代替資産はアメリカの退職口座市場に入ることが期待されている

最近、プライベートエクイティ、不動産、暗号通貨などの代替資産を退職口座に導入することを目的とした政策が広く注目を集めています。これは、資本市場のルールを再構築する重要な一歩であるだけでなく、アメリカの金融業界の深層ロジックを反映しています。

報道によると、新しい行政命令が労働省に対して退職プランにおける代替資産投資のガイドラインを再評価するよう指示することになります。この省はまた、代替資産を含む資産配分ファンドを提供する際の政府の受託責任の立場を明確にする責任も負うことになります。

注目すべきは、この政策が部門横断的な協力メカニズムを構築することです。関連部門は財務省、証券取引委員会などの機関と協力し、この作業を推進するためにルールを修正する必要があるかどうかを検討し、参加者が自己管理する退職プランに代替資産へのアクセスを提供する便利な通路を提供します。このような複数機関の協力による指示は、既存の規制の壁を突破し、代替資産が退職市場に大規模に参入するための障害を取り除くことを目的としています。

アメリカの401(k)プランは、雇用主が提供する退職貯蓄プランで、従業員が雇用主に自分の給与の一部をこのプランの下にある個人アカウントに預けることを選択でき、退職貯蓄に使用されます。雇用主は通常、一定の割合のマッチング拠出金も提供します。資金はファンド、株式などの低リスク資産に投資することができます。

401(k)プランは、アメリカで最も主要な雇用主スポンサー型退職貯蓄プランです。2025年3月31日現在、アメリカの退職資産総額は43.4兆ドルで、そのうち401(k)プランが8.7兆ドルの資金を保有しています。401(k)プランにおいて、共同ファンド管理の資産総額は5.3兆ドルで、総額の61%を占めています。

新しい政策が暗号通貨への投資の割合、種類、またはコインの制限を行うかどうかは、現時点では不明である。しかし、政策が実施されると仮定した場合、1%の401(k)の資金が暗号市場に流入すれば、870億ドルの資金流入をもたらし、暗号通貨市場に重大な影響を与える可能性がある。

この政策の核心は、従来の退職アカウントの投資の境界を打破することです。支持者は、これが労働者階級に経済成長の恩恵を共有する機会を与えると考えており、同時に代替資産業界に長期的で安定した資金を注入し、暗号通貨などの新興資産に主流化の機会を提供することもできるとしています。

しかし、給与所得者にとって、この政策は機会であり、同時に挑戦でもあります。退職アカウントの本質的な属性は価値の保持と増加ですが、代替資産の高リスク性はこれと根本的な対立があります。多くの給与所得者は金融の専門知識が不足しており、資産の真のリスクを識別することが難しく、情報の非対称性の中で過度のリスクを受動的に負う可能性があります。

注目すべきは、以前にアメリカの複数の州が暗号準備法案の草案を提出し、退職基金の一部をビットコインに投資することを認める計画を立てたが、ほとんどの法案が否決されるか停滞していることです。一部の州の金融サービス機関は州レベルの通貨移転法をデジタル資産の保管者や取引プラットフォームに適用し、仲介機関に通貨移転機関として登録することを求めています。

401(k)アカウントが、シンプルな株式債券のポートフォリオからプライベートエクイティや暗号通貨を含む複雑な製品に進化する際、金融リテラシーが投資の成功と失敗を決定する重要な変数となります。規制システムが利益供与やシステミックリスクを防ぐための効果的なファイアウォールを構築できるかどうかが、アメリカの資本市場のガバナンス能力に対する究極の試練となります。

この巨大な市場の前で、すべての参加者はこの資本ゲームの最終的な方向性を待っています。