Era Baru Legislasi Stablecoin Hong Kong: Penjelasan Lengkap tentang "Peraturan Stablecoin"

Tahun 2025 bisa dibilang sebagai tahun awal stablecoin. Pada tanggal 21 Mei, Hong Kong menyelesaikan proses pembacaan kedua dan ketiga dari "Rancangan Undang-Undang Stablecoin", yang resmi disetujui oleh dewan legislatif, dan pada tanggal 29 Mei menerbitkan "Undang-Undang Stablecoin", mengumumkan bahwa akan mulai berlaku pada tanggal 1 Agustus. Peristiwa ini memicu perbincangan hangat di dalam dan luar industri, banyak orang ingin mengetahui manfaat nyata apa yang dapat dibawa oleh undang-undang ini, dan dampak apa yang akan dihasilkan terhadap industri Web3.

Artikel ini akan fokus pada peraturan baru di Hong Kong, melakukan penjelasan rinci, dan membahas pertanyaan berikut:

• Apa saja persyaratan minimum yang harus dipenuhi untuk mengajukan lisensi stablecoin?
• Apa yang bisa dilakukan dengan memiliki lisensi stablecoin?
• Bagaimana ketentuan mengenai pengelolaan aset cadangan dan mekanisme penebusan?
• Apa dampak stablecoin terhadap pembayaran lintas batas dengan yuan?
• Apa arti "peraturan" bagi industri? Apakah pola pasar keuangan Hong Kong akan mengalami perubahan besar?

I. Penjelasan Kerangka Regulasi "Peraturan Stablecoin" Hong Kong

1. Jenis stablecoin apa yang diatur oleh Hong Kong?

"Peraturan" membatasi objek regulasi pada "stablecoin yang ditunjuk" yang beroperasi di Hong Kong. Stablecoin yang ditunjuk adalah stablecoin yang sepenuhnya merujuk pada satu atau lebih mata uang resmi, unit penghitungan yang ditunjuk oleh Otoritas Moneter, atau bentuk penyimpanan nilai ekonomi, atau kombinasi dari kedua hal tersebut, untuk menjaga nilai stabilnya. Sebenarnya, ini adalah stablecoin yang terikat pada mata uang fiat yang umum disebut.

Pemerintah Hong Kong memilih untuk memfokuskan regulasi pada fungsi pembayaran, karena stablecoin fiat paling mungkin digunakan sebagai "mata uang yang setara" dalam pasar transaksi keuangan. "Peraturan" secara jelas membatasi pemegang lisensi untuk tidak memberikan suku bunga atas stablecoin yang diterbitkan, mengurangi kemungkinan dianggap sebagai produk keuangan jenis simpanan.

2. Aktivitas stabilcoin apa yang dibatasi?

"Peraturan" menetapkan bahwa siapa pun yang melakukan atau menyatakan dirinya melakukan kegiatan stablecoin yang diatur harus memiliki lisensi. Lingkup kegiatan yang dibatasi meliputi:

(1) menerbitkan stablecoin yang ditentukan di Hong Kong; (2) menerbitkan stablecoin yang terikat pada Dolar Hong Kong di luar wilayah Hong Kong; (3) Komisaris Manajemen Keuangan mengumumkan kegiatan yang ditentukan setelah berkonsultasi dengan Menteri Keuangan; (4) secara aktif mempromosikan diri kepada publik untuk melakukan atau tampaknya melakukan kegiatan di atas.

Selain itu, "Peraturan" juga mengatur terkait penyediaan, iklan, penipuan, dan perilaku terkait lainnya. Secara keseluruhan, "Peraturan" ini berfokus pada penerbitan, distribusi, dan tahap ritel stablecoin, dengan serangkaian pembatasan terhadap perilaku seperti "tawaran" dan "iklan", semuanya bertujuan untuk membatasi stablecoin dalam kategori "alat pembayaran", dan tidak dapat dikemas sebagai produk investasi yang dapat diperdagangkan.

3. Bagaimana cara mengajukan lisensi stablecoin?

Setiap perusahaan yang menerbitkan, mengelola, dan mendistribusikan stablecoin yang ditentukan di dalam wilayah Hong Kong, atau lembaga yang diakui yang didirikan di luar Hong Kong, harus mengajukan permohonan lisensi resmi kepada Komisaris Keuangan. Pemohon harus memenuhi "standar minimum" yang tercantum dalam "Lampiran 2", yang terutama mencakup:

(1) memiliki sumber daya keuangan dan aset likuid yang cukup (2) mengonfigurasi aset cadangan yang sesuai (3) Membangun mekanisme penebusan (4) calon yang tepat (5) Manajemen meminta (6) Manajemen Risiko dan Kehati-hatian ( langkah-langkah untuk memerangi pencucian uang dan penggalangan dana teroris )8( Persyaratan aktivitas bisnis ) persyaratan pengungkapan informasi (10) Rencana pemulihan dan pengurangan skala yang teratur

( 4. Apa kewajiban kepatuhan pemegang lisensi?

Setelah mendapatkan lisensi, pemegang lisensi harus memenuhi serangkaian kewajiban kepatuhan yang berkelanjutan, yang terutama mencakup:

)1### kewajiban membayar biaya tahunan (2) Nomor lisensi yang ditampilkan secara publik (3) terus memenuhi standar minimum (4) kewajiban laporan perubahan data

( 5. Bagaimana ketentuan mengenai pencabutan, penarikan kembali, dan penghentian lisensi?

Jika pemegang lisensi tidak lagi memenuhi persyaratan regulasi, petugas pengelola keuangan dapat:

• Sementara mencabut lisensi: Mengeluarkan pemberitahuan tertulis, mencabut lisensi tidak lebih dari 6 bulan.
• Pencabutan lisensi secara sukarela: Berdasarkan alasan yang tercantum dalam "Lampiran 4", seperti kebangkrutan pemegang lisensi, penyampaian informasi palsu, pelanggaran syarat lisensi, dan sebagainya.

) 6. Apa jaminan yang diberikan kepada pengguna stablecoin dalam "Peraturan"?

"Peraturan" membangun mekanisme perlindungan hukum untuk pengguna akhir stablecoin, yang terutama mencakup:

• Mengatur dengan ketat perilaku promosi dan pemasaran pemegang lisensi
• Mekanisme perlindungan hak pengguna, mengharuskan pemegang lisensi memiliki aset cadangan yang cukup, memiliki mekanisme audit, dll.

7. Seberapa luas otoritas pengawasan Otoritas Moneter?

Petugas manajemen keuangan memiliki wewenang untuk memberikan persetujuan dan lisensi, wewenang pengawasan harian, serta kekuasaan untuk menyelidiki dan mengumpulkan bukti secara langsung ketika pemegang lisensi mengalami risiko operasional yang signifikan. Ini menunjukkan bahwa otoritas keuangan memiliki hampir semua wewenang pengawasan terkait stablecoin.

Dua, Apa sebenarnya arti dari "Rancangan Peraturan Stabilcoin"?

1. Arti di tingkat kebijakan

Hong Kong menetapkan sistem regulasi stablecoin melalui hukum lokal, secara substansial sedang merebut "hak mencetak uang digital", terutama untuk mengukuhkan status hukum stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong.

2. Arti bagi dunia Web3

Institusionalisasi stablecoin adalah kunci untuk mendorong RWA end-to-end closed loop. Dengan adanya kerangka kepatuhan yang ditetapkan, stablecoin diharapkan dapat menjadi "lapisan dana asli" untuk RWA, mengurangi ketergantungan pada sistem fiat tradisional, serta meningkatkan efisiensi dan transparansi keuangan di blockchain.

Bagi proyek Web3 asli, dampak terbesar adalah terintegrasi ke dalam saluran yang dapat mengakses aset dalam skala yang lebih besar. Mendapatkan status kepatuhan berarti dapat terhubung dengan investor institusi, aset RWA, dan sistem keuangan tradisional, serta berpartisipasi dalam pelepasan likuiditas yang lebih berkualitas dan lebih eksplosif.

3. Apakah stablecoin RMB mungkin terwujud?

Regulasi stablecoin di Hong Kong membuka ruang imajinasi kebijakan untuk "stablecoin RMB". Jika di masa depan dapat menemukan objek RWA yang sesuai, untuk menyediakan wadah sirkulasi yang stabil bagi stablecoin RMB, logika penggunaannya akan semakin terbentuk. Hong Kong mungkin akan menjadi "pengaman kebijakan" antara stablecoin RMB dan pasar Web3 internasional.

Tiga, Kesimpulan

Dengan diundangkannya "Peraturan", Hong Kong telah mengambil langkah kunci dalam perlombaan regulasi stablecoin global. Ini bukan hanya inovasi dalam kebijakan keuangan lokal, tetapi juga merupakan percobaan strategis terhadap seluruh ekosistem Web3, RWA, dan bahkan tatanan mata uang global. Hong Kong telah memberikan peta jalan yang jelas: melegalkan, mensistematisasi, dan mengindustrialisasi stablecoin. Ini merupakan tantangan sekaligus peluang bagi seluruh dunia Web3.