إثيريوم كأحد المشاريع المهمة في مجال البلوكتشين يواجه مشكلة تاريخية لا يمكن تجاهلها - عدم توازن توزيع هيكل الرقائق. هذه الظاهرة تشبه إلى حد ما هيكل الملكية للشركات الصينية في الأسواق المالية التقليدية.

في نظام إثيريوم البيئي، يشغل المشاركون الأوائل والمحتفظون على المدى الطويل حصة كبيرة. هؤلاء "السائقون المخضرمون" و"المستخدمون المخضرمون" يمتلكون كميات كبيرة من الرموز التي تم الحصول عليها بتكاليف منخفضة، مما يشكل ضغط بيع محتمل. كلما ظهرت اتجاهات صعودية في السوق، قد يبدأ هؤلاء المستثمرون الأوائل في جني الأرباح، مما يؤدي إلى ضغط على الأسعار.

الأمر الأكثر جدارة بالاهتمام هو أنه بعد تحول إثيريوم إلى آلية إثبات الحصة (PoS)، قد تؤدي سياسة عدم تحديد حد أقصى لإجمالي عدد الرموز إلى ضغط تضخمي، مما قد يخفف من قيمة الرموز على المدى الطويل. لقد أثار تصميم هذا النموذج الاقتصادي بعض النقاشات حول قدرة إثيريوم على تخزين القيمة على المدى الطويل.

على النقيض من ذلك، شهدت بيتكوين في السنة والنصف الماضية تحولًا كبيرًا في حصة التداول. إن المشاركة النشطة لمختلف المستثمرين المؤسساتيين تجعل هيكل حيازة بيتكوين أكثر تنوعًا، مما يقلل إلى حد ما من مخاطر البيع المكثف للمستثمرين الأوائل.

يحتاج مجتمع إثيريوم وفريق التطوير إلى التفكير بجدية في كيفية تحسين نموذج الاقتصاد الرمزي، لتحقيق التوازن بين مصالح المستثمرين الأوائل وفرص الوافدين الجدد، مع ضمان الاستدامة طويلة الأجل للشبكة. هذا لا يتعلق فقط بمستقبل إثيريوم نفسه، بل سيوفر أيضًا خبرة قيمة لتصميم الاقتصاد الرمزي في صناعة العملات المشفرة بأكملها.