Aset alternatif diharapkan masuk ke pasar akun pensiun AS

Baru-baru ini, sebuah kebijakan yang bertujuan untuk memungkinkan aset alternatif seperti ekuitas swasta, real estat, dan cryptocurrency masuk ke dalam akun pensiun menarik perhatian luas. Ini bukan hanya langkah penting untuk membentuk kembali aturan pasar modal, tetapi juga mencerminkan logika mendalam di industri keuangan AS.

Menurut laporan, sebuah perintah eksekutif baru akan menginstruksikan Departemen Tenaga Kerja untuk mengevaluasi kembali pedoman investasi aset alternatif dalam rencana pensiun. Departemen tersebut juga akan bertanggung jawab untuk memperjelas posisi fidusiari pemerintah dalam menyediakan dana alokasi aset yang mencakup aset alternatif.

Perlu dicatat bahwa kebijakan ini akan membangun mekanisme kolaborasi antar departemen. Departemen terkait akan bekerja sama dengan Kementerian Keuangan, Komisi Sekuritas, dan lembaga lain untuk menilai apakah perlu mengubah aturan guna mendorong pekerjaan ini, dan memberikan jalur akses yang nyaman bagi rencana pensiun yang dikelola secara mandiri untuk berinvestasi dalam aset alternatif. Instruksi kolaborasi multi-lembaga ini bertujuan untuk menerobos batasan regulasi yang ada, dan membersihkan hambatan agar aset alternatif dapat memasuki pasar pensiun secara besar-besaran.

Rencana 401(k) di Amerika adalah rencana tabungan pensiun yang disediakan oleh majikan, yang memungkinkan karyawan untuk memilih agar majikan menyimpan sebagian gaji mereka ke dalam akun pribadi di bawah rencana tersebut untuk tabungan pensiun. Majikan biasanya juga akan memberikan kontribusi pencocokan dalam proporsi tertentu. Dana dapat diinvestasikan dalam aset berisiko rendah seperti reksa dana, saham, dll.

401(k) adalah rencana tabungan pensiun yang disponsori oleh pemberi kerja terbesar di Amerika Serikat. Hingga 31 Maret 2025, total aset pensiun di Amerika Serikat mencapai 43,4 triliun dolar AS, di mana rencana 401(k) mengelola dana sebesar 8,7 triliun dolar AS. Dalam rencana 401(k), total aset yang dikelola oleh dana bersama adalah 5,3 triliun dolar AS, yang merupakan 61% dari total.

Apakah kebijakan baru akan membatasi proporsi, jenis, atau jenis investasi dalam cryptocurrency, saat ini masih belum diketahui. Namun, begitu kebijakan tersebut diterapkan, dengan asumsi 1% dari 401(k) dana mengalir ke pasar crypto, akan ada aliran dana sebesar 87 miliar dolar, yang mungkin memiliki dampak signifikan pada pasar cryptocurrency.

Inti dari kebijakan ini adalah memecahkan batasan investasi dari akun pensiun tradisional. Para pendukung percaya bahwa ini akan memberikan kesempatan bagi kelas pekerja untuk berbagi dividen pertumbuhan ekonomi, sekaligus dapat menyuntikkan dana yang stabil dan jangka panjang ke dalam industri aset alternatif, serta memberikan peluang untuk mainstream bagi aset baru seperti cryptocurrency.

Namun, bagi kelas pekerja, kebijakan ini adalah peluang sekaligus tantangan. Sifat dasar dari akun pensiun adalah menjaga nilai dan meningkatkan nilai, sementara risiko tinggi dari aset alternatif bertentangan dengan hal ini. Kebanyakan kelas pekerja kekurangan pengetahuan profesional keuangan, sehingga sulit untuk mengidentifikasi risiko nyata dari aset, dan mungkin secara pasif menanggung risiko yang terlalu tinggi dalam ketidakseimbangan informasi.

Perlu dicatat bahwa sebelumnya beberapa negara bagian di Amerika Serikat juga telah mengajukan rancangan undang-undang cadangan kripto, yang berencana untuk memberikan izin untuk menginvestasikan sebagian dari dana pensiun dalam Bitcoin, tetapi sebagian besar rancangan undang-undang tersebut ditolak atau terhenti. Beberapa lembaga jasa keuangan di negara bagian telah menerapkan undang-undang transfer uang tingkat negara bagian pada penyimpan aset digital dan platform perdagangan, yang meminta lembaga perantara untuk mendaftar sebagai lembaga transfer uang.

Ketika akun 401(k) berkembang dari kombinasi sederhana saham dan obligasi menjadi produk kompleks yang mencakup ekuitas swasta dan cryptocurrency, literasi keuangan akan menjadi variabel kunci yang menentukan keberhasilan investasi. Dan apakah sistem regulasi dapat membangun tembok pemisah yang efektif untuk mencegah aliran kepentingan dan risiko sistemik, akan menjadi ujian terakhir terhadap kemampuan tata kelola pasar modal Amerika Serikat.

Di depan pasar yang besar ini, semua peserta sedang menunggu arah akhir dari permainan modal ini.