contrario, si la situación económica empeora, la confianza de los inversores en Bitcoin puede verse sacudida, lo que conllevará a una caída en el precio.

4.2.2 La relación entre las tasas de interés, las tasas de inflación y los precios de Bitcoin

El impacto de las tasas de interés en los precios de Bitcoin: Las tasas de interés son una de las herramientas importantes para la regulación macroeconómica, con un impacto amplio en los mercados financieros y los precios de los activos. Cuando las tasas de interés suben, el rendimiento de los activos de renta fija como los bonos aumentará, atrayendo a los inversores a desplazar fondos de activos riesgosos al mercado de bonos para obtener retornos más estables. Como activo riesgoso, la atractividad de Bitcoin disminuirá relativamente, los inversores pueden reducir sus inversiones en Bitcoin, lo que lleva a una disminución en la demanda y una caída en los precios. Por ejemplo, en 2022-2023, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés múltiples veces para combatir la inflación, lo que causó un aumento significativo en las tasas de interés. Esto llevó a un aumento en los rendimientos del mercado de bonos, atrayendo un gran flujo de fondos, mientras que el mercado de Bitcoin enfrentó la presión de salidas de capital, lo que resultó en una disminución significativa de los precios. El precio de Bitcoin cayó desde casi $70,000 a finales de 2021 hasta alrededor de $16,000 a finales de 2022, una caída de más del 77%.

Por el contrario, cuando las tasas de interés caen, los rendimientos de activos de renta fija como bonos disminuyen, los inversores buscarán oportunidades de inversión de mayor rendimiento, la atractividad de activos riesgosos como Bitcoin aumentará, la demanda se elevará y los precios pueden subir. Por ejemplo, después del brote de la pandemia de COVID-19 en 2020, los bancos centrales de todo el mundo realizaron recortes de tasas de interés, lo que llevó a una fuerte disminución de las tasas de interés. Esto aumentó la liquidez del mercado, y los inversores comenzaron a buscar nuevos canales de inversión. El precio de Bitcoin se recuperó rápidamente y alcanzó nuevos máximos durante este período.

2. El impacto de la tasa de inflación en el precio de Bitcoin: La inflación se refiere al aumento continuo en el nivel de precios, lo que conduce a una disminución en el poder adquisitivo del dinero. En un entorno inflacionario, el valor de las monedas tradicionales se verá erosionado, y los inversores buscarán activos para la preservación y apreciación del valor. Con un suministro total limitado, Bitcoin posee un cierto grado de resistencia a la inflación, convirtiéndose en una herramienta para algunos inversores para hacer frente a la inflación. Cuando la tasa de inflación aumenta, la demanda de Bitcoin por parte de los inversores puede aumentar, lo que eleva su precio. Por ejemplo, en algunos países con una inflación severa, como Venezuela y Zimbabwe, ha habido un aumento significativo en la demanda y el precio de Bitcoin. Los residentes de estos países han estado comprando Bitcoin para proteger su riqueza de la devaluación de sus monedas nacionales.

Sin embargo, el impacto de la inflación en el precio de Bitcoin no es absoluto. Si la tasa de inflación aumenta mientras el crecimiento económico se desacelera o entra en recesión, los inversores pueden prestar más atención a la seguridad y liquidez de los activos en lugar de las propiedades antiinflacionarias, y el precio de Bitcoin puede verse afectado negativamente. Además, la conciencia y aceptación del mercado hacia Bitcoin también afectarán al mecanismo de transmisión de la tasa de inflación al precio de Bitcoin. Si la aceptación de Bitcoin en el mercado es baja, incluso si la tasa de inflación aumenta, el precio de Bitcoin puede no mostrar un aumento significativo.

4.2.3 Efecto de Transmisión de la Política de Moneda Legal sobre el Precio del Bitcoin

Tomando la política de flexibilización cuantitativa como ejemplo, la política monetaria tiene un claro efecto de transmisión en los precios de Bitcoin. La política de flexibilización cuantitativa se refiere a que el banco central aumenta la oferta de dinero comprando bonos del gobierno y otros valores, reduciendo las tasas de interés para estimular el crecimiento económico. Bajo la política de flexibilización cuantitativa, la liquidez del mercado aumenta significativamente, la oferta de dinero se expande, lo que lleva a una disminución de la utilidad marginal del dinero. Los inversores, en busca de activos para la preservación y apreciación del valor, recurrirán a Bitcoin y otras monedas digitales.

Las políticas de flexibilización cuantitativa han llevado a una abundante liquidez en el mercado, el apetito por el riesgo de los inversores ha aumentado y están más dispuestos a invertir en activos de alto riesgo y alto rendimiento. Bitcoin, como un activo de inversión emergente, ofrece un alto potencial de retorno, atrayendo la atención de muchos inversores. Los inversores han estado vertiendo fondos en el mercado de Bitcoin, aumentando el precio de Bitcoin. Por ejemplo, después de la crisis financiera global en 2008, países como los Estados Unidos implementaron políticas de flexibilización cuantitativa, aumentando la liquidez del mercado, y el precio de Bitcoin experimentó un aumento significativo en los años siguientes. Desde finales de 2012 hasta finales de 2013, el precio de Bitcoin se disparó de alrededor de $13 a aproximadamente $1242, un aumento de más de 94 veces.

Las políticas de flexibilización cuantitativa también pueden llevar a un aumento de las expectativas de inflación. Para protegerse contra el riesgo de inflación, los inversores aumentarán su demanda de activos resistentes a la inflación, como Bitcoin. Con un suministro total fijo, Bitcoin no se ve afectado por la emisión de moneda, lo que lo considera tener un cierto grado de resistencia a la inflación. Cuando los inversores anticipan un aumento en las tasas de inflación, comprarán Bitcoin para preservar el valor, lo que a su vez aumentará el precio de Bitcoin.

Además, las políticas de flexibilización cuantitativa afectan el valor de las monedas fiduciarias, lo que conduce a una disminución en la confianza de los inversores en las monedas fiduciarias. Bitcoin, como una moneda digital descentralizada no controlada por gobiernos o bancos centrales, es vista por algunos inversores como una alternativa o complemento al sistema de moneda fiduciaria. Cuando se cuestiona la credibilidad de la moneda fiduciaria, aumenta la atracción de Bitcoin, y su precio también recibe apoyo.

Sin embargo, el impacto de las políticas monetarias en el precio de Bitcoin no es unidireccional, y también existe un cierto grado de incertidumbre. Por un lado, las políticas de flexibilización cuantitativa pueden desencadenar expectativas del mercado de una recuperación económica, lo que lleva a cambios en las preferencias de los inversores por activos de riesgo, afectando así el precio de Bitcoin; por otro lado, los cambios en las políticas regulatorias también pueden interferir con la transmisión de las políticas de flexibilización cuantitativa al precio de Bitcoin. Por ejemplo, algunos países pueden fortalecer las regulaciones en el mercado de criptomonedas, restringiendo el comercio y la inversión de Bitcoin, lo que debilitaría la fuerza impulsora de las políticas de flexibilización cuantitativa en el precio de Bitcoin.

4.3 Factores de Política Regulatoria

4.3.1 Actitudes regulatorias y medidas políticas hacia Bitcoin en varios países

Como un nuevo tipo de moneda digital, la descentralización y el anonimato de Bitcoin plantean desafíos a la regulación financiera tradicional, y existen diferencias significativas en las actitudes regulatorias y las medidas políticas hacia Bitcoin en varios países.

1. Apoyando activamente la convivencia con la regulación: Algunos países y regiones tienen una actitud relativamente abierta y positiva hacia Bitcoin, reconociendo su legitimidad al tiempo que refuerzan la regulación para promover el desarrollo saludable del mercado de Bitcoin. Por ejemplo, en 2017, Japón revisó la Ley de Servicios de Pago para reconocer oficialmente a Bitcoin como método de pago legal, al mismo tiempo que exigía a las plataformas de intercambio de Bitcoin que se adhirieran a estrictas regulaciones contra el lavado de dinero y KYC (conozca a su cliente) para prevenir riesgos financieros. La postura regulatoria sobre Bitcoin en los Estados Unidos es bastante compleja, con políticas diferentes entre el gobierno federal y los gobiernos estatales. En general, EE. UU. considera a Bitcoin como una mercancía o activo virtual y regula sus actividades de intercambio e inversión. La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) regula la emisión y el comercio de valores que involucran a Bitcoin, mientras que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) supervisa el comercio de futuros de Bitcoin y otros productos derivados. Además, EE. UU. también exige que las plataformas de intercambio de Bitcoin cumplan con leyes y regulaciones contra el lavado de dinero, financiamiento del terrorismo y otras leyes relevantes.
2. Restricciones sobre el comercio y la inversión: Algunos países han impuesto ciertas restricciones sobre el comercio y la inversión de Bitcoin para prevenir riesgos financieros y proteger los intereses de los inversores. Por ejemplo, en septiembre de 2017, China emitió el “Anuncio sobre la prevención de los riesgos de la financiación mediante la emisión de tokens,” declarando claramente que la financiación mediante la emisión de tokens (ICO) es una actividad de financiación pública ilegal no autorizada, y exigiendo una prohibición completa de las actividades de ICO y el cierre de todas las plataformas de comercio de Bitcoin nacionales. Posteriormente, China ha continuado fortaleciendo la regulación de las actividades comerciales relacionadas con la moneda virtual, prohibiendo estrictamente a las instituciones financieras y a las instituciones de pago participar en el comercio de Bitcoin. Corea del Sur también ha adoptado medidas regulatorias más estrictas para el comercio de Bitcoin, exigiendo el registro a nombre real para las plataformas de comercio de Bitcoin, una estricta verificación de identidad para las cuentas de comercio y restringiendo a los menores de edad de participar en el comercio de Bitcoin. Además, Corea del Sur ha fortalecido la supervisión fiscal del mercado de divisas digitales, imponiendo impuestos sobre las ganancias de capital en los ingresos provenientes del comercio de divisas digitales.
3. Prohibición integral: Algunos países han impuesto una prohibición integral sobre Bitcoin, al considerar que Bitcoin representa riesgos financieros significativos y posibles usos ilegales. Por ejemplo, el Banco de la Reserva de la India (RBI) emitió un aviso en 2018 que prohíbe a los bancos e instituciones financieras brindar servicios para transacciones que involucren monedas virtuales como Bitcoin, lo que causó un impacto severo en el mercado de comercio de Bitcoin en la India. Sin embargo, en marzo de 2020, la Corte Suprema de la India anuló esta prohibición, volviendo a legalizar el comercio de Bitcoin en la India, aunque aún sujeto a una regulación estricta. Además, algunos países como Bolivia, Ecuador, etc., también han prohibido explícitamente el uso y comercio de Bitcoin, al considerar que Bitcoin puede representar una amenaza para su estabilidad financiera y la implementación de su política monetaria.

4.3.2 El impacto directo e indirecto de los cambios en la política regulatoria en el precio de Bitcoin

1. Impacto Directo: Los cambios en las políticas regulatorias afectarán directamente la relación entre la oferta y la demanda en el mercado de Bitcoin, lo que provocará fluctuaciones drásticas a corto plazo en los precios de Bitcoin. Cuando las políticas regulatorias se vuelven más estrictas, como prohibir el comercio de Bitcoin o restringir las operaciones de intercambio, aumentará la oferta de Bitcoin en el mercado, mientras que la demanda disminuye significativamente, lo que a menudo resulta en una rápida caída de precios. Por ejemplo, en 2017, China prohibió completamente las ICOs y las operaciones de plataformas de intercambio de Bitcoin. Después de que se implementó esta política, el precio de Bitcoin cayó rápidamente desde alrededor de $5,000 a menos de $3,000 en un corto período. De manera similar, en 2018, el Banco de la Reserva de la India prohibió a los bancos hacer negocios con empresas relacionadas con monedas virtuales, lo que llevó a una disminución significativa en la actividad comercial en el mercado indio de Bitcoin y también a una notable caída de precios en Bitcoin.

Por el contrario, cuando las políticas regulatorias tienden a ser laxas o cuando se clarifica el estatus legal de Bitcoin, aumentará la confianza de los participantes del mercado, atraerá a más inversores al mercado, aumentará la demanda de Bitcoin y elevará los precios. Por ejemplo, después de que Japón reconociera a Bitcoin como un método de pago legal, la actividad comercial de Bitcoin en Japón aumentó significativamente y el precio también recibió cierto apoyo.

2. Impacto indirecto: Los cambios en las políticas regulatorias también pueden tener un impacto indirecto a largo plazo en el precio de Bitcoin al influir en las expectativas y comportamientos de los participantes del mercado. Las políticas regulatorias estrictas pueden fomentar un mercado de Bitcoin más estandarizado y maduro, reduciendo la manipulación del mercado y las actividades fraudulentas, y mejorando la transparencia y estabilidad del mercado. Esto ayuda a aumentar la confianza de los inversores en Bitcoin, atrayendo a más inversores a largo plazo al mercado, apoyando así positivamente el precio de Bitcoin. Por ejemplo, la regulación gradual y supervisión del mercado de Bitcoin en los Estados Unidos ha aumentado la aceptación de Bitcoin entre los inversores institucionales, lo que ha llevado a que más inversores institucionales asignen fondos a Bitcoin, impulsando el aumento a largo plazo del precio de Bitcoin.

Sin embargo, si existe un alto nivel de incertidumbre en las políticas regulatorias, los participantes del mercado pueden preocuparse por el entorno de inversión futuro, lo que podría llevar a una reducción de la inversión en Bitcoin, lo que resultaría en una disminución de la liquidez del mercado y una intensificación de las fluctuaciones de precios. Además, los cambios en las políticas regulatorias también afectarán los escenarios de aplicación y las perspectivas de desarrollo de Bitcoin. Si las políticas regulatorias restringen el uso de Bitcoin en ciertas áreas como los pagos, las transferencias transfronterizas, etc., se reducirá la practicidad y el valor de Bitcoin, teniendo un impacto negativo en los precios de Bitcoin.

4.3.3 Incertidumbre de la política regulatoria y evaluación del riesgo del precio de Bitcoin

La incertidumbre de las políticas regulatorias es uno de los riesgos importantes que enfrenta el precio de Bitcoin. Debido a la naturaleza global y la innovación del mercado de Bitcoin, existen diferencias en la formulación y ajuste de las políticas regulatorias en diversos países, y los cambios en las políticas regulatorias a menudo son difíciles de predecir, lo que aporta una incertidumbre significativa al mercado de Bitcoin.

En el caso de una alta incertidumbre en la política regulatoria, el precio de Bitcoin enfrenta riesgos significativos a la baja. Por un lado, los inversores pueden reducir su inversión en Bitcoin debido a preocupaciones sobre un repentino endurecimiento de las políticas regulatorias, lo que lleva a una disminución en la demanda del mercado y a una caída de los precios. Por ejemplo, cuando hay noticias de que cierto país puede fortalecer su regulación sobre Bitcoin, el precio de Bitcoin a menudo fluctúa, y los inversores adoptan una actitud cautelosa, observando la dinámica del mercado. Por otro lado, la incertidumbre en la política regulatoria puede aumentar los riesgos operativos de las plataformas de intercambio de Bitcoin y empresas relacionadas, lo que potencialmente podría hacer que algunas plataformas o empresas enfrenten problemas de cumplimiento o incluso se vean obligadas a cerrar. Esto afectará aún más la liquidez del mercado y la confianza de los inversores, exacerbando la disminución en los precios de Bitcoin.

La incertidumbre regulatoria también afectará el desarrollo a largo plazo del mercado de Bitcoin. Si las políticas regulatorias no se aclaran de manera oportuna, al mercado de Bitcoin le resultará difícil formar expectativas de desarrollo estables, y la innovación y la promoción de aplicaciones también se verán obstaculizadas. Esto limitará la expansión a escala y la apreciación de valor del mercado de Bitcoin, ejerciendo un impacto negativo en la tendencia a largo plazo de los precios de Bitcoin.

Para mitigar los riesgos que traen las incertidumbres de la política regulatoria, los inversores deben monitorear de cerca la dinámica de las políticas regulatorias en varios países y ajustar rápidamente las estrategias de inversión. Por un lado, los inversores pueden diversificar sus inversiones para reducir la dependencia de Bitcoin como un solo activo, minimizando así el impacto de los cambios en las políticas regulatorias en sus carteras de inversión. Por otro lado, los inversores deben elegir plataformas de trading y canales de inversión conformes para garantizar la seguridad de sus inversiones. Al mismo tiempo, la industria de Bitcoin debe comunicarse activamente con las agencias regulatorias para promover la mejora y claridad de las políticas regulatorias, creando un entorno favorable para el desarrollo saludable del mercado de Bitcoin.

4.4 Factores de Desarrollo Tecnológico

4.4.1 El impacto del avance de la tecnología blockchain en Bitcoin

Como la tecnología subyacente de Bitcoin, el avance de la tecnología blockchain tiene un impacto profundo en el valor y el rendimiento del mercado de Bitcoin. Las ventajas fundamentales de la tecnología blockchain radican en su descentralización, libro mayor distribuido, inmutabilidad y seguridad de cifrado, que proporcionan un sólido soporte técnico para Bitcoin.

La mejora del rendimiento de la tecnología blockchain afecta directamente a la eficiencia de las transacciones y la escalabilidad de Bitcoin. El blockchain temprano de Bitcoin tenía problemas de velocidad lenta de procesamiento de transacciones y altas tarifas, lo que limitaba su uso generalizado en aplicaciones comerciales a gran escala. Con el desarrollo continuo de la tecnología, han surgido soluciones de escalado de segundo nivel como la Lightning Network, que establecen canales de pago fuera de la cadena para lograr transacciones rápidas y de bajo costo de Bitcoin. La aplicación de Lightning Network ha mejorado significativamente la velocidad de transacción de Bitcoin, permitiéndole

4.5 Análisis de datos en cadena

Observar los datos on-chain de Bitcoin puede ayudar a comprender la situación interna de la demanda y oferta de la red. El número de direcciones activas es un indicador on-chain comúnmente utilizado, refiriéndose al número de direcciones únicas que participan en transacciones como remitentes o destinatarios en un día. Un aumento en el número de direcciones activas significa que más usuarios participan en la red de Bitcoin, generalmente visto como una señal de aumento de la demanda o tasa de adopción. Por ejemplo, históricamente, durante los mercados alcistas, a menudo hay un rápido crecimiento en el número de direcciones activas, mientras que durante caídas bruscas de precios, el número de direcciones activas puede disminuir temporalmente. Por lo tanto, una tendencia continua al alza en las direcciones activas a menudo respalda aumentos de precios, y si la actividad se desvía del precio, puede indicar un cambio en el sentimiento de inversión.

El volumen de negociación también es un indicador importante, que refleja la escala de la actividad económica en la red Bitcoin. El volumen de transacciones en cadena se refiere a la cantidad total (o número) de transacciones en cadena dentro de un cierto período de tiempo; por lo general, un aumento en el volumen de transacciones grandes indica comportamientos activos como entradas de capital o toma de ganancias. En general, un aumento en el precio acompañado de un alto volumen de negociación es más convincente; si el volumen de negociación continúa disminuyendo durante las fluctuaciones de precios, puede haber una falta de soporte. Indicadores básicos como las direcciones activas y el volumen de negociación pueden ayudar a determinar el sentimiento alcista o bajista: una alta actividad y un alto volumen de negociación a menudo corresponden a señales alcistas, mientras que el mercado puede volverse lento cuando ambos disminuyen.

La distribución de direcciones de tenencia y la estructura de los poseedores son también datos importantes en cadena para juzgar el mercado. Al analizar la proporción de bitcoins mantenidos por diferentes direcciones, podemos entender si el mercado está dominado por grandes poseedores ('ballenas') o apoyado por inversores minoristas. Cuando la proporción de direcciones de alto valor neto es relativamente grande y está en aumento, indica que los grandes poseedores están acumulando, y el suministro de bitcoins está concentrado en manos de unas pocas personas; esto puede significar que las emociones de unos pocos grandes poseedores son más sensibles al precio, aumentando la posibilidad de fluctuaciones intensificadas. Por el contrario, si la proporción de direcciones con tenencias pequeñas es relativamente alta, puede indicar una mayor participación minorista, haciendo que el mercado esté más disperso. Datos recientes muestran un aumento en el número de direcciones que tienen más de 1 BTC en la red de Bitcoin, indicando que algunos fondos están fluyendo hacia poseedores medianos a grandes. Esto suele interpretarse como una señal de que los grandes fondos son alcistas y compran en las caídas.

Las métricas avanzadas on-chain como la relación MVRV y el Cap Realizado pueden medir el grado de desviación del precio del costo base. La relación MVRV (relación valor de mercado a valor realizado) = valor de mercado actual / valor realizado. El valor realizado (Cap Realizado) suma cada Bitcoin basado en el precio en el último movimiento (como transferencia o transacción). MVRV puede verse como el múltiplo de beneficio promedio de todos los bitcoins en la red: cuando MVRV está significativamente por encima de 1, significa que el precio de mercado es mucho más alto que el costo promedio de tenencia, la mayoría de los tenedores están en un estado rentable y es fácil desencadenar presión de toma de beneficios; cuando MVRV está cerca o por debajo de 1, indica que la mayoría de los inversores están en punto de equilibrio o en pérdida, el mercado está infravalorado y aumenta el soporte potencial. Por lo tanto, los valores extremadamente altos de MVRV a menudo aparecen cerca de la cima, señalando riesgo; mientras que los valores extremadamente bajos pueden indicar un fondo. Por ejemplo, si MVRV alcanza 2.0 (es decir, beneficio promedio del libro del 100%), históricamente ha sido una señal de resistencia importante.

El Realized Cap refleja el 'costo total realizado', lo cual es particularmente significativo cuando el mercado entra en una etapa de crecimiento estable. Elimina el impacto de bitcoins sin usar a largo plazo, centrándose más en el valor de los activos en circulación real. Cuando una gran cantidad de bitcoins entran en circulación a un precio alto, el Realized Cap aumentará en consecuencia; si el precio de mercado cae, el giro de tokens que se acercan al precio de costo también afectará este indicador. Contraponiendo el Realized Cap con el valor de mercado se puede estimar si el mercado actual está sobrecalentado y juzgar el flujo de fondos. En general, los indicadores en cadena proporcionan datos subyacentes para analizar el comportamiento de los inversores y el sentimiento del mercado: la actividad y el volumen de operaciones indican la intensidad de uso; la distribución de monedas y el MVRV revelan desviaciones de valor y sentimiento especulativo. Los inversores pueden combinar estos datos para juzgar posibles puntos de inflexión en el mercado, por ejemplo, en la fase de fondo de un mercado bajista, a menudo se acompaña de un estado en cadena extremadamente subvalorado (bajo MVRV) y una gran cantidad de fichas inactivas a punto de volverse activas.

V. Estado del mercado y tendencias de pronóstico para 2025

Tomando una vista integral del mercado de Bitcoin, todavía se encuentra en la fase alcista del ciclo histórico de mercado alcista a principios de 2025, pero el patrón es diferente de las fluctuaciones violentas anteriores del mercado alcista. En comparación con el aumento de varios veces en los meses posteriores al halving en 2016 y 2020, el aumento del ciclo actual se está desacelerando. El precio actual fluctúa principalmente en el rango de $50,000 a $100,000. La participación de inversores institucionales ha hecho que la estructura del mercado sea más estable: los ETFs al contado y los grandes inversores institucionales tienen un mayor impacto en el mercado. Tienden a comprar en las caídas y a tomar beneficios en los rebotes, suavizando así las fluctuaciones de precios en cierta medida. Los datos muestran que a principios de mayo de 2025, los ETFs de Bitcoin atrajeron una entrada de capital neto de aproximadamente $425.5 millones en tan solo una semana. Esto indica que a pesar de las fluctuaciones minoristas, los fondos institucionales siguen aumentando sus posiciones en las caídas, manteniendo una perspectiva optimista para el mercado.

Los indicadores on-chain de la red actual de Bitcoin también confirman una tendencia gradualmente estable. El número de direcciones activas sigue aumentando, lo que indica una mejora en los hábitos de uso de los usuarios; al mismo tiempo, la concentración de tenencias ha aumentado, reflejando la entrada de grandes fondos - por ejemplo, el número de monederos que tienen más de 1 Bitcoin vio un aumento del 10% a principios de mayo. Esto significa que algunos grandes titulares pueden estar esperando señales alcistas más claras. Por otro lado, el valor MVRV no ha alcanzado un nivel extremadamente alto, la ganancia y pérdida promedio de la red actual no es drástica, lo que es relativamente moderado en comparación con los picos históricos. En general, el sentimiento del mercado se encuentra en algún lugar entre la precaución y el optimismo: a pesar de las frecuentes fluctuaciones a corto plazo en las noticias (como la corrección desencadenada por preocupaciones sobre la política de la Fed en enero), los inversores a largo plazo siguen teniendo confianza en el potencial de crecimiento futuro.

Desde una perspectiva cíclica, el halving de abril de 2024 marca el inicio de una nueva ronda de reducción de la inflación, que teóricamente debería proporcionar un efecto de oferta más ajustado durante los próximos dos años. En la actualidad, el precio de bitcoin aún no ha superado la marca más alta de $ 110,000, y las perspectivas del mercado aún están por verse. Algunos analistas creen que después de situarse en los 100.000 dólares, se espera que el bitcoin reanude su repunte sostenido; Una visión más optimista predice que los precios podrían alcanzar el rango de 120.000 a 200.000 dólares a finales de 2025. En cualquier caso, los profesionales suelen destacar que el mercado se ha vuelto más maduro y la probabilidad de una subida "explosiva" ha disminuido, pero una senda alcista constante y sostenible puede estar más en línea con el entorno actual. Esto significa que puede haber volatilidad o consolidación a corto plazo (por ejemplo, lateralmente antes de los USD 100,000), mientras que a largo plazo sigue siendo alcista. En este proceso, los inversores deben tener cuidado con la volatilidad impulsada por las emociones, controlar el apalancamiento y el riesgo de posición, y prestar atención al impacto potencial de los desarrollos macroeconómicos y regulatorios globales en el mercado.

El gráfico anterior es solo para fines de predicción del precio de BTC y no constituye un consejo de inversión. Las criptomonedas son altamente volátiles, así que ¡invierta con precaución!

Conclusión

La predicción del precio de Bitcoin es tanto un arte como una ciencia, que requiere una variedad de métodos de análisis para complementarse entre sí. Sin embargo, sin importar cuán diversos sean los métodos analíticos, siempre existe un riesgo de mercado impredecible. La correlación entre el mercado de Bitcoin y los activos tradicionales no es constante, y eventos económicos, políticos o de seguridad repentinos pueden interrumpir las tendencias técnicas. Por lo tanto, los inversores deben realizar inversiones racionales: prestar atención a la gestión de posiciones, evitar perseguir máximos ciegamente o vender, y ajustar estrategias de forma flexible. Cuando el sentimiento alcista es alto, estar alerta a los riesgos de corrección provocados por la divergencia de indicadores técnicos; cuando el mercado está demasiado en pánico, también ser cauteloso con las trampas de pesca en el fondo. En resumen, la tendencia de los precios de Bitcoin está impulsada por múltiples factores, y diversos métodos de análisis se complementan entre sí. Comprender e integrar estos métodos ayuda a aprovechar mejor las oportunidades en mercados volátiles, pero siempre recordar la incertidumbre del mercado y estar preparado para la cobertura de riesgos y las órdenes de stop-loss.