ما هي إشارات السياسة التي تطلقها قمة البيت الأبيض للعملات الرقمية؟

[TL; DR]:

بعد انتهاء قمة العملات الرقمية الأولى في البيت الأبيض في 7 مارس، بيتكوين تحولت من الارتفاع إلى الانخفاض، وسقطت مرة واحدة دون العلامة الصحيحة لمبلغ 80،000 دولار، مسجلة أدنى مستوى جديد في ما يقرب من 5 أشهر.

وفقًا للأمر التنفيذي، سيأتي رأس المال الأولي للمخزون الاستراتيجي للبيتكوين من البيتكوين المصادرة من قبل الحكومة من خلال إجراءات الحجز الجنائي والمدني، بحجم مقدر بحوالي 200،000 عملة، مما سيقلل من الضغط على البيع بمقدار 18 مليار دولار تقريبًا.

تسببت هضبة الأخبار الإيجابية بانخفاض السوق بشكل طبيعي، لكن الأخبار الإيجابية على المدى الطويل قد اتخذت شكلها بالفعل، مما قد يكون الأكثر جدوى للمستثمرين على المدى الطويل.

مقدمة

في الجمعة الماضية، عقد البيت الأبيض قمة العملات الرقمية الأولى، مما يشكل مرحلة جديدة في سياسة العملات الرقمية في الولايات المتحدة. قبل القمة، أنشأ الرئيس ترامب احتياطياً استراتيجياً من البيتكوين من خلال أمر تنفيذي ووقع أمراً تنفيذياً يدعم العملات الرقمية، مما دفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 91,000 دولار. ومع ذلك، بعد القمة، تحول السوق بسرعة إلى البرودة، وانخفض سعر البيتكوين إلى 86,500 دولار. انتقلت التعليقات السوقية من السياسات المواتية إلى مناقشات عنيفة حول المساوئ المتوقعة والمخاوف التنظيمية.

السوق يتقلب حول قمة العملات الرقمية

منذ آذار، ركز السوق على قمة العملات الرقمية الأولى بعد تولي ترامب الرئاسة. كخطوة تحضيرية، أرسل ترامب ثلاث تغريدات على منصة X. كتب: “تشديدًا على أن العملات الرقمية القيمة مثل بيتكوين وإيثيريوم ستصبح أصول احتياطية أساسية”، “إنهاء الحرب على العملات الرقمية، ودعم الابتكار، ووضع أمريكا أولاً!”، “سيتم الإعلان عن سياسات رئيسية في القمة في 7 مارس، لذا ترقبوا!” هذه التصريحات استمرت في موقفه المؤيد للعملات الرقمية وأدت بنجاح إلى موجة من المكاسب في ال مجال العملات الرقمية. كتب المؤلف سابقا مقالا ، “ تم إطلاق الاحتياطي الاستراتيجي للعملات الرقمية، هل هو رحلة يومية لموسم ترامب؟” لمناقشة هذا.
المصدر: @realDonaldTrump

سابقاً، في مؤتمر بيتكوين ناشفيل في يوليو 2024، وعد ترامب بتعزيز سياسات تعاطفية مع العملات الرقمية إذا انتخب؛ في ليلة الانتخابات في نوفمبر 2024، ارتفع سعر بيتكوين إلى 74,000 دولار، وفي الأشهر التالية، تخطى الـ 80,000، 90,000 و 100,000 دولار، مظهراً تأثيره.

رهان السوق على موسم ترامب ينبع من توقعات متعددة. أولاً، يُفسر مفهوم ترامب لاحتياطي استراتيجي من العملات الرقمية على أنها الولايات المتحدة تحتفظ بأصول العملات الرقمية بنفس الطريقة كنموذج الاحتياطي الذهبي، وقد تقوم بشراء البيتكوين من خلال صندوق استقرار التبادل الخزينة (ESF) لتعزيز تنافسية الدولار الأمريكي. ثانياً، مع اقتراب القمة، يعتقد المستثمرون بشكل عام أن القمة ستقدم سياسات محددة، مثل توضيح تنظيم العملات المستقرة وتعزيز التشريعات الكونغرسية. بدأ الجميع يراهنون على تخفيف التنظيم وحوافز الضرائب، معتقدين أن هذا سيضفي زخمًا طويل الأمد على الصناعة.
المصدر: ABCNews

ومع ذلك، تغيرت السوق فجأة بعد انتهاء القمة في 7 مارس. في يوم القمة، 7 مارس، انخفضت بيتكوين لأربعة أيام متتالية، محوا جميع المكاسب في الأسبوع السابق ووصلت إلى أدنى مستوى جديد بقيمة 76,000 دولار في خمسة أشهر تقريبًا. في الوقت نفسه، انخفضت الإيثيريوم دون 2,000 دولار، وسول انخفض إلى 111 دولارًا، وADA انخفضت إلى 0.65 دولار. كانت الانخفاضات الأخيرة فوق 20٪، وتحولت مشاعر المستثمر من الحماس إلى الانتظار والمراقبة.
المصدر: Gate.io

ومع ذلك، قال محلل العملات الرقمية PlanB: “أكد القمة الوضع الاستراتيجي الوطني للعملات الرقمية، ولن تؤثر التقلبات القصيرة الأجل على الوضع العام”. كان كاتب صحيفة وول ستريت جورنال جيمس ريكاردز أكثر انتقادًا: “أدلت القمة بالكثير ولكنها لم تفعل الكثير، وتم خداع السوق”. وتشمل أسباب الانخفاض اتخاذ الأرباح القصيرة الأجل وعدم الرضا عن المحتوى الغامض للقمة، وسيتم التفصيل فيما يلي.

ما الذي تم مناقشته في قمة العملات الرقمية الأولى؟

استمر قمة البيت الأبيض الأولى للعملات الرقمية لمدة 4 ساعات وحضرها حوالي 30 شخصًا، بما في ذلك مسؤولون حكوميون وممثلون عن الصناعة. تمت استضافة الاجتماع من قبل ديفيد ساكس، رئيس الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية في البيت الأبيض. وشمل المشاركون كل من كوينبيس، كراكن، فايديليتي، بلاك روك، وممثلون عن مطوري البلوكشين. إيثيريوم مؤسسة و سولانا المختبرات. ما يلي هو المحتوى الأساسي للقمة:

1. خطة الاحتياطي الاستراتيجي للعملات الرقمية
في خطابه الافتتاحي، أعلن ترامب أن الولايات المتحدة ستستكشف تراكم بيتكوين وأصول العملات الرقمية الأخرى لإنشاء “خزانة الأصول الرقمية الأمريكية”. وقال: “تمامًا كما نحتفظ بالذهب، ستصبح العملات الرقمية جزءًا من الاحتياطي الوطني، وسيتم التركيز في التجربة الأولى على بيتكوين.” ووفقًا للأمر التنفيذي، سيأتي رأس المال الأولي للمخزون الاستراتيجي لبيتكوين من بيتكوين تمت مصادرتها من قبل الحكومة من خلال إجراءات الحجز الجنائي والمدني، بحجم مقدر بحوالي 200,000، مما سيقلل من ضغط البيع بنحو 18 مليار دولار. وعدت إدارة ترامب بعدم بيع هذه البيتكوين، بل الاحتفاظ بها كأصول احتياطية على المدى الطويل.

المصدر: @jconorgrogan

2. تعزيز تشريعات العملات المستقرة
بالإضافة إلى إنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين، ركزت القمة أيضًا على تشريعات العملات المستقرة. أوضحت إدارة ترامب بوضوح أنها ستدفع الكونغرس لإدخال تشريعات تتعلق بالعملات المستقرة في أقرب وقت ممكن لخلق الظروف لتطبيق العملات المستقرة في أنظمة الدفع والمنتجات المالية. من المتوقع أن يجلب هذا الإجراء إطارًا تنظيميًا أوضح ومساحة تنمية أوسع لسوق العملات المستقرة.

3. تحسين سياسات الضرائب
سياسة الضرائب كانت موضوعًا آخر يثير القلق خلال القمة. وفقًا للأشخاص المطلعين على المسألة، تعتزم مصلحة الضرائب الداخلية الأمريكية (IRS) إلغاء أو تعديل التوجيهات الضريبية السابقة بشأن الأصول الرقمية لتقليل عدم اليقين الضريبي في السوق. من المتوقع أن يوفر هذا الإجراء للمستثمرين في العملات الرقمية بيئة ضريبية أكثر وضوحًا وشفافية ويحفز بشكل أكبر حيوية السوق.

4. تعزيز التنسيق والتعاون بين الأقسام
شدد القمة أيضًا على أهمية التنسيق والتعاون بين الإدارات المختلفة. لتعزيز التنمية الصحية لصناعة العملات الرقمية، ستعزز إدارة ترامب التواصل والتعاون بين وزارة الخزانة، وزارة التجارة، وخدمة الإيرادات الداخلية، ومكتب المراقب المالي، والإدارات الأخرى لصياغة سياسات تنظيمية أكثر علمية ومعقولة بشكل مشترك. في الوقت نفسه، ستتعاون الحكومة أيضًا بنشاط وتتواصل مع المجتمع الدولي للرد بشكل مشترك على تحديات وفرص السوق العالمية للعملات الرقمية.

من الناحية الموضوعية، يعتبر محتوى هذا القمة إرشاديًا بشكل أساسي، يفتقد التفاصيل التنفيذية المحددة. الإطار التنظيمي الذي اعتبره الجميع سابقًا في مرحلة المناقشة فقط. هذا الغموض يؤثر مباشرة على ثقة السوق. كما قالت Chainalysis، “كانت الارتفاعات الكبيرة قبل القمة بسبب تفسير مبالغ فيه لتغريدات ترامب، وإشارات السياسات في القمة ذاتها غامضة نسبيًا، والسوق تحتاج إلى المزيد من الوقت لهضمها.”

لعبة السوق بين الفوائد على المدى الطويل والمساوئ على المدى القصير

يعد عقد قمة التشفير في البيت الأبيض بلا شك حدثا بارزا لصناعة التشفير ، وقد انعكست إشارات السياسة التي أصدرتها بسرعة في سوق العملات المشفرة. على المدى القصير ، فشلت هذه القمة في مواصلة الاتجاه التصاعدي السابق للسوق ، وانخفض سعر العملات المشفرة بدلا من ذلك ، وهو ما يرتبط ارتباطا وثيقا بالاستيعاب المبكر للسوق للأخبار الإيجابية. في طفرة التغريدات قبل القمة ، أخذ المستثمرون في الاعتبار تصريحات ترامب الداعمة بالكامل في السعر ، ولم تحقق القمة نفسها اختراقا كبيرا يتجاوز التوقعات ، مما أدى إلى وضع “الأخبار الجيدة كلها أخبار سيئة”.

ومع ذلك، من منظور طويل الأجل، فإن إشارات السياسة الصادرة عن القمة لقد وضعت بلا شك أساسًا إيجابيًا لتطوير الصناعة. ويعتقد الكاتب أن خطة الاحتياطيات الاستراتيجية وإشارات تحسين الإطار التنظيمي التي أصدرتها القمة تعكس الأهمية الاستراتيجية التي توليها الحكومة الأمريكية للعملات الرقمية. توجه خطة الاحتياطيات الاستراتيجية للبيتكوين تصنف البيتكوين كفئة أصول وطنية، وأهمية رمزية تفوق حجم الرصيد الفعلي. هذا التحول لا يعزز موقعه في السوق فقط، بل قد يعزز أيضًا دولًا أخرى حول العالم لمتابعة هذا المثال. على سبيل المثال، بعد الاجتماع، تم التقرير عن دعوة خبراء ماليين كوريين ونواب معارضين للنظر في إنشاء احتياطيات بيتكوين، ودعا الرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet اليابان إلى اتباع الولايات المتحدة في إنشاء احتياطيات بيتكوين.
المصدر: decrypt.co

ثانيا، سيساهم تحسين الإطار التنظيمي في تسريع اعتماد المؤسسات. على سبيل المثال، بعد هذا القمة مباشرة، قدم مجلس تكساس قانون الاحتياطي البيتكوين بدعم ثنائي الأطراف، ووافق مجلس يوتا على قانون البيتكوين. مع تنفيذ السياسة الجديدة، من المتوقع أن تخصص صناديق التقاعد، وصناديق التحوط، وغيرها تدريجياً أيضاً للسوق العملات الرقمية في السنتين القادمتين.
المصدر: bitcoinlaws.io

ومع ذلك، تظل عدم تحديد تنفيذ السياسات تحديًا رئيسيًا. على سبيل المثال، قال جايكوب كينج، مؤسس WhaleWire، بتشاؤم أن سوق الدب للبيتكوين قد وصلت. تظهر الإطلاق الفاشل لاحتياطي بيتكوين الاستراتيجي بوضوح أنه لم يكن هناك نية لشراء أي أصول أخرى باستثناء البيتكوين المصادرة. في الوقت نفسه، انهارت حجة الطلب المؤسسي، كما يوضحه التدفق القياسي لصناديق ETF.
المصدر: @JacobKinge

في الختام، أطلقت قمة البيت الأبيض للعملات الرقمية إشارات سياسية لدعم تطوير الصناعة، ووضع إطار تنظيمي، وتعزيز التكامل التكنولوجي، وتجربة دمج الأصول الرقمية في النظام المالي السيادي. تسببت تغريدات ترامب قبل القمة في اندفاع السوق، وأدى هضم الأخبار الإيجابية بعد القمة بشكل طبيعي إلى انخفاض السوق. ومع ذلك، لا يزالت الأخبار الإيجابية على المدى الطويل قد أخذت شكلًا، والتي قد تكون الأكثر ترقبًا للمستثمرين على المدى الطويل.