Tokenisasi Saham AS: Peluang Inovasi Aset Enkripsi Baru

Baru-baru ini, seorang eksekutif dari platform perdagangan koin kripto terkenal menyatakan sedang mempertimbangkan untuk melakukan tokenisasi saham perusahaan, untuk memungkinkan perdagangan saham AS di blockchain yang dikembangkan sendiri. Langkah ini memicu diskusi luas di industri tentang prospek tokenisasi saham AS.

Di tengah lingkungan pasar enkripsi yang relatif kekurangan inovasi saat ini, tokenisasi saham AS tanpa diragukan lagi memberikan dorongan yang kuat bagi industri. Jika rencana ini berjalan lancar, saham AS berpotensi menjadi proyek tokenisasi aset fisik terbesar ketiga setelah stablecoin dan obligasi pemerintah. Mengingat volatilitas dan spekulasi saham AS yang tinggi, begitu kerangka regulasi jelas, skala aset tokenisasi saham AS mungkin akan melampaui proyek tokenisasi obligasi pemerintah saat ini dalam waktu dekat.

Proposisi nilai dari saham AS yang terhubung dengan blockchain terutama tercermin dalam dua aspek: pertama, memperluas skala pasar perdagangan, menyediakan tempat perdagangan yang beroperasi 24/7, tanpa batas negara, dan tanpa izin untuk perdagangan saham AS; kedua, memiliki kemampuan komposabilitas yang unggul, yang dapat digabungkan dengan infrastruktur keuangan terdesentralisasi yang ada, melahirkan berbagai aplikasi inovatif.

Bagi perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS, melalui platform blockchain dapat menjangkau calon investor global dan mendapatkan lebih banyak dukungan pembelian. Bagi investor, teknologi blockchain menyediakan saluran investasi baru bagi mereka yang sebelumnya tidak dapat melakukan perdagangan langsung di bursa saham AS.

Sebenarnya, upaya untuk mengalihkan saham AS ke blockchain sudah ada sejak lama. Sebuah platform perdagangan koin terkenal pernah mencoba untuk melantai dengan menerbitkan token sekuritas pada tahun 2020, tetapi terpaksa ditunda karena hambatan regulasi. Dalam gelombang terakhir dari DeFi, juga muncul produk aset sintetis saham AS, tetapi juga perlahan memudar karena tekanan regulasi. Bahkan lebih awal, pada tahun 2017, ada proyek yang mempromosikan konsep penerbitan token sekuritas (STO) yang sempat menarik perhatian pasar.

Saat ini, pasar saham AS yang terhubung ke blockchain sekali lagi menjadi mungkin, terutama berkat perubahan sikap regulator, dari pengawasan yang ketat beralih ke dukungan inovasi dalam kerangka kepatuhan. Dalam waktu dekat, STO mungkin menjadi salah satu dari sedikit narasi yang memiliki pengaruh signifikan, logika bisnis yang jelas, dan potensi besar dalam siklus pasar kripto kali ini.

Di pasar sekunder, proyek yang terkait dengan konsep STO tidak banyak. Di antaranya, sebuah proyek yang didirikan pada tahun 2017 mendapat perhatian karena menjadi yang pertama dalam industri enkripsi yang melakukan edukasi tentang konsep STO. Proyek ini kemudian meluncurkan blockchain publik berlisensi yang dirancang khusus untuk aset yang sesuai, dengan fungsi autentikasi identitas, pemeriksaan kepatuhan, perlindungan privasi, dan lainnya. Selain itu, beberapa proyek yang fokus pada tokenisasi aset fisik meskipun saat ini lebih berfokus pada bidang obligasi negara, produk mereka juga dapat disesuaikan berdasarkan persyaratan kepatuhan untuk melayani skenario tokenisasi saham.

Namun, masih ada banyak ketidakpastian apakah narasi STO dapat benar-benar berkembang. Meskipun dari langkah-langkah terbaru oleh regulator, sikap mereka terhadap STO cenderung lebih lunak, tetapi kapan kerangka kepatuhan yang jelas untuk membimbing STO akan diumumkan masih merupakan pertanyaan yang tidak diketahui. Ini akan langsung mempengaruhi kecepatan perusahaan-perusahaan besar dalam mendorong bisnis terkait.

Perlu dicatat bahwa pada tanggal 21 bulan ini, kelompok kerja enkripsi dari suatu lembaga pengatur mengadakan pertemuan meja bundar pertama, dengan tema yang mencakup definisi sekuritas dan desain jalur kepatuhan. Pertemuan ini mengundang berbagai perwakilan, termasuk dari suatu platform perdagangan koin terkemuka, untuk berdiskusi, yang mungkin menandakan bahwa kerangka kepatuhan terkait STO sedang aktif disusun.

Secara keseluruhan, tokenisasi saham AS sebagai arah inovasi aset kripto yang baru muncul, meskipun prospeknya cerah, namun kecepatan perkembangan dan hasil akhirnya masih bergantung pada perubahan lingkungan regulasi. Pelaku pasar perlu memantau dengan cermat kebijakan terkait yang dikeluarkan untuk menangkap peluang investasi yang mungkin muncul.