No dia 21 de fevereiro, a Casa Branca publicou um memorando presidencial intitulado “Política de Investimento ‘América em Primeiro Lugar’”. De acordo com o Fact Sheet da Casa Branca, o memorando é uma continuação das várias ações tomadas por Trump durante seu primeiro mandato para proteger a inovação americana, que incluem: iniciar uma investigação sob a Seção 301 sobre a transferência de tecnologia forçada pela China, licenciamento injusto e políticas de propriedade intelectual; anunciar o plano da Justiça da China, para identificar e processar o roubo de segredos comerciais, ataques de hackers e espionagem econômica; priorizar o desenvolvimento de inteligência artificial nos EUA; e tomar medidas para impedir que agentes maliciosos estrangeiros acessem redes de informação dos EUA.
Este memorando expressa primeiro as boas-vindas aos investimentos estrangeiros e, em seguida, aponta: "A China está, por meio de várias maneiras abertas ou ocultas, orientando e promovendo sistematicamente o investimento nos EUA, a fim de obter tecnologia de ponta, propriedade intelectual e influência em indústrias estratégicas". O memorando utiliza a frase frequentemente mencionada pelo atual secretário do Tesouro, Bessent, "a segurança econômica é segurança nacional", que constitui o arcabouço geral de toda a política, e explica ainda mais que:
"A China não vai permitir que as empresas dos EUA controlem sua infraestrutura crítica, e os EUA não devem deixar a China se intrometer em seus principais ativos. Agora, os investidores chineses estão de olho em recursos importantes, como alta tecnologia, suprimentos de alimentos, terras agrícolas, minerais e portos, que são a "força vital" dos Estados Unidos. Mais perigosamente, a China está usando dinheiro dos EUA para atualizar suas capacidades militares, de inteligência e de guerra cibernética, que representam uma ameaça para as forças dos EUA em casa e em todo o mundo. Através da sua política de "integração civil-militar", permitiram que empresas e instituições de investigação chinesas servissem os militares e expandissem a sua influência militar. As empresas chinesas também apoiaram indiretamente o desenvolvimento militar da China, listando no mercado de ações dos EUA, fazendo lobby em empresas de fundos e atraindo investimentos. Por outras palavras, o dinheiro americano está a ajudar os militares chineses a tornarem-se mais fortes. "
Com base nisso, o documento propõe 12 medidas políticas específicas, que podem ser resumidas em três frases: 1. Aliados e parceiros podem investir, impulsionando o desenvolvimento dos EUA, os EUA são bem-vindos; 2. O dinheiro de países adversários estrangeiros, como a China, não é bem-vindo, não pode tocar nas tecnologias e ativos críticos dos EUA; 3. Proteger o dinheiro dos investidores americanos, não pode permitir que apoie o desenvolvimento militar da China.
(1) A política de investimento dos Estados Unidos tem como objetivo permitir o desenvolvimento de tecnologias de ponta, como a IA, em solo americano, acolhendo aliados e parceiros para investir, desde que esteja em conformidade com os interesses dos Estados Unidos e beneficie o povo americano.
(2) Os investimentos dos aliados terão um "caminho rápido", permitindo-lhes entrar mais facilmente na indústria de alta tecnologia dos EUA, mas com a condição de não cooperar com países adversários.
(O governo Trump quer usar o Comitê de Investimento Estrangeiro na China (CFIUS) como uma ferramenta de política externa mais direta, ligando explicitamente o escrutínio do CFIUS às relações bilaterais com os países.) Os investimentos de países com boas relações com os Estados Unidos serão sujeitos a menos escrutínio, enquanto os investimentos de países com más relações com os Estados Unidos serão sujeitos a um maior escrutínio. Isso também deve acelerar a estratégia dos EUA de construir uma aliança multilateral para revisão de investimentos contra a China.)
(3) Não usar mais aqueles "acordos de alívio" que são complicados e demoram muito para lidar com investimentos de países adversários. No futuro, esses acordos conterão apenas requisitos específicos que as empresas podem cumprir dentro de um determinado período, em vez de aquelas disposições de longo prazo e dispendiosas. Ao mesmo tempo, o governo concentrará mais esforços em apoiar os investimentos de aliados e parceiros.
(Isso significa que, no futuro, os investimentos da China nos EUA não poderão mais seguir o caminho da assinatura de um "acordo de segurança nacional" e da implementação de medidas de mitigação, o que equivale a um "rejeição presumida" em relação aos investimentos na China).
(4) Bem-vindo ao "investimento passivo" (incluindo ações não controladoras que não conferem direitos de voto, assentos no conselho ou outros poderes de governança corporativa, e que não permitem que os investidores obtenham qualquer influência gerencial, direitos de decisão importantes ou acesso não público a tecnologia, informações tecnológicas, produtos ou serviços).
(5) Acelerar a revisão ambiental de qualquer investimento superior a 1 mil milhões de dólares nos Estados Unidos.
(1) Os investimentos estrangeiros em áreas sensíveis, como tecnologia central, infraestrutura crítica e dados pessoais, serão rigorosamente examinados para garantir que os interesses dos Estados Unidos não sejam controlados por adversários estrangeiros.
(2) Será utilizada toda a legislação necessária, incluindo o Comitê de Investimentos Estrangeiros nos EUA (CFIUS), para restringir investimentos de indivíduos ou entidades associados à China em tecnologia, infraestrutura crítica, saúde, agricultura, energia, matérias-primas ou outros setores estratégicos nos EUA. O governo dos EUA protegerá propriedades imobiliárias próximas a terras agrícolas e instalações sensíveis, e buscará (incluindo consultas com o Congresso) fortalecer a supervisão do CFIUS sobre investimentos em "terras verdes", a fim de limitar o acesso de adversários estrangeiros aos talentos e negócios dos EUA nos campos de tecnologia sensível (especialmente inteligência artificial) e expandir o escopo das tecnologias "emergentes e críticas" que podem ser controladas pelo CFIUS.
(Durante o primeiro mandato de Trump, o Comitê de Investimento Estrangeiro dos EUA (CFIUS) aumentou significativamente a revisão de segurança nacional sobre os investimentos de empresas chinesas nos EUA. Em agosto de 2018, a "Lei de Modernização da Revisão de Risco de Investimento Estrangeiro" (FIRRMA) entrou em vigor, expandindo o escopo de revisão do CFIUS de transações de fusões e aquisições tradicionais para investimentos de ações minoritárias não controladoras, abrangendo também transações imobiliárias que envolvem tecnologia sensível, infraestrutura crítica ou que estão próximas a locais sensíveis. Em relação aos investimentos chineses, os EUA adotaram uma postura mais rígida e cautelosa, e muitas empresas chinesas foram forçadas a retirar ou cancelar transações antes de submetê-las à revisão, com um aumento significativo nos casos não aprovados, o que dificultou ainda mais os investimentos de empresas chinesas nos EUA. Agora parece que, durante o segundo mandato de Trump, a linha entre segurança nacional e segurança econômica ficará ainda mais turva, e o CFIUS continuará a ser uma arma a serviço da agenda geopolítica. O que foi prometido como um acolhimento a empresas chinesas para investirem nos EUA, pode não ser mais uma palavra de honra.)
(3) Proteger os fundos dos investidores americanos e permitir que esse dinheiro impulsione o desenvolvimento da economia americana: fortalecer a supervisão financeira, garantindo que as empresas estrangeiras, especialmente as chinesas, cumpram os rigorosos padrões de auditoria financeira da Lei de Responsabilidade das Empresas Estrangeiras ao listarem-se nos EUA; revisar a forma como as empresas concorrentes estrangeiras utilizam estruturas de entidades de interesse variável e subsidiárias para se listar nas bolsas americanas, limitando assim os direitos de propriedade e proteção dos investidores americanos, e investigar as acusações de fraude contra essas empresas; controlar os investimentos de pensões, de acordo com os requisitos da Lei de Proteção da Renda de Aposentadoria dos Funcionários de 1974, restaurando os padrões de supervisão mais rigorosos para garantir que as aposentadorias dos americanos não sejam direcionadas para empresas de países concorrentes.
(No final do mandato de Trump, em dezembro de 2020, o Congresso dos Estados Unidos aprovou e Trump assinou a Lei de Responsabilidade das Empresas Estrangeiras (HFCAA). Esta lei estabelece que, se uma empresa estrangeira listada nos EUA não permitir a inspeção do seu relatório de auditoria pelo Conselho de Supervisão Contábil de Empresas Públicas dos EUA (PCAOB) durante três anos consecutivos, será forçada a ser retirada da lista. Agora, parece que há uma intenção clara de manobrar novamente essa questão e de realizar uma rigorosa revisão das empresas chinesas que se listam nos EUA. Não se sabe se o acordo de cooperação em supervisão de auditoria, que foi arduamente negociado durante o governo de Biden, será novamente anulado.)
(1) Impedir o fluxo de fundos dos EUA para a indústria militar da China. Os meios podem incluir a imposição de um congelamento de bens ou outras sanções económicas ao abrigo da Lei de Poderes Económicos de Emergência Internacional (IEEPA), tais como várias ordens executivas presidenciais emitidas ao longo dos últimos anos (Ordem Executiva 13959 que estabelece a CMIC "Ameaças ao Investimento em Valores Mobiliários no Financiamento de Empresas Militares do Partido Comunista Chinês"; E.O. 13974, "E.O. 13959 alterada"; E.O. 14032, "Ameaças de Investimento em Valores Mobiliários no Financiamento de Certas Empresas Chinesas", e E.O. 14105, "Ameaças de Investimento dos EUA em Certas Tecnologias e Produtos de Segurança Nacional em Certos Países", que estabelece uma revisão de investimento reverso, abordam especificamente os investimentos que facilitam o financiamento da indústria militar da China. Atualmente, a Administração está a rever a Ordem Executiva 14105 de acordo com o Memorando Presidencial (Política Comercial Prioritária dos EUA) datado de 20 de janeiro de 2025, para determinar se tem controlos adequados em vigor para lidar com ameaças à segurança nacional.
(Sobre as ordens executivas 13959 e 14032, eu tenho uma explicação muito clara no artigo "Tencent, Ningde Times e outros na lista negra - uma breve história da lista de sanções "militares" dos EUA". Quanto à ordem executiva 14105, pode-se consultar "Os EUA publicam as regras finais de revisão de investimentos na China: proibição de apoio de capital americano ao design e desenvolvimento de certos sistemas de inteligência artificial de empresas chinesas".
Em 12 de novembro de 2020, Trump emitiu a Ordem Executiva 13959 "Respondendo à Ameaça de Investir nos Valores Mobiliários do Complexo Industrial Militar do Partido Comunista Chinês", que proíbe entidades dos EUA de comprar ou vender títulos negociados publicamente de empresas CCMC. Em 3 de junho de 2021, Biden emitiu a Ordem Executiva 14032 "Addressing the Threat Posed by Securities Investments Financing Certain Chinese Companies", alterando a Ordem Executiva 13959 para alterar a lista de "Empresas Militares Chinesas" (CCMC) que anteriormente exigia que uma proibição de investimento em valores mobiliários fosse alterada para a "China Military Industrial Complex Enterprise List" (Empresas do Complexo Industrial Militar Chinês Não SDN, NS-CMIC) proíbe indivíduos e entidades dos EUA de fazer investimentos em valores mobiliários em empresas na lista NS-CMIC, incluindo compra, venda ou detenção de ações ou títulos dessas empresas. No mesmo mês, o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros (OFAC) do Departamento do Tesouro divulgou uma lista das primeiras 59 empresas sob a Ordem Executiva 14032. Espera-se que o atual governo possa colocar mais empresas chinesas na lista da CMIC, e a ligação entre a CMC e a CMIC também possa ser reforçada. ）
(2) Com base nas medidas do governo Trump de 2020 e 2021, considerar a implementação de novas ou mais rigorosas restrições aos investimentos externos dos EUA em semicondutores, inteligência artificial, tecnologia quântica, biotecnologia, hipersônico, aeroespacial, fabricação avançada, energia direcionada e outros campos relacionados à estratégia de integração civil-militar da China. Os campos controlados serão revisados e atualizados regularmente, incluindo aqueles sob a responsabilidade do Escritório de Política Científica e Tecnológica. Durante o processo de revisão, o governo considerará a imposição de restrições a tipos de investimentos, que incluem capital privado, capital de risco, investimentos em áreas verdes, expansão corporativa e investimentos em valores mobiliários listados, com fontes de financiamento incluindo fundos de pensão, fundos de doação universitários e outros investidores em parceria limitada. As universidades americanas também devem parar de apoiar adversários estrangeiros através de decisões de investimento, assim como devem parar de abrir recursos universitários para apoiadores do terrorismo.
(A partir deste ponto, já está claro que o governo Biden estabeleceu uma revisão de investimentos reversos com regulamentação federal que será amplamente expandida: primeiro, a extensão do alcance das tecnologias cobertas: não se limitando mais apenas a semicondutores avançados, computação quântica e certos sistemas de inteligência artificial, mas também incluindo biotecnologia, hipersônica, aeroespacial, manufatura avançada, energia direcionada e "outros campos relacionados à estratégia de fusão civil-militar da China". Em segundo lugar, a expansão dos tipos de investimentos cobertos, o investimento em valores mobiliários listados e o investimento de americanos como sócios limitados, a regulamentação federal de revisão de investimentos reversos durante o período Biden era isenta, mas o governo Trump já deixou claro que isso deve ser incluído. Essa postura tão firme na revisão de investimentos reversos dá a impressão de que o atual governo se concentrará mais em proibições do que em notificações, e a legislação de revisão de investimentos reversos que o Congresso está promovendo pode, portanto, ganhar impulso.)
(3) Revisar se deve ser suspenso ou terminado o Acordo de Imposto de Renda entre os EUA e a China de 1984. Este acordo fiscal, juntamente com a adesão da China à OMC e o compromisso dos EUA de conceder à China tratamento de nação mais favorecida incondicional, levou à desindustrialização dos EUA e à modernização da tecnologia militar da China. O governo esforçar-se-á para reverter essas duas tendências. Os investidores americanos devem investir no futuro dos EUA, e não no futuro da China.
O Ministro das Finanças deve consultar o Secretário de Estado, o Ministro da Defesa, o Ministro do Comércio, o Representante de Comércio dos EUA, bem como outros departamentos e agências administrativas apropriadas (e coordenar com os membros do CFIUS), para tomar as ações necessárias, incluindo a elaboração de regras e regulamentos, para apoiar o Presidente no exercício de todos os poderes conferidos pelo IEEPA, pela Seção 721 da Lei de Produção de Defesa de 1950, emendado, e outras leis, a fim de realizar os objetivos deste documento de política.
Sobre a política de aceleração da revisão do ambiente de investimento superior a 10 bilhões de dólares, o diretor da agência ambiental deve consultar e implementar com outros responsáveis de agências adequadas.
Sobre o fortalecimento da supervisão financeira das empresas chinesas que listam nos EUA, o Ministro das Finanças deve se comunicar com a Comissão de Valores Mobiliários e a Comissão de Supervisão Contábil de Empresas Listadas em tempo hábil. Quanto à investigação rigorosa de empresas estrangeiras que evitam a regulamentação e "listam por meio de desvios", o Procurador Geral deve coordenar com o Diretor do FBI para fornecer recomendações por escrito sobre a situação de auditoria de todas as empresas estrangeiras competidoras listadas em bolsas domésticas, a supervisão corporativa e os riscos de possíveis fraudes criminais ou civis. Para prevenir investimentos de pensões em concorrentes estrangeiros, o Ministro do Trabalho deve, com base na Lei de Garantia de Renda de Aposentadoria dos Funcionários de 1974, divulgar padrões fiduciários atualizados e regular os investimentos em valores mobiliários de empresas estrangeiras no mercado público.
Recentemente, parece haver mais sinais de "desgelo" entre os EUA e a China, como o acordo potencial entre os EUA e a China que se diz ser relativamente fiável, mencionado pelo New York Times, e as declarações positivas e proativas de Trump sobre a DeepSeek e os investimentos de empresas chinesas nos EUA, feitas anteriormente. Para ser sincero, ao ver esta política de investimento "America First", que é bastante dura em relação à China, sinto que a primeira administração de Trump voltou, o que me surpreendeu um pouco. Observando algumas das nomeações importantes do Departamento de Comércio dos EUA, quase sem exceção, são todas favoráveis a uma postura rígida em relação à China, e não parece haver qualquer sinal de "desgelo". Portanto, em relação a Trump e ao governo dos EUA, pode ser que não devamos ser excessivamente otimistas; ainda é melhor "ouvir suas palavras e observar suas ações".
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Trump publica a política de investimento mais rígida da história em relação à China
No dia 21 de fevereiro, a Casa Branca publicou um memorando presidencial intitulado “Política de Investimento ‘América em Primeiro Lugar’”. De acordo com o Fact Sheet da Casa Branca, o memorando é uma continuação das várias ações tomadas por Trump durante seu primeiro mandato para proteger a inovação americana, que incluem: iniciar uma investigação sob a Seção 301 sobre a transferência de tecnologia forçada pela China, licenciamento injusto e políticas de propriedade intelectual; anunciar o plano da Justiça da China, para identificar e processar o roubo de segredos comerciais, ataques de hackers e espionagem econômica; priorizar o desenvolvimento de inteligência artificial nos EUA; e tomar medidas para impedir que agentes maliciosos estrangeiros acessem redes de informação dos EUA.
Este memorando expressa primeiro as boas-vindas aos investimentos estrangeiros e, em seguida, aponta: "A China está, por meio de várias maneiras abertas ou ocultas, orientando e promovendo sistematicamente o investimento nos EUA, a fim de obter tecnologia de ponta, propriedade intelectual e influência em indústrias estratégicas". O memorando utiliza a frase frequentemente mencionada pelo atual secretário do Tesouro, Bessent, "a segurança econômica é segurança nacional", que constitui o arcabouço geral de toda a política, e explica ainda mais que:
"A China não vai permitir que as empresas dos EUA controlem sua infraestrutura crítica, e os EUA não devem deixar a China se intrometer em seus principais ativos. Agora, os investidores chineses estão de olho em recursos importantes, como alta tecnologia, suprimentos de alimentos, terras agrícolas, minerais e portos, que são a "força vital" dos Estados Unidos. Mais perigosamente, a China está usando dinheiro dos EUA para atualizar suas capacidades militares, de inteligência e de guerra cibernética, que representam uma ameaça para as forças dos EUA em casa e em todo o mundo. Através da sua política de "integração civil-militar", permitiram que empresas e instituições de investigação chinesas servissem os militares e expandissem a sua influência militar. As empresas chinesas também apoiaram indiretamente o desenvolvimento militar da China, listando no mercado de ações dos EUA, fazendo lobby em empresas de fundos e atraindo investimentos. Por outras palavras, o dinheiro americano está a ajudar os militares chineses a tornarem-se mais fortes. "
Com base nisso, o documento propõe 12 medidas políticas específicas, que podem ser resumidas em três frases: 1. Aliados e parceiros podem investir, impulsionando o desenvolvimento dos EUA, os EUA são bem-vindos; 2. O dinheiro de países adversários estrangeiros, como a China, não é bem-vindo, não pode tocar nas tecnologias e ativos críticos dos EUA; 3. Proteger o dinheiro dos investidores americanos, não pode permitir que apoie o desenvolvimento militar da China.
(1) A política de investimento dos Estados Unidos tem como objetivo permitir o desenvolvimento de tecnologias de ponta, como a IA, em solo americano, acolhendo aliados e parceiros para investir, desde que esteja em conformidade com os interesses dos Estados Unidos e beneficie o povo americano.
(2) Os investimentos dos aliados terão um "caminho rápido", permitindo-lhes entrar mais facilmente na indústria de alta tecnologia dos EUA, mas com a condição de não cooperar com países adversários.
(O governo Trump quer usar o Comitê de Investimento Estrangeiro na China (CFIUS) como uma ferramenta de política externa mais direta, ligando explicitamente o escrutínio do CFIUS às relações bilaterais com os países.) Os investimentos de países com boas relações com os Estados Unidos serão sujeitos a menos escrutínio, enquanto os investimentos de países com más relações com os Estados Unidos serão sujeitos a um maior escrutínio. Isso também deve acelerar a estratégia dos EUA de construir uma aliança multilateral para revisão de investimentos contra a China.)
(3) Não usar mais aqueles "acordos de alívio" que são complicados e demoram muito para lidar com investimentos de países adversários. No futuro, esses acordos conterão apenas requisitos específicos que as empresas podem cumprir dentro de um determinado período, em vez de aquelas disposições de longo prazo e dispendiosas. Ao mesmo tempo, o governo concentrará mais esforços em apoiar os investimentos de aliados e parceiros.
(Isso significa que, no futuro, os investimentos da China nos EUA não poderão mais seguir o caminho da assinatura de um "acordo de segurança nacional" e da implementação de medidas de mitigação, o que equivale a um "rejeição presumida" em relação aos investimentos na China).
(4) Bem-vindo ao "investimento passivo" (incluindo ações não controladoras que não conferem direitos de voto, assentos no conselho ou outros poderes de governança corporativa, e que não permitem que os investidores obtenham qualquer influência gerencial, direitos de decisão importantes ou acesso não público a tecnologia, informações tecnológicas, produtos ou serviços).
(5) Acelerar a revisão ambiental de qualquer investimento superior a 1 mil milhões de dólares nos Estados Unidos.
(1) Os investimentos estrangeiros em áreas sensíveis, como tecnologia central, infraestrutura crítica e dados pessoais, serão rigorosamente examinados para garantir que os interesses dos Estados Unidos não sejam controlados por adversários estrangeiros.
(2) Será utilizada toda a legislação necessária, incluindo o Comitê de Investimentos Estrangeiros nos EUA (CFIUS), para restringir investimentos de indivíduos ou entidades associados à China em tecnologia, infraestrutura crítica, saúde, agricultura, energia, matérias-primas ou outros setores estratégicos nos EUA. O governo dos EUA protegerá propriedades imobiliárias próximas a terras agrícolas e instalações sensíveis, e buscará (incluindo consultas com o Congresso) fortalecer a supervisão do CFIUS sobre investimentos em "terras verdes", a fim de limitar o acesso de adversários estrangeiros aos talentos e negócios dos EUA nos campos de tecnologia sensível (especialmente inteligência artificial) e expandir o escopo das tecnologias "emergentes e críticas" que podem ser controladas pelo CFIUS.
(Durante o primeiro mandato de Trump, o Comitê de Investimento Estrangeiro dos EUA (CFIUS) aumentou significativamente a revisão de segurança nacional sobre os investimentos de empresas chinesas nos EUA. Em agosto de 2018, a "Lei de Modernização da Revisão de Risco de Investimento Estrangeiro" (FIRRMA) entrou em vigor, expandindo o escopo de revisão do CFIUS de transações de fusões e aquisições tradicionais para investimentos de ações minoritárias não controladoras, abrangendo também transações imobiliárias que envolvem tecnologia sensível, infraestrutura crítica ou que estão próximas a locais sensíveis. Em relação aos investimentos chineses, os EUA adotaram uma postura mais rígida e cautelosa, e muitas empresas chinesas foram forçadas a retirar ou cancelar transações antes de submetê-las à revisão, com um aumento significativo nos casos não aprovados, o que dificultou ainda mais os investimentos de empresas chinesas nos EUA. Agora parece que, durante o segundo mandato de Trump, a linha entre segurança nacional e segurança econômica ficará ainda mais turva, e o CFIUS continuará a ser uma arma a serviço da agenda geopolítica. O que foi prometido como um acolhimento a empresas chinesas para investirem nos EUA, pode não ser mais uma palavra de honra.)
(3) Proteger os fundos dos investidores americanos e permitir que esse dinheiro impulsione o desenvolvimento da economia americana: fortalecer a supervisão financeira, garantindo que as empresas estrangeiras, especialmente as chinesas, cumpram os rigorosos padrões de auditoria financeira da Lei de Responsabilidade das Empresas Estrangeiras ao listarem-se nos EUA; revisar a forma como as empresas concorrentes estrangeiras utilizam estruturas de entidades de interesse variável e subsidiárias para se listar nas bolsas americanas, limitando assim os direitos de propriedade e proteção dos investidores americanos, e investigar as acusações de fraude contra essas empresas; controlar os investimentos de pensões, de acordo com os requisitos da Lei de Proteção da Renda de Aposentadoria dos Funcionários de 1974, restaurando os padrões de supervisão mais rigorosos para garantir que as aposentadorias dos americanos não sejam direcionadas para empresas de países concorrentes.
(No final do mandato de Trump, em dezembro de 2020, o Congresso dos Estados Unidos aprovou e Trump assinou a Lei de Responsabilidade das Empresas Estrangeiras (HFCAA). Esta lei estabelece que, se uma empresa estrangeira listada nos EUA não permitir a inspeção do seu relatório de auditoria pelo Conselho de Supervisão Contábil de Empresas Públicas dos EUA (PCAOB) durante três anos consecutivos, será forçada a ser retirada da lista. Agora, parece que há uma intenção clara de manobrar novamente essa questão e de realizar uma rigorosa revisão das empresas chinesas que se listam nos EUA. Não se sabe se o acordo de cooperação em supervisão de auditoria, que foi arduamente negociado durante o governo de Biden, será novamente anulado.)
(1) Impedir o fluxo de fundos dos EUA para a indústria militar da China. Os meios podem incluir a imposição de um congelamento de bens ou outras sanções económicas ao abrigo da Lei de Poderes Económicos de Emergência Internacional (IEEPA), tais como várias ordens executivas presidenciais emitidas ao longo dos últimos anos (Ordem Executiva 13959 que estabelece a CMIC "Ameaças ao Investimento em Valores Mobiliários no Financiamento de Empresas Militares do Partido Comunista Chinês"; E.O. 13974, "E.O. 13959 alterada"; E.O. 14032, "Ameaças de Investimento em Valores Mobiliários no Financiamento de Certas Empresas Chinesas", e E.O. 14105, "Ameaças de Investimento dos EUA em Certas Tecnologias e Produtos de Segurança Nacional em Certos Países", que estabelece uma revisão de investimento reverso, abordam especificamente os investimentos que facilitam o financiamento da indústria militar da China. Atualmente, a Administração está a rever a Ordem Executiva 14105 de acordo com o Memorando Presidencial (Política Comercial Prioritária dos EUA) datado de 20 de janeiro de 2025, para determinar se tem controlos adequados em vigor para lidar com ameaças à segurança nacional.
(Sobre as ordens executivas 13959 e 14032, eu tenho uma explicação muito clara no artigo "Tencent, Ningde Times e outros na lista negra - uma breve história da lista de sanções "militares" dos EUA". Quanto à ordem executiva 14105, pode-se consultar "Os EUA publicam as regras finais de revisão de investimentos na China: proibição de apoio de capital americano ao design e desenvolvimento de certos sistemas de inteligência artificial de empresas chinesas".
Em 12 de novembro de 2020, Trump emitiu a Ordem Executiva 13959 "Respondendo à Ameaça de Investir nos Valores Mobiliários do Complexo Industrial Militar do Partido Comunista Chinês", que proíbe entidades dos EUA de comprar ou vender títulos negociados publicamente de empresas CCMC. Em 3 de junho de 2021, Biden emitiu a Ordem Executiva 14032 "Addressing the Threat Posed by Securities Investments Financing Certain Chinese Companies", alterando a Ordem Executiva 13959 para alterar a lista de "Empresas Militares Chinesas" (CCMC) que anteriormente exigia que uma proibição de investimento em valores mobiliários fosse alterada para a "China Military Industrial Complex Enterprise List" (Empresas do Complexo Industrial Militar Chinês Não SDN, NS-CMIC) proíbe indivíduos e entidades dos EUA de fazer investimentos em valores mobiliários em empresas na lista NS-CMIC, incluindo compra, venda ou detenção de ações ou títulos dessas empresas. No mesmo mês, o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros (OFAC) do Departamento do Tesouro divulgou uma lista das primeiras 59 empresas sob a Ordem Executiva 14032. Espera-se que o atual governo possa colocar mais empresas chinesas na lista da CMIC, e a ligação entre a CMC e a CMIC também possa ser reforçada. ）
(2) Com base nas medidas do governo Trump de 2020 e 2021, considerar a implementação de novas ou mais rigorosas restrições aos investimentos externos dos EUA em semicondutores, inteligência artificial, tecnologia quântica, biotecnologia, hipersônico, aeroespacial, fabricação avançada, energia direcionada e outros campos relacionados à estratégia de integração civil-militar da China. Os campos controlados serão revisados e atualizados regularmente, incluindo aqueles sob a responsabilidade do Escritório de Política Científica e Tecnológica. Durante o processo de revisão, o governo considerará a imposição de restrições a tipos de investimentos, que incluem capital privado, capital de risco, investimentos em áreas verdes, expansão corporativa e investimentos em valores mobiliários listados, com fontes de financiamento incluindo fundos de pensão, fundos de doação universitários e outros investidores em parceria limitada. As universidades americanas também devem parar de apoiar adversários estrangeiros através de decisões de investimento, assim como devem parar de abrir recursos universitários para apoiadores do terrorismo.
(A partir deste ponto, já está claro que o governo Biden estabeleceu uma revisão de investimentos reversos com regulamentação federal que será amplamente expandida: primeiro, a extensão do alcance das tecnologias cobertas: não se limitando mais apenas a semicondutores avançados, computação quântica e certos sistemas de inteligência artificial, mas também incluindo biotecnologia, hipersônica, aeroespacial, manufatura avançada, energia direcionada e "outros campos relacionados à estratégia de fusão civil-militar da China". Em segundo lugar, a expansão dos tipos de investimentos cobertos, o investimento em valores mobiliários listados e o investimento de americanos como sócios limitados, a regulamentação federal de revisão de investimentos reversos durante o período Biden era isenta, mas o governo Trump já deixou claro que isso deve ser incluído. Essa postura tão firme na revisão de investimentos reversos dá a impressão de que o atual governo se concentrará mais em proibições do que em notificações, e a legislação de revisão de investimentos reversos que o Congresso está promovendo pode, portanto, ganhar impulso.)
(3) Revisar se deve ser suspenso ou terminado o Acordo de Imposto de Renda entre os EUA e a China de 1984. Este acordo fiscal, juntamente com a adesão da China à OMC e o compromisso dos EUA de conceder à China tratamento de nação mais favorecida incondicional, levou à desindustrialização dos EUA e à modernização da tecnologia militar da China. O governo esforçar-se-á para reverter essas duas tendências. Os investidores americanos devem investir no futuro dos EUA, e não no futuro da China.
O Ministro das Finanças deve consultar o Secretário de Estado, o Ministro da Defesa, o Ministro do Comércio, o Representante de Comércio dos EUA, bem como outros departamentos e agências administrativas apropriadas (e coordenar com os membros do CFIUS), para tomar as ações necessárias, incluindo a elaboração de regras e regulamentos, para apoiar o Presidente no exercício de todos os poderes conferidos pelo IEEPA, pela Seção 721 da Lei de Produção de Defesa de 1950, emendado, e outras leis, a fim de realizar os objetivos deste documento de política.
Sobre a política de aceleração da revisão do ambiente de investimento superior a 10 bilhões de dólares, o diretor da agência ambiental deve consultar e implementar com outros responsáveis de agências adequadas.
Sobre o fortalecimento da supervisão financeira das empresas chinesas que listam nos EUA, o Ministro das Finanças deve se comunicar com a Comissão de Valores Mobiliários e a Comissão de Supervisão Contábil de Empresas Listadas em tempo hábil. Quanto à investigação rigorosa de empresas estrangeiras que evitam a regulamentação e "listam por meio de desvios", o Procurador Geral deve coordenar com o Diretor do FBI para fornecer recomendações por escrito sobre a situação de auditoria de todas as empresas estrangeiras competidoras listadas em bolsas domésticas, a supervisão corporativa e os riscos de possíveis fraudes criminais ou civis. Para prevenir investimentos de pensões em concorrentes estrangeiros, o Ministro do Trabalho deve, com base na Lei de Garantia de Renda de Aposentadoria dos Funcionários de 1974, divulgar padrões fiduciários atualizados e regular os investimentos em valores mobiliários de empresas estrangeiras no mercado público.
Recentemente, parece haver mais sinais de "desgelo" entre os EUA e a China, como o acordo potencial entre os EUA e a China que se diz ser relativamente fiável, mencionado pelo New York Times, e as declarações positivas e proativas de Trump sobre a DeepSeek e os investimentos de empresas chinesas nos EUA, feitas anteriormente. Para ser sincero, ao ver esta política de investimento "America First", que é bastante dura em relação à China, sinto que a primeira administração de Trump voltou, o que me surpreendeu um pouco. Observando algumas das nomeações importantes do Departamento de Comércio dos EUA, quase sem exceção, são todas favoráveis a uma postura rígida em relação à China, e não parece haver qualquer sinal de "desgelo". Portanto, em relação a Trump e ao governo dos EUA, pode ser que não devamos ser excessivamente otimistas; ainda é melhor "ouvir suas palavras e observar suas ações".