上場企業の暗号化資産の備蓄戦略の背後にある推進力：新興暗号化ベンチャーキャピタルの台頭

近年、ますます多くの上場企業が暗号資産をバランスシートに組み込むようになり、ある有名なテクノロジー企業がビットコインに先駆けて賭けをし、あるメディアグループが250億ドルを調達してビットコインの国庫を構築し、さらに多くの伝統的な産業とテクノロジーの巨人が小規模にステーブルコインやイーサリアムの戦略的備蓄を試みています。データプラットフォームによると、7月17日現在、154の上場企業がビットコインの戦略的備蓄を採用しています。また、ある研究機関が今年6月末に発表した報告書によると、上場企業が累計で暗号資産に760億ドルを投資しているとのことです。

政策の支援と一部の企業のデモンストレーション効果に加えて、この波を推進しているのは、機関レベルのデジタル資産の配置に焦点を当てた暗号化ベンチャーキャピタルとWeb3ファンドです。彼らは、PIPE(の未公開株式投資を通じて上場企業の株式)、転換社債、逆合併などの方法を用い、上場企業に対して暗号通貨の購入、トークン化された株式、ステーブルコイン決済およびオンチェーンの国庫管理などの全方位的なソリューションを提供しています。

上場企業の暗号化を推進する主要機関は、初期の数社の著名な投資機関から、多くの新興暗号ベンチャーキャピタルやファンドを含むまで拡大しています。最近、ますます多くの暗号VCがこの行列に加わるようになっています。

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Pantera Capitalの多様なレイアウト

Panteraは、(DAT)の多くのデジタル資産ファンドに投資しました。その中で最も有名なのは、ある著名なビットコイン伝道者が率いる金融サービス会社です。Panteraは、そのPIPEファイナンスラウンドで資金を最も多く投入した機関でもあります。この会社は、あるテクノロジー企業の戦略を模倣しようとしており、3社の業界の巨人のサポートを受けています。Panteraは、この会社の規模がすべての資本市場ツールを利用するのにちょうど良く、時価総額も小さいため、1株あたりの帳簿価値の成長をより早く実現し、より高いプレミアムで取引できると指摘しています。

さらに、Panteraはもう一つのNASDAQ上場企業に投資し、その企業はアメリカでDATのトレンドを引き起こしました。企業はある技術会社の戦略を参考にしていますが、それをSolanaに応用しています。Panteraは、Solanaがビットコインの興味深い代替品であると考えています。その理由は以下の通りです：成熟期間が短いため、その上昇の余地が大きい可能性があること；ビットコインよりもボラティリティが高く、このボラティリティを利用することでより高いリターンを得られること；そのステーキングリターンの一部が1株あたりSOLの成長を促進すること；現在利用可能な代替品が少ないため、Solanaにはまだ開発されていない需要が多く存在すること。

Panteraもアメリカ初のイーサリアムデジタル資産ファイナンス会社に投資しました。この会社はイーサリアムエコシステム内の有名なソフトウェア会社によってETH財庫戦略を主導して立ち上げられ、Panteraはそのチームと10年以上の協力関係を築いています。

Galaxy Digitalのフルサービス

2025年5月、あるメディアグループが150億ドルの普通株式と100億ドルの転換社債を発行して、ビットコイン国庫の建設に約250億ドルを調達することを発表しました。Galaxy Digitalは、債権と株式のファイナンシャルアドバイザーとしてだけでなく、主幹事の一つとして、会社のファイナンス構造を設計し流動性支援を提供することを約束しました。

これまで、Galaxy Digitalは多くの非暗号化ネイティブ企業が暗号支払いと国庫実験を行うのを支援し、いくつかのSPAC合併で顧問を務め、対象企業がデジタル資産を戦略的資産配分に組み込むよう推進してきました。Galaxyは2024年から2025年の間に、累計で8億ドル以上の上場企業の暗号関連資金調達に参加し、株式投資、債務ファイナンス、顧問サービスなどの複数の側面をカバーしています。

Animoca Brandsの戦略的なレイアウト

2025年7月、Animocaは飲食および包装食品会社との間で拘束力のない覚書に署名したことを発表しました。双方が発表した共同声明によると、Animocaは同社のビットコイン国庫収益戦略に最大1億ドルのビットコインを投入します。Animocaの共同創設者も同社の「ビットコインビジョン委員会」に参加し、国庫管理と収益最適化に関する戦略的指導を提供します。同社は今年5月にビットコイン資金準備計画を発表し、3年以内に5,000枚のビットコインを購入することを目指し、当月には企業資金準備のために21枚のビットコインを購入しました。

また、NFTブームの中で台頭してきたWeb3業界の著名な投資家であるAnimocaは、米国上場の機会を探求しています。報告によれば、Animocaはニューヨークでの公開上場を計画しており、現在の政府のデジタル資産規制の方法が提供する"ユニークな機会"を捉えようとしています。NFTとGameFiプロジェクトの衰退に伴い、投資に加えて、Animocaの最新の財務報告は、トークンコンサルティング、トークンエコノミクス、マーケティング、上場コンサルティング、ノード運営、取引サービスを含むコンサルティングサービスへの転換を示しています。

Sora Venturesのアジアでの存在感

2024年12月、ソラベンチャーズは規模1.5億ドルのファンドを発表しました。このファンドの目標は、アジアの上場企業に対してあるテクノロジー企業のビットコイン国庫管理モデルを複製することです。ファンドは、日本、香港、タイ、台湾、韓国などの市場における上場企業に焦点を当てます。最初の受益ケースは、日本の上場企業であり、この企業は2024年に株価が1000%以上急騰し、東京証券取引所で最もパフォーマンスの良い株式となりました。

今年5月、Sora Venturesはナスダック上場の香港の高級品ディストリビューターとの戦略的合併を通じて公開市場に参入し、社名を変更しました。この合併により、ディストリビューターはSoraのビットコインの専門知識を得て、投資と国庫管理に参加することになります。このディストリビューターはビットコインの準備戦略を採用することを発表し、アジア市場において少なくとも10社の上場企業のビットコイン国庫プロジェクトを支援するために1億5000万ドルの資金を動員する計画です。

最近、Sora Venturesを含むビットコイン投資者連盟が、韓国の上場ソフトウェアサービスプロバイダーに約58,862,249株の新株を割り当て増資し、合計約2500万ドルを調達しました。このサービスプロバイダーは、新たな資本を利用して日常の運営を支援し、デジタル資産分野で新たなビジネス計画を展開する予定です。

DWF Labsの大きな投資

2025年6月、あるフィットネスマシンとデジタルフィットネスサービスの会社が、総額5億ドルに達する「FETトークン財庫」ファイナンスフレームワークを締結したと発表し、最初の5,500万ドルは2つの投資機関によって共同投資された。この資金は、特定のプラットフォームを通じてFetch.aiのFETトークンを購入するために専用され、同社のバランスシートにおけるオンチェーン構成資産として位置付けられる。同社は、計画が完全に実現すれば、AIトークンに特化した最大の上場暗号資産ポートフォリオを保有することになると述べている。DWF Labsが公式に発表した研究記事によれば、同社は米国株式市場において、類似の取引を構築する新たな機会を探求し続ける。

Primitive Venturesのイーサリアムレイアウト

Primitive Venturesが書いた記事によると、2025年の初めから、機関は「デジタル資産準備PIPE」を主要な研究の方向性として焦点を当て始め、さまざまな代表的な取引を体系的に選別して参加し、資本を使用して上場企業を支援しますイーサリアムベースの暗号資産をコアリザーブ戦略として。 Primitive Venturesは、5月にゲーム会社が発表した4億2500万ドルのプライベートエクイティラウンドにも参加した。 Primitiveは、BTCベースの戦略は、資産からの自己生成収入なしに、主にコインを購入するための資金調達に依存しており、レバレッジリスクが高いと考えています。 このゲーム会社は、ETHのステーキング収入とDeFiエコシステムを直接活用して、オンチェーンでの複利成長を達成し、株主に真の価値を創造する可能性を秘めています。

Big Brain HoldingsのSolanaレイアウト

アメリカの暗号リスク投資ファンドBig Brain Holdingsは最近、消費財企業の重要な支持者となりました。2025年7月、この企業は1.5億ドルの転換社債発行を発表し、発行者はロックされたSolana(SOL)トークンを担保として使用し、利率は2％、期間は24ヶ月です。Big Brain Holdingsはこの債券ファイナンスの主導投資者です。ファイナンスが完了した後、この企業は約165万枚のSOLを保有することを見込んでおり、以前に開示された73.5万枚のSolanaを大幅に上回り、会社のオンチェーンの国庫規模を大幅に拡大しました。

GSRの多様化したレイアウト

上述の消費財企業は、少なくとも3ヶ月前から暗号化通貨分野にビジネスを拡大しています。2025年4月、GSRはこの企業に対して1億ドルのプライベートオファリングを主導し、資金はSolanaトークンの購入とステーキングに使用されました。この動きは、企業がSolanaを中心とした暗号国庫を構築するのに役立ちました。公開された報告によると、この取引が発表された後、企業の株価は約700%上昇し、企業のデジタル資産戦略に対する市場の熱烈な反応が浮き彫りになりました。GSR側は、この取引が伝統的な資本による高品質な暗号資産への需要の高まりを反映していると述べています。また、GSRは上述のゲーム会社の4.25億ドルのプライベートファイナンスにも関与しています。

その他の参加者

GSRがリードした消費財企業の1億ドルのプライベートファイナンスと、ある有名なソフトウェア会社がリードしたゲーム会社の4.25億ドルのプライベートファイナンスには、多くの有名な暗号化VCも参加しています。

さらに、ある「上場ビットコイン財務準備会社」が行った歴史上最大規模の初回資金調達で、多くの暗号化ベンチャーキャピタル会社が参加しました。この会社は、ある著名人のプライベート会社とSPACとの合併によって設立されました。この著名人は、7.5億ドルの資金調達を完了したことも発表し、ビットコインの購入に焦点を当て、保有に基づいて収益性のある金融商品を開発することに注力すると述べています。

公開情報によると、3件の大規模なプライベートオファーにおいて：

• ゲーム会社と消費財企業のプライベートエクイティに同時に参加している機関には、GSR、ホワイトスターキャピタル、ハイブマインドキャピタルが含まれます。
• ゲーム会社とビットコイン金融準備会社の両方に参加している機関には、パラフィキャピタル、アーリントンキャピタルが含まれます
• 消費財企業の私募に参加する個人には、Big Brain Holdings、Anagram、Delphi Ventures、Maelstrom、有名なファミリーオフィス、Borderless、Morgan Creek、Elune Capital、Delta Blockchain Fundが含まれます。
• ビットコイン金融準備金の私的販売にのみ参加する機関には、マグネターキャピタル、ウッドラインパートナーズLP、アンソンファンド、RKキャピタル、オフザチェーンキャピタル、有名な取引プラットフォーム、BSQキャピタルパートナーズ、および取引プラットフォームが含まれます
• ゲーム会社の私募に参加している機関には、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital、Hypersphere、Primitive Ventures、Republic Digitalが含まれます