WEB3 Mint To Be：on-chain data analysis expert Kedalaman menganalisis Bitcoin indikator

Pembawa acara: Mitra penelitian Alex

Tamu: Colin Trader Bebas Peneliti Data On-Chain

Waktu perekaman: 2025.2.15

Isi dari program ini tidak mencerminkan pandangan lembaga tempat para tamu berada, dan proyek yang disebutkan juga tidak merupakan saran investasi.

Beberapa indikator dan konsep data yang disebutkan dalam podcast ini:

Glassnode: sebuah platform analisis data on-chain yang umum digunakan, memerlukan biaya.

Harga yang Direalisasikan (Realized Price): dihitung berdasarkan harga pada saat pergerakan on-chain terakhir Bitcoin, mencerminkan biaya historis on-chain Bitcoin, cocok untuk mengevaluasi status keseluruhan keuntungan/kerugian pasar.

URPD: Distribusi harga yang telah direalisasikan. Digunakan untuk mengamati distribusi harga chip BTC.

RUP (Relative unrealized profit): keuntungan yang belum direalisasikan relatif. Digunakan untuk mengukur rasio keuntungan yang belum direalisasikan dari semua pemegang Bitcoin terhadap total kapitalisasi pasar.

Cointime True Market Mean Price: sebuah indikator harga rata-rata on-chain yang berdasarkan sistem Cointime Economics, bertujuan untuk mengevaluasi nilai jangka panjang BTC dengan lebih akurat melalui pengenalan "bobot waktu" dari Bitcoin. Dibandingkan dengan harga pasar saat ini dari BTC dan harga pasar yang telah direalisasikan (Realized Price), True Market Mean Price dalam sistem Cointime juga mempertimbangkan pengaruh waktu, cocok untuk harga dalam siklus besar BTC.

Shiller ECY: Indikator valuasi yang diajukan oleh pemenang Hadiah Nobel Ekonomi Robert Shiller, digunakan untuk mengevaluasi potensi pengembalian jangka panjang pasar saham dan mengukur daya tarik saham dibandingkan dengan aset lainnya, yang merupakan modifikasi dari rasio harga terhadap laba Shiller (CAPE), yang terutama mempertimbangkan pengaruh lingkungan suku bunga.

Kesempatan untuk belajar analisis data on-chain

Alex： Hari ini tamu kami adalah trader bebas, peneliti data on-chain Colin, mari Colin sapa pendengar kami.

Colin： Halo semuanya, pertama-tama terima kasih kepada Alex atas undangannya. Ketika saya pertama kali menerima undangan ini, saya sedikit terkejut, karena saya sendiri adalah seorang ritel kecil yang tidak terkenal, dan tidak memiliki gelar khusus, hanya diam-diam melakukan perdagangan saya sendiri. Nama saya Colin, dan saya mengelola sebuah akun di platform sosial yang disebut Tuan Beg, di mana saya biasanya berbagi beberapa pembelajaran tentang data on-chain, analisis terhadap kondisi pasar saat ini, serta beberapa konsep perdagangan. Saya memiliki tiga penempatan diri: yang pertama adalah trader yang dipicu oleh peristiwa, saya biasanya memikirkan strategi perdagangan yang dipicu oleh peristiwa; yang kedua adalah analis data on-chain, bagian ini juga merupakan konten utama yang saya bagikan di platform sosial; yang ketiga adalah saya cukup konservatif, saya menyebut diri saya sebagai investor indeks, saya akan memilih untuk mengalokasikan sebagian dana saya di indeks pasar saham AS, dengan menggunakan dana ini untuk berinvestasi untuk mengurangi Beta dari keseluruhan kurva aset saya, sambil menjaga posisi keseluruhan dengan tingkat pertahanan tertentu. Itulah kira-kira penempatan diri saya.

Alex： Terima kasih kepada Colin atas perkenalan dirinya. Saya mengundang Colin untuk berpartisipasi dalam acara ini karena saya melihat analisis data on-chain tentang Bitcoin yang dia lakukan di platform sosial, yang sangat menginspirasi. Ini adalah topik yang sebelumnya jarang kita bicarakan, dan juga bagian yang kurang dalam segmen saya sendiri. Saya telah membaca serangkaian artikel yang dia tulis dan merasa logikanya jelas dan substansial, jadi saya mengundangnya. Perlu diingat bahwa baik saya maupun pendapat tamu hari ini sangat subjektif, dan informasi serta pandangan tersebut mungkin berubah di masa depan. Orang yang berbeda mungkin memiliki interpretasi yang berbeda terhadap data dan indikator yang sama. Konten kali ini tidak dianggap sebagai saran investasi. Acara ini akan menyebutkan beberapa platform analisis data, hanya sebagai berbagi dan contoh untuk penggunaan pribadi, tidak sebagai rekomendasi komersial. Acara ini tidak menerima sponsor komersial dari platform manapun. Mari kita masuk ke topik utama, untuk membahas analisis data on-chain dari aset kripto. Tadi saya menyebutkan bahwa Colin adalah seorang trader, dalam situasi apa Anda mulai terlibat dan belajar tentang analisis data on-chain dari aset kripto?

Colin： Saya rasa pertanyaan ini harus dibagi menjadi dua bagian untuk dijawab. Pertama, saya percaya bahwa siapa pun di sekitar saya yang ingin memasuki atau sudah memasuki pasar keuangan, termasuk diri saya sendiri, tujuan utama mereka seharusnya adalah menghasilkan uang, menggunakan keuntungan untuk meningkatkan kualitas hidup mereka. Jadi filosofi saya selalu konsisten, yaitu belajar tentang apa pun yang dapat membantu keuntungan saya. Dengan cara ini, saya meningkatkan harapan keseluruhan sistem perdagangan saya; secara sederhana, saya belajar tentang apa pun yang bisa menghasilkan uang. Bagian kedua, awalnya saya mulai berkenalan dengan data on-chain hanya karena ketidaksengajaan. Sekitar enam atau tujuh tahun yang lalu, saat itu saya sama sekali tidak mengerti, melihat ini, melihat itu. Ketika menjelajahi berbagai bidang, saya melihat teori penelitian yang sangat menarik dan ingin belajar. Saat itu saya juga secara tidak sengaja menemukan bahwa Bitcoin memiliki bidang yang disebut analisis data on-chain, jadi saya mulai belajar dan meneliti. Di tahap akhir pembelajaran, saya menggabungkan pengetahuan yang saya peroleh dari bidang lain, terutama bagian pengembangan perdagangan kuantitatif, menggabungkannya dengan data on-chain, lalu mengembangkan beberapa model perdagangan, dan akhirnya mengintegrasikan model-model ini ke dalam sistem perdagangan saya sendiri.

Alex： Jadi, berapa tahun sudah Anda secara resmi mulai mempelajari dan meneliti analisis data on-chain hingga saat ini?

Colin： Saya rasa ini sulit untuk didefinisikan, sebenarnya saya tidak pernah benar-benar belajar secara sistematis. Karena dari dulu hingga sekarang, saya sendiri menghadapi masalah, yaitu saya sebenarnya sama sekali belum melihat adanya pengajaran yang sistematis. Dari awal saya melihat bidang ini, mungkin sudah beberapa tahun yang lalu, saat itu saya sudah menyadari, tetapi tidak mendalami untuk meneliti, hanya membaca dua atau tiga artikel untuk memahami hal ini. Setelah beberapa waktu, saya kembali melihat beberapa konten yang lebih mendalam, saat itu saya sedang fokus mempelajari hal lain, lalu kembali ke sini, melihat ini cukup menarik, saya melanjutkan penelitian saya. Tidak ada waktu untuk belajar secara sistematis, hanya mengumpulkan informasi dari berbagai sumber.

Alex： Mengerti, jadi berapa lama kamu telah belajar tentang data on-chain dan menerapkannya dalam praktik investasi kamu?

Colin： Batas ini agak sulit untuk ditentukan, tetapi saya rasa mendekati dua siklus Bitcoin... juga tidak bisa dibilang dua siklus, tergantung dari apakah Anda mulai mendefinisikannya dari pasar bullish atau bearish. Sekitar mulai 2020, 2019 saya mulai terpapar, tetapi saat itu tidak ada aplikasi nyata, karena saya tidak berani, saat itu saya masih belum terlalu familiar dengan hal ini, tetapi sudah mulai belajar.

Nilai dan Prinsip Analisis Data on-chain

Alex： Mengerti. Selanjutnya kita akan membahas banyak konsep spesifik tentang analisis data on-chain, termasuk beberapa indeks, platform pengamatan data on-chain yang biasanya kamu gunakan sehari-hari itu yang mana saja?

Colin： Saya sekarang terutama menggunakan satu situs web, yaitu Glassnode. Saya akan menjelaskan sedikit, situs ini memerlukan biaya. Ada dua tingkat berlangganan, satu adalah versi profesional yang cukup mahal, saya ingat harganya lebih dari 800 dolar AS per bulan. Yang kedua saya agak lupa, sekitar tiga puluh hingga empat puluh U per bulan. Ada juga versi gratis, tetapi informasi yang dapat dilihat di versi gratis sebenarnya sangat sedikit. Tentu saja, selain Glassnode, ada banyak yang lainnya, saya akhirnya memilihnya karena pada awalnya saat menyaring dan meneliti, situs ini paling sesuai dengan selera saya.

Alex： Mengerti, setelah melihat banyak informasi dari Colin, saya juga mendaftar di Glassnode dan menjadi anggota berbayar mereka. Memang saya merasa data mereka sangat kaya, dan juga memiliki kecepatan yang baik. Jadi, mari kita bicara tentang masalah kedua, tadi kamu bilang bahwa kamu adalah seorang trader, kan? Apa yang kamu hargai adalah bantuannya terhadap praktik investasi. Jadi, apa nilai inti dari analisis data on-chain dalam investasi kamu? Apa prinsip di baliknya? Tolong perkenalkan kepada kami.

Colin： Baiklah. Pertama, saya akan membahas yang pertama, yaitu nilai dan prinsip analisis data on-chain. Kedua hal ini akan saya gabungkan karena sebenarnya cukup sederhana. Pasar keuangan tradisional kita, baik itu perdagangan saham, futures, opsi obligasi, bahkan real estat, atau beberapa komoditas, memiliki perbedaan fundamental dengan Bitcoin, yaitu ia menggunakan teknologi blockchain. Nilai yang paling penting dan sering disebut dari teknologi ini adalah transparansinya. Semua informasi pemindahan Bitcoin ini adalah publik dan transparan, sehingga Anda bisa langsung melihat di on-chain, misalnya 300 Bitcoin dipindahkan dari satu alamat ke alamat lainnya, ini bisa dilihat di blockchain explorer. Meskipun saya tidak dapat mengetahui siapa di balik deretan alamat ini, tetapi itu tidak penting, karena sebenarnya tidak ada satu individu pun yang dapat mempengaruhi pergerakan harga dan tren Bitcoin secara keseluruhan. Jadi, secara normal, ketika kita mempelajari data on-chain, kita melihat keseluruhan pasar, melihat trennya, melihat konsensus dan perilaku kelompok. Meskipun saya tidak tahu siapa di balik alamat ini atau alamat itu, tetapi saya dapat menganalisis aliran modal mereka dengan mengumpulkan semua alamat, melihat apakah mereka sudah mengambil untung atau stop loss, bagaimana kondisi profit mereka, bagaimana kondisi kerugian mereka, di harga mana mereka lebih cenderung untuk membeli Bitcoin dalam jumlah besar, atau di harga mana mereka tidak suka membeli Bitcoin, data-data ini sebenarnya semua dapat dilihat. Ini adalah nilai terbesar analisis data on-chain Bitcoin dibandingkan dengan pasar keuangan lainnya, karena pasar lainnya tidak dapat melakukan hal ini.

Alex： Memang hal ini sangat penting. Seperti kita berinvestasi dalam cryptocurrency, sama seperti kita melihat saham atau produk lainnya, kita juga harus menganalisis fundamental. Seperti yang kamu katakan sebelumnya, data on-chain itu transparan, semua orang bisa mengamatinya. Jika investor profesional lainnya melihat data on-chain dan kamu tidak, itu sama saja dengan kamu memiliki satu senjata penting yang kurang dalam investasi.

Kesulitan analisis data on-chain

Alex： Ketika kamu melakukan analisis data on-chain di lapangan, menurutmu apa tantangan dan kesulitan utamanya?

Colin： Saya rasa pertanyaan ini sangat bagus, dan saya berencana untuk membaginya menjadi dua bagian untuk dijawab. Pertama, bagian pertama relatif lebih mudah diselesaikan, yaitu ada satu titik yang cukup sulit dalam pembelajaran, yaitu pengetahuan dasar. Bagi kebanyakan orang, termasuk saya saat itu, karena saya telah menyebutkan sebelumnya, sulit untuk menemukan pengajaran yang benar-benar sistematis. Tentu saja, saya tidak menanyakan secara langsung apakah ada kursus berbayar semacam itu, tetapi jika ada, saya mungkin juga tidak berani membelinya, karena hingga saat ini saya melakukan perdagangan, saya sebenarnya tidak terlalu suka membayar untuk membeli kursus. Saya belum pernah terlibat dalam kursus pengajaran sistematis, jadi sebenarnya semua konten harus saya gali dan eksplorasi sendiri. Jenis data on-chain sangat banyak, dalam proses penelitian, filosofi saya adalah untuk memahami cara perhitungan dan prinsip di balik setiap indikator yang saya lihat. Ini sebenarnya adalah proses yang sangat memakan waktu, karena jika Anda hanya melihat satu indikator, itu akan memberi Anda rumus perhitungan, pemikiran saya adalah untuk merenungkan apa yang sebenarnya dimaksud di balik rumus perhitungan ini, mengapa harus dirancang seperti itu. Setelah saya memahami semua indikator ini, saya harus melakukan satu hal lagi yang disebut penyaringan. Jika ada orang yang memiliki pengalaman dalam pengembangan strategi kuantitatif atau telah mempelajari indikator, mereka sebenarnya akan tahu satu hal, yaitu banyak indikator memiliki korelasi yang sangat tinggi. Korelasi yang terlalu tinggi dapat menyebabkan satu masalah, yaitu saat Anda melakukan interpretasi, Anda dengan mudah menghasilkan kebisingan, atau Anda akan terlalu mengartikan. Misalnya, katakanlah, jika saya hari ini memiliki sistem untuk menghindari puncak, sistem penghindaran puncak ini mungkin memiliki 10 sinyal dari nomor 1 hingga 10, dan jika korelasi antara nomor 1 hingga 4 terlalu tinggi, itu akan menyebabkan satu masalah. Misalnya, harga Bitcoin hari ini melakukan perilaku atau perubahan tertentu, itu mungkin langsung membuat nomor 1 hingga 4 menyala secara bersamaan, ini sebenarnya sangat merepotkan. Karena jika mereka memiliki korelasi yang terlalu tinggi, ini adalah fenomena yang pasti terjadi. Jika di antara 10 lampu yang menyala, 4 di antaranya menyala, Anda akan mengatakan ini sangat berbahaya, tetapi sebenarnya itu tidak terlalu masuk akal, karena memang akan menyala. Jika Anda tidak memisahkan mereka berdasarkan korelasi, fenomena ini sangat mudah terjadi. Setelah saya mempelajari prinsip setiap indikator dan data, saya sebenarnya bisa langsung melihat rumus perhitungan untuk mengetahui seberapa tinggi korelasi mereka, saya memisahkan mereka berdasarkan korelasi. Misalnya, jika 5 dari mereka memiliki korelasi yang sangat tinggi, maka saya akan sedikit memisahkan dan menyaringnya, akhirnya memilih satu atau dua.

Ini yang pertama