De la euforia a la racionalidad: el crecimiento de la inversión en Activos Cripto
Introducción
Al recordar, solía sentir una emoción indescriptible por cada anuncio de financiamiento de Activos Cripto. Cada ronda de financiamiento inicial parecía ser una gran noticia. "¡Un equipo anónimo recauda 5 millones de dólares para un innovador protocolo DeFi!" Estudiaba con entusiasmo el trasfondo de los fundadores, profundizaba en los detalles del proyecto, intentando entender lo que lo hacía único.
El tiempo ha llegado al año 2025. Otra noticia de financiación aparece en los titulares. Financiación de la ronda A, 36 millones de dólares, infraestructura de pago de moneda estable. Lo clasifico como "soluciones de blockchain empresarial" y luego continúo con otros asuntos en mano.
Sin darme cuenta, mi actitud se ha vuelto tan... pragmática.
Desde 2020, las inversiones en etapas posteriores en el campo de los Activos Cripto han superado por primera vez a las inversiones en etapas tempranas, con una proporción del 65% frente al 35%. Esta industria solía centrarse en la financiación previa a la ronda de semillas, con equipos anónimos desarrollando protocolos DeFi en garajes para innovar. Y ahora, la financiación de la ronda A y posteriores está impulsando el flujo de capital.
¿Qué cambios han ocurrido realmente? Todo ha cambiado, pero parece que nada ha cambiado.
La nueva cara del capital de riesgo encriptado
Hoy en día, el capital de riesgo en Activos Cripto presenta una imagen más profesional. La debida diligencia se ha extendido de minutos a varios meses. La conformidad regulatoria y la adopción institucional se han convertido en factores clave a considerar. La presentación de proyectos se ha vuelto más formal, ya no es una comunicación instantánea anónima. Los procesos de KYC, equipos legales y modelos de ingresos viables se han convertido en estándares.
Algunas empresas han recaudado 36 millones de dólares para "pagos en la cadena unificada", mientras que otras han recaudado 7 millones de dólares para "servicios de pago basados en moneda estable". Todos estos son proyectos de infraestructura, soluciones B2B y plataformas de nivel empresarial. Pueden parecer poco atractivos, pero son negocios rentables y escalables.
Interpretación de Datos
En el primer trimestre de 2025, se realizaron un total de 446 transacciones en el ámbito de los Activos Cripto, con una inversión total de 4,9 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 40% en comparación con el período anterior. Se espera que el monto total de financiamiento en 2025 alcance los 18 mil millones de dólares.
Sin embargo, estos datos ocultan una realidad: unas pocas transacciones de gran volumen distorsionan los datos generales, mientras que la mayor parte del ecosistema sigue en un estado de letargo. Cabe destacar que la correlación entre el precio del bitcoin y las actividades de capital de riesgo se rompió en 2023 y aún no se ha recuperado. El bitcoin alcanzó un nuevo máximo, mientras que las actividades de capital de riesgo siguen siendo bajas, lo que indica que, cuando los inversores institucionales pueden comprar directamente ETF de bitcoin, ya no necesitan invertir en empresas emergentes de riesgo para obtener exposición a Activos Cripto.
Realidad de Capital de Riesgo
La inversión de riesgo en Activos Cripto cayó un 70% desde el pico de 23 mil millones de dólares en 2022, siendo solo de 6 mil millones de dólares en 2024. El número de transacciones se redujo drásticamente de 941 en el primer trimestre de 2022 a 182 en el primer trimestre de 2025.
Lo que es aún más digno de atención es que, desde 2017, de las 7650 empresas que han recaudado financiación en la ronda de semillas, solo el 17% ha llegado a la ronda A, y solo el 1% ha alcanzado la ronda C. Estos datos revelan el proceso de maduración del encriptación riesgo de inversión, y para aquellos emprendedores que esperan que el festín sea eterno, esta es sin duda una dura realidad.
Cambio de enfoque en la inversión
Los campos que atrajeron gran atención en 2021-2022, como los juegos, NFT y DAO, prácticamente han desaparecido de la lista de interés de los capitalistas de riesgo. En el primer trimestre de 2025, las empresas que construyen transacciones e infraestructuras atrajeron la mayor parte del capital de riesgo, y los protocolos DeFi recaudaron 763 millones de dólares. En comparación, las categorías de Web3/NFT/DAO/juegos, que alguna vez dominaron el número de transacciones, han caído al cuarto lugar en la asignación de capital.
Esta transformación indica que el capital de riesgo ha comenzado a cambiar su enfoque de la especulación impulsada por narrativas hacia negocios que realmente pueden generar ingresos. Aquellos que proporcionan infraestructura para el intercambio de Activos Cripto, aplicaciones que los usuarios realmente utilizan y protocolos que generan costos reales han recibido apoyo financiero. Al mismo tiempo, la inteligencia artificial se ha convertido en un competidor principal para el capital de riesgo; en comparación con los juegos de criptomonedas que tienen caminos de ingresos poco claros, las aplicaciones de IA con modelos de ganancias claros son más favorecidas.
Dificultades de financiamiento
La tasa de avance de Activos Cripto desde la ronda semilla hasta la ronda A es solo del 17%, lo que significa que de cada seis empresas que recaudan en la ronda semilla, cinco podrían nunca obtener una financiación posterior significativa. En comparación, en la industria tecnológica tradicional, aproximadamente el 25-30% de las empresas en ronda semilla logran avanzar a la ronda A.
El origen de este fenómeno radica en el sesgo de los indicadores de éxito que ha existido en la industria de los Activos Cripto durante mucho tiempo. Durante años, el modelo de desarrollo de los Activos Cripto ha sido relativamente simple: recaudar fondos de riesgo, desarrollar productos que parecen innovadores, emitir monedas y depender de los inversores minoristas para proporcionar liquidez de salida. Los capitalistas de riesgo no necesitan preocuparse por si la empresa realmente crece a través de las rondas de financiación, ya que el mercado público les proporcionará una salida.
Sin embargo, esta red de seguridad ha desaparecido. La mayoría de los intercambios de tokens emitidos en 2024 tienen un precio que es solo una pequeña parte de su valoración inicial. Hay muy pocos proyectos con ingresos mensuales superiores a 1 millón de dólares. Cuando el camino para la salida de los tokens llega a su fin, la verdadera tasa de crecimiento comienza a mostrarse gradualmente, y el resultado no es optimista.
Tendencia de concentración de fondos
A pesar de la fuerte disminución en el número total de transacciones de financiamiento, el tamaño de las transacciones individuales ha mostrado un cambio interesante. Desde 2022, la mediana de las rondas de semillas ha aumentado significativamente, aunque el número de empresas que obtienen financiamiento ha disminuido. Esto indica que la industria se está consolidando en torno a inversiones más grandes pero menos numerosas.
Para los fundadores, esto transmite una señal clara: si no estás en el círculo central, la dificultad para obtener financiamiento aumentará considerablemente. Sin el apoyo de fondos de primer nivel, las oportunidades de financiamiento posteriores se reducirán significativamente.
Esta centralización no se limita a la asignación de fondos. Los datos muestran que ciertos fondos de capital de riesgo reconocidos tienen una alta participación en las rondas de financiamiento posteriores de sus empresas en cartera, lo que significa que los mejores fondos no solo son hábiles para seleccionar proyectos potenciales, sino que también se aseguran activamente de que sus empresas en cartera puedan seguir recibiendo apoyo financiero.
Perspectivas de la industria
La industria de los Activos Cripto está experimentando una transición de la especulación a la sustancia. El mercado finalmente comienza a aplicar los estándares de rendimiento que debieron existir desde el principio. Cuando solo el 17% de las empresas en la ronda de semillas pueden acceder a la ronda A de financiamiento, significa que la eficiencia del mercado finalmente ha alcanzado a esta industria que alguna vez fue respaldada artificialmente por una narrativa excesiva.
Esta transformación trae tanto desafíos como oportunidades. Para los fundadores acostumbrados a recaudar fondos basados en el potencial de los tokens en lugar de los fundamentos comerciales, la nueva realidad puede parecer dura. Hoy en día, los inversores valoran más a los usuarios, los ingresos y un camino claro hacia la rentabilidad.
Pero para las empresas que se dedican a resolver problemas reales y construir negocios auténticos, el entorno actual puede ser más favorable que nunca. La competencia por los fondos ha disminuido, los inversores están más enfocados y los indicadores de éxito son más claros. Los fondos especulativos han salido del mercado, dejando grandes sumas de dinero que realmente apoyan la innovación y el emprendimiento. Los inversores institucionales que permanecen ya no buscan el próximo "token popular" o inversiones en infraestructuras especulativas, sino que se centran en proyectos que puedan crear valor real.
Los fundadores e inversores que sobrevivieron a esta transformación sentarán las bases para la próxima etapa de desarrollo de Activos Cripto. A diferencia del ciclo anterior, este desarrollo se construirá sobre fundamentos comerciales sólidos, en lugar de depender únicamente de la mecánica de la moneda.
La fiebre del oro ha terminado, y la verdadera extracción de valor apenas comienza. Aunque la gente puede añorar el caos y la locura del pasado, esta racionalización es precisamente lo que la industria de Activos Cripto necesita para un desarrollo saludable a largo plazo.
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hodl_therapist
· 07-04 07:39
Donde hay VC, hay tontos.
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GasFeeAssassin
· 07-03 16:10
¿A quién le importa el titular de una persona seria?
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RetailTherapist
· 07-01 14:44
Recoge, condenado
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AirdropBuffet
· 07-01 14:43
¿Racionalidad? Mejor dicho, es perder la pasión.
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alpha_leaker
· 07-01 14:42
tontos también han crecido
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ser_ngmi
· 07-01 14:41
Otra vez empezando a hablar de esa trampa de crecimiento y progreso.
Encriptación de capital de riesgo: el camino de crecimiento de la búsqueda de valor a la búsqueda de tendencias.
De la euforia a la racionalidad: el crecimiento de la inversión en Activos Cripto
Introducción
Al recordar, solía sentir una emoción indescriptible por cada anuncio de financiamiento de Activos Cripto. Cada ronda de financiamiento inicial parecía ser una gran noticia. "¡Un equipo anónimo recauda 5 millones de dólares para un innovador protocolo DeFi!" Estudiaba con entusiasmo el trasfondo de los fundadores, profundizaba en los detalles del proyecto, intentando entender lo que lo hacía único.
El tiempo ha llegado al año 2025. Otra noticia de financiación aparece en los titulares. Financiación de la ronda A, 36 millones de dólares, infraestructura de pago de moneda estable. Lo clasifico como "soluciones de blockchain empresarial" y luego continúo con otros asuntos en mano.
Sin darme cuenta, mi actitud se ha vuelto tan... pragmática.
Desde 2020, las inversiones en etapas posteriores en el campo de los Activos Cripto han superado por primera vez a las inversiones en etapas tempranas, con una proporción del 65% frente al 35%. Esta industria solía centrarse en la financiación previa a la ronda de semillas, con equipos anónimos desarrollando protocolos DeFi en garajes para innovar. Y ahora, la financiación de la ronda A y posteriores está impulsando el flujo de capital.
¿Qué cambios han ocurrido realmente? Todo ha cambiado, pero parece que nada ha cambiado.
La nueva cara del capital de riesgo encriptado
Hoy en día, el capital de riesgo en Activos Cripto presenta una imagen más profesional. La debida diligencia se ha extendido de minutos a varios meses. La conformidad regulatoria y la adopción institucional se han convertido en factores clave a considerar. La presentación de proyectos se ha vuelto más formal, ya no es una comunicación instantánea anónima. Los procesos de KYC, equipos legales y modelos de ingresos viables se han convertido en estándares.
Algunas empresas han recaudado 36 millones de dólares para "pagos en la cadena unificada", mientras que otras han recaudado 7 millones de dólares para "servicios de pago basados en moneda estable". Todos estos son proyectos de infraestructura, soluciones B2B y plataformas de nivel empresarial. Pueden parecer poco atractivos, pero son negocios rentables y escalables.
Interpretación de Datos
En el primer trimestre de 2025, se realizaron un total de 446 transacciones en el ámbito de los Activos Cripto, con una inversión total de 4,9 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 40% en comparación con el período anterior. Se espera que el monto total de financiamiento en 2025 alcance los 18 mil millones de dólares.
Sin embargo, estos datos ocultan una realidad: unas pocas transacciones de gran volumen distorsionan los datos generales, mientras que la mayor parte del ecosistema sigue en un estado de letargo. Cabe destacar que la correlación entre el precio del bitcoin y las actividades de capital de riesgo se rompió en 2023 y aún no se ha recuperado. El bitcoin alcanzó un nuevo máximo, mientras que las actividades de capital de riesgo siguen siendo bajas, lo que indica que, cuando los inversores institucionales pueden comprar directamente ETF de bitcoin, ya no necesitan invertir en empresas emergentes de riesgo para obtener exposición a Activos Cripto.
Realidad de Capital de Riesgo
La inversión de riesgo en Activos Cripto cayó un 70% desde el pico de 23 mil millones de dólares en 2022, siendo solo de 6 mil millones de dólares en 2024. El número de transacciones se redujo drásticamente de 941 en el primer trimestre de 2022 a 182 en el primer trimestre de 2025.
Lo que es aún más digno de atención es que, desde 2017, de las 7650 empresas que han recaudado financiación en la ronda de semillas, solo el 17% ha llegado a la ronda A, y solo el 1% ha alcanzado la ronda C. Estos datos revelan el proceso de maduración del encriptación riesgo de inversión, y para aquellos emprendedores que esperan que el festín sea eterno, esta es sin duda una dura realidad.
Cambio de enfoque en la inversión
Los campos que atrajeron gran atención en 2021-2022, como los juegos, NFT y DAO, prácticamente han desaparecido de la lista de interés de los capitalistas de riesgo. En el primer trimestre de 2025, las empresas que construyen transacciones e infraestructuras atrajeron la mayor parte del capital de riesgo, y los protocolos DeFi recaudaron 763 millones de dólares. En comparación, las categorías de Web3/NFT/DAO/juegos, que alguna vez dominaron el número de transacciones, han caído al cuarto lugar en la asignación de capital.
Esta transformación indica que el capital de riesgo ha comenzado a cambiar su enfoque de la especulación impulsada por narrativas hacia negocios que realmente pueden generar ingresos. Aquellos que proporcionan infraestructura para el intercambio de Activos Cripto, aplicaciones que los usuarios realmente utilizan y protocolos que generan costos reales han recibido apoyo financiero. Al mismo tiempo, la inteligencia artificial se ha convertido en un competidor principal para el capital de riesgo; en comparación con los juegos de criptomonedas que tienen caminos de ingresos poco claros, las aplicaciones de IA con modelos de ganancias claros son más favorecidas.
Dificultades de financiamiento
La tasa de avance de Activos Cripto desde la ronda semilla hasta la ronda A es solo del 17%, lo que significa que de cada seis empresas que recaudan en la ronda semilla, cinco podrían nunca obtener una financiación posterior significativa. En comparación, en la industria tecnológica tradicional, aproximadamente el 25-30% de las empresas en ronda semilla logran avanzar a la ronda A.
El origen de este fenómeno radica en el sesgo de los indicadores de éxito que ha existido en la industria de los Activos Cripto durante mucho tiempo. Durante años, el modelo de desarrollo de los Activos Cripto ha sido relativamente simple: recaudar fondos de riesgo, desarrollar productos que parecen innovadores, emitir monedas y depender de los inversores minoristas para proporcionar liquidez de salida. Los capitalistas de riesgo no necesitan preocuparse por si la empresa realmente crece a través de las rondas de financiación, ya que el mercado público les proporcionará una salida.
Sin embargo, esta red de seguridad ha desaparecido. La mayoría de los intercambios de tokens emitidos en 2024 tienen un precio que es solo una pequeña parte de su valoración inicial. Hay muy pocos proyectos con ingresos mensuales superiores a 1 millón de dólares. Cuando el camino para la salida de los tokens llega a su fin, la verdadera tasa de crecimiento comienza a mostrarse gradualmente, y el resultado no es optimista.
Tendencia de concentración de fondos
A pesar de la fuerte disminución en el número total de transacciones de financiamiento, el tamaño de las transacciones individuales ha mostrado un cambio interesante. Desde 2022, la mediana de las rondas de semillas ha aumentado significativamente, aunque el número de empresas que obtienen financiamiento ha disminuido. Esto indica que la industria se está consolidando en torno a inversiones más grandes pero menos numerosas.
Para los fundadores, esto transmite una señal clara: si no estás en el círculo central, la dificultad para obtener financiamiento aumentará considerablemente. Sin el apoyo de fondos de primer nivel, las oportunidades de financiamiento posteriores se reducirán significativamente.
Esta centralización no se limita a la asignación de fondos. Los datos muestran que ciertos fondos de capital de riesgo reconocidos tienen una alta participación en las rondas de financiamiento posteriores de sus empresas en cartera, lo que significa que los mejores fondos no solo son hábiles para seleccionar proyectos potenciales, sino que también se aseguran activamente de que sus empresas en cartera puedan seguir recibiendo apoyo financiero.
Perspectivas de la industria
La industria de los Activos Cripto está experimentando una transición de la especulación a la sustancia. El mercado finalmente comienza a aplicar los estándares de rendimiento que debieron existir desde el principio. Cuando solo el 17% de las empresas en la ronda de semillas pueden acceder a la ronda A de financiamiento, significa que la eficiencia del mercado finalmente ha alcanzado a esta industria que alguna vez fue respaldada artificialmente por una narrativa excesiva.
Esta transformación trae tanto desafíos como oportunidades. Para los fundadores acostumbrados a recaudar fondos basados en el potencial de los tokens en lugar de los fundamentos comerciales, la nueva realidad puede parecer dura. Hoy en día, los inversores valoran más a los usuarios, los ingresos y un camino claro hacia la rentabilidad.
Pero para las empresas que se dedican a resolver problemas reales y construir negocios auténticos, el entorno actual puede ser más favorable que nunca. La competencia por los fondos ha disminuido, los inversores están más enfocados y los indicadores de éxito son más claros. Los fondos especulativos han salido del mercado, dejando grandes sumas de dinero que realmente apoyan la innovación y el emprendimiento. Los inversores institucionales que permanecen ya no buscan el próximo "token popular" o inversiones en infraestructuras especulativas, sino que se centran en proyectos que puedan crear valor real.
Los fundadores e inversores que sobrevivieron a esta transformación sentarán las bases para la próxima etapa de desarrollo de Activos Cripto. A diferencia del ciclo anterior, este desarrollo se construirá sobre fundamentos comerciales sólidos, en lugar de depender únicamente de la mecánica de la moneda.
La fiebre del oro ha terminado, y la verdadera extracción de valor apenas comienza. Aunque la gente puede añorar el caos y la locura del pasado, esta racionalización es precisamente lo que la industria de Activos Cripto necesita para un desarrollo saludable a largo plazo.