استكشاف خيارات اللامركزية: كل شيء جاهز، فقط ينقصه الريح الشرقية
المقدمة
خيارات هي حق اختيار، وهو عقد حقوق يحدد فيه طرفي البيع والشراء شروط التسليم، وأنواع التسليم. ظهور العقود الذكية جعل العقود قادرة على التنفيذ التلقائي في بيئة لا تتطلب تدخل بشري على السلسلة، حيث أن شروط وإجراءات تنفيذ العقد واضحة وشفافة، مما يوفر بيئة جيدة لتشغيل الخيارات. منذ بداية صيف DeFi في عام 2020، بدأت العديد من الفرق والمشاريع بالتوجه نحو خيارات اللامركزية. بعد ثلاث سنوات، شهدت الصناعة تطوراً ملحوظاً، حيث أظهرت تنوعاً كبيراً، سواء في البنية التحتية للتسجيل، أو أنواع الخيارات، أو خوارزميات السوق.
مع دخول السوق في مرحلة هبوط، تزداد تكلفة تحفيز الرموز بشكل متزايد. بدأت الأنشطة المبالغ فيها في خيارات اللامركزية بالتراجع. باستثناء عدد قليل من المشاريع، تتركز الابتكارات على الابتكار الطفيف في المنتجات المالية. تكافئ السوق الابتكارات الرائدة التي تتناسب مع بنية blockchain وبيئة اللامركزية، حيث تشكل المشاريع مثل Lyra التي تقف على أكتاف العمالقة مصفوفة DeFi، وتطور نظام خوارزمي فريد في تسعير الخيارات. على الرغم من انكماش حجم السوق، إلا أن Aevo وLyra تسيطران على حصة سوقية كبيرة.
بالمقارنة مع حجم التداولات خارج السلسلة التي تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، فإن حجم خيارات السلسلة الحالية لا يصل حتى إلى جزء منها. وفي الأسواق التقليدية، يكون حجم المعاملات الاسمية للخيارات في نفس مستوى العقود الآجلة. من هذه البيانات، يمكننا أن نستنتج أن سوق خيارات السلسلة لا يزال في مرحلة مبكرة. في النصف الثاني من عام 2023، بدأت تقنيات الشبكات من الطبقة الثانية في النضوج، مما أدى إلى انفجار جديد في نمو سوق خيارات السلسلة بفضل البنية التحتية منخفضة التكلفة التي تدعم سوق خيارات دفتر الأوامر.
لقد تجاوزنا بالفعل "اللامركزية جيدة" صيف DeFi، وسيتم التساؤل عن كل اللامركزية: لماذا!
لفهم اللامركزية خيارات، يجب حل مشكلتين: ما هي الخيارات، ولماذا يجب أن تكون اللامركزية؟
نحن نقوم فقط بشرح أن الخيارات هي نوع من حقوق الاختيار، حيث يحدد الطرفان وقت التنفيذ وسعره. يكون لحامل الخيار الحق في تنفيذ العقد وفقًا للاتفاق.
خيارات هي نوع خاص من العقود المالية، وهي أداة مالية مرتبطة بتقلبات الأسعار. من حيث الطبيعة، تعكس الخيارات، بالإضافة إلى تغير أسعار الأصول الأساسية، سرعة تغير الأسعار، وتظهر الفروق في توقيت تنفيذ الخيار، وما إلى ذلك.
خيارات هي نوع من الأدوات المالية المرتبطة بتسعير المخاطر. إن تغير أسعار الخيارات يمكن أن يعكس الخصائص السعرية التي لا يمكن أن تظهرها الأسواق الفورية والعقود الآجلة، مما يوفر للمستثمرين المزيد من الأبعاد والأدوات للتحوط من المخاطر وتصميم محافظ الأصول.
علاوة على ذلك، فإن خيارات لها استخدامات واسعة. فهم استخدامات خيارات يساعدنا في اكتشاف المستخدمين الدقيقين لمنتجات الخيارات. في العالم التقليدي، فإن خيارات بالإضافة إلى كونها أداة رافعة، لديها العديد من الاستخدامات:
1، أدوات إدارة المخاطر
خيارات هي أداة لإدارة المخاطر، ويمكن مناقشتها من بعدي الأعمال والامتثال. تواجه الشركات أو المشاريع باستمرار تقلبات أسعار المواد الخام والمنتجات. بالإضافة إلى استخدام العقود الآجلة لتأمين تكاليف الإيرادات، يمكنهم أيضًا شراء خيارات للحصول على حقوق البيع والشراء بسعر محدد في وقت محدد. هذا يعادل تأمين الحدود العليا والدنيا للنفقات والإيرادات، وضمان الحد الأدنى من الأرباح. بالنسبة للمؤسسات المالية، تعتبر المشتقات شيئًا ناشئًا، وأنواعها وتعقيدها أعلى من الأسهم والسندات. في سياق التنظيم، غالبًا ما يمكن أن تلعب الخيارات دورًا غير متوقع. في التداول، يحمل بعض المتداولين كميات كبيرة من الرقائق، وعند التعامل مع بعض عمليات التصفية المتعلقة بإدارة المخاطر، قد يواجهون خسائر كبيرة في السيولة. لذلك، في أوقات انخفاض التقلبات، يمكن أن يؤدي الاحتفاظ ببعض الخيارات المقابلة إلى تحويل مخاطر خسارة السيولة إلى نفقات ثابتة.
2، أدوات التمويل
في المالية، الخيارات هي أيضًا أدوات تمويل مهمة. لا نتحدث عن السندات القابلة للتحويل كخيارات + سندات. تاريخيًا، قامت العديد من الشركات بجمع التمويل من خلال بيع الخيارات. في أكتوبر 2022، قامت تسلا ببيع 5 ملايين خيار شراء، وجمعت 2.2 مليار دولار. تتيح الخيارات للحائزين شراء أسهم تسلا بسعر 1100 دولار في يناير 2024.
3، أدوات التحفيز التنظيمية
في العديد من المنظمات الكبيرة التقليدية، يتم أيضًا تحفيز الأفراد في المستويات المتوسطة والعليا من المنظمة من خلال خيارات. لقد أصبح هذا السلوك شائعًا في العالم التقليدي. بالنسبة لمزايا وعيوب تحفيز الخيارات، فقد كُتبت أوراق بحثية كثيرة بهذا الشأن.
4، أدوات الرافعة المالية والمضاربة
يعتمد العديد من المستثمرين على خيارات للتكهن. استخدام رأس مال صغير لتحقيق عائد كبير، وحتى المراهنة على بعض فرص التداول من حيث تكلفة الوقت، أو من حيث تقلبات الأسعار. هذه ميزة لا تمتلكها العديد من الأدوات المالية الأخرى.
في عام 2020، مع ظهور DeFi الفوري، تم نقل المشتقات اللامركزية من التمويل التقليدي. يأمل الجميع في أن يتمكنوا من مشاركة الأرباح من أعمال خيارات المؤسسات المالية المركزية على منصة لامركزية. فكيف يمكن تعريف خيارات اللامركزية؟
في التمويل التقليدي، تتمتع خيارات بتداولات في أسواق مختلفة، بالإضافة إلى التداول في مكاتب البورصة، هناك أيضاً سوق OTC.
ما هي خيارات اللامركزية
خيارات اللامركزية هي عقود ذكية تصدر على blockchain، وتمتلك خصائص الخيارات. مقارنة بسوق الخيارات التقليدية، فهي لا تحتاج إلى إذن، وشفافة علنياً، ولا تحمل مخاطر التخلف عن السداد، ولها قابلية تجميع أقوى مع المنتجات اللامركزية الأخرى. مقارنةً بالخيارات التقليدية في البورصات المركزية أو الخيارات خارج البورصة. يتم ضمان تنفيذ الخيارات من خلال عقود ذكية على blockchain، وتنفذ تلقائياً. هذه هي الفارق الوحيد بين الخيارات اللامركزية والخيارات التقليدية.
خيارات اللامركزية، تأتي من رسم للأسواق اللامركزية. في الأسواق المالية التقليدية، سوق المشتقات أكبر بكثير من سوق السلع، حيث أن حجم سوق الخيارات يعادل حجم سوق السلع. مع النجاح الذي حققته مجموعة من منصات التداول اللامركزية مثل Uniswap وCurve، تم عرض إمكانيات العقود الذكية في الصناعة المالية. العديد من الفرق رأت مستقبل الخيارات والخيارات اللامركزية. تحت وهج صيف DeFi، تم إخفاء عيوب اللامركزية، وخصصت العديد من الفرق جهودها لبناء خيارات لامركزية حماسية.
لماذا خيارات اللامركزية مهمة
تتمثل مزايا خيارات اللامركزية مقارنة بخيارات المركزية بشكل رئيسي في: 1، القضاء على مخاطر التخلف عن السداد؛ 2، أكثر عدلاً؛ 3، تعاون رأسمالي أعمق وأوثق.
بالمقارنة مع خيارات المركزية، فإن خيارات اللامركزية لا تحتوي على مخاطر مقابلة. المخاطر هي عدم اليقين. بيئة تنفيذ خيارات السلسلة، والعمليات، والشروط واضحة وشفافة، ولا توجد مخاطر عدم اليقين من منظور التسوية. كيفية تسوية العقد، ونتيجة التسوية واضحة. إذا لم يكن هناك عدم يقين في التسوية، فلن تكون هناك مخاطر مقابلة.
في التمويل التقليدي، لمنع الأفعال السيئة، وضعت الجهات التنظيمية مجموعة من معايير القبول. من ناحية، يضمن هذا حقوق المستخدمين، ولكن بشكل موضوعي لا يمكن تجنب فقدان بعض الأشخاص لفرص المشاركة. في الوقت نفسه، سواء كان منشئو العقود الذكية أو المشاركون، يمكنهم فقط المشاركة في اللعبة بموجب العقود الذكية، وليس لدى المنشئين أو الفريق أي امتيازات. لذلك، فإن خيارات اللامركزية أكثر عدلاً.
خيارات اللامركزية هي جزء لا يتجزأ من المالية اللامركزية. تتمتع المالية اللامركزية بخصائص شمولية وراحة، وحتى إمكانية تقليل المتطلبات التنظيمية. من ناحية، لديها إمكانية استبدال خيارات المركزية. من ناحية أخرى، يحتاج العالم اللامركزي إلى خدمات الخيارات.
ازدهار سوق خيارات اللامركزية يتطلب نموًا قويًا في الطلب على خيارات اللامركزية. ومع ذلك، في الوقت الحالي، يتم تصنيف الخيارات في السلسلة على أنها أدوات قمار. من منظور أبسط، يمكن أن تصبح الخيارات أدوات رافعة أو مؤشرات تقلبات، ومن منظور أكثر تعقيدًا، تصبح جزءًا من بعض استراتيجيات الاستثمار، مما يؤدي إلى تشكيل منتجات استثمار هيكلية.
توجد اختلافات بين الأشياء الجديدة والأشياء التقليدية على عدة مستويات. تختلف الخيارات اللامركزية عن الأسواق التقليدية، سواء من حيث الأصول أو المستخدمين أو القنوات. هناك اختلاف بين الخيارات اللامركزية والسوق التقليدي، مما يتيح إمكانية المنافسة المتمايزة.
تظل المالية اللامركزية عمليات بيانات نقية على السلسلة. أفضل الأصول بالطبع هي الأصول على السلسلة الأصلية. إذا كان من الضروري معالجة الأصول خارج السلسلة، فلا مفر من التفاعل مع السلطات والمنظمات المركزية. هذه المنطقة تتعلق بأعمال الأصول الحقيقية، وتخضع للامتثال، ولا يمكن تجنب عيوب المركزية.
بالإضافة إلى ذلك، مستخدمي خيارات أيضًا مختلفون.
أولاً، فإن مستخدمي خيارات التقليدية واضحون جداً، بينما يكون الهدف من سوق الخيارات اللامركزية غير واضح. في الأعمال التقليدية، سيشارك رأس المال الصناعي في سوق الخيارات. كما هو الحال في سوق العقود الآجلة، فإن رأس المال الصناعي هو لاعب رئيسي في سوق خيارات العقود الآجلة التقليدية. لديهم حتى بعض السلطة في تحديد أسعار الأصول الأساسية. السوق المالية هي سوق ثنائية لتداول المخاطر والعوائد، ورأس المال الصناعي مسؤول عن توفير المخاطر ورأس المال المخاطر. ولكن في سوق الخيارات اللامركزية، فإن الأعمال المتعلقة بالأصول الأساسية بسيطة، وحجم الأعمال ليس كبيراً. الصناعة اللامركزية الحقيقية التي يمكن أن تشكل الأعمال لا تتجاوز البنية التحتية مثل السلاسل، والأوراكل، واسترجاع البيانات، وبعض مشاريع DeFi. على سبيل المثال، بالنسبة لأكبرها، BTC، فإن الإنتاج السنوي الحالي لا يتجاوز 400,000، والقيمة الأساسية التي تحتاج إلى التحوط لا تتجاوز المليارات. من الصعب في الواقع الحصول على طلب صناعي كافٍ بدون ممارسات قوية على السلسلة. وهذا يؤدي إلى أننا في الواقع لم نشكل سوق خيارات لامركزية ذات طلب صارم.
يجب أن يكون مستخدمو خيارات سلسلة الكتل أكثر ميلاً نحو البرمجة بدلاً من العمل اليدوي. عتبة استخدام خيارات سلسلة الكتل منخفضة للبرامج وعالية للبشر. يجب أن تزيد تصميم منتجات شراء وبيع خيارات سلسلة الكتل من التفاعل بين العقود الذكية، وتقليل تفاعل الحسابات اليدوية مع العقود الذكية.
ثانياً، تباين تفضيلات الامتثال. تتمتع خيارات المركزية بنظام كامل لإدارة المخاطر والامتثال، مما يمكنها من استيعاب مجموعة متنوعة من المستثمرين المؤهلين الذين تحددهم القوانين بشكل واضح، بينما خيارات اللامركزية، فإن أنظمة الامتثال وإدارة المخاطر فيها غير مكتملة، وهم يمارسون أنشطة لا تحظرها القوانين، مما يجذب الأفراد الذين لديهم متطلبات امتثال منخفضة.
ثالثًا، اللامركزية خيارات تسمح بمزيد من خيارات الأصول. إن تقلبات الأصول الرقمية المشفرة كبيرة، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف أسعار الخيارات. العديد من الأصول الرقمية المشفرة غير خاضعة للتنظيم القانوني، وتركز الملكية عالية، مما يجعل من الصعب تقدير مخاطر التحكم في الأسعار. لذلك، بالنسبة للأصول الرقمية المشفرة، من الصعب على البورصات المركزية توسيع أعمال الأصول الرقمية المشفرة. باستثناء بعض العملات المستقرة وETH وBTC، فإنه من الصعب تطوير خيارات مناسبة للأصول. بينما صممت بعض البورصات اللامركزية مفهوم "المسبح الخاص"، مما يسمح لصانعي السوق بتحمل مخاطر تنفيذ بعض الخيارات بشكل مستقل، مما يتيح لسوق الخيارات اللامركزية التنافس بشكل مختلف مع سوق الخيارات المركزية.
رابعًا، بسبب صعوبة استخدام المنتج، وارتفاع العتبة، ومخاطر الامتثال الكبيرة، حتى مع اعتماد العديد من المشاريع استراتيجيات تسويقية مثل توزيع الرموز والمكافآت التجارية، لا تزال الأموال المشاركة ومستخدمي المنتجات نادرة. إن عدم نشاط المنتج يضعه في مأزق ضعف السيولة. من ناحية أخرى، تقلل البورصات اللامركزية من سعر تنفيذ خيارات الشراء، ونطاق الوقت القابل للاختيار. حتى أن Opyn ابتكرت خيارات دائمة، مما يعزز تركيز السيولة بشكل أكبر.
خامساً، على الرغم من أن منصات التداول اللامركزية تحقق عدم وجود مخاطر تخلف عن السداد من خلال العقود الذكية، إلا أن عدم التخلف عن السداد بموجب هذه العقود الذكية يتطلب أن تكون قيمة الأصول الخاضعة لسيطرة العقد أعلى من مخاطر الخسارة التي تواجهها الخيارات. تظل ضمانات العقد في حالة رهن زائد. كفاءة استخدام الأموال منخفضة بشكل عام.
سوق خيارات اللامركزية هو فئة أصول جديدة مثيرة، لكنها لا تزال في مرحلة مبكرة من التطور. لذلك، يجب معالجة العديد من العقبات قبل أن يتمكن من تحقيق إمكاناته بالكامل.
تكلفة عالية
أحد أكبر العوائق هو التكلفة العالية لاستخدام سوق خيارات اللامركزية. وهذا ناتج عن مجموعة من العوامل، بما في ذلك تكاليف التشغيل، وتكاليف المخاطر، وتكاليف التعليم.
تكاليف التشغيل هي الرسوم التي يجب على المستخدمين دفعها للعمال للتعامل مع المعاملات على اللامركزية. على الشبكات الشعبية مثل الإيثيريوم، قد تكون رسوم الغاز مرتفعة بشكل خاص، وقد تتطلب بعض المشاريع تسعير الأوراق المالية. قد يجعل هذا سوق خيارات اللامركزية مكلفًا للغاية لبعض المستخدمين.
تكلفة المخاطر هي عامل آخر يؤدي إلى ارتفاع تكلفة استخدام سوق خيارات اللامركزية. سوق خيارات اللامركزية هو صناعة جديدة نسبيًا، مقارنة بسوق الخيارات التقليدي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
DataPickledFish
· 08-16 07:44
اذهب إلى الوسط ، كل شيء جيد ، على أي حال ، إذا خسرت كل شيء ، اركض.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZKSherlock
· 08-16 04:22
في الواقع... الخيارات اللامركزية تعيد اختراع العجلات المركزية دون ضمانات تشفير صحيحة، يا للأسف. أين طبقة عدم المعرفة؟ #افتراضات_الثقة
خيارات اللامركزية: الفرص والتحديات موجودة استكشاف أدوات جديدة للتحوط على البلوكتشين
استكشاف خيارات اللامركزية: كل شيء جاهز، فقط ينقصه الريح الشرقية
المقدمة
خيارات هي حق اختيار، وهو عقد حقوق يحدد فيه طرفي البيع والشراء شروط التسليم، وأنواع التسليم. ظهور العقود الذكية جعل العقود قادرة على التنفيذ التلقائي في بيئة لا تتطلب تدخل بشري على السلسلة، حيث أن شروط وإجراءات تنفيذ العقد واضحة وشفافة، مما يوفر بيئة جيدة لتشغيل الخيارات. منذ بداية صيف DeFi في عام 2020، بدأت العديد من الفرق والمشاريع بالتوجه نحو خيارات اللامركزية. بعد ثلاث سنوات، شهدت الصناعة تطوراً ملحوظاً، حيث أظهرت تنوعاً كبيراً، سواء في البنية التحتية للتسجيل، أو أنواع الخيارات، أو خوارزميات السوق.
مع دخول السوق في مرحلة هبوط، تزداد تكلفة تحفيز الرموز بشكل متزايد. بدأت الأنشطة المبالغ فيها في خيارات اللامركزية بالتراجع. باستثناء عدد قليل من المشاريع، تتركز الابتكارات على الابتكار الطفيف في المنتجات المالية. تكافئ السوق الابتكارات الرائدة التي تتناسب مع بنية blockchain وبيئة اللامركزية، حيث تشكل المشاريع مثل Lyra التي تقف على أكتاف العمالقة مصفوفة DeFi، وتطور نظام خوارزمي فريد في تسعير الخيارات. على الرغم من انكماش حجم السوق، إلا أن Aevo وLyra تسيطران على حصة سوقية كبيرة.
بالمقارنة مع حجم التداولات خارج السلسلة التي تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، فإن حجم خيارات السلسلة الحالية لا يصل حتى إلى جزء منها. وفي الأسواق التقليدية، يكون حجم المعاملات الاسمية للخيارات في نفس مستوى العقود الآجلة. من هذه البيانات، يمكننا أن نستنتج أن سوق خيارات السلسلة لا يزال في مرحلة مبكرة. في النصف الثاني من عام 2023، بدأت تقنيات الشبكات من الطبقة الثانية في النضوج، مما أدى إلى انفجار جديد في نمو سوق خيارات السلسلة بفضل البنية التحتية منخفضة التكلفة التي تدعم سوق خيارات دفتر الأوامر.
لقد تجاوزنا بالفعل "اللامركزية جيدة" صيف DeFi، وسيتم التساؤل عن كل اللامركزية: لماذا!
! كل شيء جاهز ، فقط الرياح الشرقية مستحقة: استكشاف الخيارات اللامركزية
01، خلفية خيارات اللامركزية
ما هي خيارات
لفهم اللامركزية خيارات، يجب حل مشكلتين: ما هي الخيارات، ولماذا يجب أن تكون اللامركزية؟
نحن نقوم فقط بشرح أن الخيارات هي نوع من حقوق الاختيار، حيث يحدد الطرفان وقت التنفيذ وسعره. يكون لحامل الخيار الحق في تنفيذ العقد وفقًا للاتفاق.
خيارات هي نوع خاص من العقود المالية، وهي أداة مالية مرتبطة بتقلبات الأسعار. من حيث الطبيعة، تعكس الخيارات، بالإضافة إلى تغير أسعار الأصول الأساسية، سرعة تغير الأسعار، وتظهر الفروق في توقيت تنفيذ الخيار، وما إلى ذلك.
خيارات هي نوع من الأدوات المالية المرتبطة بتسعير المخاطر. إن تغير أسعار الخيارات يمكن أن يعكس الخصائص السعرية التي لا يمكن أن تظهرها الأسواق الفورية والعقود الآجلة، مما يوفر للمستثمرين المزيد من الأبعاد والأدوات للتحوط من المخاطر وتصميم محافظ الأصول.
علاوة على ذلك، فإن خيارات لها استخدامات واسعة. فهم استخدامات خيارات يساعدنا في اكتشاف المستخدمين الدقيقين لمنتجات الخيارات. في العالم التقليدي، فإن خيارات بالإضافة إلى كونها أداة رافعة، لديها العديد من الاستخدامات:
1، أدوات إدارة المخاطر
خيارات هي أداة لإدارة المخاطر، ويمكن مناقشتها من بعدي الأعمال والامتثال. تواجه الشركات أو المشاريع باستمرار تقلبات أسعار المواد الخام والمنتجات. بالإضافة إلى استخدام العقود الآجلة لتأمين تكاليف الإيرادات، يمكنهم أيضًا شراء خيارات للحصول على حقوق البيع والشراء بسعر محدد في وقت محدد. هذا يعادل تأمين الحدود العليا والدنيا للنفقات والإيرادات، وضمان الحد الأدنى من الأرباح. بالنسبة للمؤسسات المالية، تعتبر المشتقات شيئًا ناشئًا، وأنواعها وتعقيدها أعلى من الأسهم والسندات. في سياق التنظيم، غالبًا ما يمكن أن تلعب الخيارات دورًا غير متوقع. في التداول، يحمل بعض المتداولين كميات كبيرة من الرقائق، وعند التعامل مع بعض عمليات التصفية المتعلقة بإدارة المخاطر، قد يواجهون خسائر كبيرة في السيولة. لذلك، في أوقات انخفاض التقلبات، يمكن أن يؤدي الاحتفاظ ببعض الخيارات المقابلة إلى تحويل مخاطر خسارة السيولة إلى نفقات ثابتة.
2، أدوات التمويل
في المالية، الخيارات هي أيضًا أدوات تمويل مهمة. لا نتحدث عن السندات القابلة للتحويل كخيارات + سندات. تاريخيًا، قامت العديد من الشركات بجمع التمويل من خلال بيع الخيارات. في أكتوبر 2022، قامت تسلا ببيع 5 ملايين خيار شراء، وجمعت 2.2 مليار دولار. تتيح الخيارات للحائزين شراء أسهم تسلا بسعر 1100 دولار في يناير 2024.
3، أدوات التحفيز التنظيمية
في العديد من المنظمات الكبيرة التقليدية، يتم أيضًا تحفيز الأفراد في المستويات المتوسطة والعليا من المنظمة من خلال خيارات. لقد أصبح هذا السلوك شائعًا في العالم التقليدي. بالنسبة لمزايا وعيوب تحفيز الخيارات، فقد كُتبت أوراق بحثية كثيرة بهذا الشأن.
4، أدوات الرافعة المالية والمضاربة
يعتمد العديد من المستثمرين على خيارات للتكهن. استخدام رأس مال صغير لتحقيق عائد كبير، وحتى المراهنة على بعض فرص التداول من حيث تكلفة الوقت، أو من حيث تقلبات الأسعار. هذه ميزة لا تمتلكها العديد من الأدوات المالية الأخرى.
في عام 2020، مع ظهور DeFi الفوري، تم نقل المشتقات اللامركزية من التمويل التقليدي. يأمل الجميع في أن يتمكنوا من مشاركة الأرباح من أعمال خيارات المؤسسات المالية المركزية على منصة لامركزية. فكيف يمكن تعريف خيارات اللامركزية؟
في التمويل التقليدي، تتمتع خيارات بتداولات في أسواق مختلفة، بالإضافة إلى التداول في مكاتب البورصة، هناك أيضاً سوق OTC.
ما هي خيارات اللامركزية
خيارات اللامركزية هي عقود ذكية تصدر على blockchain، وتمتلك خصائص الخيارات. مقارنة بسوق الخيارات التقليدية، فهي لا تحتاج إلى إذن، وشفافة علنياً، ولا تحمل مخاطر التخلف عن السداد، ولها قابلية تجميع أقوى مع المنتجات اللامركزية الأخرى. مقارنةً بالخيارات التقليدية في البورصات المركزية أو الخيارات خارج البورصة. يتم ضمان تنفيذ الخيارات من خلال عقود ذكية على blockchain، وتنفذ تلقائياً. هذه هي الفارق الوحيد بين الخيارات اللامركزية والخيارات التقليدية.
خيارات اللامركزية، تأتي من رسم للأسواق اللامركزية. في الأسواق المالية التقليدية، سوق المشتقات أكبر بكثير من سوق السلع، حيث أن حجم سوق الخيارات يعادل حجم سوق السلع. مع النجاح الذي حققته مجموعة من منصات التداول اللامركزية مثل Uniswap وCurve، تم عرض إمكانيات العقود الذكية في الصناعة المالية. العديد من الفرق رأت مستقبل الخيارات والخيارات اللامركزية. تحت وهج صيف DeFi، تم إخفاء عيوب اللامركزية، وخصصت العديد من الفرق جهودها لبناء خيارات لامركزية حماسية.
لماذا خيارات اللامركزية مهمة
تتمثل مزايا خيارات اللامركزية مقارنة بخيارات المركزية بشكل رئيسي في: 1، القضاء على مخاطر التخلف عن السداد؛ 2، أكثر عدلاً؛ 3، تعاون رأسمالي أعمق وأوثق.
بالمقارنة مع خيارات المركزية، فإن خيارات اللامركزية لا تحتوي على مخاطر مقابلة. المخاطر هي عدم اليقين. بيئة تنفيذ خيارات السلسلة، والعمليات، والشروط واضحة وشفافة، ولا توجد مخاطر عدم اليقين من منظور التسوية. كيفية تسوية العقد، ونتيجة التسوية واضحة. إذا لم يكن هناك عدم يقين في التسوية، فلن تكون هناك مخاطر مقابلة.
في التمويل التقليدي، لمنع الأفعال السيئة، وضعت الجهات التنظيمية مجموعة من معايير القبول. من ناحية، يضمن هذا حقوق المستخدمين، ولكن بشكل موضوعي لا يمكن تجنب فقدان بعض الأشخاص لفرص المشاركة. في الوقت نفسه، سواء كان منشئو العقود الذكية أو المشاركون، يمكنهم فقط المشاركة في اللعبة بموجب العقود الذكية، وليس لدى المنشئين أو الفريق أي امتيازات. لذلك، فإن خيارات اللامركزية أكثر عدلاً.
خيارات اللامركزية هي جزء لا يتجزأ من المالية اللامركزية. تتمتع المالية اللامركزية بخصائص شمولية وراحة، وحتى إمكانية تقليل المتطلبات التنظيمية. من ناحية، لديها إمكانية استبدال خيارات المركزية. من ناحية أخرى، يحتاج العالم اللامركزي إلى خدمات الخيارات.
ازدهار سوق خيارات اللامركزية يتطلب نموًا قويًا في الطلب على خيارات اللامركزية. ومع ذلك، في الوقت الحالي، يتم تصنيف الخيارات في السلسلة على أنها أدوات قمار. من منظور أبسط، يمكن أن تصبح الخيارات أدوات رافعة أو مؤشرات تقلبات، ومن منظور أكثر تعقيدًا، تصبح جزءًا من بعض استراتيجيات الاستثمار، مما يؤدي إلى تشكيل منتجات استثمار هيكلية.
! كل شيء جاهز ، فقط الرياح الشرقية مستحقة: استكشاف الخيارات اللامركزية
02، سوق خيارات اللامركزية
توجد اختلافات بين الأشياء الجديدة والأشياء التقليدية على عدة مستويات. تختلف الخيارات اللامركزية عن الأسواق التقليدية، سواء من حيث الأصول أو المستخدمين أو القنوات. هناك اختلاف بين الخيارات اللامركزية والسوق التقليدي، مما يتيح إمكانية المنافسة المتمايزة.
تظل المالية اللامركزية عمليات بيانات نقية على السلسلة. أفضل الأصول بالطبع هي الأصول على السلسلة الأصلية. إذا كان من الضروري معالجة الأصول خارج السلسلة، فلا مفر من التفاعل مع السلطات والمنظمات المركزية. هذه المنطقة تتعلق بأعمال الأصول الحقيقية، وتخضع للامتثال، ولا يمكن تجنب عيوب المركزية.
بالإضافة إلى ذلك، مستخدمي خيارات أيضًا مختلفون.
أولاً، فإن مستخدمي خيارات التقليدية واضحون جداً، بينما يكون الهدف من سوق الخيارات اللامركزية غير واضح. في الأعمال التقليدية، سيشارك رأس المال الصناعي في سوق الخيارات. كما هو الحال في سوق العقود الآجلة، فإن رأس المال الصناعي هو لاعب رئيسي في سوق خيارات العقود الآجلة التقليدية. لديهم حتى بعض السلطة في تحديد أسعار الأصول الأساسية. السوق المالية هي سوق ثنائية لتداول المخاطر والعوائد، ورأس المال الصناعي مسؤول عن توفير المخاطر ورأس المال المخاطر. ولكن في سوق الخيارات اللامركزية، فإن الأعمال المتعلقة بالأصول الأساسية بسيطة، وحجم الأعمال ليس كبيراً. الصناعة اللامركزية الحقيقية التي يمكن أن تشكل الأعمال لا تتجاوز البنية التحتية مثل السلاسل، والأوراكل، واسترجاع البيانات، وبعض مشاريع DeFi. على سبيل المثال، بالنسبة لأكبرها، BTC، فإن الإنتاج السنوي الحالي لا يتجاوز 400,000، والقيمة الأساسية التي تحتاج إلى التحوط لا تتجاوز المليارات. من الصعب في الواقع الحصول على طلب صناعي كافٍ بدون ممارسات قوية على السلسلة. وهذا يؤدي إلى أننا في الواقع لم نشكل سوق خيارات لامركزية ذات طلب صارم.
يجب أن يكون مستخدمو خيارات سلسلة الكتل أكثر ميلاً نحو البرمجة بدلاً من العمل اليدوي. عتبة استخدام خيارات سلسلة الكتل منخفضة للبرامج وعالية للبشر. يجب أن تزيد تصميم منتجات شراء وبيع خيارات سلسلة الكتل من التفاعل بين العقود الذكية، وتقليل تفاعل الحسابات اليدوية مع العقود الذكية.
ثانياً، تباين تفضيلات الامتثال. تتمتع خيارات المركزية بنظام كامل لإدارة المخاطر والامتثال، مما يمكنها من استيعاب مجموعة متنوعة من المستثمرين المؤهلين الذين تحددهم القوانين بشكل واضح، بينما خيارات اللامركزية، فإن أنظمة الامتثال وإدارة المخاطر فيها غير مكتملة، وهم يمارسون أنشطة لا تحظرها القوانين، مما يجذب الأفراد الذين لديهم متطلبات امتثال منخفضة.
ثالثًا، اللامركزية خيارات تسمح بمزيد من خيارات الأصول. إن تقلبات الأصول الرقمية المشفرة كبيرة، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف أسعار الخيارات. العديد من الأصول الرقمية المشفرة غير خاضعة للتنظيم القانوني، وتركز الملكية عالية، مما يجعل من الصعب تقدير مخاطر التحكم في الأسعار. لذلك، بالنسبة للأصول الرقمية المشفرة، من الصعب على البورصات المركزية توسيع أعمال الأصول الرقمية المشفرة. باستثناء بعض العملات المستقرة وETH وBTC، فإنه من الصعب تطوير خيارات مناسبة للأصول. بينما صممت بعض البورصات اللامركزية مفهوم "المسبح الخاص"، مما يسمح لصانعي السوق بتحمل مخاطر تنفيذ بعض الخيارات بشكل مستقل، مما يتيح لسوق الخيارات اللامركزية التنافس بشكل مختلف مع سوق الخيارات المركزية.
رابعًا، بسبب صعوبة استخدام المنتج، وارتفاع العتبة، ومخاطر الامتثال الكبيرة، حتى مع اعتماد العديد من المشاريع استراتيجيات تسويقية مثل توزيع الرموز والمكافآت التجارية، لا تزال الأموال المشاركة ومستخدمي المنتجات نادرة. إن عدم نشاط المنتج يضعه في مأزق ضعف السيولة. من ناحية أخرى، تقلل البورصات اللامركزية من سعر تنفيذ خيارات الشراء، ونطاق الوقت القابل للاختيار. حتى أن Opyn ابتكرت خيارات دائمة، مما يعزز تركيز السيولة بشكل أكبر.
خامساً، على الرغم من أن منصات التداول اللامركزية تحقق عدم وجود مخاطر تخلف عن السداد من خلال العقود الذكية، إلا أن عدم التخلف عن السداد بموجب هذه العقود الذكية يتطلب أن تكون قيمة الأصول الخاضعة لسيطرة العقد أعلى من مخاطر الخسارة التي تواجهها الخيارات. تظل ضمانات العقد في حالة رهن زائد. كفاءة استخدام الأموال منخفضة بشكل عام.
! كل شيء جاهز ، فقط الرياح الشرقية مستحقة: استكشاف الخيارات اللامركزية
03،瓶颈 تطوير سوق خيارات اللامركزية
سوق خيارات اللامركزية هو فئة أصول جديدة مثيرة، لكنها لا تزال في مرحلة مبكرة من التطور. لذلك، يجب معالجة العديد من العقبات قبل أن يتمكن من تحقيق إمكاناته بالكامل.
تكلفة عالية
أحد أكبر العوائق هو التكلفة العالية لاستخدام سوق خيارات اللامركزية. وهذا ناتج عن مجموعة من العوامل، بما في ذلك تكاليف التشغيل، وتكاليف المخاطر، وتكاليف التعليم.
تكاليف التشغيل هي الرسوم التي يجب على المستخدمين دفعها للعمال للتعامل مع المعاملات على اللامركزية. على الشبكات الشعبية مثل الإيثيريوم، قد تكون رسوم الغاز مرتفعة بشكل خاص، وقد تتطلب بعض المشاريع تسعير الأوراق المالية. قد يجعل هذا سوق خيارات اللامركزية مكلفًا للغاية لبعض المستخدمين.
تكلفة المخاطر هي عامل آخر يؤدي إلى ارتفاع تكلفة استخدام سوق خيارات اللامركزية. سوق خيارات اللامركزية هو صناعة جديدة نسبيًا، مقارنة بسوق الخيارات التقليدي.