トークン化の波が押し寄せる：資産のオンチェーン化が概念から実践へと移行している

トークン化は急速に世界の金融分野でのホットな話題となっており、理論的な構想から実際の応用へと徐々に移行しています。新興の暗号機関から、基盤がしっかりした伝統的な金融大手まで、すべてが共通のテーマを探求しています：どのようにコンプライアンスの枠組みの下で、現実世界の資産（RWA）をデジタル化し、チェーン上に移行し、グローバル市場に推進するか。このトレンドは、政府債券、不動産からコモディティ、手形など多様な資産クラスをカバーしており、同時に規制当局も徐々に実験のスペースを開放しています。このチェーン上資産の熱潮は、実際には世界の資本市場が効率性を高め、透明性を強化し、24時間流動性を実現するという深層的なニーズを反映しています。

このような背景の中で、一部の革新的なプラットフォームが登場し、規制に優しい方法で機関にトークン化の実践ソリューションを提供することに専念しています。多くの伝統的な金融機関がまだパイロット段階にあるのとは異なり、これらのプラットフォームは実際のプロジェクトを通じて実行可能なビジネス経験を蓄積しています。同時に、それらは特定の暗号機関の過度に攻撃的な技術実験経路とは異なり、コンプライアンス、安全性、および機関レベルの適合をより重視しています。

! トークン化の降水量の年、スタンダードチャータードのインキュベーションプラットフォームLibearaのRWAグローバルな野望

RWA市場の急速な発展、多様な製品が伝統的な資産のブロックチェーンへの道を開いています。

RWAのチェーン上化のトレンドは主流市場への浸透を加速しています。最新のデータによると、世界のチェーン上RWA資産の総価値は255億ドルを超え、年初から現在までに近く56％成長し、アメリカ国債、不動産、プライベートクレジット、コモディティ、株式などのさまざまな資産クラスをカバーしています。このトレンドは、チェーン上金融がもはや暗号原生資産の実験場に限定されていないことを示しており、伝統的な金融市場はより効率的で透明性が高く、プログラム可能で組み合わせ可能な金融インフラへの需要がますます高まっています。

現在、伝統的な金融資産の発行と保管プロセスは依然として中央集権的な機関に高度に依存しています。このモデルはコンプライアンスとセキュリティの面で優位性を持っていますが、同時に発行プロセスが複雑で長期化し、参加のハードルが高く、コストが高額でデータの孤島が深刻であるという問題に直面しています。これらの痛点に対処するために、一部の革新的なプラットフォームはそのコア製品ラインを通じて、債券、ファンド、証券などの主要な資産カテゴリに対して高いコンプライアンスと効率を持つオンチェーン発行と管理ソリューションを構築し、伝統的な資産のオンチェーン化プロセスを加速させることを推進しています。

ネイティブトークン化された政府債券と債券

特定のプラットフォームは、国家レベルの金融機関向けに革新的な資産トークン化ソリューションを設計しており、政府債券と主権債務をブロックチェーン上でネイティブに発行、取引、管理することをサポートし、金融システムの普遍性、透明性、およびリスク耐性を向上させます。

伝統的な国債は通常、ハードルが高く、プロセスが複雑で、機関投資家を対象としており、一般市民はしばしば除外されます。小口債券の発行とオンチェーンウォレットをサポートすることで、これらの革新的なソリューションは伝統的市場の参入障壁を取り除き、債務の民主化を促進します。さらに、伝統的な債券は複数の仲介者（引受業者、保管銀行、取引所、清算所など）を関与させ、プロセスは煩雑で効率が悪いです。新しいソリューションは、政府が直接オンチェーンで発行、流通、償還を行うことを可能にし、スマートコントラクトを通じて自動的に実行され、全過程の情報は追跡可能で検証可能です。

さらに、発展途上国の資金調達はドル建ての債務に高度に依存しており、一度自国通貨が減価すると、債務返済の圧力が急増し、通貨ミスマッチの罠に陥りやすくなります。特定のプラットフォームの自国通貨債券支持メカニズムは、原生の自国通貨債務をブロックチェーンに上乗せすることを支援し、政府の戦略的自主性とリスク耐性を向上させ、信用の安定性を強化します。

さらに、これらの革新的なプラットフォームは柔軟な債務商品設計機能を提供しています。従来の政府債券は形態が単一であり、ますます多様化する資本の需要と政策の方向性に適応することが困難です。新しい解決策は、インフレ連動型の価値保持債券、将来的に発行される遅延発行債券、賞券型債券や出生権債券などの革新的な形式のプログラム可能な債務ツールをサポートし、債務商品が社会政策の目標と多様な人々のニーズを満たすことを可能にします。

より重要なことは、従来の債務構造には複数の機関が関与しており、仲介リスク、運営の失敗、または破産事件が投資家が償還できない、または損失を被る原因となる可能性があるということです。新しい解決策は、ネイティブチェーン上の保有券メカニズムを導入し、資産は直接投資家に帰属し、仲介の保管リスクや単一障害点がなく、データは透明で検証可能であり、システムのレジリエンスを大幅に向上させます。

規制されたファンドマネージャー向けのトークン化サービス

特定のプラットフォームでは、規制を受けたファンドマネージャーがオンチェーンファンドシェアの発行と管理を行うことを許可しており、任意の額面でのファンドシェアのトークン化をサポートし、投資のハードルを大幅に下げています。トークン化メカニズムを通じて、これらのファンドシェアはコンプライアンス要件を満たす投資家の間で自由に譲渡でき、従来のファンド投資における流動性のボトルネックを効果的に打破します。プラットフォームは、多様な資産クラスと司法管轄区を越えたファンド管理をサポートし、多様化した投資ポートフォリオのニーズに応えています。投資家はプラットフォーム上でファンドシェアの申込、償還、譲渡操作を簡単に行うことができ、ユーザー体験と操作効率を大幅に向上させています。

汎用証券型トークン発行プラットフォーム

いくつかのプラットフォームは、証券、商品、メディアなどのさまざまな現実世界の資産のトークン化をサポートする多資産クラス対応の汎用証券型トークン発行ソリューションを提供しています。この種のプラットフォームは通常、複数のブロックチェーンネットワークをサポートし、技術の互換性と柔軟性を確保して、さまざまな市場のニーズに適応します。また、KYCおよびAML機能を統合し、銀行レベルの技術、内部統制システム（ICS）、リスク管理、コンプライアンス基準を備えており、すべてのトークン化プロジェクトの発行と流通が規制および法的基準に準拠していることを保証します。

トークン化業務実践：概念から実行へ

多くのRWA参加者が探索と実験の段階にとどまっているのに対し、いくつかの革新的なプラットフォームは、トークン化を概念から実際の実装へと推進しています。これらのプラットフォームは、異なる国や機関の規制や市場のニーズに柔軟に適応することで、シンガポール、香港、ガーナ、フィリピンなどの国レベルのプロジェクトで実際に検証され、最適化されています。公募、私募、主権債務中央銀行デジタル通貨（CBDC）など、さまざまな資産シナリオに関連し、グローバル市場に複製可能で検証可能な技術のパラダイムを提供しています。

例えば、あるプラットフォームは資産管理会社と提携してアメリカ短期国債ファンドのトークン化を発表し、複数の機関から高評価を得ました。また、あるプラットフォームは主要な公募機関と協力して小売トークン化ファンドを成功裏に立ち上げ、投資家にブロックチェーンに基づく香港ドルの収益革新投資ツールを提供しました。

さらに、これらの革新的なプラットフォームのトークン化技術は、複数の国の金融インフラ建設プロジェクトに組み込まれています。例えば、香港金融管理局が推進する卸売型中央銀行デジタル通貨（wCBDC）プロジェクトに参加し、トークン化された預金やトークン化された資産の決済アプリケーションを探求しています。いくつかのプラットフォームは、フィリピンの銀行と協力して、同国初のトークン化された小売債券プロジェクトを完成させ、大規模な小売債券をパブリックチェーン上で発行しました。

RWA"スーパーセキュリティカー"を構築する

これらの革新的なプラットフォームのコアチームは、通常、伝統的な金融、ブロックチェーン技術、規制コンプライアンス分野のトップ専門家を集めています。彼らは豊富な資本市場の経験を持ち、特に仲介が多く、投資のハードルが高く、流動性が制限されているなど、伝統的な金融市場の非効率な部分と痛点について深い洞察を持っています。これらの経験は革新的なソリューションの基盤となり、技術革新と金融の安全性の間でバランスを見つけ、市場に効率性と信頼性を兼ね備えたソリューションを提供することを可能にします。

業界の専門家は、トークン化が従来の金融における非効率なプロセスを簡素化するだけでなく、投資家と資産の相互作用の方式を再定義したと指摘しています。ブロックチェーン技術を通じて、これらの革新的なプラットフォームは投資の可転送性を強化し、資産が投資家間でピアツーピアで流通できるようになり、柔軟性が大幅に向上しました。これにより、流動性の向上や投資家の参加範囲の拡大など、より多くの新しいユースケースが生まれました。

専門家は、すべてのトークン化プロジェクトが同じように安全であるわけではないと強調しています。過去には多くのプロジェクトが資産のデジタルデータをチェーン上に置くだけで、基本的な投資者保護措置を考慮していなかったため、不必要なリスクを引き入れました。いくつかのプラットフォームの目標は、現代金融のデジタル高速道路で安全に走行する"スーパー安全自動車"を作ることです。

これらの革新的なプラットフォームがサービスを提供する対象は、暗号資産を保有しているが、従来の資本市場への投資に参加したいと考えている新しいタイプの投資者です。専門家は、従来の金融におけるブロックチェーンの広範な応用は認知の障壁に直面していると指摘しており、多くの人々は依然としてブロックチェーンをボラティリティの高い暗号通貨や規制のない市場と同一視しており、政府の債券のような安定した規制された資産とは考えていません。この見解を変えるには、先進的な技術だけでなく、ブロックチェーンが厳格に規制された金融商品をサポートできることを証明する強力なコンプライアンスフレームワークも必要です。

業界関係者は、資産配分の権利が大手金融機関から個人に移行することを予見しています。トークン化は重要な役割を果たし、従来の金融の安定性と構造を保持しつつ、現代の投資家の柔軟性と自主性に対するニーズを満たします。