Judul asli: Seni Kesepakatan dan Kekuatan di Baliknya
Penulis asli: Ray Dalio
Terjemahan asli: Block unicorn
Pendahuluan
Tahap pertama perdagangan antara AS dan China telah tercapai dengan cepat, diselesaikan dengan cara yang sangat wajar (optimisme untuk negosiasi di masa depan adalah wajar), Donald Trump dan timnya sekarang sedang dalam perjalanan ke Timur Tengah di Arab Saudi untuk mencapai kesepakatan investasi (saya percaya mereka akan berhasil, dan tampaknya kesepakatan perdagangan yang wajar lainnya juga akan menyusul), segera setelah itu, dia dan timnya akan mencoba mencapai kesepakatan anggaran yang baik dengan Kongres (saya tidak terlalu optimis tentang ini). Sementara itu, kesepakatan Iran dan kesepakatan Rusia-Ukraina sedang dipersiapkan, saya percaya kesepakatan ini akan mencapai beberapa kemajuan.
Menurut saya, ada dua situasi: a) Masalah sehari-hari sering menarik perhatian orang, memengaruhi emosi orang, dan menyebabkan fluktuasi pasar jangka pendek; b) Masalah dan kekuatan besar yang mendorong perubahan signifikan dalam tatanan dunia. Meskipun keduanya memerlukan perhatian, masalah dan kekuatan besar yang mendorong segalanya adalah yang terpenting, jadi kita tidak boleh membiarkan peristiwa jangka pendek yang menarik perhatian mengalihkan kita dari kekuatan dan masalah besar yang akan menentukan bagaimana cerita ini berkembang. Perspektif ini sangat penting ketika berinvestasi untuk mempertaruhkan masa depan.
Mengenai masalah besar dan kekuatan, saya akan menegaskan kembali lima kekuatan utama yang mendorong hampir segalanya, serta bagaimana menurut saya bentuknya. Mereka adalah:
Kekuatan utang / mata uang yang menggerakkan pasar dan ekonomi serta menentukan tatanan moneter;
Kekuatan kesenjangan kekayaan dan nilai-nilai domestik yang menentukan tatanan politik;
Tatanan internasional yang menentukan tatanan dunia / Kekuatan tanpa tatanan;
Bencana alam (kekeringan, banjir, dan epidemi), serta;
5）Kekuatan penemuan dan kreasi manusia, terutama teknologi baru.
Krisis di Ambang
Kekuatan-kekuatan ini masing-masing berada dalam bentuk yang berbeda, yang membuat situasi saat ini sangat berbeda dari saat kekuatan-kekuatan ini berada dalam bentuk yang berbeda. Siapa pun pemimpinnya, bentuk-bentuk mereka menentukan lingkungan yang harus mereka hadapi dan pilihan yang harus mereka buat. Lebih spesifiknya:
1）Tentang kekuatan utang / mata uang yang mendorong pasar dan ekonomi serta menentukan tatanan mata uang.
Pemerintah AS dan beberapa pemerintah lainnya sekarang dibebani dengan utang dan defisit yang sangat besar, dan pasar dan ekonomi akan bergantung terutama pada kondisi ini, bahkan lebih dari berita harian dan pilihan pemimpin tertentu. Dengan kata lain, utang yang berlebihan ini akan mengharuskan pemerintah untuk mengakses lebih banyak uang dan/atau memonetisasi lebih banyak utang melalui sarana fiskal (yaitu, pajak dan pengeluaran), yang entah bagaimana akan berdampak signifikan. Ini karena hukum realitas moneter menentukan bahwa ketika utang pemerintah sudah tinggi dan meningkat lebih cepat daripada permintaan untuk aset utang (misalnya, obligasi), itu harus ditanggapi dengan pemotongan pengeluaran, peningkatan pendapatan pajak, dan/atau kebijakan moneter yang lebih akomodatif (yang merugikan kreditur). Ini benar tidak peduli siapa presidennya. Akan ada banyak pertengkaran tentang apa yang harus dilakukan (misalnya, antara Presiden Trump dan para pemimpin kongres dan Ketua Fed Powell). Ini akan menciptakan banyak berita dan menyebabkan banyak volatilitas jangka pendek. Bagaimanapun, seperti yang saya buat dalam buku baru saya, How Nations Go Bankrupt: The Great Cycle, defisit anggaran akan berkurang menjadi sekitar 3% dari PDB atau tidak, yang akan memiliki konsekuensi besar bagi nilai utang dan uang. Pada saat yang sama, Amerika Serikat, satu-satunya pasar modal besar di dunia (terhitung hampir setengah dari pasar global) dan pembeli barang terbesar di dunia, telah membuktikan dirinya sebagai lingkungan kapitalis yang setia yang menghormati instrumen investasi sebagai penyimpan kekayaan, masih dengan supremasi hukum, budaya kewirausahaan dan inovasi, dan relatif bebas berbicara, yang semuanya bersama-sama merupakan "pengecualian Amerika." Menjaga uang mengalir ke AS dan menciptakan kesepakatan investasi yang saling menguntungkan dapat sangat memperbaiki situasi. Semuanya tergantung pada seberapa baik aspek ini dikelola.
2）Tentang kekuatan perbedaan kekayaan domestik dan nilai-nilai yang menentukan urutan politik.
Ini menyebabkan perpecahan yang tidak dapat didamaikan, hampir tidak ada keinginan untuk berkompromi, terlihat dari kebangkitan populisme, kemunculan pemimpin populis, serta kebangkitan klasik kepemimpinan yang lebih otoriter, pelemahan demokrasi, dan karena pemimpin yang lebih populis dan otoriter berjuang melawan oposisi untuk mewujudkan perubahan yang mereka anggap perlu, pelemahan supremasi hukum. Kekuasaan relatif presiden terhadap cabang yudikatif dan legislatif, serta demokrasi Amerika yang kita kenal, mungkin akan teruji. Selain itu, masalah 60% populasi terbawah belum terpecahkan, dan oposisi politik serta media yang tak terhindarkan hampir pasti akan segera meningkat.
3）Tentang tatanan internasional yang menentukan tatanan dunia / kekuatan tanpa tatanan.
Kurangnya kekuatan dunia yang dominan tunggal – ditambah dengan lebih banyak negara dengan pemimpin populis yang berkemauan keras yang menghadapi masalah yang disebutkan di atas, cenderung berjuang untuk kepentingan mereka sendiri, dan lebih memilih kemenangan daripada harmoni – mengarah pada pengambilan keputusan yang lebih unilateral daripada multilateral, dan konflik yang lebih besar. Selama periode ini, risiko perang perdagangan, teknologi, geopolitik dan militer lebih besar, yang menyebabkan negara-negara berperilaku lebih agresif dan defensif. Hal ini mengarah pada memastikan sumber produksi dalam negeri yang aman dan barang-barang lain yang diperlukan. Multilateralisme memudar, sementara bilateralisme (kesepakatan bilateral) sedang meningkat, dengan Amerika Serikat dan Tiongkok masing-masing merespons dengan cara mereka sendiri. Negara yang menawarkan penawaran terbaik ke negara lain akan mendapatkan hasil yang lebih besar dan lebih baik. Bagaimana hal ini ditangani akan sangat penting untuk perubahan dalam tatanan dunia.
4）Tentang bencana alam (kekeringan, banjir, dan epidemi).
Situasi jelas sedang memburuk, yang akan menyebabkan kerugian besar secara ekonomi, dan dalam hal kerugian nyata juga sama besarnya. Bagaimana negara dan rakyat beradaptasi akan menjadi kunci.
5）Tentang kekuatan penemuan dan kreasi manusia, terutama teknologi baru.
Ini akan sangat meningkatkan kemampuan berpikir manusia di sebagian besar bidang, dan kemungkinan besar akan digunakan untuk menghasilkan perbaikan besar dan bahaya besar. Singkatnya, banyak indikator obyektif menunjukkan bahwa keadaan keseluruhan adalah bahwa mata uang yang ada, politik domestik, dan tatanan geopolitik internasional sedang memburuk dan menyusut, disertai dengan ancaman bencana alam yang semakin meningkat, dan teknologi juga telah mencapai kemajuan besar. Sementara itu, sebagian besar faktor ini dikenali dan ditangani oleh seorang presiden Amerika yang unik dari sayap kanan / kapitalis dan pemerintahnya.
Tindakan apa yang sedang kami ambil untuk masalah ini?
Mencapai kesepakatan, termasuk: a) menetapkan tarif yang bertujuan untuk meningkatkan pendapatan pajak dan memberikan bisnis yang lebih baik bagi produsen domestik dan eksportir Amerika; b) menarik sejumlah besar modal asing ke Amerika Serikat; c) mempromosikan investasi global yang lebih baik.
· Mengurangi regulasi pemerintah untuk meningkatkan produktivitas.
· Mengurangi pemborosan pemerintah dan meningkatkan pengelolaan aset pemerintah.
· Mengurangi defisit anggaran dan menangani masalah utang pemerintah, meskipun saat ini masih belum jelas bagaimana cara melakukannya.
· Memanfaatkan kekuasaan untuk menantang sistem hukum dan regulasi yang sudah ada, guna mencapai tujuan presiden dan pemilih sayap kanan yang ekstrem, sambil tetap mempertahankan pemilih yang dibutuhkan.
Bagaimana cara mengatasi situasi dan kekuatan ini? Ini adalah pertanyaan terbesar.
Apakah situasi dan kekuatan ini akan ditangani dengan baik atau tidak? Dengan kata lain, apakah penanganan situasi ini rasional atau tidak terkendali? Apakah pendekatan ekstrem Donald Trump dalam berdagang dan gaya negosiasi yang menggabungkan musuh dan teman menunjukkan bahwa dia dan pemerintahannya mampu menangani masalah kita dengan baik? Apakah pengumumannya untuk menaikkan tarif 145% terhadap China pada "Hari Pembebasan" hanyalah kedok yang efektif yang pada akhirnya menghasilkan pertemuan yang produktif selama dua hari dan mencapai kesepakatan jangka pendek yang sangat bijak, yang akan diikuti dengan negosiasi serius? Apa yang telah terjadi sejauh ini mendukung pandangan bahwa Donald Trump menangani masalah-masalah penting dan lama terabaikan dengan cara yang relatif tidak stabil tetapi produktif. Namun, jujur saja, masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan.
Beberapa saran: dalam krisis
Ingat, berita harus memiliki nilai, dan harus dilihat dalam konteks kekuatan besar ini, yang bersama-sama menentukan arah perubahan siklus besar. Yang paling penting adalah tatanan moneter, tatanan politik domestik, tatanan geopolitik dunia, perubahan iklim, dan perubahan teknologi (yaitu lima kekuatan besar). Ingat, kita berada di ambang perubahan besar dalam tatanan moneter, politik domestik, dan internasional, semua tergantung pada apakah hal-hal ini ditangani dengan cara yang cerdas dan kolaboratif. Ingat, dalam investasi, yang penting adalah:
Buat rencana investasi yang dipikirkan dengan matang, termasuk diversifikasi yang cerdas, dan patuhi pelaksanaannya;
Jangan bereaksi setelah kejadian terhadap berita dan fluktuasi pasar tanpa pertimbangan yang matang.
Akhirnya, pandangan yang diungkapkan di sini hanya merupakan pendapat pribadi saya dan belum tentu mewakili pandangan Bridgewater Associates.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pendiri Bridgewater, Dalio: Logika Investasi di Bawah Krisis Utang dan Perang Dingin AS-China
Pendahuluan
Tahap pertama perdagangan antara AS dan China telah tercapai dengan cepat, diselesaikan dengan cara yang sangat wajar (optimisme untuk negosiasi di masa depan adalah wajar), Donald Trump dan timnya sekarang sedang dalam perjalanan ke Timur Tengah di Arab Saudi untuk mencapai kesepakatan investasi (saya percaya mereka akan berhasil, dan tampaknya kesepakatan perdagangan yang wajar lainnya juga akan menyusul), segera setelah itu, dia dan timnya akan mencoba mencapai kesepakatan anggaran yang baik dengan Kongres (saya tidak terlalu optimis tentang ini). Sementara itu, kesepakatan Iran dan kesepakatan Rusia-Ukraina sedang dipersiapkan, saya percaya kesepakatan ini akan mencapai beberapa kemajuan.
Menurut saya, ada dua situasi: a) Masalah sehari-hari sering menarik perhatian orang, memengaruhi emosi orang, dan menyebabkan fluktuasi pasar jangka pendek; b) Masalah dan kekuatan besar yang mendorong perubahan signifikan dalam tatanan dunia. Meskipun keduanya memerlukan perhatian, masalah dan kekuatan besar yang mendorong segalanya adalah yang terpenting, jadi kita tidak boleh membiarkan peristiwa jangka pendek yang menarik perhatian mengalihkan kita dari kekuatan dan masalah besar yang akan menentukan bagaimana cerita ini berkembang. Perspektif ini sangat penting ketika berinvestasi untuk mempertaruhkan masa depan.
Mengenai masalah besar dan kekuatan, saya akan menegaskan kembali lima kekuatan utama yang mendorong hampir segalanya, serta bagaimana menurut saya bentuknya. Mereka adalah:
Kekuatan utang / mata uang yang menggerakkan pasar dan ekonomi serta menentukan tatanan moneter;
Kekuatan kesenjangan kekayaan dan nilai-nilai domestik yang menentukan tatanan politik;
Tatanan internasional yang menentukan tatanan dunia / Kekuatan tanpa tatanan;
Bencana alam (kekeringan, banjir, dan epidemi), serta;
5）Kekuatan penemuan dan kreasi manusia, terutama teknologi baru.
Krisis di Ambang
Kekuatan-kekuatan ini masing-masing berada dalam bentuk yang berbeda, yang membuat situasi saat ini sangat berbeda dari saat kekuatan-kekuatan ini berada dalam bentuk yang berbeda. Siapa pun pemimpinnya, bentuk-bentuk mereka menentukan lingkungan yang harus mereka hadapi dan pilihan yang harus mereka buat. Lebih spesifiknya:
1）Tentang kekuatan utang / mata uang yang mendorong pasar dan ekonomi serta menentukan tatanan mata uang.
Pemerintah AS dan beberapa pemerintah lainnya sekarang dibebani dengan utang dan defisit yang sangat besar, dan pasar dan ekonomi akan bergantung terutama pada kondisi ini, bahkan lebih dari berita harian dan pilihan pemimpin tertentu. Dengan kata lain, utang yang berlebihan ini akan mengharuskan pemerintah untuk mengakses lebih banyak uang dan/atau memonetisasi lebih banyak utang melalui sarana fiskal (yaitu, pajak dan pengeluaran), yang entah bagaimana akan berdampak signifikan. Ini karena hukum realitas moneter menentukan bahwa ketika utang pemerintah sudah tinggi dan meningkat lebih cepat daripada permintaan untuk aset utang (misalnya, obligasi), itu harus ditanggapi dengan pemotongan pengeluaran, peningkatan pendapatan pajak, dan/atau kebijakan moneter yang lebih akomodatif (yang merugikan kreditur). Ini benar tidak peduli siapa presidennya. Akan ada banyak pertengkaran tentang apa yang harus dilakukan (misalnya, antara Presiden Trump dan para pemimpin kongres dan Ketua Fed Powell). Ini akan menciptakan banyak berita dan menyebabkan banyak volatilitas jangka pendek. Bagaimanapun, seperti yang saya buat dalam buku baru saya, How Nations Go Bankrupt: The Great Cycle, defisit anggaran akan berkurang menjadi sekitar 3% dari PDB atau tidak, yang akan memiliki konsekuensi besar bagi nilai utang dan uang. Pada saat yang sama, Amerika Serikat, satu-satunya pasar modal besar di dunia (terhitung hampir setengah dari pasar global) dan pembeli barang terbesar di dunia, telah membuktikan dirinya sebagai lingkungan kapitalis yang setia yang menghormati instrumen investasi sebagai penyimpan kekayaan, masih dengan supremasi hukum, budaya kewirausahaan dan inovasi, dan relatif bebas berbicara, yang semuanya bersama-sama merupakan "pengecualian Amerika." Menjaga uang mengalir ke AS dan menciptakan kesepakatan investasi yang saling menguntungkan dapat sangat memperbaiki situasi. Semuanya tergantung pada seberapa baik aspek ini dikelola.
2）Tentang kekuatan perbedaan kekayaan domestik dan nilai-nilai yang menentukan urutan politik.
Ini menyebabkan perpecahan yang tidak dapat didamaikan, hampir tidak ada keinginan untuk berkompromi, terlihat dari kebangkitan populisme, kemunculan pemimpin populis, serta kebangkitan klasik kepemimpinan yang lebih otoriter, pelemahan demokrasi, dan karena pemimpin yang lebih populis dan otoriter berjuang melawan oposisi untuk mewujudkan perubahan yang mereka anggap perlu, pelemahan supremasi hukum. Kekuasaan relatif presiden terhadap cabang yudikatif dan legislatif, serta demokrasi Amerika yang kita kenal, mungkin akan teruji. Selain itu, masalah 60% populasi terbawah belum terpecahkan, dan oposisi politik serta media yang tak terhindarkan hampir pasti akan segera meningkat.
3）Tentang tatanan internasional yang menentukan tatanan dunia / kekuatan tanpa tatanan.
Kurangnya kekuatan dunia yang dominan tunggal – ditambah dengan lebih banyak negara dengan pemimpin populis yang berkemauan keras yang menghadapi masalah yang disebutkan di atas, cenderung berjuang untuk kepentingan mereka sendiri, dan lebih memilih kemenangan daripada harmoni – mengarah pada pengambilan keputusan yang lebih unilateral daripada multilateral, dan konflik yang lebih besar. Selama periode ini, risiko perang perdagangan, teknologi, geopolitik dan militer lebih besar, yang menyebabkan negara-negara berperilaku lebih agresif dan defensif. Hal ini mengarah pada memastikan sumber produksi dalam negeri yang aman dan barang-barang lain yang diperlukan. Multilateralisme memudar, sementara bilateralisme (kesepakatan bilateral) sedang meningkat, dengan Amerika Serikat dan Tiongkok masing-masing merespons dengan cara mereka sendiri. Negara yang menawarkan penawaran terbaik ke negara lain akan mendapatkan hasil yang lebih besar dan lebih baik. Bagaimana hal ini ditangani akan sangat penting untuk perubahan dalam tatanan dunia.
4）Tentang bencana alam (kekeringan, banjir, dan epidemi).
Situasi jelas sedang memburuk, yang akan menyebabkan kerugian besar secara ekonomi, dan dalam hal kerugian nyata juga sama besarnya. Bagaimana negara dan rakyat beradaptasi akan menjadi kunci.
5）Tentang kekuatan penemuan dan kreasi manusia, terutama teknologi baru.
Ini akan sangat meningkatkan kemampuan berpikir manusia di sebagian besar bidang, dan kemungkinan besar akan digunakan untuk menghasilkan perbaikan besar dan bahaya besar. Singkatnya, banyak indikator obyektif menunjukkan bahwa keadaan keseluruhan adalah bahwa mata uang yang ada, politik domestik, dan tatanan geopolitik internasional sedang memburuk dan menyusut, disertai dengan ancaman bencana alam yang semakin meningkat, dan teknologi juga telah mencapai kemajuan besar. Sementara itu, sebagian besar faktor ini dikenali dan ditangani oleh seorang presiden Amerika yang unik dari sayap kanan / kapitalis dan pemerintahnya.
Tindakan apa yang sedang kami ambil untuk masalah ini?
Mencapai kesepakatan, termasuk: a) menetapkan tarif yang bertujuan untuk meningkatkan pendapatan pajak dan memberikan bisnis yang lebih baik bagi produsen domestik dan eksportir Amerika; b) menarik sejumlah besar modal asing ke Amerika Serikat; c) mempromosikan investasi global yang lebih baik.
· Mengurangi regulasi pemerintah untuk meningkatkan produktivitas.
· Mengurangi pemborosan pemerintah dan meningkatkan pengelolaan aset pemerintah.
· Mengurangi defisit anggaran dan menangani masalah utang pemerintah, meskipun saat ini masih belum jelas bagaimana cara melakukannya.
· Memanfaatkan kekuasaan untuk menantang sistem hukum dan regulasi yang sudah ada, guna mencapai tujuan presiden dan pemilih sayap kanan yang ekstrem, sambil tetap mempertahankan pemilih yang dibutuhkan.
Bagaimana cara mengatasi situasi dan kekuatan ini? Ini adalah pertanyaan terbesar.
Apakah situasi dan kekuatan ini akan ditangani dengan baik atau tidak? Dengan kata lain, apakah penanganan situasi ini rasional atau tidak terkendali? Apakah pendekatan ekstrem Donald Trump dalam berdagang dan gaya negosiasi yang menggabungkan musuh dan teman menunjukkan bahwa dia dan pemerintahannya mampu menangani masalah kita dengan baik? Apakah pengumumannya untuk menaikkan tarif 145% terhadap China pada "Hari Pembebasan" hanyalah kedok yang efektif yang pada akhirnya menghasilkan pertemuan yang produktif selama dua hari dan mencapai kesepakatan jangka pendek yang sangat bijak, yang akan diikuti dengan negosiasi serius? Apa yang telah terjadi sejauh ini mendukung pandangan bahwa Donald Trump menangani masalah-masalah penting dan lama terabaikan dengan cara yang relatif tidak stabil tetapi produktif. Namun, jujur saja, masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan.
Beberapa saran: dalam krisis
Ingat, berita harus memiliki nilai, dan harus dilihat dalam konteks kekuatan besar ini, yang bersama-sama menentukan arah perubahan siklus besar. Yang paling penting adalah tatanan moneter, tatanan politik domestik, tatanan geopolitik dunia, perubahan iklim, dan perubahan teknologi (yaitu lima kekuatan besar). Ingat, kita berada di ambang perubahan besar dalam tatanan moneter, politik domestik, dan internasional, semua tergantung pada apakah hal-hal ini ditangani dengan cara yang cerdas dan kolaboratif. Ingat, dalam investasi, yang penting adalah:
Buat rencana investasi yang dipikirkan dengan matang, termasuk diversifikasi yang cerdas, dan patuhi pelaksanaannya;
Jangan bereaksi setelah kejadian terhadap berita dan fluktuasi pasar tanpa pertimbangan yang matang.
Akhirnya, pandangan yang diungkapkan di sini hanya merupakan pendapat pribadi saya dan belum tentu mewakili pandangan Bridgewater Associates.
Tautan asli
：